コテージシーズン到来。 このトラックは救えるのか？

著者：WOO

1.背景：レバレッジ・パージ後、トレントシーズンが続く

暗号市場は12月10日にメルトダウンを目撃した。Bitcoinは5%下落し、BitcoinとEtherを除くトレント（合計3）は、最大14%というさらにひどい下落に直面しました。

WOO X Researchは当時の状況について、「長いレバレッジによる清算、強気の構造は変わらない」と下落を表現した記事を掲載し、ビットコインは10万ドルまで回復し、イーサリアムは再び4000ドルの大台に挑戦するなど、市場は回復力を見せた。

同時に、最も気になるコテージシーズンはBTC.Dで判断することができ、12/10の相場下落時にはBTC.Dが58％まで上昇し、下落トレンドが修復された後はBTC.Dが56％まで下落しており、コテージシーズンはまだ有効で継続していると判断できる。

コテージコインが台頭するロジックは、手付かずの投資家、伝統的な金融機関、ウェブ2企業、国家年金など、外部資金が暗号市場に参入する際、必然的に最初に選択されるのがビットコインであり、その後、資金の一部が時価総額の低いコテージセクターに流入するというものだ。

現在、最近爆発的な人気で成長を続けているAIエージェントトラックに加え、ミーム、DeFi、RWA、L1/2などの他のセクターもコイン価格の力強い上昇を見せており、コテージセクター全体に明るい未来があることは明らかです。

しかし、BTCエコシステム関連、NFT、GameFiがそうでないのに対し、他のセクターが急上昇しているように、市場から忘れられているように見えるトラックもあります。最新の動向はどうなっているのだろうか？WOO Xリサーチが見てみましょう。

参考：coingecko

2.BTCエコ関連

BTCエコシステムとは、広義にはBTCFiや関連するプロトコル、碑文やルーンなどのアセットを指します。

ビットコインの流動性を解放する：DeFi市場はイーサリアムが独占しており、ビットコインはほとんど活動していない状態です。生態学的なアプリケーション、トランザクション速度やその他のニーズよりも、資金の使用効率を追求しない、他のパブリックチェーンよりもはるかに優れたセキュリティ要件のビットコインエコシステムは、ビットコインのユーザープロファイルは、他のパブリックチェーンとは異なり、主に機関投資家や大口投資家のセキュリティのより厳しい、膨大な量のビットコインを保持し、したがって、受動的な収入の長期的、安定的、確実性に焦点を当てています。

今年の4月から7月にかけてビットコインの誓約ブームを引き起こしたプロトコルはマーリンチェーンであり、26.4億ドルという最高の総ロックアップ量を持ち、ビットコインだけでなく、ヘッダーインスクリプションや、ORDIやRATSなどのNFTプロジェクトにも対応していた。しかし、マーリンのコインローンチ後、コイン価格は期待したほど高くなく、当時は多くの論争があった。 現在、チェーン全体のTVLは急落し、市場はもはや注目しておらず、EVMクロスチェーンマッピング技術はすでに反証されていることが示されている。

Ref: DefiLlama

関連するプロトコルとして期待されるのは、ビットコインのリプレッジ・プロトコルであるバビロンです。バビロンは3回の公的資金調達ラウンドを合計9600万ドルで完了し、現在のTVLは50億ドルで、ビットコイン・エコシステムでは1位、プロトコル全体では12位となっています。"ビットコインの利子回収 "モデルの成功運用に市場がまだ期待していることを示しており、観察のポイントは、バビロンが正式に利子を発生させた後、安全かつ安定的に収益を上げられるかどうかです。主な焦点は、Babylonが安全かつ一貫して収益を上げ、TVLをさらに高めることができるかどうかであり、ひいてはエコシステム全体の爆発につながる。

ビットコインのネイティブ暗号通貨資産：2023年5月にビットコインのインスクリプションが登場したことで、独自の技術的特徴により、資産の発行がオープンで透明な属性となり、市場がVCコインを忌み嫌っていた当時、インスクリプションは間違いなく草の根革命を起こした。草の根」革命により、個人投資家が公正な環境で取引できるようになり、資産価格が勢いを維持できるかどうかはコミュニティのコンセンサスと結束力にかかっており、暗号通貨の発行には自然な場となった。ORDI、SATS、RATS、その他の内接資産はいずれも数百倍に上昇している。

しかし、インスクリプションはビットコインのブロックスペースを浪費し、チェーン上にゴミを生み出すと批判されてきたのに対し、ルーンはインスクリプションの進化版と見ることができ、より効率的な送金を可能にし、複数のトークン送金を1つのトランザクションにバンドルし、複数の送金先を設定できるようにし（BRC-20は一度に1つのトークンしか送金できない）、複数のトークンを一度に送金するためにBRC-20を使用する必要性を緩和している。BRC-20は一度に1つのトークンしか転送できません）、BRC-20のようなトークン標準の使用によって引き起こされるビットコインUTXOの肥大化やネットワークの混雑などの問題を緩和します。

碑文とルーンはビットコインのエコシステム資産であるだけでなく、ミニコイン・トラックにも分類されます。 しかし、ミニコイン・トラックは非常に速いペースで反復し、現在の主流のシナリオはAIエージェントと連携するミニコインであるため、碑文とルーンはもはや流行しておらず、主要取引所はすでに碑文資産フォーマットのサポートを取りやめているため、碑文とルーンが死から蘇る資産であれば、今後使用されることはないことを意味します。その主な理由は、関連するアセットを生き返らせるのがとても難しいという事実です。

参考: 魅惑のエデン

3.ウェブ3ゲーム

2021年、「デフ夏とメタ・ユニバースのコンセプトに後押しされ、金融とブロックチェーンゲームを組み合わせたGameFiが業界で大きな話題となり、GameFiゲームを開発する伝統的なゲーム会社が多数集まった。2024年まで、Web3の実務者たちは依然としてMassive Adoptionへの期待をゲームに託しており、これはゲームトラックにおける最大の物語であり、VCや伝統的なゲーム企業がこの分野への投資を常に望んでいるという最大のコンセンサスでもある。 第二に、Massive Adoptionを取り囲むものは、チェーンゲームの背後にあるブロックチェーン技術であり、プレイヤーに資産の権利を与えることができ、これはチェーンゲームの大部分によってまだ永続しているX to Earnモデルの主な原動力です。

しかし、2024年まで、Web 3 Gamingはトークン経済モデルの過度のネズミ講的性質によって引き起こされるデススパイラルを解決していません。-paddingleft-2">

References:Footprint

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• 1日の取引件数：今年、チェーンツアーの1日の取引件数も2年前に比べて大幅に減少し、以前は平均2,000万～3,000万件だったが、現在は1,000万件を下回っている。



Reference: Footprint

Web 3 Gamingの現状は、古い問題が解決できず、ボード全体の使い勝手が悪い。この状況が続けば、家内工業がおかしくなっても投資家の注目を集めるのは難しいだろう。

現在、Web 3 Gamingが注力できる重要なプロジェクトは、Web 2で有名なゲーム会社であるFunPlusがインキュベートし、投資したXterioであり、近い将来コインを発行しようとしている。 このプロジェクトは、ゲームインフラプラットフォームであり、プラットフォーム内でのAI技術の利用を強調しており、物語の中でAIとのつながりを持ちたいと考えている。Web 3 Gamingの復活の可能性に期待するなら、まずはXterioのコイン発行後の動向から見てみるといいだろう。

4.NFT

実際、NFTは早くも2017年に登場したが、本格的に爆発的に普及したのは2021年のことで、ERC-721標準のリリースでインフラが改善されたことに加え、市場はNFTが同種のトークンよりも優れた選択肢であることに気づいた。ERC-721標準のリリースによるインフラの改善に加え、市場はNFTが同種トークンと比べてユニークであり、個人のデジタルIDやアートワークなどの分野で利用できることに気づいたが、最初の後押しの主な理由は有名人効果だった。

NBAトップショットは、コート上のNBAスターの瞬間を収集できるNFTとして発売され、多くのクリプトマニアやファンを魅了し、2020年ファイナルのレブロン・ジェームズによるダンクは23万ドルもの価格で取引された。2300万ドルだ。

BAYC、Azuki、Doodles、Pudgy PenguinsなどのブルーチップNFTプロジェクトが続き、2021年のNFTサマーが幕を開けました

NFTは本来、流動性が低く希少性が高いため、クリプトの成長において大きな要因となっています。

NFT自身の流動性の低さと総数の希少性から価格を引き上げやすい特徴があるため、強気相場では富の効果が出やすく、フリーミントから富の自由への神話があふれていますが、2022年の弱気相場では流動性がコインサークルから汲み取られ、コインの一般的な流動性に比べてNFTはさらに希少性が高いため、明らかに資金が逃げ、NFT全体の流動性が引き離されています。

下のグラフから、2022年にはOpensea全体の取引数が大幅に減速することもわかります。Openseaの商品の競争力が遅れていることに加え、NFT市場が好まれないことが主な理由です。



Reference: dunes

では、NFTに希望はあるのか？最近のシナリオや動きは？

• Opensea is coming soon

• Magic Eden coins out！

• Pudgy Penguinsコイン発売

最近のNFTは、プラットフォームであれブルーチッププロジェクトであれ、イーサであれソラナであれ、多くの動きを見せていることがわかります。SolanaチェーンのブルーチップNFTプロジェクトは、コイン価格の明らかな回復の兆しを持って、NFT市場は本当に戻って来ている？





参考：マジックエデン

ヘッドNFTの価格動向が順調に伸びているかどうかを観察するだけでなく、AIと組み合わせたNFTのユースケースにも注目してみてください。NFTはさまざまな使われ方をしている。例えば、ソラナAIエージェントとして有名なZerebroは、Polygonで299枚の画像を作成し、創設者のJeffyはZerebro 5500 NFTを立ち上げ、保有者はコミュニティのコアメンバーになることができます。

これらは、AIエージェントがNFTでどのように機能するかの基本的な例にすぎません。暗号通貨の世界では、古いものではなく新しいものに投機することが知られているため、NFTがAIエージェントとともに再び盛り上がりを見せることが期待されます。