ビットコインが73,000ドルを突破できない理由はない

国慶節連休明けの最初の取引日、A株は再びストップ高の波を起こし、終日の売買代金は3兆5000億元に迫り、新記録を樹立した。A株の継続的な高騰の過程で、米国株、日本株、インド株、暗号市場も程度の差こそあれ吸い込まれている。資金流出の圧力を和らげるため、一部の市場は相次いで押し上げ策を導入した。ひとつは、米労働省が7月と8月の雇用者数を大幅に上方修正し、極めて衝撃的な9月の非農業部門雇用者数を発表したことで、急速に過熱する景気後退観測を和らげようとした。第二に、日本のメディアは、「株の神様」ウォーレン・バフェット氏が1年ぶり2度目の円債発行に踏み切り、日本の金融株や海運株への投資資金を調達する予定であることを報じている。暗号市場だけが「餌になる乳がない」状態であるため、この1週間は資金流出が続き、一時-0.56%だったUSDTの割引率は-3%まで低下した。

USDTのディスカウントが先週から拡大し続けている一方で、暗号市場の調整は非常に緩やかで、ビットコインは累積で2.5%下落していることは注目に値する。さらに、USDTから資本が大幅に流出している期間中、BinanceとOKEXプラットフォームのビットコイン永久契約資金調達レートは、ほとんどの部分でプラスのプレミアムを維持しており、この種の不足に対して市場で最も感度の高い資金が完全に鈍感であることを示している。また、USDTから流出している資金のほとんどが、市場の積極的な購買力の一部ではないという事実も反映しています。

一部のU商人によると、最近USDTから資金が流出している理由は主に2つある。まず、急激なドル安の影響により、国外からの資金が還流し始めている。資金の一部はUSDTを借りることで米ドルから人民元への両替を迅速に完了させ、面倒な決済手続きや審査を回避している。第二に、A株金儲け効果の継続的な発酵の影響で、USDTの形で暗号市場で資金運用や裁定取引を行っていた資金が、徐々にA株市場にシフトした。しかし、米ドル/人民元為替レートが安定し、A株がショックに陥ると、USDTの割引率が縮小し始め、資本流出の圧力が緩和された。TIDEの支払いに問題がない限り、USDTの急激なディスカウントはそれほど長くは続かないだろう。

暗号市場は今年これまで米国株のシャドーマーケットとみなされてきたにもかかわらず、ビットコインは依然として米国株式市場で最もパフォーマンスの良い資産クラスである。ビットコインに連動するETFが米国株をアウトパフォームしただけでなく、ビットコインを原資産とする米国上場企業もアウトパフォームしている。例えば、MicroStrategyの株価は9月6日以来累計68%上昇し、ナスダックの8.3%、S&Pの7.1%を大きく上回っている。ブルームバーグ・インダストリー・リサーチのデータによると、REXシェアーズとタトル・キャピタル・マネジメントが発行するMicroStrategy 2X Leveraged ETFは、発売2週間で約1億3000万ドルの純流入を集め、市場で最もパフォーマンスの良い新規発行ETFの一つとなっている。この現象は、ビットコインが依然として米国株で最もホットな資産であることを示している。米国株の上昇トレンドが維持されれば、ビットコインを保有することで、米国株のレバレッジ利益を得ることができる。

9月の米非農業部門雇用者数データの構造解体を通じて、91.8万人の新規政府職員と12.1万人のパートタイム労働者の追加が雇用データが予想を上回ったことがわかります。主な理由は、民間部門の従業員の雇用状況をより反映しながら、458000減少した。しかし、この水っぽい非農業部門雇用者数は、市場の不況予想を覆す結果となった。非農業部門雇用者数の発表後、米国債金利先物は今回の利下げを245ベーシスポイントから185ベーシスポイントに織り込み、米国10年債は3.80％から4.02％へ上昇し、米ドルはその後安定し反発した。利下げ期待が縮小しているにもかかわらず、金利低下は景気後退に陥ることなく信用拡大効果をもたらす可能性がある。このウィンドウは、世界第2位の経済大国で大規模な景気刺激策が間もなく開始される時期と重なるため、世界のM2は次に新たな上昇サイクルに入るに違いない。金融機関Swan Bitcoinの調査によると、ビットコインは12カ月間で83％の割合で世界の流動性トレンドと一致しており、これは他のどの主要資産クラスよりも高い割合である。過去のデータが妥当であれば、ビットコインは9月の利下げから12カ月以内に新たな上昇を始めるだろう。

米非農業部門雇用者数が発表された後、ウォーレン・バフェット氏は引き続き売り、売り、売りの経済見通しを表明した。懸念している。しかし、米国政府と連邦準備制度理事会（FRB）の安定策では、選挙前の確率で、米国の株式市場の相乗効果の下で上向きに振動し続けます。結局のところ、歴史的に、バフェットの売りシグナルは通常8〜13ヶ月遅れている。したがって、私は10月と11月が市場にとって最良のロング・ウィンドウであると信じている。