ヴァンエックのソラナETF申請、承認に大きなリスク

著者：Tim Craig ソース：DLNews 翻訳者：Good Oba, Golden Finance

VanEck がソラナ・スポット上場投資信託（ETF）をローンチするための申請を行ったことは、様々な意味で市場を驚かせました。

資産運用会社は木曜日にETFの申請を行いました。注目すべきは、ヴァンエックのソラナ・スポットETF計画は、米国のソラナ先物市場に対応するものがないため、前例のないものだということだ。

しかし申請書には、他のETF申請には見られない特定のリスク、つまりSOLトークンの集中保有も挙げられている。

VanEckの申請書には、昨年11月末時点でSOLトークンを保有している上位100のウォレットには、流通しているSOLトークンの約3分の1が含まれていると記されています。

"このように保有が集中しているため、大規模な売却や分配は市場価格に悪影響を及ぼす可能性があります。"

トークンの分散化、つまり特定の暗号通貨を保有者間で分配することは、投資家にとっても規制当局にとっても重要です。

ビットコインやイーサリアムよりも分散されていないSOLトークンの分散保有は、VanEck Solana ETFを承認する障害となる可能性があります。

証券取引委員会（SEC）のキャロライン・クレンショー委員は、1月にビットコインスポットETFの承認に反対した理由の1つとして、ビットコインの集中保有を挙げている。

上位107のビットコインウォレットは、流通しているビットコインの約16％を保有しており、この割合はソラナの約半分です。

上位100のイーサリアムウォレットは、イーサリアム供給量の約19％を保有しています。

ソラナの非中央集権

ヴァンエックのデジタル資産調査責任者であるマシュー・シゲル氏は、ネットワーク自体が非中央集権的であると主張し、こうした懸念を否定した。「単一の仲介業者や団体がソラナネットワークを運営・管理しているわけではない」と、シゲル氏は申請書が公開された直後、Xプラットフォームへの投稿で述べた。

シゲル氏は、多様なユーザーベースがソラナネットワークの取引を支えるインフラを支えていると述べた。ソラナ・ビーチ、ソラナのデータプラットフォームによると、ソラナネットワークは1,509の別々のいわゆるノードで構成されている。そのうち、上位20のノードは、手を組めばネットワークを攻撃できるほど強力だ。

その他のリスク

ETFの申請には、原資産の価格に悪影響を及ぼしかねないリスク要因を列挙しなければならない。

ヴァンエックが挙げたソラナ特有のもう一つのリスクは、ブロックチェーン独自の履歴証明（PoH）メカニズムです。

履歴証明（PoH）により、Solanaはイーサなどの他のブロックチェーンよりも高速にトランザクションを処理できる。しかし、PoHの問題により、ここ数年、何度か長時間のネットワーク停止が発生している。

「PoHは広く使われていない新しいブロックチェーン技術であり、期待通りに機能しない可能性がある」と申請書には書かれている。

VanEckのソラナETFの提出書類にも、イーサETFの提出書類と同じリスクが多く挙げられている。

これらのリスクには、暗号資産の「極端な変動性」、暗号トランザクションの不変性、フォークがETF株の価値に与える影響などが含まれます。