Web3の投資家が業界を擁護：良いものは小さなパッケージで提供される 暗号はまだ進歩している

原題：『Good Things Take Time』

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文責：ギャビー・ゴールドバーグ（TCG Crypto）、ブリジット・ハリス（Founders Fund）

編集：Yangz、Techub News

 

現在、CTに対する悲観論はかつてないほど強い。確かに、価格が感情を支配するこの業界では、人々が業界の見通しやその応用シナリオについて混乱しているのは理解できます。しかし、一歩引いて観察してみると、FUDのほとんどは本当に必要なものではないことがわかるだろう。業界がすでに何を成し遂げてきたかを見ることが重要なのだ。結局のところ、良いことは常に小さなパッケージでやってくるのだ。

 

 

 

"しかし、暗号通貨産業にはユースケースがない!!!"

 

 

業界にはユースケースがあります。多くの実務家は、業界が特定の方法で進化することを期待しており、その通りに進化するか、他の業界が時間をかけて進化してきた方法と並行して進化するかのどちらかです。しかし、特に0から1への真新しい資産クラスの発展を考える場合、発展は業界ごとに異なる。自分たちの業界のバブルに直面すると、業界の停滞を皮肉に感じてしまいがちだ。しかし、そうではありません。以下では、暗号通貨業界の現状と、それがどのように良くなっているかを概観してみたいと思います。

 

 

 

暗号通貨業界は製品市場にフィットするものを見つけた

 

業界全体で見ると、暗号通貨ユーザーの66%以上が発展途上国に住んでおり、中低所得国のユーザーは暗号通貨に対する持続的なニーズを示し続けています（2024年3月現在、インド、ブラジル、ベトナムは世界で最も暗号通貨の普及率が高い国のひとつです）。米国における暗号通貨の普及率も同様に高いが、米国人はインフレを回避したり、米ドルに対してより安定した通貨を手に入れたりするために、必ずしも暗号通貨を利用する必要はない。対照的に、暗号通貨が必需品である発展途上国のユーザーは、自国の政府や金融システム（往々にして機能不全に陥っている）から身を守ることができるメカニズムである。例えばラテンアメリカでは、支払いを受けると「すぐにUSDTやUSDCに切り替える」のがごく一般的だ。さらに、ラテンアメリカ人の3分の1以上が日常的な支出にステーブルコインを使用しており、多くの企業が暗号通貨を受け入れ始めていることを示唆している。世界的には、トロンのUSDTが特に好調で、約600億米ドルが流通し、約4,400万ユニークアドレスがある。要するに、米ドルに裏打ちされたステーブルコインの世界的な使用は、暗号通貨のキラーユースケースとなっている。

 

スコット・アレクサンダーが「なぜ私は暗号通貨に無限の敵意を抱かないのか？

スコット・アレグザンダーが「暗号通貨に無限の敵意を抱かない理由」の中で述べているように、「もし人々がこの業界に入ろうとして、サルのGIFしか見なかったとしても、それは暗号通貨のせいではない」。

 

暗号通貨の競争上の優位性

 

上記の例では、暗号通貨はテクノロジー製品として捉えられていますが、単純に「トラック」として考えれば、Web2時代よりも優れたユーザー体験を提供するアプリケーションやユースケースのエコシステム全体が存在します。そのような画期的なアプリケーションのひとつが、世界最大の予想マーケットプレイスであるPolymarketであり、その基盤となっている暗号インフラがユニークである。暗号通貨がこのようなアプリケーションで競争上有利なのは、明白な理由とそうでない理由がいくつかあるからだ。

 

• グローバルなアクセス可能性：市場がグローバルでなければ、流動性と精度に大きな問題があります。

• 払い戻しリスク：人々はクレジットカードで10万ドルを賭けることはまずありません。暗号通貨を採用していないベッティングサイトにとってこのリスクは大きく、そのためこれらのサイトは歴史的に高い手数料を請求してきた。対照的に、Polymarketは現在手数料ゼロだ。

• 複雑な調整：暗号通貨を採用しておらず、国境を越えて運営されている予想市場にとって、銀行、規制当局、FXサービスプロバイダー間の調整は大きな課題です。ユーザーへの追加コストに加え、このような予測市場プラットフォームの開発は遅々として進まず、困難なものとなっています。

 

 

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暗号通貨が以前は実行不可能だったユースケースを大規模に解き放つことができる強力な新興例として、Polymarketは従来のニュースソースよりもはるかに速く、まったく新しい形のメディアに進化しつつあります。この新しい形のメディアは、真実の情報源であり、ピアツーピアのソーシャル・プラットフォームであり、正しさ（または、少なくとも利用可能な情報から可能な限り正しさに近づけること）にインセンティブを与えるエンゲージメント・メカニズムでもある。

 

 

 

Substackでは、Polymarketの埋め込み（元記事のウェブ埋め込みという形）がリアルタイムで更新されるのを見ることもできます：

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こうした小さな成果が積み重なり、暗号通貨は徐々に主流になりつつある。

 

暗号通貨が主流になりつつある。

 

 

Polymarketの最後のポイントは、チームが長い間同じビジョンに取り組んできたことです。ほぼ5年間、取引量は低水準だったが、彼らは辛抱した。CFTCの140万ドルの罰金で会社が倒産しそうになった時でさえ、彼らは揺るがなかった。暗号通貨業界は、本質的に常に「その時々のもの」に偏っており、「一気にそこへ到達する」ためにどれだけの時間と労力が必要なのか、人々はしばしば気づいていない。

 

 

 

ファット・ペンギンズ（Pudgy Penguins）もまた、なんとかこの輪を破った暗号通貨企業であり、同社の製品は現在、米国のターゲット（Target）、ウォルマート（Walmart）、ウォルグリーン（Walgreens）で販売されている（これまでに100万個以上のおもちゃが販売されている）。ファット・ペンギンは「作ってユーザーが来るのを待つ」というカテゴリーではなく、既存のユーザー層に積極的に製品を提供している。具体的には、ファット・ペンギンは、使いやすいL2、ブロックチェーン要素に基づくゲーム、そしてショーを開発しており、これらはすべて、そのかわいいブランドイメージ（当初はNFTライン）を中心に展開している。注目すべきは、ファットペンギンがスタックの基盤インフラを構築する前に、まずコミュニティの流通に力を入れていることだ。これは、現在ほとんどのL2が行っていることとは正反対だ。ほとんどのL2は、まず技術を構築し、それからコミュニティを立ち上げて、そのエコシステムで構築するアプリを集めようとする。

 

ユーザーを引き込むために、ファットペンギンはいくつかのクリエイティブな方法を考え出しました。例えば、物理的なおもちゃにはそれぞれQRコードが付属しており、それを Pudgy World ゲーム（Webkinzスタイル）で引き換えることができます。ユーザーに暗号通貨をゆっくりと紹介し、その過程で楽しんでもらうことで、こうしたユーザーは暗号通貨に興味を持ち続け、より深く探求する可能性が高くなる。

 

 

 

アプリのための架け橋

 

ブリッジは、消費者向けアプリの分野で多くのプロジェクトに重要なインフラを提供しています。同社は、特にディストリビューションとオーケストレーション（ブリッジがモジュール化するまでは、プロジェクトが社内で解決しなければならない会社規模の問題だった）のレベルで、安定したコインのAPIに重点を置いている。ブリッジは、1つの（重要な）ことをうまくやることが暗号通貨における確かな道であることを実証しており、そのおかげで、印象的な顧客リストを持っている。シンプルなAPIのように見えるが、実はバックエンドは非常に複雑で、ブリッジがKYCとコンプライアンスに関するすべての事柄を引き受け、企業は単に不換紙幣とステーブルコイン（または異なる形態のステーブルコイン）の間で即座に変換するために彼らと統合するだけである。ステーブルコインは暗号通貨の中核的なユースケースだが、高速かつコンプライアンスに準拠した変換を可能にするソリューションを見つけるのは困難だった。ブリッジは、柔軟で使いやすい方法でこの問題を解決します。

 

ウォレットは問題ありません

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暗号通貨の分野で（特に初心者にとって）よくツイートされる問題の1つがウォレットです。どのウォレットを選べばいいのか、最も多くのDAppsに接続できるウォレットをどうやって選べばいいのか、代替手段があるのかないのか、は多くのユーザーにとって悩みの種です。良いニュースは、Dynamic、Privy、Capsule、Coinbase WaaSのようなプロバイダーが、サードパーティのウォレットアプリをダウンロードしたりヘルパーをホストしたりすることなく、個人がオンチェーン活動を行うことを可能にすることで、暗号通貨アプリやユーザーのためにその問題を解決していることだ。常に統合を修正し、アップデートを管理し、ローンチ時に新しいウォレットを追加する（TAMが制限されないようにする）ことは、企業にとって重要なエンジニアリング・リソースを消費する問題である。また、ユーザー側にとっても、ペインポイントは明らかだ。これらの組み込みウォレットがなければ、ユーザーはサポートされているウォレットを持っていないかもしれません（あるいは、この業界に入ったばかりであれば、ウォレットを全く持っていないかもしれません）。新規ユーザーが利用を開始するまでのプロセスを合理化することは、業界が大量採用を達成するための鍵となる。この点で、その多くがここ数年で設立されたばかりのこれらの企業は、重要な役割を果たしている。

 

 

 

奇妙なものを受け入れる

 

まとめると、発展途上の業界として、私たちにはまだ長い道のりがありますが、その過程で達成されたことを見失ってはいけません。結局のところ、金融システムは速く、グローバルで、手数料が安く、アクセスしやすく、人々のためのものであるべきだと考えるのであれば、暗号通貨が唯一の最終手段なのだ。

 

どんな新しいものでも、成熟するにつれて成長痛や完全な反対を経験することに注意することが重要です。印刷が導入された当初は、宗教的権威によって強く反対された。イスラム教は印刷を全面的に禁止し、スイスの学者コンラッド・ゲスナーは「ヨーロッパ諸国の権力者に、書籍の販売と頒布を規制する法律を施行するよう要求した」。15世紀末、イタリアの作家フィリッポ・ディ・ストラータは『ペンは処女だが、印刷機は娼婦だ』と書いた。

 

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印刷機が娼婦であるならば、暗号通貨に対する一般的な認識とのアナロジーは良いものではないかもしれない。しかし、進歩のためには、非難を受けることも厭わない。馴染みのないものを受け入れるということは、新しい技術が最初はしばしば「奇妙」に見えることを理解するということだ。

 

私たちはまた、暗号通貨分野における実験の大部分は、おそらくうまくいかないだろうと認識しています。しかし、この見解にこだわり続けるのであれば、画期的な技術を開発するプロセスを根本的に誤解していることになります。インターネットの成熟は、内部サーバー・ファームやネットワーク・ループ、ソニーのロボット犬AIBOに別れを告げる必要があった。これは、人々が新しい技術を試す際の自然で健全な進化である。成功した製品の「べき乗則」は、投資家がこのような分野に参入する際にまさに従うものである。

 

 

 

インフラがアプリケーションへの道を開く

 

このサイクルにおける画期的なアプリの多くは、単に前のサイクルには存在しなかった新しいインフラの恩恵を受けています。たしかに、アプリよりもインフラストラクチャのほうが多いように見えますが、アプリは、基盤となる強力なフレームワークなしには、実際に存在することも、拡張することもできません。多くのインフラが整ったことで、アプリケーションの革新は加速している。

 

ジョエル・マネグロ（Joel Monegro）氏が2016年に「ファット・プロトコル（fat protocols）」という概念を紹介したことは有名ですが、これはブロックチェーン・ネットワークの価値のほとんどが、アプリケーション層ではなくプロトコルから生まれるというものです。

 

 

 

私たちは、プロトコル層がモジュール化されることで、その層が取り込む価値の割合が圧縮され、アプリケーション層が操作できる余地が増えると主張します。アプリケーションは、プロトコル レイヤーのモジュラー コンポーネントを利用して、適切と思われるように組み合わせ、最終的にユーザーにより良いエクスペリエンスを提供することができます (同時に、より多くの利益を得ることもできます)。現在、ユーザーは基本的に、プロトコルレイヤーからますます抽象化されたフロントエンドを通してアプリケーションに支払いを行っている。

 

興味深いことに、インフラのモジュール性により、今日のイーサリアムアプリ開発者が直面している問題の多くは、技術的なものではなく、文化的なものである傾向があります。これらの開発者にとって、構築するために選択するエコロジーは、彼らのブランド、コミュニティ、持続可能性にとって非常に重要です。これらのアプリは「xxx L2上に構築されたプロジェクト」と名乗ることもあるが、L2が持続可能でなければ、製品やブランドの価値を下げることになる。Solana上でのビルドは、デフォルトで誰もが同じ単一プラットフォーム上でビルドするため均一であるのに対し、Ethernetは開発者に「どこでビルドすべきか」という重要な問題を投げかける。ほとんどのチェーン抽象化プロトコルはまだ準備が整っていないため、「どこにでもデプロイできる」という選択肢はない。エコロジーがアプリ自体よりも重要になると、アプリとエコロジーが同じ限られた注意を奪い合うという、両者の間に寄生的な関係が生まれます。

 

 

 

このようなことが始まったのは、おそらくイーサがマーケティングへの投資をゼロにしたため、L2が独自のブランドとスタイルを作らざるを得なくなったからだろう。このもっとも中立的なアプローチは、豊かで多様なL2のエコシステムを作り出しましたが、同時に断片化にもつながりました。この点は、Vitalik氏が最近の記事で、L2をEther自体の文化的な延長になぞらえ、「サブカルチャーにとって、L2は究極の行動の場である」と強調しています。実際、このようなサブカルチャーは、新興アプリケーションにとって最高のインキュベーターかもしれない。このようなインキュベーターでは、ユーザーは低料金などの利点に惹かれ、コミュニティは緊密に結び付き、ビルダーは増殖する。さらに、基盤となるL2の文化は、そのアプリケーションの文化を強化し、成長させるのに役立つ。確かに、インフラの観点からは、イーサ上の多くのL2が成熟しつつあり、より多くのアプリケーションの存在とスケールを可能にしている。

 

 

概要

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インフラがアプリを生み、アプリがインフラを生む。このサイクルは続いており、私たちが不満に思っている新興テクノロジーは、低料金チェーン、より良い流通、より質の高いユーザー体験を可能にする製品そのものであり、これらすべてが最終的に普及を促進するのです。しかし、FTXのような大企業の崩壊を経験し、常に規制の抵抗に直面し、市場の劇的な変動に直面しているにもかかわらず、私たちは何かを達成したことを認識する価値がある。私たちの業界はまだ小さく、発展の初期段階にある。今こそ、私たちの心の中にある野心を再燃させる時なのだ。古いことわざにあるように、良いものは小さなパッケージでやってくるのだ。