何が暗号市場のセンチメントを変えるのか？

By Marcel Pechman, CoinTelegraph; Compiled by Deng Tong, Golden Finance

ビットコインの価格は10月21日に67,000ドルまで下落し、それまでの3日間の上昇分を帳消しにした。一部のアナリストは、引き下げの理由の1つは、投資家が伝統的な市場の影響を懸念してビットコインへのエクスポージャーを減らしたことだと述べている。しかし、ビットコインデリバティブの指標は非常に安定している。

多くの経済が勢いを失いつつあるのではないか、あるいは政府債務の借り換え能力に対する信頼が薄れているのではないかという懸念にもかかわらず、ヘッジツールとしてのビットコインデリバティブの需要は安定したままです。クジラや裁定取引参加者がさらなる下落を予想する場合、これらの指標はより大きなボラティリティを反映するでしょう。

Bitcoin Futures Show No Signs of Bearish Bets

Bitcoin futures premium, which typically ranges from 5 percent to 10 percent in a neutral market, was slightally impacted on 21 October.毎月のBTC先物価格は、決済サイクルの延長を反映して上昇しており、10％を超えるプレミアムは強気心理を示しています。

年率換算ビットコイン2カ月先物プレミアム。出典：laevitas.ch

年率換算プレミアム（基準レート）は10月も9％を超えた。 21日、ビットコインは67,000ドルのサポートレベルを再テストした。しかし、結論を出す前に、このセンチメントがビットコイン先物市場に限定されたものであることを確認することが重要である。価格チャートだけに基づけば、ビットコインの値動きは株式市場の日中のパフォーマンスを反映しているように見える。

S&P500先物（緑）とS&P500先物（緑）、S&P500先物（緑）、S&P500先物（緑）、S&P500先物（緑）、S&P500先物（緑）。amp;P 500先物（緑）ビットコイン/米ドル（青）。出所：TradingView

T.ロウ・プライスの債券部門責任者であるアリフ・フセイン氏はブルームバーグに対し、米10年債利回りは「インフレ期待の高まりと政府の財政支出に対する懸念により、今後6カ月で5％を試すだろう」と述べた。と語った。投資家が債券を売却するにつれて利回りは上昇しており、トレーダーがより高いリターンを求めていることを示唆している。

フセイン氏は、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレを抑制し、経済の過熱を防ぐためにバランスシートを縮小しようとする一方で、政府は「多くの新規債務を市場に発行」することになると指摘した。米国債の金利コストは年換算で1兆ドルを超え、中央銀行に金利引き下げを検討するよう促している。

Bitcoin price has yet decouple from equities

Fear, Uncertainty, and Doubt (FUD)は、マクロ経済環境の不確実性の中で、ビットコインの価格動向に大きな影響を与えています。

ビットコインは一般的に伝統的な市場とは相関がないと考えられていますが（S&P500から完全に切り離された期間を示しています）、過去1カ月間の40日間の相関は80％以上を維持しており、2つの資産クラスの動きが密接であることを示唆しています。2つの資産クラスが密接に相関していることを示唆している。

ビットコインのS&P500先物との40日相関。.出所：TradingView

ビットコインがS&P500とマイナスまたは無視できるほどの相関を示した7月中旬から9月中旬とは異なり、最近のデータは両市場が同様の要因で動いていることを示唆している。10月3日に80％を超えたビットコインと金の相関性の高まりは、この仮説をさらに裏付けている。

ビットコインオプション市場もまた、デリバティブの回復力を補強しています。 25%のデルタ歪度指標は、プット（売り）オプションが同等のコール（買い）オプションより割安で取引されていることを示唆している。

ビットコイン1カ月オプションのチルト、プット。出典：Laevitas.ch

通常、-7％と+7％の間の乖離は中立とみなされ、現在の指標は中立から強気相場の境界に位置しています。

つまり、デリバティブトレーダーは、ビットコインの最近の価格下落にパニック的に反応しているわけではありません。トレーダーが価格がさらに下落すると予想した場合、バイアスはゼロかそれ以上にシフトする。全体として、ビットコインデリバティブは回復力を示し続けている。