なぜETHは今年、BTCに対してこれほどまでにパフォーマンスを下げているのか？

著者：Liu Chain

最近、BTCは下降チャネルを突破し、一気に60k付近から67-69kまで上昇し、上方ブレイクアウトを形成する動きを見せている。一方、ETHは8月以降、横ばい取引が続いている。その横ばいの動きは実に例外的な横ばいだった。

ティーチングチェーンは、8月末の2024.8.27にイーサ生命のジレンマという記事を書き、ETH/BTCの為替レートのチャートを載せた。その時点では、重要な心理的指標である0.05を下回っていたが、まだ0.04を上回っていた。現在は事実上0.04を下回り、「3」のマークにある。

直近の弱気相場の底を過ぎた2022年末から、ETHは現在レンジの頂点にあります。弱気相場の底であるETH/BTCは、0.08に近い値（これは実際には2021年末の強気相場のピーク時の値に近い）から、今日0.04を下回るまで一気に暴落し、市場をほぼ壊滅させました。

これはまた、家内工業が大暴れした2021年の強気相場終盤、またはBTCがオーバーシュートした2022年の弱気相場終盤に、ETHがBTCに対して相対的に強かった間にBTCにスイッチするためにETHの相対的な強さを利用しなかった場合、今までETHを持ち続けていた場合、BTCの半分の量しかスイッチバックできないことを意味します。つまり、ETHを保有することは、BTCに対して測定した場合、その価値の半分を失ったことになる。

BTCは時価総額の60%に近い。そして、それは突然市場を解き放つことに近づいているようだ。ETH/BTCがある日突然急ピッチで引っ張られ、血を吸うようなコテコテでまた過去最安値を更新するかどうかは分からないし、何とも言えない。結局のところ、2019年の最安値は0.02までだった

だからといって。">だからといって、今すぐポジションを変えるのが賢明というわけではない。理由は簡単で、儲けるとは安く買って高く売ることであり、損をするとは高く買って安く売ることだと誰もが知っているからだ。今切ることは、確かに高く売ることではない。

ETHは現在、パフォーマンスを引き下げており、実際、2023年末には早くも「呪われて」いる。2023年を振り返ると"12.20 Teach Chain Insider: Messari Bearish on Ether, ETH/BTC Hits New Low"、暗号研究者Messariのボス、ライアン・セルキスは2023年末の調査レポートで、イーサを明確に下げ、ソラナをロングしていた。

もっと前の2021年には、Teachchainの2021.11.24の記事"Ether Goes Belly Up"で、イーサが直面している、前からも後ろからも攻撃される巨大な挑戦について、すでにこう書いていた。"With a siege in front of it, and an army pursuing it, Ether goes belly up"。

時価総額と追撃の関係から見ると、ETHの前にはBTCという強敵がいて、価値貯蔵としての地位を安定させており、後ろにはソラナに代表されるサイドチェーン（新しいパブリックチェーン）、つまり「コイン投機」チェーンから市場の多くを奪っている追撃勢力がいると言える。コイン投機」市場

ブロックチェーン、つまり暗号産業は15年前から開発が進められており、その真偽が確認されているニーズは2つしかない：1つ目はBTCによる価値の保存、2つ目はコイン投機である。この2つが本当に検証されているPMF（Product-Market Fit）である。他のさまざまなブロックチェーンアプリケーションのニーズと呼ばれるものは、今のところすべて疑似ニーズであり、どれも実際の商業的価値が証明されていません。

「コイン投機」は、コインの発行、取引、デリバティブの3つの主要ブロックに分けられます。オンチェーン・アプリケーションに対応するのは、ICO、DEX、各種DeFi（レンディングなど）です。一方、「コイン」は、均質化されたトークンだけでなく、非均質化されたNFT（いわゆるデジタルコレクション）もカバーしています。

レトリックの雲を取り除くと、すべては「投機」の一言に集約される。いわゆる「揚げ足取り」とは何か？それは価値を創造することではなく、富を移転することだ。「揚げ足取り」とは、ゲームであり、多くの人々のポケットから富を取り出し、少数の人々のゲームのポケットに入れることなのだ。

「コイン」は道具であり、「投機」は目的である。

この本質を見抜くと、次のことがわかります：

2017年のICOフィーバーでは、すべてTerafernを使ってコインを発行し、ETH/BTCは0.11以上の過去最高を記録しました。

2020年DeFiの夏、DEXは2021年前半に、ハイエナの先例にUniswapオープンチェーン投機をリードし、SHIBは円を破る、 "新しいネギはSHIBがあることを知っているが、BTCがあることを知らない"、NFTは引っ張る芸術 "の旗は "収穫 "のサークルにダウン-アウトアーティストを引き付ける、良い "愚かな人々がすぐにお金"......これらはすべて、イーサチェーン、混雑、高騰コストにあり、冗談めかして "高貴なチェーン "と呼ばれていました。 ETH / BTCはまた、一度0.08に戻る

レストランは混雑しています。賢い人たちはチャンスとばかりに、その隣に新しいレストランをオープンして、交通配当の分け前を得ようと躍起になる。2021年、新公共チェーンは爆発的に増加した。イーサリアムのトラフィックのオーバーフローを引き継ぐために、あらゆる種類のいわゆる新しいパブリックチェーン（ソラナなど）が台頭し、美しい。

「レストラン」の看板を掲げた店は客でいっぱいだが、誰も食事をしておらず、みんなトランプ（ギャンブル）をしていることは誰もが知っている。

だから、この新しいホテルはさらに積極的で、単に布を引き剥がすことさえある。暗号のビジョンや分散化、価値提案の話はしないで、お客さんはコインを投機するために私たちの店に来るんです。コイン発行ツール、アップ！モーダルコインを一括送信することで、1日に数百、数千のコインを簡単に送信できます。取引ツール、オン！手数料が安く、スムーズでスムーズ。ワンコイン、ワンモード、ワンコイン、ワンプレート。プレートオープン、プレート崩壊、3～5日は短くない、10日半月は長くない。一群、一鼓、一速成功、一散。ゆっくり走って、糞を食べる人は、熱いものに追いつくことができません。

このトラックの推測、市場の脂肪肉、イーサリアムの口から新しいパブリックチェーンは、 "食べるために虎の口"。

昨日、"10.25 Inside: The Four Stages of BTC's Blood Sucking on Walled Villages"によると、ソラーナチェーン上のDEXの7日間の取引量はイーサの2倍に近いという。

投機的なトラフィックがすべてソラナかどこか別の場所に流れてしまったら、イーサには何が残るのでしょうか？

2024年は、暗号業界の価値観が幻滅する年です。

暗号の価値を信じる人はBTCだけを信じ、暗号の価値を信じない人はモデューロコインだけを投機する。

どちらのタイプの人々も、もはやイーサのドアに足を踏み入れることはありません。

人々が去り、ユーザーを失い、市場を失ったことが、過去2年間でETHがますます引き下げられた主な理由です。

BTCがユーザーを失うことなく、ますます忠実になっているのはなぜでしょうか？ユーザーにとって極めて粘着性の高い価値保存の必要性があるからだ。"セキュリティ "という、まさに希少価値の高い商品。

しかし、「投機」の需要はまったく異なる。このタイプのユーザーにとって、どこが投機ではなく、どこがギャンブルなのか。こだわりがないのが実情だ。より多くの花、よりエキサイティングな、より多くの富の夢、過去の上のすべての群れを再生するためにどのチェーン。

イーサ技術は進んでいる、アーキテクチャは、より分散型であるが、ユーザーは多くの場合、技術に無関心である、彼らは唯一の知覚経験を気に、操作は単純ではありません、絹のように滑らかな、揚げ物はクールではありません、アドレナリンが急上昇することができ、マカオやラスベガスの経験のようにカラフルなように、再生するための新しい方法が毎日あるわけではありません。経験はマカオやラスベガスのようにカラフルです。

現在、ETHのパフォーマンスは、Vitalik Buterinがガールフレンドと別れ、イーサに集中する準備ができたという噂をコミュニティが始めることを余儀なくされています。しかし、Vitalikのテクノロジーとアプリケーションシナリオの話は、Solanaに駆け込む人々や、モデリングに憶測をめぐらす他のユーザーの心を取り戻すことはまだ全くできない。

だから、イーサリアムはまだ理解するために考えなければならない、ストレージの値に従事することはもはやBTCに従事することはできません、コインの投機とソラナに従事する "カットオフ"、その後、どの市場の占領の次のステップは何であるか、最終的に独自のポジショニング、および|にできるようにあなたがそれをすることができます本当に出くわすことあなたは、実際には私たち約束、誰でも素早くはちょうど無視これらの一見正確にどのように{}人のことを忘れることができます。

あなたはシングルを買わない、私はシングルを買わない、彼はシングルを買わない、その後EtherFoundationは毎日コインを販売するために、唯一の法案を支払うために流通市場のネギを聞かせてすることができます。