なぜトランプとの契約テロップは誇張されるのか？

By Alex Tapscott, CoinDesk; Compiled by Tong Deng, Golden Finance

PredictIt や Polymarket などの予測市場によると、少なくとも今週の米大統領選でドナルド・トランプ氏が勝利する可能性と同様に、ビットコインも最近急騰している。

ビットコインは最近、73,000ドルを突破し、これまでの史上最高値にほぼタッチした。同じ日に、賭け市場のPolymarketでは、トランプ氏が選挙に勝利する可能性が69%に達し、6月の前大統領暗殺未遂事件以来の高水準となった。

多くの識者は、ビットコインの最近の強さは、投資家がトランプ氏の勝利の可能性に備えている兆候だと見ている。また、さらに踏み込んだ見方をする人もおり、最近の米国株式市場やドル高も、投資家が減税による企業利益の増加を期待する一方で、保護主義的な貿易政策がドル高をもたらす可能性があるため、トランプ氏の賭けによって煽られていると主張している。全体として、これは「トランプ・トレード」として知られており、新聞や多くのセルサイドのレポートを読むと、非常に人気がある！

（不穏ではあるが）簡潔な物語だが、本当にそうなのだろうか？

それを知るために、データを調べてみた。

まず手始めに、予測市場を利用するのがよいでしょう。 PolymarketとPredictItでは、誰が選挙に勝つかを賭けることができる。最近まで、2人の候補者は拮抗していましたが、最近になってトランプ氏の勝利の可能性が上がり始めました。そこで、過去2ヶ月間の2つの予測市場のオッズを取り、両者を平均し、他の資産クラス、証券、指数との相関性を分析した。

スコアが1なら相関性は100%、0なら相関性はありません。 スコアが-1の場合は、2つのものが100％負の相関関係にあることを意味します。

意外なことに、Truth SocialのオーナーであるTrump Media and Technology Group (DJT)は、トランプ勝利の確率が上がると業績が良くなりやすい。株式市場はトランプ氏の勝利の可能性と10％の正の相関関係がある。ビットコインはどちらともほとんど相関がない。つまり、トランプ氏のティッカーはデータに現れているが、それはかなり控えめで、おそらく著しく誇張されている。

確かなのは、予測市場は1つのデータにすぎないということだ。 フォーチュン誌が最近報じたところによると、ポリマーケットでの活動の3分の1は、実際よりも人気があるように見せかけるため、あるいは一部の批評家が言うように、トランプ氏の勝利の可能性を「高める」ためにデザインされた取引のウォッシュセールだという。誰もが予測的な市場データに基づいて値付けをしているわけではないし、そのようなデータの新規性を考えると、多くの人はそれを割り引くかもしれない。それにもかかわらず、ブルームバーグが最近報じたように、ウォール街は細心の注意を払っており、我々もそうしなければならない。

弱い相関と誇張されたシナリオは、選挙が市場の大きなきっかけになると心配する私たちに、いくらかの慰めを与えてくれるはずだ。

私の個人的な見解では、結果がどうであれ、今回の選挙は短期的にはマイナスだが、長期的には非常にプラスだ。短期的には、トランプ氏の勝利は、価格が史上最高値に近いことを考えると、「噂を買って......ニュースを売る」イベントになる可能性がある。ただ、彼女は資産クラスにとってマイナスになると思っているだけだ。長期的には、誰が大統領になろうとも、金融やその他の産業がデジタル化するにつれて、ウェブ3の導入は加速しており、赤字支出はビットコインのような他の価値貯蔵に対する需要を生み出し続けるだろう。

暗号通貨にとって、ハリス氏とトランプ氏のどちらが良いのでしょうか？

私は通常、人々は担当者の影響を誇張していると思います。政府が新しい産業や市場に影響を与えないというわけではない。

実際、新政権ができることはたくさんあります。

• Stablecoin Act

• のような業界に優しい法案を可決するよう議会に働きかける。

  より多くの企業発行体が米国の取引所に上場する道を開く

• SECとウェブ3業界の関係をリセットする

• 金融サービス規制を改革し、イノベーションの余地を増やす

• エネルギー市場を開放し、ビットコインの採掘業者が事業を陸地に移すよう促す。

私は、これはおおむね賢明なことであり、遅きに失したとさえ思う。

しかし、ドナルド・トランプがこの分野での真の前向きな前進の旗手になれるかどうか、私は懐疑的なままだ。彼は歴史的に、優先事項の多くに取り組む忍耐力や持続的な関心に欠けており、政治的に役に立たなくなると考えを変えることで悪名高い。

彼の経済計画は、暗号通貨を含む多くの企業や産業にとっても逆効果になる可能性がある。ビジネスリーダーは21％から15％への減税を歓迎するかもしれないが、右寄りのシンクタンクであるケイトー研究所が主張しているように、彼の経済計画は財政赤字を悪化させ、インフレを再び急増させるだろう。

この混乱を問題の核心と見る向きもある。ハリス氏を支持する率直な億万長者の投資家マーク・キューバンは、ベンチャーキャピタルや技術者たちがトランプ氏を支持しているのは、まさに彼の減税、赤字支出計画、関税がインフレを引き起こし、ビットコインの高騰につながると信じているからだと主張している。

これは少し皮肉な感じがする。大統領にそこまでの影響力はない。それに、企業は失敗の世界では成功できない（ビットコインはおそらくできるだろうが）。

彼と密接に仕事をしてきた人たちは、トランプがいかに簡単に問題でもたつくかをよく話してくれる。

最近の報道によると、トランプ氏の主な関心は暗号通貨を使って金儲けをすることであり、それは自身のDeFiプロジェクトであるWorld Liberty Financial（WLF）の立ち上げからも明らかだ。トランプ氏の支持者でさえ、WLFについては神経質になっている。WLFが業界の信頼を失墜させ、トランプ氏の最近の転身がむなしいものになることを恐れる理由があるからだ。

トランプの暗号通貨に対する姿勢は、「GMにとって良いことはアメリカにとっても良いことだ」という古い格言を現代風に解釈したものだ。ゼネラルモーターズ（GM）」を「トランプ社」に置き換えれば、政府の役割に対する見方は彼とそう変わらない。

暗号通貨が自分に合わなくなったとき、彼の暗号通貨への関心は薄れるのだろうか？それは、多くの暗号通貨推進派が投票する前に慎重に検討すべき問題だ。