Spot Ether ETFは承認されるか？期待と課題

Author: Prashant Jha Source: Cointelegraph Translated by Good Oba, Golden Finance

ビットコインETFが承認されたことで、イーサリアムのスポットETFが間もなくローンチされる可能性に楽観的な見方をする人も多いが、専門家は長い道のりになる可能性があると警告している。

米証券取引委員会（SEC）は1月10日、ビットコインのスポット上場投資信託（ETF）10銘柄を承認し、米国の投資家がビットコインに裏打ちされた証券に投資できるようにした。 スポット・ビットコインETFは1月11日に公開取引所で取引を開始し、これまでに数十億ドルの資金流入を集めている。

何年もの間、スポット・ビットコインETFの承認はビットコインの歴史における重要な瞬間だった。 しかし、Spot Bitcoin ETFが承認されたことで、5月に最終期限を迎えるSpot Ether ETFの申請に注目が集まっている。

2023年のスポット・ビットコインETF申請と同様に、ブラックロック、アーク・インベスト、フィデリティ、インベスコ・ギャラクシーなどの大手金融機関がスポット・イーサリアムETFを申請している。 アークが最初にスポット・イーサリアムETFを申請した。ETFの申請書を提出したのはアークが最初で、ブラックロックやその他の機関がそれに続いた。

SECは、ビットコインのスポットETFを承認するかどうかに関して過去に何度も延期したのと同様に、イーサリアムのスポットETFに関する決定を何度も延期している。

7つのイーサリアムETF申請者にはそれぞれ異なる期限がありますが、SECはスポットビットコインETFの時のように、すべての申請について同時に決定する可能性もあります。

Spot Ether ETF Deadline.Credit: Bloomberg

期限が迫る中、ETF専門家と暗号通貨コミュニティは、米証券取引委員会（SEC）が2024年にスポットイーサETFを承認するかどうかで意見が分かれている。

一方では、ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、米証券規制当局がイーサ先物ETFを承認する際、すでにイーサを商品とみなしていると主張しています。そのため、SECが最終的にイーサETFを承認するのは時間の問題だ。ブルームバーグのシニアアナリスト、エリック・バルチュナス氏は、スポットEther ETFが5月までに承認される可能性は70％だと述べた。

一方、モルガン・クリーク・キャピタルのマーク・ユスコ最高経営責任者（CEO）は、スポットETFが2024年までに米国で承認される可能性は50％以下だと考えています。ユスコによれば、SECはまだ暗号通貨に敵対的である。ゲンスラー委員長は、ビットコイン以外の暗号通貨は証券であるとしばしば主張してきた。しかし、ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏によると、"SECは事実上、イーサが商品とみなされることを黙認している "という。

ビットスタンプの米最高法務責任者、リカ・クルダヤン氏はコインテレグラフに対し、SECはイーサリアムETFの現物を承認すると考えているが、承認プロセスはビットコインよりも時間がかかる可能性があると語った：

"しかし、SECはその基礎となる技術、機能性、複雑な作成履歴や環境など、ビットコインと比較したイーサリアム独自の特性を考慮する必要があるため、承認プロセスは長くなる可能性があります。SECはまた、別の暗号通貨ETFを承認する前に、ビットコインETF市場を観察したいと思うかもしれない。

イーサは暗号通貨の時価総額ランキングで長年2位を維持しており、米国市場ではイーサの先物取引が認められている。

しかし専門家は、イーサリアムのブロックチェーンとその機能はビットコインとは大きく異なるため、規制当局の承認プロセスが複雑になる可能性があると指摘している。

ビットコインとは異なり、イーサには固定された総額がなく、保有者が収益を得るためにイーサを誓約できるマイニングメカニズムをサポートしている。

ウェブ3の開発会社であるワームホール財団の顧問弁護士、キャシー・ユン氏はコインテレグラフに対し、SECは最終的にETHのETFを承認すると考えているが、誓約の問題はまだ未解決だと語った< /p

"従来の参加者が、特にSECの監視が厳しくなっているプレッジ・アズ・ア・サービス・プロバイダーを利用するという意味で、プレッジングを採用するかどうか、あるいは、自己カストディアンを行う参加者が、自らプレッジングを行うかどうかは、未解決の問題である。未解決の問題である。

スポットビットコインETFのローンチは、伝統的な金融市場における暗号通貨証券への強い関心を示しています。これらの商品は、1日の取引高で数十億ドルを急速に獲得しており、1月16日には、11のスポットビットコインETFが、2023年通年でローンチされる500のETFを合わせたよりも3倍多い1日の取引高を生み出しています。1月16日には、2023年通年で発売される500のETFの合計よりも3倍多い取引高を記録した。しかし、イーサリアムETFが同じ傾向を再現するかどうかはまだ分からない。

米国証券取引委員会（SEC）からの現在の挑戦にもかかわらず、以下の要因は、イーサリアムETFのスポットが2024年に軌道に乗っているという考えに信憑性を与えています。承認:

• ビットコインとイーサリアムの先物の並行上場と規制: 両先物商品は過去1年間、多数の大口トレーダーを引き付けており、SECの目には類似資産と映っている。.

• 市場の強さが続き、機関投資家からの需要が高まることで、規制当局の承認にさらなる圧力がかかると予想されます。

ブラックロックのETFの実績vsギャリー・ゲンズラー

ブラックロックは、スポットビットコインETFの承認取得において重要な役割を果たしました。米国証券取引委員会（SEC）は、2023年以前に複数のスポット・ビットコインETFの提案を却下しており、ブラックロックはスポット・ビットコインETFの承認を得る上で重要な役割を果たしている。しかし、ブラックロックがビットコインETF市場に参入し、575件の承認に成功し、却下はわずか1件という実績を持っていることから、暗号コミュニティは承認の可能性に自信を深めている。

イーサリアムETFの最終決定期限（5月）が迫る中、ブラックロックがその記録を維持できるかどうか、多くの人が疑問を抱いている。

ビットフィネックスのデリバティブ責任者であるジャグ・クーナー氏はコインテレグラフに対し、ブラックロックのような大手金融会社がビットコインETF市場に参入することは、暗号ETFが一般に受け入れられつつあるポジティブな兆候と見られるが、規制当局が力を行使する可能性についても警告している。

「機関投資家の関心は、規制当局に市場に対する肯定的な見方を与える傾向がある。しかし、グレースケールのイーサトラストのETFへの転換申請は、ブラックロックと同様、SECの抵抗に遭っている。主な要因は、イーサが証券かコモディティかに分類されることだろう。"

イーサがスポットETFを取得する際の潜在的な障害の1つは、暗号通貨市場に対するゲンスラー氏の見解である可能性があり、ゲンスラー氏はビットコイン以外の暗号通貨をすべて証券とみなすと何度か繰り返している。

Bakktのゼネラルカウンセル、マーク・ダヌンツィオ氏はコインテレグラフに対し、暗号通貨に対するゲンスラー氏の規制姿勢が他の暗号通貨ETFの承認の障害になる可能性があると語った。

同氏は、「ゲンスラーは、最近承認されたスポットビットコインETFが『非証券商品』（つまりビットコイン）に限定されていることに注意している。さらに、ゲンスラーは、ほとんどの暗号通貨トークンは証券であると考えていると繰り返し述べており、イーサリアムに対する欧州委員会の見解が明らかになるまでは、スポットETFは承認されないようだ。"

D'Annunzio氏は、イーサETFのスポットが承認されるとすれば、「規制当局による明確なガイダンスが必要であり、ビットコインETFのスポットが実際に機能した結果から恩恵を受ける可能性がある。"