エイベの回復でDeFiセクターは爆発するのか？

By Revc

AAVE in Recovery

ゴールデンファイナンシャルの集計によると、AAVEは7日間で30％近い上昇を記録した。ゴールデンファイナンシャルの集計によると、時価総額20億米ドル以上のDeFi協定の一つであるAAVEは、7日間で30％近い上昇を記録し、最近の不安定な市場において明るいパフォーマンスとなった。

1.市場のリーダーシップ：エイベは最大の貸出契約であり、活発なローンは競合他社をはるかに上回り、市場シェアも堅調である。7月末の激動市場において、エイベは極度の市場ショックに耐えただけでなく、市場シェアは1日で90%を超えました。

2。... 力強い成長の数字：市場の変動にもかかわらず、Aaveの収益とTVLは弱気市場の後に回復し、大きな成長の可能性を示しました。平均収益は過去30日間で貸出市場の収益の55%を占めました。

3セキュリティとガバナンスの強み：Aaveはセキュリティ管理、貸し借り二国間ネットワーク効果、DAOガバナンスに優れています。

4.マルチチェーンの展開とトークンエコノミクスの向上：Aaveはマルチチェーンのスケーリングとトークンエコノミクスのアップグレードを通じて、市場での競争力をさらに高めます。

Aaveチャン（Aave DAOの主要な代表者）は、トークン経済学をオーバーホールすることで、AAVEのトークンの有用性を高める提案を提出しました。主な変更点には、セキュリティ・モジュールを動員する際にAAVEを没収するリスクを排除すること、既存の資産を新しいアンブレラ・セキュリティ・モジュールに置き換えること、質権者と借り手間の利害調整を最適化すること、収益分配メカニズムを強化するためにアンチGHOトークンを導入することなどが含まれる。この動きはAAVEトークンへの需要を高め、プロトコルの長期的な成長と価値の蓄積をさらに促進するでしょう。

さらに、Token Terminalによると、AAVEプロトコルは投資家にも大きなインセンティブを提供し、ナンバーワンの貸出プロトコルとしての地位を固めています。

強さ。復活したAaveはDeFiセクターの爆発を示唆するのか

最近、DeFiプロトコルのトークンは、価格低迷にもかかわらず、市場のボラティリティの中で回復力を示しています。トークン価格、総ロック価値（TVL）、貸出量の減少は、需要の低迷、供給過剰、アンバンドリングの波の影響を反映しています。しかしながら、AaveやEigenLayerといった主要プロジェクトは高い収益性と市場シェアを示し、DeFiにはまだ成長の可能性があることを示唆している。機関投資家の投資の増加と規制の明確化により、DeFiは将来的に主要な投資分野になる可能性がある。そして現在のDeFi全体のロックアップは、2021年のピーク時の60%まで回復している。流動性誓約、再誓約、および主要なDeFi契約TVLの貸出はすべて、過去7日間で程度の差はあれ回復している。

。Aaveを比較することで、DeFiプロトコルが爆発するためのいくつかの条件を整理することができます。第一に、安定したファンダメンタルズを持つ必要があり、長期間にわたって市場のリーダー的地位を保つ、第二に、安定した収益とトークンエコノミーを持つ必要があります。安定した収益とトークンエコノミクスのアップグレードが必要で、プロトコルを存続させる。

Uniswapを例にとると、3月以降、大幅な収益の伸びが見られます。そしてデイリーアクティブユーザー数は市場心理の変化に影響され、3000万人から1000万人まで変化している。strong>ミリオン(下の図1)だが、ユニスワップの優位性は、アエロドロームによって挑戦されている。strong>(以下2)である。

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また、Uniswapのトークンエコノミクスについては、今年後半にリリースが予定されている製品レベルを除き、ここ最近大きなアップデートは行われていない。V4のアップデートで、Uniswap V4は「フック」と「シングルトン」アーキテクチャを導入し、流動性プールをよりカスタマイズ可能で効率的にします。

l フック：開発者はプールのライフサイクルの重要なポイントでカスタムロジックを挿入することができ、動的手数料、指値注文などの新機能をサポートします。

l シングルトン：すべてのプールを単一の契約に統合することにより、ガス料金を大幅に削減します。

V4は、より柔軟なAMMイノベーションを推進し、オンチェーン取引の効率を向上させると同時に、DeFiにおけるユニスワップのリードをさらに強固にするでしょう。は、短期的には爆発する状況にはないかもしれません、そしては、イーサのエコシステムの発展、、特にETHのようなアセットのパフォーマンスに依存しています。strong>一方、ETHはマクロ金融市場の影響を受けます。

流動性誓約トラックのリーダーであるLidoを見てみましょう。そのパフォーマンスはEtherと密接に結びついており、ユーザーは資産を固定することなくETHを誓約し、流動性トークンとしてstETHを受け取ることができます。その主な特徴は、ノードオペレータの分散型ネットワークを通じてネットワークのセキュリティと安定性を確保することですが、その不釣り合いな市場シェアは中央集権化をめぐる論争を巻き起こしています。リドは技術とセキュリティの面ではうまくいっているが、中央集権化のリスクを減らすために、将来的にはより多くのノードオペレータを導入する必要がある。リドはまた、他の誓約サービス、特に中央集権化された取引所誓約への挑戦との競争に直面している。

最近入手可能なデータによると、リドは現在、流動性誓約トラックの70％近くを占めており（下図1）、収益レベルでは、リドはトラックの収益の80％近くを占めています（下図2）。リドは先行者利益を頼りに主導的地位を維持していますが、ETHとの相関性が高いため、コイン価格は昨年の同時期と比較して依然として後退しています。コイン価格は昨年の同時期と比較して31.2%後退しており、DeFiの全体的なパフォーマンスはETHと高い相関関係にあります。

リド・プロトコルの利益()下の図1）は、同質性の高い競争の影響を受けており、長い間低いままであった。リドと流動性誓約トラック全体も、短期的には爆発的な可能性を示していない。

要約 

要約すると、DeFiプロトコルの頭から見ることができ、DEXと流動性誓約トラックは、短期的な相対的な成熟度の開発に起因する発生の可能性を持っていない一方、AAVEに似ている。strong>融資トラックでAAVEの分散型ガバナンスとトークンエコノミクスのアップグレードに似ていますが、投資家によって好まれ、注目される可能性が高いかもしれません。

プロトコル自身の革新とアップグレードに加え、DeFiトラックの爆発的な普及には良好なマクロ金融環境も必要であり、イーサに良好なパフォーマンスを発揮する余地を与えています。そしてさらに重要なことは、DeFiプロトコルは、MEMEや他の資産発行との組み合わせを強化するために、それがソラナやトロンの最近の上昇であるかどうか、MEMEユーザーの爆発に起因するチェーンの流動性と豊富になり、次のグラフは、Raydiumが市場シェアを強化するためにPumpFun統合の恩恵を受けたことを示しています。