ユニチェーンはユニスワップがコインに追いつくための重要なマイルストーンとなるか？

著者：Liu Teach Chain

ユニスワップ・ラボは、独自の第二級チェーン「ユニチェーン」を発表した

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明らかに、ユニチェーン＝ユニ＋チェーンである。ユニはユニスワップの接頭辞であるユニに由来し、チェーンは「鎖」を意味する。

このチェーンは、Optimismスーパーチェーン技術に基づくイーサリアム2層チェーンです。昨日の10.10ティーチング・チェーン・インサイダーがすべてを語っているので、もうそれについては触れません。今日は主にUNIの投資ロジックと本件の関係についてお話したいと思います。

時が経つのは早いもので、TeachchainがUNIのポジションを建ててから4年が経ちました（Teachchainの2020.11.7記事ユニスワップ（UNI）の評価分析と固定投資計画参照）。コスト11ドルで、現在の8ドルでも27％と浮いており、これは全ポジションの中で最悪のパフォーマンスです（ビッグAポジションと同様にETHよりも悪い）。しかし、主な理由は、主な理由は、自分の操作にあることを教えの連鎖がミスを犯した、つまり、計画の成功裏に締結した後、ポジションを構築する最初のバッチでは、頭の上に2021年にいくつかの強気市場の後、厳密な計算と計画の不在で、盲目的にポジションの補充の第二バッチを実施し、その結果、ポジションを構築する最初のバッチからポジションのコストが完成8ナイフは直接11ナイフまで引っ張った。言い換えれば、もし彼が規律を失っていなければ、彼は今頃資本を取り戻したところだった。

つまり、裏を返せば、ティーチングチェーンは、ユニーでポジションを築くという当初の選択の根底にある論理の一部、基本は変わっていないと感じているのだ。したがって、ティーチング・チェーンは依然としてポジションを保持し続ける。これは投資の基本原則に沿ったものである。

簡単に言えば、ティーチングチェーンが数あるコテージコインの中からUNIを選んだ基本は、次の5点です：1、暗号業界全体の中で最も緊急かつ収益性の高いビジネスは取引であり、これは現在CEXによって独占されており、将来は必ずDEXによって挑戦されるでしょう。UniswapはDEXのリーダー（宣伝のリーダーではなく、実際のデータのリーダー）です。2、Uniswapの創設者Hayden Adamsは非常に前向きで（主に分散型の考え方だけでなく、規制に立ち向かう勇気）、Uniswap Labsのチームは技術革新に非常に強く（V3などの技術の反復から、見ることができます）、物事を地に足をつけて、正直に行う（関係なく、本当の技術革新の仕事を行うために地に足のついた牛や熊の）、チームが遠くに行くことができるように;3、Uniswapは最も収益性の高いビジネスは取引であり、現在CEXによって独占され、将来はDEXに挑戦するためにバインドされています。Uniswapのプロトコルは真に分散型であり（チェーン上のソースコードが本物であることを確認できる）、コミュニティに完全に権限を与えられている（ガバナンスは比較的模範的である）。4、Uniswapの収入の可能性は非常に大きく、それはUniswap Labsからのフロントエンドの収入データによって証明することができる。5、UNIのトークン・モデルは比較的合理的であり、トークン・コードにバックドアがなく、ネギを切る可能性は高くない。可能性は高くない。

もちろん、ネガティブなリスクは主に内部と外部です：1、内部リスク、UNIの価値獲得（またはエンパワーメント）ロジックは現在接続されていません、巨大な変数があります - Uniswap Labsを含む。例えば、ユニスワップ・ラボはフロントエンドの収益を得ることに熱心で、UNIの配当にはあまり熱心ではないだろう（もちろん、これはより複雑な問題であり、証券法上のリスクなどの問題もある）。ユニスワップ・ラボに対するSECの調査やウェルズ通達も、UNIの性格や証券化問題が疑われるかどうかで大きく変動する。

こうしたファンダメンタルズや内外のリスクは、4年間ほとんど変わっていない。そのため、最初にポジションを保有した理由は今も変わっていない。もちろん、非常に高いリスクをゼロにするためにコテージを思い出させるために苦心しなければならない、これらの個人的な見解は、必ずしも正しいとは限らず、いかなる投資助言を構成するものではありません。

とりわけ、ユニスワップはDEXの代表として、その長期的な戦略目標は間違いなくCEXに挑戦することである。

奇しくも、CZ氏がまだバイナンスの指揮を執っていた頃、バイナンスの方向性は分散型取引プラットフォームになることだとも語っていた。おそらく彼は、完全に分散化することによってのみ、多くの中央集権的な組織を必然的に特徴づける腐敗や堕落に対処できることを認識していたのだろう。

CZが米司法省にお茶を飲まされ（Teachchainの2023.11.22の記事"U.S. Whales Out Coin, Changpeng Pleads Guilty to Ambush"を参照）、バイナンスのすべての役職から退くことを余儀なくされて以来、バイナンスの新CEOは次のようになりました。バイナンスの新CEOは、バイナンスが「分散化」したと公に主張しています。

しかし、この役員会での意思決定のレベルでの「分散化」は、ガバナンスの面での分散化、形態の面での分散化に過ぎず、バイナンスの技術的、組織的構造は依然としてボトムアップの中央集権的なものである。これは、最初から分散型プラットフォームと分散型プロトコルで構築されたユニスワップとは異なる。

簡単な例を挙げると、バイナンスのマーケットメーカーは資格のあるパートナーであり、バイナンス内部の誰かが間違いなくマーケットメーカーとして誰を選ぶかの決定を下す（権限を持つ）責任があります。UniswapのマーケットメーカーはLP（流動性提供者）と呼ばれ、無許可で、誰でも自由に参加することができます。マーケットメーカーであることを理由にバイナンスの役員室の責任者に便宜を図る人はいるでしょうが、LPであることを理由にUniswap Labsの誰かに便宜を図る人はいないでしょう。

もう一つの例：Binanceのコインのアップロードは、アップロードできるコインとできないコインを決定する誰かの責任（したがって権利）であるのに対し、Uniswapのコインのアップロードはオープンであり、流動性プールに追加されたコインはすべてUniswapプロトコルを使って取引することができます。無許可 - Binanceでコインをアップロードするためにお金を払って操作する人はいるでしょうが、Uniswapでコインをアップロードするためにお金を払って操作する人はいないでしょう（フロントエンドのデフォルトリストに小さな抜け穴がありますが、おそらくこれはHayden Adams自身の手に委ねられているのでしょうか？）

もちろん、技術スタック全体と組織構造を、分散型の考え方とアプローチに沿って各レイヤーでボトムアップから構築することも、現段階では非常に困難です。最大の課題は2つある。1つは、エンドユーザーが秘密鍵ウォレットの使用に慣れておらず、アカウントやホスティング方法のインターネット体験に慣れていること、2つ目は、運用パフォーマンスで、現在のブロックチェーンは中央集権的なインターネット技術システムほど優れていない。

2023年初頭、チャレンジ1に対処する試みとして、ユニスワップ・ラボは独自のウォレットアプリ「ユニスワップ ウォレット」を発表した。align: left;">そして今、2024年10月、課題2に対処する試みとして、ユニスワップ・ラボはついに、独自の第2層チェーンであるユニチェーンを立ち上げ、「アプリチェーン」の道を歩み始めました。

ティーチ・チェーンは、ユニスワップ・ラボの戦略的レイアウトは、DEXからCEXへの道筋において明確だと考えている。

チェーンを持つことに本当に意味があるのだろうか、と考える人もいるでしょう。今の業界にはチェーン店が多すぎて、良いアプリが少なすぎるように思える。これ以上増やすのはあまり意味がない。しかしTeach Chainは、もしかしたらユニスワップは違うやり方をするかもしれないと考えている。もしかしたら、戦略転換のマイルストーンになるチャンスがあるかもしれない？

歴史に学び、バイナンスが2020年9月20日に独自のイーサリアム互換チェーンをローンチしたことを見てみよう--BSC（バイナンス・スマートチェーン、現在はBNBに改称。Chain、現在はBNBに改名):

BSCチェーンがローンチ。">BSCチェーンが立ち上げられたとき、BNBは27ドルだった。それから4年後の今日、BNBは562ドルで、約20倍になった。

偶然にも、今日のBNBの時価総額は800億ナイフ以上、UNIのそれは40億ナイフ以上であり、同じく20倍である。

つまり、今後4年間でUNIによれば今日のBNBの高みに達することができると仮定すると、今日の8ドルから160ドルまで20倍の成長余地があることになる。もちろん、この目測空間の上限は、Teachchainの2024.2.25の記事「ユニスワップ・チームが100万本のナイフを出荷した後......」の事業規模によって測定される評価マトリックスの最大値50ノットよりも2倍高い。これは、ティーチ・チェインに、今後の新しい強気サイクルにおけるUNIの精神的な目標範囲、つまりおよそ50ドルから150ドルのナイフの上下というハンディキャップを与える。

評価は科学ではなく、感覚であることに注意してください。

ちょうど今年の5月、コミュニティはUNI配当の提案を実行し、一時UNIは11ドルになりました（ティーチチェイン2024.5.25 なぜユニスワップ（UNI）は10ドルを超えて急落したのか？）。しかし、ユニスワップ・ラボのチームは配当権付与を懸念していたようで、表面上は提案を拒否しなかったものの、高値で出荷し、UNIを下げた。その後、提案の着地は保留となった。

現在、ユニ・チェインを自ら開発し主導したユニスワップ・ラボは、それをチャラにした。

現在、ユニチェインを開発・主導したユニスワップ・ラボは、その責任を放棄しています。

ユニチェインのホワイトペーパーを見ると、ブロックノードはTEE（信頼された実行環境）を構築するためにインテルTDX（インテル・トラスト・ドメイン・エクステンション）ハードウェアを必要とし、検証ノードはUNIを誓約し、分散型コンピューティングとインセンティブ・アライメントを達成するためにUVNを構築する必要があると明確に書かれている。中央集権的コンピューティングとインセンティブ・アライメント。

なぜユニスワップは他とは異なる連鎖を行うのか？チェーンのイーサ層で最も燃料費収入に貢献しているプロトコルのランキングをランダムに掘り起こすと、1位と4位はどちらもUniswapで、その割合は18%近く、ほぼ5分の1になります。これはランダムサンプルです。

ざっと調べたところ、イーサ1層のチェーンの年間燃料費収入はおよそ30億ドルです。燃料費収入はおよそ30億ドルです。もちろん、強気相場と弱気相場の差は特に大きいはずなので、ここでは詳細には触れません。

30億ドルの5分の1は6億ドルである。これは、Uniswapプロトコルが他の多くのサイドチェーンや第2層のチェーンで生み出した収益をカウントしていないことに注意してください。四捨五入して、感覚で10億ドルと見積もってみましょう。

つまり、この値がユニチェーンに移行された場合、収益上限は10億ドルになります。

つまり、この価値がユニチェーンに移行された場合、収益の上限は10億ドルになるということです。もちろん、ユニチェーンは第二段階として、第一段階のチェーンよりも燃料費がはるかに低いため、収益の可能性をフルに発揮するためには、はるかに高い利用率でなければなりません。

複数の要素をバランスさせると、仮に年間数億ドルの収益があったとしても、それはUNIの誓約と検証に関わるノードが喜んで利益を共有するのに十分でしょう。

ここがユニスワップの最大の強みであり、独自の第2層チェーンであるユニチェーンを作っている点だと思います。

もちろん、ホワイトペーパーによれば、ユニチェインの野望はユニスワップの「アプリチェーン」にとどまることではなく、DeFiエコシステム全体を担える最高のチェーンになることだ。

"Unichainは、Rollupを中心としたEtherのスケーリング戦略においてトランザクションが直面している最も差し迫った課題、特に断片化された流動性と非効率なクロスチェーン相互作用のいくつかを解決します。フラッシュブロック、Unichain検証ネットワーク、スーパーチェーンとの統合といった革新的な技術を導入することで、UnichainはDeFiの流動性の中心となり、ロールアップ上のDeFiにアクセスするための最高のプラットフォームとなることを目指しています。"

成功を祈ります。