ワールドコインの偽りの好意と実際の資金獲得：価格統制、誤った情報、そして被害者たち

プレスノート：貢献者であるTools for Humanityに割り当てられたWorldcoinのWLDトークンは当初、2024年7月24日から1日単位で直線的にロック解除される予定でした。しかし7月16日、WorldcoinはTools for Humanityのチームメンバーと投資家が保有するWLDの80%のロック解除スケジュールを3年から5年に延長すると発表した。この「良い」ニュースの結果、WLDトークンの価格は50％以上も高騰した。

WLDは長い間、その流動性の低さとFDVの高さから暗号コミュニティから批判されてきたが、今回の事件はコミュニティの懸念を再燃させた。暗号トレーダーであるDeFi Squaredは、Worldcoinの内部チームによる、トークンのワープ継続による価格コントロールのための資金奪取スキームであり、流動性が非常に低く、FDVが高く、内部ロック解除時に依然として非常に高いFDVを維持するために好意的なニュースをリリースしているとして、Worldcoinに対する反論を再び投稿しました。

ゴールデンファイナンス0xxzが作成した、過去のWLD価格の推移をご覧ください。eWyVDtHUnZYLl2KRAqXR90JSt4q9HabKCPGQ6TL.png">

DeFi Squaredの元記事はこちらです:

ワールドコインは7日後に内部ロック解除が始まると予想されており、流通量はわずか2.7%と、業界史上最低の部類に入ります。それを考えると、このプロジェクトがどのようにしてこのような状態になったのかを掘り下げることは理にかなっています。

この調査記事では、内部ロック解除が始まったときに300億ドルのFDVを維持するために、Worldcoinチームがどのように価格をコントロールしていたかを明らかにします。すべての人が、権利確定スケジュールの最新の変更を把握しています。

最初に少し背景を説明します。ワールドコインが最初にローンチしたとき、財団の流通供給量は1.4%、つまり1億4000万WLDでした。この流通率が極端に高いFDVでローンチすることにつながる懸念があった一方で、チームはこれらのトークンのうち1億をマーケットメーカーに割り当て、契約終了時に大量のトークンを2ドルより少し高い価格で買い戻すことができるコールオプションを提供しました。これは、価格が高騰しすぎるのを防ぐ目的で、契約終了時に2ドルより少し高い価格で大量のトークンを買い戻すためのものです。有利な価格条件を作り出すためにマーケットメーカーに供給を割り当てることは、この業界では珍しいことではない。

2023年の古いWorldcoinのホワイトペーパーには、マーケットメーカーに提供される価格抑制式が記載されています

予想されるように、WLDはこの契約期間中、コール価格を大幅に上回ることはできません。「WorldcoinのCEOであるAlex Blania氏は、この契約が、低い浮動株からの価格搾取を防ぐために特に必要であることをここで論じています:

WorldcoinのCEOは、WLDがその年の後半に更新を拒否した10ドルへの急騰を避けるために、価格を抑制するテクニックを説明しています（出典：Scoop Podcast）

なお、彼は次のように述べています。

それにもかかわらず、12月16日、市場のわずか1.2%しか発行されていない状態で、ワールドコインは既存のマーケットメーカー契約を更新しないことを決定し、価格を抑制するコールオプションをキャンセルし、さらに2500万WLDを流通から削除しました。驚くなかれ、価格は数時間のうちに100％上昇した。1ヶ月以内に、ワールドコインの価格は12ドル近くまで上昇し、1200億ドルのFDVとなった。

どうやらチームはその後、米国チームがどのように価格をコントロールしているかを公に説明するのは賢明ではないと悟ったようで、Token2049ドバイで価格を懸念しているか尋ねられた際、WorldcoinのCEOは、価格をコントロールすることはできず、市場によって動かされているだけだと主張した。

ワールドコインのCEOは、彼らの政策やトークン経済の変化が価格に顕著な影響を与えているにもかかわらず、価格とは無関係だと主張しています

これは事実ではありません。11桁の評価額は、チームのトークン経済学の設計によってのみ可能だったというのが真実であり、トークンの日々の値動きは、チームが積極的に鋳造量を変更し、マーケットメーカーとの契約を変更し、ロック解除の前にタイムリーな発表を行ったため、チームによって何度も影響を受けた。これは、なぜ彼らが一般大衆にこの事実を信じてもらいたくないのかという疑問を投げかけるものです。

そこで、最初に戻りましょう。インサイダーがアンロックしたときに、流通供給量がわずか2.7%だったときまで遡ります。これは、アンロック時に大手VCが支援したプロジェクトとしては、暗号通貨の歴史上おそらく最低の割合です。思い出してほしいのは、これが300億ドルという驚異的なFDVでWLDを浮かせている唯一の理由であり、インサイダーは間もなくこの価格で売却できるようになるということだ。しかし、なぜ流動性比率がこれほど低いのだろうか？2023年のブラニア氏によると、流動性比率を低く保たなければならないのは、ユニバーサル・ベーシック・インカム（UBI）を達成するために、「供給量の10％を一度に放出するのは完全に不公平だから」だという。

ワールドコインCEOは、ユニバーサル・ベーシック・インカム（UBI）を達成するために必要なことだと、低い流動性比率を擁護している。所得（UBI）。しかし、紛らわしいことに、チームは、来年のトークン分配の大半がUBI付与ではなく、インサイダーに回ることになるトークンエコノミクスを設計している。(出典: The Scoop podcast)

しかし、UBI受給者ではなくインサイダーの懐に入ることを除けば、それこそがチームがアンロックされたトークンで行う計画なのです。新しいアンロック計画をもってしても、1年ちょっとで、チーム/ベンチャーキャピタル会社は10億トークン近くを発行し、現在のUBI割り当て率から推定すると、同じ時期までにUBI受領者に配布されるのは6億トークンのみとなる。つまり、1年以内にインサイダーが発行したWLDがワールドコイン全体の流通量の60％以上を占めると予想される。これは、UBI受給者に利益をもたらすために流通率を低く保つという現在の根拠と真っ向から対立するように思えます。

UBI受給者に直接流れない流動性の供給源は他にも複数あります。私の以前の調査記事では、割引価格でトレーディングデスクに販売されている「コミュニティファンド」の大量供給について論じています。また、このようなOrb運営者（公開Orb運営者のエミッションウォレットから検証されています）が、弱い立場の人々からバイオメトリックデータを収集し、週に20,000WLD以上の不可解な収入を得ていることもあります。20,000以上のWLDをコインに直接送る：

3月にWLDsの価格が12ドルに急騰したとき、Orbの運営者はBinanceに約15万ドルのWLDsを送金していました。150,000ドルのWLDを送金していました

しかし、疑問が残ります-これほど流動性が低いにもかかわらず、現在300億ドル近いWLDのFDVが保有され、ロックが解除されたときに高い評価で維持されている不幸な犠牲者は誰なのでしょうか？結局のところ、その大部分は韓国の個人投資家であり、その多くは状況を理解するのに十分な英語すら読めないかもしれない。この記事を書いている時点では、流通しているWLDの25％近くがBithumbで保有されており、ロック解除が間近に迫っているにもかかわらず上昇を続けている。

韓国の個人投資家は、インサイダーのロック解除が近づくにつれて、BithumbのWLDポジションを増やし続けています。

これらのポジションは、ワールドコイン財団が積極的に取引プラットフォームにトークンを売却しているため、ここ数カ月で価値の70～80％を失っています

(Balance historical data from Arkham Intelligence)

それを考えると、ワールドコインがロック解除の1週間前まで良いニュースを発表するのを待っていたのは、おそらく偶然ではないでしょう。このニュースは偶然ではないかもしれません。売り圧力を解放するための小さな変化ではあるが、このニュースは今のところ非常に効果的であることが証明されており、個人投資家はインサイダーが1週間以内に退出できるように、知らず知らずのうちに高い価格と流動性を提供せざるを得なくなっている。さらに悪いことに、チーム内またはVCの誰かが、公に発表される前から、インサイダー情報を使ってこのニュースに飛びつき、購入した可能性もあるようだ（未確認）。

チャートを見ると、ロック解除期間延長のニュースが流れるまでの24時間で24時間で価格が急上昇

残念なことに、このようなプロジェクトの行動は暗号通貨にとって目新しいものではありませんが、多くの市場参加者が、自分たちが行っている投資の不利な条件に気づかないままであることは驚くべきことです。この記事は、そうでなければ低いトークン価格を支えようとしているように見えるプロジェクトに光を当てることを目的としており、そこに記載されている理由の多くは、私がアンロック開始後の数ヶ月でWLDをショートするつもりである理由です。