의견: 비트코인은 올해 큰 폭락을 겪지 않을 것이며, 시장은 가장 큰 상승 사이클의 가장자리에 있습니다.

MN 트레이딩의 창립자인 마이클 반 데 포페는 X에 올린 게시물에서 "2024년에 비트코인 폭락이 있을 것이라고 생각하지 않는다"며 "이는 정기적인 조정이며, 현재 시장 상황에서는 매우 정상적인 현상"이라고 설명했습니다. 그러나 다른 데이터 포인트를 살펴보면 현재 주요 이슈가 '비트코인 폭락'에 대한 이야기로 둘러싸인 이유를 확인할 수 있습니다. 예를 들어, 암호화폐의 패닉 및 탐욕 지수는 한때 22에 도달했습니다. 이 데이터 지수가 마지막으로 도달한 시점은 2022년 11월, FTX 폭락장이었던 때였습니다. 솔직히 말해서, 그 기간 동안 비트코인이 새로운 사이클 최저치를 기록하는 등 기본적으로 한 해 전체가 재앙이었기 때문에 암호화폐의 미래에 대해 의문을 제기할 만한 몇 가지 타당한 이유가 있었습니다. 현재 비트코인은 사상 최고치에서 25%밖에 하락하지 않은 5만 4천 달러에 머물러 있으며, 암호화폐에 우호적인 거시경제적 관점에서 시장 심리는 다시 한 번 마이너스로 돌아서고 있습니다. 비트코인이 계속해서 위험한 자산으로 여겨지고 거시경제(또는 미국)가 패닉에 빠진다면 시장 붕괴 시나리오가 발생할 가능성이 분명히 있습니다. 그러나 가장 중요한 변수를 살펴보면, 저는 우리가 실제로 주식 강세장의 '최종적' 실행의 정점에 있다고 생각합니다. 저는 자산 가치를 달러로 측정하는 것이 별로 마음에 들지 않습니다. 그렇다면 지금이 4년 주기를 반복하고 있는 것일까요? 비트코인이 반토막 난 후 시장이 통합되었지만, 올해 초 ETF를 통해 비트코인으로 유입된 자금이 크게 증가하면서 가격이 사상 최고치를 기록했기 때문에 그럴 수도 있습니다. 그러나 미국 달러와 다른 역학 관계를 살펴보면, 이전 사이클에서 일어난 일을 복사/붙여넣기하는 인플레이션 조정 이후 비트코인은 지금까지 새로운 사상 최고치를 기록하지 못했다는 결론을 내릴 수 있습니다. 저는 비트코인의 대폭락은 없을 것으로 생각하며, 솔직히 주식 시장의 대폭락이 비트코인을 끌어내릴 가능성이 훨씬 더 높습니다. 암호화폐 시장의 거의 모든 참여자가 2025년 3분기/4분기에 현금화를 원하고 있는 것 같습니다. 하지만 만약 그런 일이 일어나지 않는다면 어떨까요? 4년 주기가 완전히 헛소리이고 대신 유동성 주기에 집중해야 한다면 어떨까요? 이와 관련해서는 지난 몇 년간의 패턴을 복사/붙여넣기할 수도 있습니다. 즉, 비트코인은 2025년 3~4월까지 상승한 후 통합/조정 기간을 거쳐 2026년까지 상승하고, 그 기간 동안의 유동성과 거시경제 상황에 따라 2026년 어느 시점에 정점을 찍을 것입니다. ETF의 영향을 고려하면 현재 추정치도 예상보다 높을 것으로 생각합니다. 유동성 사이클이 다시 시작되면 양적완화가 경기와 노동시장 약세에 대응하기 위한 수단일 수 있다는 점에서 비트코인이 급등할 가능성도 있습니다. 경기 침체로 인해 투자자들이 기존 경제 시스템에서 이탈하고 있다는 점을 고려할 때, 디파이에 대한 관심이 높아질 것으로 예상됩니다. 그렇기 때문에 저는 S&P 500 지수 대비 비트코인의 밸류에이션에 중점을 두고 있으며, 관련 차트를 보면 전염병과 같은 외부 요인으로 인해 상승 사이클이 빠르게 가속화되었던 2019~2020년의 이전 사이클을 시장이 복사/붙여넣기를 하고 있음을 알 수 있습니다. 반토막이 아니라 시장에 외부 유동성을 더한 것이죠. 경기 침체나 약세도 상승 사이클의 또 다른 원인이 될 수 있습니다. 우리는 S&P 대비 사상 최고치 대비 35% 하락했고 현재 사이클에서 새로운 사상 최고치를 전혀 보지 못했기 때문에 지난 사이클을 정확히 복사/붙여넣었습니다. 현재 시장은 큰 조정이 진행 중이며, 비트코인 가격이 45,000~50,000달러 범위에서 하락하면서 끝날 수 있습니다. 이러한 관점에서 볼 때 연준의 임박한 금리 인하, 경제 약화 및 기타 요인으로 인해 우리는 사실상 사상 최대의 상승 사이클의 정점에 있는 것이 불가피해 보입니다."