벤치마크: 마이크로스트레티지, 곧 비트코인 포지션을 빌려 수익을 창출할 수 있을까요?

마이크로스트레티지는 이번 달에 10억 1천만 달러 규모의 전환사채 발행을 완료하고 9월 13일부터 19일까지 약 4억 5천 820만 달러 상당의 7,420 BTC를 매입했습니다. 투자 은행 및 리서치 회사인 벤치마크에 따르면, 이 같은 최근 움직임은 MicroStrategy가 비트코인 보유량 증가를 위해 전환사채를 발행함에 따라 재무제표와 재무 상태가 더욱 견고해질 수 있음을 시사합니다. Benchmark의 마크 팔머는 MicroStrategy의 회장인 마이클 세일러가 수익 창출을 위해 MicroStrategy의 비트코인을 일부 빌려주는 아이디어를 가끔 언급했지만, 재무 건전성과 탄탄한 대차대조표를 갖춘 거래 상대방이 없기 때문에 실현 가능하지 않다고 생각한다고 언급했습니다. 받아들이지 않았습니다. 하지만 이는 곧 바뀔 수 있습니다. 지난주 공청회에서 신시아 루미스 상원의원의 법률 고문은 미국 증권거래위원회가 뉴욕멜론은행에 암호화폐 자산을 수탁하기로 선택한 기관이 대차대조표에 자산을 기재하고 암호화폐 가치에 상응하는 부채를 만들어야 하는 SAB 121 지침의 조건부 면제를 승인했다고 발표했습니다. 미국 최대 수탁기관인 뉴욕 멜론 은행(Bank of New York Mellon)이 암호화폐 보관 승인을 받은 것으로 보이며, 팔머는 디지털 자산에 대한 SEC의 완화된 입장과 기관의 관심이 뉴욕 멜론 은행과 같은 금융 기관에서 기업으로 확대되면 마이크로스트레티지가 곧 대규모 기관 거래처에 접근할 수 있게 될 것이라고 말했습니다. MSTR이 비트코인의 일부를 대출하여 창출하는 수익은 부채의 연간 이자율을 상쇄할 수 있습니다."라고 화요일 보고서에서 썼습니다. 회사가 더 많은 비트코인을 빌려줄 의향이 있다면 관련 수익금을 레버리지나 희석에 대한 우려 없이 비트코인 보유량을 늘리는 또 다른 방법으로 사용할 수 있습니다." 팔머는 전환사채를 발행하고 선순위 채권을 취소함으로써 마이크로스트레티지는 이자 비용을 줄이고 더 많은 무담보 비트코인을 보유하게 되어 자본 시장에 더 유연하게 접근할 수 있게 되었다고 언급하며, 팔머는 "매수"를 재차 강조했습니다. 팔머는 마이크로스트레티지 주식에 대해 '매수' 등급과 215달러의 목표주가를 다시 제시했습니다. MSTR은 올해 들어 지금까지 115% 이상 상승했으며, 작성 시점에 주가는 약 147달러에 거래되고 있습니다. (더 블록)