팔콘엑스: 이더리움 서약 수익률이 미국 금리를 능가해 이더리움 가격 상승을 이끌 수 있다.

2023년 중반 이후 이더의 종합 스테이킹 비율과 유효 연방기금 금리(EFFR) 사이의 스프레드는 마이너스를 유지하고 있습니다. 그러나 암호화폐 거래 및 기관 중개 업체인 FalconX에 따르면, 두 가지 주요 요인이 2025년 중반까지 스프레드를 플러스 영역으로 끌어올려 이더 가격을 더욱 상승시킬 수 있는 '이중 타격 효과'를 일으킬 수 있다고 합니다. 팔콘엑스는 최근 투자자 보고서에서 연방준비제도이사회가 최근 금리 인하를 결정했으며 내년에도 금리를 계속 인하할 것으로 예상된다고 지적했습니다. CME 페드워치 데이터에 따르면 선물 시장은 2025년 3월까지 연방기금 금리가 3.75% 아래로 떨어질 가능성이 85%, 6월까지 3.5%로 더 떨어질 가능성이 90%에 달한다고 밝혔습니다. 미국 금리가 낮아지면 미국 국채와 같은 전통 자산의 수익률이 낮아져 이더 담보 상품의 스프레드가 축소될 것입니다. 데이터에 따르면 현재 약정 수익률은 약 3.2%를 기록하고 있습니다. 팔콘엑스의 연구 책임자인 데이비드 로란트는 보고서에서 "이더 가격을 중심으로 한 본격적인 암호화폐 강세장에서는 아직 이더 약정 금리와 무위험 금리 사이에 큰 플러스 스프레드가 나타나지 않았다"고 말했습니다. 비교적 오랜 기간 동안 이더의 담보 금리가 무위험 금리보다 훨씬 높았던 유일한 시기는 지난 약세장 바닥에서 업계가 FTX 폭락에 대처하기 위해 고군분투하던 2022년 말이었다"고 설명했습니다. YCharts에 따르면 지난주 이더리움 거래 수수료는 거의 두 달 만에 최고 수준으로 올랐으며, 거래 수수료가 서약 보상에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 이더리움 거래 수수료는 여전히 이전 강세장 최고점보다 훨씬 낮지만, 최근의 상승은 블록체인 활동 증가를 반영한다고 팔콘엑스는 말했습니다. 더 높은 거래 수수료는 서약 수익률을 높여 이더리움 서약자에게 더 매력적인 보상을 제공했습니다. 팔콘엑스는 미국 금리 하락과 이더리움 수익률 상승의 조합이 향후 2분기 동안 스프레드를 플러스로 전환하여 이더리움이 전통적인 수익 자산과 더 경쟁력을 가질 수 있다고 믿습니다. 그러나 리얼비전의 수석 암호화폐 애널리스트 제이미 커츠는 기관 투자자들이 ETF와 같은 규제 상품을 통해 수익을 보장받으려 할 것이라고 주장합니다. 그는 "미국 증권거래위원회가 이러한 상품을 승인하기 전까지는 수요가 진정될 것"이라고 말했습니다. 커츠는 보다 정교한 자산 관리자와 사모 자산 회사가 직접 투자를 시작할 수 있지만, 대부분의 전통적인 기관의 직접 투자 수요는 "발전 속도가 느릴 것"이라고 덧붙였습니다. (암호 해독)