카이코: 이더리움 시장 냉각, 공급 증가세 둔화

최근 카이코가 발표한 보고서에 따르면 2024년에 이더리움 시장이 냉각되었다고 합니다. 8월 이후 이더리움 검증자 대기열은 평균 하루 미만이었으며, 2023년 6월 최고치인 45일보다 훨씬 짧은 4일을 넘긴 적이 거의 없었습니다. 이러한 상황을 더욱 악화시키는 것은 이더리움 서약 보상이 감소하고 있다는 점입니다. 현재 ETH 서약 수익률은 7%에서 21% 사이의 보상을 제공하는 코스모스, 폴카닷, 셀레스티아, 솔라나 등 다른 주요 L1 프로토콜보다 낮습니다. 최대 규모의 이더리움 콘트랙트 참여자들의 공급량 증가세가 주춤한 가운데, 올해 들어 평균 960만 이더리움으로 비교적 안정적으로 유지되고 있습니다. 이는 비콘 연동 콘트랙트에 예치된 총 이더리움의 증가세가 더딘 것을 반영하는 것으로, 작년에 거의 2배로 증가한 후 올해에는 약 570만 이더리움으로 증가했습니다. 전체 이더리움 시장의 약 28%를 차지하는 리도의 stETH는 올해 들어 5% 성장에 그쳤으며, 2023년에는 90%에 훨씬 못 미칠 것으로 예상됩니다. stETH는 여전히 디파이의 담보로 널리 사용되고 있으며, TVL의 가장 큰 디파이 프로토콜은 리도입니다. 그러나 스파크와 모포와 같이 수익성이 높은 새로운 프로젝트가 등장하고, 이더파이와 같은 대체 프로토콜이 등장하면서 프로토콜 간의 경쟁이 심화되고 있습니다. 이더리움의 총 공급량 중 대출 프로토콜 에이브에 예치된 (w)stETH의 비율은 20%에서 2023년 약 13%로 감소했으며, 올해에는 비교적 보합세를 유지하고 있습니다. 외부 프로토콜 수준에서의 경쟁과 더불어, 디파이 프로토콜 내 담보로서의 경쟁도 심화되고 있으며, 에이브에 예치된 (w)stETH의 비중은 연초 46%에서 지난주 기준 27%로 떨어졌습니다.