크립토퀀트 설립자: BTC 상승 사이클은 끝났지만, 단기 랠리는 없을 것 같다

오데일리 플래닛 크립토퀀트의 창업자이자 CEO인 기영주 대표는 X 플랫폼에 올린 글에서 비트코인 상승 사이클이 끝났을 수 있으며, 그 이유는 다음과 같다고 말했습니다: 온체인 데이터에는 실현 시가총액이라는 개념이 있습니다. 이는 다음과 같이 작동합니다: BTC가 블록체인 지갑에 들어오면 '매수'로 간주하고, 나가면 '매도'로 간주합니다. 이 아이디어를 사용하면 각 지갑의 평균 비용 기준을 추정하고 보유 BTC 수를 곱하여 총 실현 시가총액을 구할 수 있는데, 이는 일반적으로 실제 온체인 활동을 통해 비트코인 시장에 유입된 자본의 총액으로 간주되며 시가총액은 거래소의 가장 최근 거래 가격을 기준으로 합니다. 매도 압력이 낮을 때는 소량의 매수만 있어도 가격과 시가총액이 상승할 수 있습니다. 전략은 전환사채를 발행하고 그 대금으로 비트코인을 매수함으로써 이점을 활용했고, 보유 비트코인의 장부 가치는 실제 투자한 자본보다 훨씬 더 많이 증가했습니다. 그러나 매도 압력이 높을 때는 비트코인이 10만 달러 가까이 거래되고 시장에서 거래량이 많지만 가격은 거의 변동이 없는 경우와 같이 대규모 매수에도 가격 변동이 없습니다. 실질 시가총액은 시장에 실제 자금이 얼마나 들어오는지 보여주는 반면, 시가총액은 가격이 어떻게 반응하는지를 반영합니다. 실질 시가총액은 증가하는데 시가총액이 정체되거나 하락한다면 자본이 유입되고 있지만 가격은 상승하지 않고 있다는 의미이며, 이는 전형적인 약세 신호입니다. 반면 실질 시가총액은 제자리인데 시가총액이 급등하고 있다면 소량의 신규 자본이라도 주가를 끌어올리고 있다는 의미이며, 이는 강세 신호입니다. 전자의 경우 자본이 시장에 유입되고 있지만 가격은 이에 반응하지 않는 전형적인 약세장의 모습입니다. 요컨대, 작은 자본이 가격을 상승시키면 강세장입니다. 대규모 자본조차도 가격을 상승시키지 못하면 약세장이 됩니다. 현재 데이터는 분명히 후자를 가리키고 있습니다. 매도 압력은 언제든 완화될 수 있지만, 역사적으로 볼 때 실제 반전까지는 최소 6개월이 걸리기 때문에 단기 랠리는 어려울 것으로 보입니다.