시장의 새로운 철학: 기술을 구현하는 자산

최근 회의론자들의 모든 "바, 모든 것이 쓸모 없다고 말했잖아요"라는 논평 속에서 무언가가 결정되었습니다. 마지막으로 가격이 주기적 최저점을 따라 반등한 이후로 암호화폐에 대한 대중의 인식이 얼마나 많이 바뀌었는지 완전히 인식하지 못했습니다. 당시 암호화폐는 새로운 유형의 화폐, 글로벌 컴퓨터, 참여 인센티브, 거버넌스 가치였습니다.

이제 주류의 눈에는 암호화폐가 시장입니다.

많은 분들과 마찬가지로 저는 가족과 친구들에게 암호화폐가 "끝나지" 않았다는 것을 설명하면서 연말 연시를 보냈습니다. 나는 이 오해의 정도에 대해 잠시 동안 의아해하다가 클릭했습니다: 암호화폐 시장이 금융화되었다는 것이 아닙니다. 그리고 그 금융화의 수혜자.

암호화폐가 대부분의 평범한 관찰자들을 위한 시장이 되었다는 것이 더 중요합니다. 그게 다야, 그냥 시장이야. 그리고 시장이 곤경에 처한 상황에서 더 이상 전체 개념에 대한 요점이 없습니다.

돌이켜보면 이러한 변화가 어떻게 일어났는지 알기가 어렵지 않습니다. 제도적 관심(Goldman Sachs! Fidelity! BlackRock!), 가격(하루에 20% 상승! 연초 대비 80% 하락!), 사기(rug pull! exploit!) 및 규제 문제(투자자 보호! 보호 금융 시스템!) 관심을 끄는 헤드라인에 연료를 공급하여 같은 맥락에서 더 많은 기사를 장려했습니다. 업계의 미디어 범위가 넓어짐에 따라 반복의 힘은 "암호화"와 "위험"의 연관성을 강화했습니다.

나는 미디어를 손가락질하는 것이 아닙니다. 많은 출판물이 우리 산업의 보다 혁신적인 측면을 표면화하는 데에도 큰 역할을 했습니다. 그러나 인식은 파악할 수 있는 것에 집착하는 경향이 있으며 "대중"(여기서 일반화)은 시장에 익숙하지만 Merkle 트리를 반드시 이해하는 것은 아닙니다. 가격 움직임은 합의 알고리즘보다 시각화하기 쉽습니다. 그리고 제도적 신호의 힘은 가중 분산형 유동성 풀보다 더 관련이 있습니다. 시장 내러티브는 더 편안하기 때문에 기술 내러티브보다 끈끈합니다. 드라마가 우리의 관심을 더 잘 끌기 때문에 위험 내러티브는 혁신 내러티브보다 더 끈끈합니다.

여기서 본능적인 반응은 저와 다른 많은 사람들이 암호화의 기술 측면에 더 집중하기 시작하겠다고 맹세하는 것입니다.그것을 주장했다 다른 곳. 그러나 여전히 사실이지만 대체로 간과되어 온 암호화 진화의 또 다른 근본적인 측면이 있습니다.

우리는 암호화 자산이 투기이자 투자 기회라는 것을 알고 있습니다. 우리는 또한 그것들이 급진적인 신기술을 나타낸다는 것을 알고 있습니다. 우리는 그것들이 동시에 그것들임을 인정할 수 있습니다. 머리를 감싸는 것이 더 어려운 것은 자산이 기술이라는 것입니다.

역사상 처음으로 우리는 혁신을 구현하는 거래 가능한 자산을 갖게 되었습니다. 물론 투자자들은 주식이나 상장지수펀드를 통해 진보에 대한 노출을 얻을 수 있지만, 그것들은 혁신이 처음 테스트된 후 오랜 시간이 지나야 대중에게 공개되는 잠재적 수익 흐름에 대한 공식 포장지일 뿐입니다.

예를 들어 Amazon은 1994년에 설립되어 대중에게 투기할 기회를 제공하기 전에 3년 동안 신생 기업을 함께 운영했습니다. Facebook은 2004년에 설립되었지만 2012년까지 잠재력에 대한 내기를 나타내는 거래 가능한 자산을 제공하지 않았습니다. 둘 다 초기 기업 공개 이전 초기에는 매우 위험한 것으로 간주되었으며 주류 투자자에게는 너무 위험했습니다. 그리고 둘 다 출시 당시와 그 이후 한동안 매우 변동성이 컸습니다.

이러한 예조차도 정확하게 비교할 수는 없습니다. Amazon과 Facebook은 새로운 기술이 아닙니다. 그들은 기술의 새로운 사용을 나타냅니다. 그리고 둘 다 자주, 특히 최근 몇 주 동안 기업의 결정과 명목 경제 기반 수익 전망에 의해 그들의 가치가 흔들리는 것을 보았습니다. Bitcoin, ether 및 기타는 새로운 기술입니다. 엄밀히 말하면, 그것들은 새로운 레일 위에서 움직이는 자산입니다. 그러나 자산도 레일도 다른 하나 없이는 작동하거나 가치가 없습니다. 또한 비공개 또는 어려운 경제 상황으로 인한 전략적 결정으로 인한 수익 위험이 없습니다. 마치 1985년에 인터넷에서 주식을 살 기회가 있었던 것처럼 기업 위험 없이 주식 채택에 대한 순수한 노출을 제공했습니다.

또한 암호화 자산은 현재까지 거래 가능한 다른 수단과 달리 혁신에 대한 지원을 제공합니다. 그들은 얼리 액세스를 위해 일정량의 부를 증명할 필요 없이 누구나 어디서든 투자할 수 있는 순수한 기술 플레이입니다. 하지만 새로운 개념은 일반적으로 위험하며 교육 및 플랫폼 공개 규칙은 불평등을 강화하는 장벽을 세우지 않고도 어느 정도 보호를 제공할 수 있습니다.

암호화폐는 시장 그 이상입니다. 그것은 또한 새로운 기술 그 이상입니다. 가치, 위험, 자금 조달 및 참여에 대한 새로운 사고 방식입니다. 그것은 금융이라는 수프에 한 줌의 철학을 더하고, 약간의 기발한 코드와 약간의 과대 광고로 장식하고, 완전히 새로운 진화의 풍미를 얻기 위해 휘젓는다.

아마도 올해 우리는 그 메시지를 더 잘 전달할 수 있을 것입니다. 아마도 그것으로 우리는 더 사려 깊은 유형의 비판과 규제에 대한 더 미묘한 접근을 얻게 될 것입니다. 그리고 메시지에 대해 더 많이 생각하면 아마도 업계에 있는 우리들조차도 우리가 작업하고 있는 것이 중요하다는 확고한 확신을 가지고 다음 주기에 직면할 수 있을 것입니다.