신흥 시장 경제의 중앙 은행 디지털 통화

최근 몇 년 동안 선진 시장 경제와 신흥 시장 경제 모두에서 중앙 은행은 중앙 은행 디지털 통화, 즉 국가 계정 단위로 표시되고 중앙 은행의 부채인 디지털 통화(BIS( 2021)). 그러나 연구, 파일럿 또는 출시에 참여하는 단계는 국가마다 다릅니다. 중국 런민 대학교 금융 기술 연구소에서 기사의 핵심 내용을 편집했습니다.

이 기사는 신흥 시장 경제의 중앙 은행이 중앙 은행 디지털 통화에 참여하는 주요 동기를 논의하는 것으로 시작하여 소매 중앙 은행 디지털 통화의 근거에 중점을 둡니다. 두 번째 부분에서는 데이터 프라이버시 및 데이터 거버넌스를 포함하여 소매 CBDC에 대한 주요 중앙 은행 우려 사항을 검토합니다. 3부에서는 중앙 은행 목표를 추진하면서 가능한 문제를 해결하는 소매 중앙 은행 디지털 통화의 설계 선택에 대해 설명합니다. 섹션 IV는 중앙 은행 디지털 통화의 국경 간 사용과 관련 설계 고려 사항의 의미를 논의합니다.

1. 현금을 디지털 형태로 전달

디지털 혁명은 결제 환경을 변화시키고 있습니다. 대형 기술 및 핀테크 회사가 금융 서비스 공간에 진입함에 따라 결제는 더 이상 상업 은행에 의해 독점되지 않습니다. 암호화폐, 스테이블 코인과 같은 새로운 형태의 디지털 자산도 잠재적인 지불 수단으로 부상하고 있습니다. 휴대 전화를 통한 디지털 결제는 인도, 파키스탄, 케냐, 탄자니아를 포함한 많은 신흥 시장 국가에서 자리를 잡았습니다. 동시에 일부 신흥 시장 경제에서는 지불에 사용되는 현금의 비율을 나타내는 현금 대비 GDP 비율이 감소했습니다. 예를 들어, 중국의 현금은 가까운 장래에 중심 역할을 잃을 수 있습니다.

2. 금융 포용성 강화

넓은 의미의 금융 포용은 개인과 기업이 저렴한 비용으로 금융 서비스를 얻고 사용할 수 있음을 의미합니다. 신흥 시장 경제에 대한 포용성은 시간이 지남에 따라 증가했지만 일부 지역에서는 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 2017년 현재 전 세계 성인의 거의 1/3이 은행 계좌가 없으며, 그 수치는 아프리카에서 절반 이상, 라틴 아메리카와 카리브해에서 40%에 가깝습니다.

3. 국내 결제 효율성 향상

대체 지불 수단으로 중앙 은행 디지털 통화를 도입하면 기본 지불 시스템의 경쟁 구조에 영향을 미칠 수 있습니다. 설계상 경쟁을 개선하고 비용을 절감할 수 있으며 "벽으로 둘러싸인 정원"을 방지하는 데 도움이 될 수도 있습니다. 이스라엘 중앙은행은 구체적인 가능성을 제기했습니다. 이미 작동하는 결제 생태계가 있는 경제에서 중앙은행 디지털 통화는 소위 후발주자 이점의 혜택을 받고 기존 서비스 약점을 해결하기 위해 최신 혁신을 기반으로 구축될 수 있습니다.

1. 운영 위험

주요 운영 과제는 사이버 위험을 해결하는 것입니다. 중앙 은행 디지털 통화에 대한 성공적인 사이버 공격은 광범위하고 심각한 피해를 입힐 수 있습니다. 우리는 신용 카드 시스템이나 소비자 신용 파일이 포함된 데이터베이스의 해킹과 같은 금융 시스템에 대한 공격과 관련된 위협에 대해 배울 수 있습니다. 더 넓은 금융 및 디지털 생태계에 대한 다중 연결을 고려할 때 이러한 공격에 대한 방어는 훨씬 더 어렵습니다.

2. 은행의 탈중개화

일반적으로 중앙 은행 디지털 통화, 스테이블 코인 또는 금융 서비스의 대규모 기술과 같은 예금의 탈중개화는 영향을 받는 은행이 도매 또는 자금 시장과 같은 덜 안정적인 자금 출처에 의존하도록 유도할 수 있습니다. 결과적으로 이는 영향을 받는 은행에 대한 신용 공급을 줄이고 대출 금리를 높일 수 있습니다(차트 3). 실제로 은행의 자금 조달 비용(예금에 대한 접근성 포함)은 대출 금리와 높은 상관관계가 있습니다. 당연히 대부분의 응답자는 신용 공급에 미치는 영향에 대해 우려를 표명했습니다(그래프 4, 왼쪽 패널).

3. 낮은 사용자 활용도

중앙 은행 디지털 통화 채택은 소비자와 상인에 대한 영향에 의해 주도됩니다. 중앙 은행 디지털 통화의 낮은 채택은 중앙 은행이 달성하고자 하는 정책 목표를 방해할 수 있습니다.

중앙 은행의 설문 조사 응답 및 배경 문서는 수반되는 우려를 완화하면서 중앙 은행 디지털 통화에 대한 인센티브를 실현하는 데 도움이 될 수 있는 6가지 주요 설계 기능을 설명합니다. 표 1에서 우리는 이러한 설계 특징에 대한 중앙은행의 입장을 보고합니다.

국경을 넘는 중앙 은행 디지털 통화는 국경을 넘는 결제 환경을 개선하는 데 도움이 될 수 있습니다. 송금과 같은 국제 결제는 여전히 매우 비쌉니다. 평균적으로 $200를 지불하는 데 $14 정도의 비용이 듭니다(World Bank(2019)). 소요 시간도 길어서 보통 3~5일입니다. 국경을 넘는 중앙 은행 디지털 통화는 중개자에 대한 의존도를 줄여 거래 비용과 시간을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 조사 대상 중앙 은행 중 54%는 중앙 은행 디지털 통화가 국경 간 거래 비용을 "상당히" 줄일 것으로 예상하고 다른 31%는 "일부" 비용 절감을 기대합니다. 이러한 절약은 특히 송금에 크게 의존하는 경제에서 상당한 경제적 이익을 가져올 수 있습니다. 예를 들어 필리핀의 인바운드 송금은 2021년 9월 총 27억 달러 또는 GDP의 약 8%를 기록했습니다.

다음은 일부 보고서의 스크린샷입니다.

저자 | Sally Chen, Tirupam Goel, Han Qiu, 심일혁

출처 | BIS

편집 | 주빙헝