중앙 집중식 교환은 여기에 있습니다

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이번 달은 Terra-Luna 낙진 이후 1년이 되고 FTX가 붕괴된 지 6개월이 되는 달입니다. 각각 다른 여러 붕괴의 시작과 절정을 이룬 이 화려한 사건은 암호화폐에 대한 신뢰를 심각하게 흔들었고 틀림없이 15년 역사상 업계에서 가장 위협적인 실존적 위기를 촉발했습니다. 비트코인이 올해 현재까지 거의 65% 상승하면서 자산 등급이 회복되었지만 그럼에도 불구하고 이러한 이정표는 작년의 좌절과 업계가 어떻게 더 잘 재건할 수 있는지를 반성할 수 있는 시기적절한 순간입니다.

첫째, 우리는 이러한 사건이 블록체인 기술의 실패가 아니라 부실한 위험 관리 및 기업 지배 구조의 결과이며 실패한 일부 회사에서 사기가 발생했음을 인정해야 합니다. 시장은 블록체인의 무결성과 혁신적 잠재력을 계속해서 인식하고 있습니다.상당한 자본 유입 FTX의 붕괴 이후 탈중앙화 거래소로, 이더리움의 지분증명(PoS) 전환 및 샤펠라 업그레이드에 대한 긍정적인 반응.

그러나 이러한 발전에도 불구하고 중앙 집중식 디지털 자산 거래소(CEX)는 특히 정교함과 제도적 채택이 증가함에 따라 자산 클래스의 핵심 진입점으로서 관련성을 유지하고 막대한 영향력을 행사할 것입니다. 결국 그들은 디지털 자산 거래와 관련하여 지배적인 플랫폼으로 남아 있습니다. 에 따르면데필라마, CEX의 총 거래량은 2023년 5월 중순 현재 중앙 집중식 및 분산식 거래소 전체 거래의 거의 90%를 차지했습니다.

그러나 업계에서 해결해야 하는 것은 상호의존성에서 비롯된 많은 약점과 "빠르게 움직이고 깨뜨리는 것"이라는 초기 정신입니다. 이 신뢰의 위기에서 살아남기 위해 CEX는 더 나은 투자자 보호, 위험 통제 및 신중한 지배 구조에 대한 필요성을 해결해야 합니다.

CEX가 여기 있습니다

디지털 자산 포트폴리오를 관리하는 것은 운영상 복잡하며, 투자자에게는 보관, 거래, 투자 상품, 자문 및 효율적인 법정화폐 온오프 램프와 같은 포괄적인 기능 세트가 필요합니다. 이와 관련하여 많은 CEX는 이러한 솔루션을 단일 플랫폼에 통합하여 서로 다른 블록체인 고유의 토큰을 소유하고 관리하는 기술적 복잡성을 크게 줄입니다. 이 가치 제안은 투자자가 여러 지갑을 관리하고 다양한 블록체인에 걸쳐 여러 유동성 풀에 직접 참여하는 대안을 고려할 때 분명합니다. 일부 투자자는 그렇게 할 수 있는 능력이 있지만 가파른 학습 곡선은 CEX가 많은 사람들이 선호하는 플랫폼으로 남을 것임을 시사합니다.

포트폴리오를 적극적으로 관리하는 투자자는 기존 자산과 디지털 자산 간에 자산 배분을 자주 재조정하기를 원할 수도 있습니다. 따라서 CEX의 피아트 온-오프 램프는 이를 신속하게 수행하기 위한 중요한 인프라 계층을 형성하며, 이는 시장 변동성 기간 동안 특히 중요합니다.

안전과 보안은 CEX가 제공할 수 있는 또 다른 이점입니다. 이것은 업계의 "당신의 열쇠가 아니라 당신의 동전이 아닙니다"라는 주문을 감안할 때 놀라운 일이 될 수 있습니다. 그러나 체이널리시스에 따르면18% 2022년 해커가 훔친 모든 암호화폐 중 CEX에서 나온 것이며 분산형 애플리케이션이 나머지 82%를 차지합니다. CEX는 여전히 사이버 침해로부터 고객을 더 잘 보호할 수 있는 방법이 있지만 상대적으로 더 안전합니다. 업계가 신뢰를 회복하고 사이버 보안 시스템을 강화하기 위해 열심히 노력함에 따라 CEX와 분산형 애플리케이션 사이의 안전 격차는 계속해서 넓어져야 합니다.

마지막으로, 일부 CEX, 특히 높은 순자산 및 기관 고객에게 서비스를 제공하는 CEX의 종종 과소평가되는 이점은 문제가 발생할 경우 "전화할 사람이 있다"는 마음의 평화입니다. 이는 패밀리 오피스 및 헤지 펀드와 같이 고객을 대신하여 자산을 관리하는 투자자에게 특히 그렇습니다. 의 공포 이야기와 함께비트코인으로 수백만 달러 가치가 있는 자신의 지갑에 갇혀 있는 개인 , 투자자는 전용 핫라인 또는 계정 관리자를 제공하는 CEX와 협력하여 가치를 찾을 것입니다.

자산 분리를 통한 신뢰 회복

CEX가 여기에 남을 가능성이 높지만 이러한 플랫폼이 개선해야 할 한 가지 영역은 고객과 기업 자산의 분리입니다. 이제 그 어느 때보다 이에 대한 조사가 강화되고 있습니다. 주로 FTX의 자금 혼합에 대한 대응으로 많은 개인 투자자들이 거래소가 무너졌을 때 상당한 손실을 입게 된 관행으로 Janet Yellen 미국 재무장관과 같은 정책입안자들은인식 자산 분리는 향후 규제 프레임워크에서 다루어야 할 핵심 영역입니다.

FTX 붕괴 이전에도 싱가포르 통화청(MAS)은제안 2022년 10월에 발표된 협의 문서의 새로운 규정은 암호화폐 플랫폼이 고객과 자산을 분리하도록 요구합니다. MAS는 또한 암호화폐 플랫폼이 고객 자금을 보호하기 위해 독립적인 관리인을 임명해야 하는지에 대한 업계 피드백을 구했습니다.

CEX는 여전히 사이버 침해로부터 고객을 더 잘 보호할 수 있는 방법이 있지만 비교적 안전합니다.'

따라서 CEX는 "원스톱 상점" 내러티브를 재고해야 합니다. 보관 및 거래 전반에 걸쳐 원활한 프런트엔드 사용자 인터페이스를 갖는 것이 합리적이지만, 백엔드에서 투자자의 자산은 은행이나 등록된 브로커-딜러와 같은 자격을 갖춘 외부 관리인에 의해 별도로 관리되어야 합니다. CEX는 자산이 실제로 분리되어 있는지, 강력한 위험 및 거버넌스 요구 사항이 있는지 확인하기 위해 감사자의 독립적인 증명을 찾고 게시해야 합니다.

신뢰할 수 없는 시스템에 신뢰 심어주기

2008년 사토시 나카모토가 중요한 비트코인 백서를 발표했을 때 그들은 더 이상 맹목적인 신뢰에 의존할 필요가 없는 통화 시스템을 구상했습니다. 그러나 오늘날 대부분의 투자자가 디지털 자산에 노출되는 바로 그 진입점인 거래소는 여전히 불투명한 방식으로 운영되고 있습니다.

2022년의 사건은 업계가 발전하려면 투자자 보호, 투명성, 강력한 거버넌스 구조 및 고객에게 가치를 제공하는 것이 교환이 구축되고 운영되는 방식의 최전선으로 돌아가야 한다는 것을 보여주었습니다. 이러한 가치를 수용하는 CEX는 투자자가 디지털 자산 포트폴리오를 관리하기 위해 신뢰할 수 있는 중앙 집중식 플랫폼에 점점 더 의존함에 따라 경쟁 우위를 갖게 될 것입니다.

우리가 계속해서 더 나은 기반을 구축함에 따라 업계는 더 공정하고 투명하며 효율적인 금융 생태계에 대한 비전에서 태어난 뿌리로 돌아갈 수 있습니다.