이더리움은 계속 하락하며 유동적 서약 합의의 중앙화 문제가 부각

이더리움 시장이 이미 충분히 나쁜 위치에 있지 않았다면 유동성 스테이킹 프로토콜의 중앙 집중화에 대한 우려가 주목을 받았고 가장 큰 것은 이미 고정되지 않았습니다.

Lido와 같은 주요 유동성 스테이킹 프로토콜은 그 안에 스테이킹된 이더리움의 양에 대한 우려가 커지고 있습니다.

Lido는 사용자가 비콘 체인에서 전체 노드를 실행하는 데 필요한 32 ETH 미만을 예치할 수 있도록 액체 스테이킹을 제공합니다. 또한 추가 수익을 위해 다른 DeFi 프로토콜에서 사용할 수 있는 등가 스테이킹 토큰(stETH)을 제공합니다.

현재 Lido는 420만 ETH를 보유하고 있으며, 이는 이더리움 컨센서스 레이어(이전 ETH 2.0)에 대한 총 지분의 약 1/3입니다.

카르텔 스테이킹 보상

핵심 이더리움 개발자 Danny Ryan은 Lido의 스테이킹 지배력에 대해 우려를 제기했습니다. 최근 게시물에서 그는 지분의 대부분이 너무 중앙 집중화되면 지분 증명으로 전환한 후 네트워크에 대한 중앙 집중식 공격이 발생할 수 있다고 경고했습니다.

Ryan은 액체 스테이킹 프로토콜이 1/3, 1/2 및 2/3와 같은 주요 합의 임계값을 초과하면 문제가 발생할 수 있다고 경고했습니다.

"조정된 MEV 인출, 블록 시간 조작 및/또는 검열(블록 공간의 카르텔화)로 인해 파생 상품을 스테이킹하는 것은 풀링되지 않은 자본에 비해 엄청난 수익을 올릴 수 있습니다."

그런 일이 발생하면 "과도한 카르텔 보상으로 인해" 스테이커가 다른 곳에서 스테이킹하는 것을 꺼리게 될 것이라고 그는 덧붙였습니다. 그는 Lido 및 이와 유사한 유동 스테이킹 제품이 "자신의 이익을 위해 자체 제한적"이며 자본 할당자는 프로토콜 설계에 내재된 풀링 위험을 인정한다고 제안합니다.

Lido는 올해 초 Andreessen Horowitz를 포함한 거대 암호화폐 벤처 캐피털로부터 상당한 자금을 받았습니다.

stETH 디커플링

스테이킹 산업의 잠재적인 "카르텔화" 외에도 Lido에는 현재 다른 문제가 있습니다. 담보로 제공되는 이더리움 토큰인 stETH는 지난 주말 이더리움의 대규모 매도 이후 기본 자산에서 분리되었습니다.

ETH 가격은 지난 12시간 동안 10% 하락한 후 보도 시간 현재 1,363달러로 떨어졌습니다. 그러나 CoinGecko의 데이터에 따르면 동일한 가격의 가치가 있어야 하는 stETH는 페그보다 5% 낮은 1,294달러에 거래되고 있습니다.

크립토 렌딩 플랫폼 셀시우스는 stETH를 많이 보유하고 있어 근본 원인일 수 있습니다. 6월 13일, 플랫폼은 설명 없이 수백만 달러의 암호 자산(주로 WBTC 및 ETH)을 FTX 거래소로 보내기 시작했으며 사용자 인출을 중단하면서 암호 커뮤니티의 항의를 불러일으켰습니다.

셀시우스가 보유하고 있는 stETH를 청산할 경우, 스테이킹된 토큰은 이더리움 가격 고정에서 더 멀어질 수 있어 이미 증가하고 있는 우려를 더욱 악화시킬 수 있습니다.