파월 연준의장, 12월부터 금리인상 소폭 축소 가능

https://www.cnbc.com/2022/11/30/fed-chair-jerome-powell-says-smaller-rate-hikes-could-come-in-december.html

제롬 파월(Jerome Powell) 연준 의장은 인플레이션과의 싸움에서 진전이 대체로 불충분하다고 생각하지만 더 작은 금리 인상이 진행될 가능성이 있다고 수요일 확인했습니다.

파월 의장은 다른 중앙은행 관리들의 최근 성명과 11월 연준 회의에서의 논평을 인용하면서 중앙은행이 빠르면 다음 달 금리 인상 규모를 줄일 수 있는 위치에 있다고 말했습니다.

그러나 그는 통화 정책이 인플레이션에 대한 진정한 진전의 징후가 나타날 때까지 한동안 제한적일 가능성이 있다고 경고했습니다.

파월 의장은 브루킹스 연구소 연설에서 "일부 유망한 발전에도 불구하고 물가 안정을 회복하려면 갈 길이 멀다"고 말했다.

의장은 금리 인상 및 연준의 채권 보유량 감소와 같은 정책 움직임이 일반적으로 시스템을 통과하는 데 시간이 걸린다고 언급했습니다.

그는 "따라서 인플레이션을 낮추기에 충분한 억제 수준에 접근함에 따라 금리 인상 속도를 완화하는 것이 이치에 맞다"고 덧붙였다. "금리 인상 속도를 완화할 시기는 빠르면 12월 회의에 올 수 있습니다."

월가는 이 발언에 박수를 보냈다. 다우존스산업평균지수는 737포인트(2.18%) 급등하며 3연패 행진을 마감했다. 나스닥 종합지수가 4.41% 상승하면서 기술주는 훨씬 더 나은 성과를 거두었습니다.

Evercore ISI의 글로벌 정책 및 중앙 은행 전략 책임자인 Krishna Guha는 "당일 주식 시장 급등은 부분적으로 안도 랠리입니다."라고 말했습니다. “많은 투자자들은 연준 의장이 최근 금융 상황의 완화를 위해 최대 매파적인 큰 망치를 가져갈 것을 두려워했습니다. 그 오버행은 이제 사라졌습니다.

CME 그룹 데이터에 따르면 시장은 이미 연준이 12월에 금리 인상을 4번 연속 0.75포인트로 낮춘 후 0.75% 포인트로 낮출 가능성을 약 65%로 평가하고 있었습니다. 금리 인상 속도는 1980년대 초반 이후 가장 공격적이다.

Powell의 연설에 이어 0.5점 이동 확률은 77%로 증가했습니다.

남은 것은 연준이 거기에서 어디로 가는가입니다.

시장은 파월의 연설에서 2023년 5월까지 최고 금리가 5%에 조금 못 미치고 연준이 연말까지 0.5포인트 인하할 것이라고 내기하면서 더 비둘기파적인 어조를 취했습니다.

금리 인하 가능성에 대한 가격 책정은 인플레이션이 보다 일관된 후퇴 징후를 보일 때까지 제한적 정책이 유지될 것이라는 파월 의장의 경고를 반박했습니다.

"긴축 정책의 진행 상황을 감안할 때 그 완화 시기는 인플레이션을 통제하기 위해 금리를 얼마나 더 인상해야 하는지, 정책을 제한적인 수준에서 유지하는 데 필요한 기간에 대한 질문보다 훨씬 덜 중요합니다. ”라고 파월은 말했다.

“물가 안정을 회복하려면 한동안 제한적인 수준의 보유 정책이 필요할 것 같습니다. 역사는 성급한 완화 정책에 대해 강력히 경고합니다.”라고 그는 덧붙였습니다. "작업이 완료될 때까지 코스를 유지합니다."

파월의 발언은 인플레이션이 줄어들고 극도로 긴축된 노동 시장이 완화되고 있다는 몇 가지 중단 신호와 함께 나옵니다.

이달 초 소비자 물가 지수는 인플레이션 상승을 나타내었지만 경제학자들이 추정한 것보다 낮았습니다. 수요일 별도의 보고서에 따르면 11월 개인 고용 증가율은 예상보다 훨씬 낮았으며 일자리도 감소했습니다.

그러나 Powell은 단기 데이터는 기만적일 수 있으며 더 일관된 증거를 볼 필요가 있다고 말했습니다.

예를 들어, 연준 경제학자들은 목요일 발표될 중앙은행의 10월 핵심 개인소비지출 물가지수가 연간 5%의 속도로 인플레이션을 보일 것으로 예상한다고 말했습니다. 이는 9월의 5.1%에서 하락할 것이지만 여전히 연준의 장기 목표인 2%보다 훨씬 앞서 있습니다.

파월 의장은 "인플레이션이 실제로 감소하고 있다는 위안을 주기 위해서는 훨씬 더 많은 증거가 필요할 것"이라고 말했다. "어떠한 기준으로도 인플레이션은 여전히 너무 높습니다."

"나는 단순히 우리가 다루어야 할 더 많은 근거가 있다고 말할 것입니다."라고 그는 덧붙였습니다.

파월 의장은 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 위원들이 지난 9월 금리를 마지막으로 예측했을 때 최종 금리인 최종 금리가 생각보다 다소 높을 것으로 예상한다고 덧붙였습니다. 당시 위원회 위원들은 종료율이 4.6%에 달할 것으로 예상했다고 말했습니다. CME 그룹 데이터에 따르면 시장은 현재 5%-5.25% 범위에서 이를 보고 있습니다.

파월은 인플레이션 폭발의 핵심인 공급망 문제가 완화된 반면 3분기 GDP가 연간 2.9% 증가했음에도 불구하고 성장이 전반적으로 추세 이하로 둔화됐다고 말했습니다. 그는 주택 인플레이션이 내년까지 상승했다가 하락할 것으로 예상합니다.

그러나 그는 일자리가 가용 근로자 수를 2:1 차이로 초과한 후 노동 시장이 "재균형 조정의 잠정적인 징후"를 보일 뿐이라고 말했습니다. 그 격차는 1.7 대 1로 좁혀졌지만 여전히 역사적 기준을 훨씬 웃돌고 있습니다.

타이트한 노동 시장은 인플레이션을 따라잡지 못한 근로자 임금의 큰 상승을 가져왔습니다.

“확실히 말해서 강력한 임금 상승은 좋은 것입니다. 그러나 임금 상승이 지속 가능하려면 2% 인플레이션과 일치해야 합니다.”라고 그는 말했습니다.

Powell은 노동 참여를 낮게 유지하는 요인, 즉 열린 일자리와 가용 근로자 간의 불균형을 해결하는 핵심 요인에 대해 길게 말했습니다. 그는 Covid 전염병 동안 "과도한 퇴직"이 중요한 문제라고 말했습니다.