NFT 및 DeFi: NFT 대출 시장의 3가지 유형에 대한 심층 분석

저자: 키릴 나우모프

출처: Kirill Naumov의 트위터

최근 몇 년 동안 DeFi와 NFT 모두 광범위한 관심을 받았으며 DeFi를 중심으로 한 대출 플랫폼이 끝없이 등장했으며 다양한 우량 NFT도 주류 대중의 시야에 진입했습니다. 두 사람이 계속해서 발전하면서 둘의 관계는 점점 가까워지고 있으며 NFT 대출 플랫폼은 이러한 배경에서 탄생했습니다.

NFT 대출 플랫폼을 통해 사용자는 NFT를 스테이킹하여 유동 자산을 빌릴 수 있습니다. 이 기사에서는 NFT의 P2P, P2P 및 CDP 대출 시장에 대해 자세히 소개합니다.

동종 암호화폐와 비교할 때 NFT는 장기 투자이며 직면한 과제 중 하나는 자금 관리입니다. NFT를 보유한다는 것은 며칠 내에 가격이 하락할 수 있는 비유동 투자에 많은 돈을 가두는 것을 의미합니다.

과잉 담보 NFT 대출 프로토콜(예: 기존 DeFi의 Compound, Aave 및 Maker)을 통해 사용자는 NFT 노출 손실 없이 NFT 포트폴리오의 유동성 일부를 해제할 수 있습니다. 현재 NFT 대출 시장에는 다음 세 가지 유형이 있습니다.

피어 투 피어

P2P(Peer-to-Peer) 대출에서 대출자는 대출자와 직접 연결됩니다. 이것이 현재 NFT 대출의 주요 방식입니다. P2P 대출 플랫폼에는 NFTfi, TrustNFT, PawnfiOfficial, YawwwNFT 등이 있습니다.

이러한 플랫폼은 일반적으로 사용자가 NFT를 에스크로 계약의 담보로 잠근 다음 특정 기간 동안 대출을 신청하도록 요구합니다. 나중에 다른 사람들이 다른 이자율 조건을 제시하면서 차용인에게 입찰할 것입니다.

이러한 방식으로 NFT 소유자는 대출 가치와 이자율의 다양한 조합 중에서 선택할 수 있으며 궁극적으로 자신에게 가장 적합한 것을 선택할 수 있습니다. 따라서 P2P 대출은 NFT에 대한 노출을 헤지하는 데 적합합니다.

NFT 대출이 풋 옵션과 같다는 것을 이해할 수 있습니까(NFT 가격이 대출 금액보다 낮으면 사용자는 채무 불이행이 더 나은 것입니다). NFT(계약에서)를 소유하고 풋 옵션을 소유함으로써 사용자는 콜 옵션의 이익 분석을 생성하여 NFT의 손실이 너무 많이 떨어지는 것을 방지합니다.

정교한 트레이더가 NFT P2P 대출로 할 수 있는 또 다른 일은 레버리지입니다. 예를 들어, 사용자는 BAYC NFT를 잠그고 2개의 MAYC NFT를 구매하여 $50,000를 빌릴 수 있습니다. NFT 가격이 오르면 $50,000에 이자를 더한 금액만 반환하면 되므로 이익을 얻을 수 있습니다.

P2P(Peer-to-Peer) 대출은 일반적으로 이자율이 높고 LTV(대출 대 가치 비율)가 보통입니다. 우리가 분석한 플랫폼 중 NFTfi는 현재 2,860만 달러의 대출이 남아 있어 가장 매력적입니다. 지난 달 평균 APR은 63%였습니다.

피어 투 풀

Drops는 사용자가 USDC 및 ETH 대출을 위해 NFT 포트폴리오를 걸 수 있는 복합형 자금 시장을 운영합니다. NFT 가격은 Chainlink 오라클을 통해 이상치에 대해 조정되고 시간이 지남에 따라 평균화됩니다.

사용자 관점에서 그들은 NFT를 담보로 걸고 변동 금리로 풀에서 자금을 빌립니다. 이 자금은 차용인으로부터 이자를 받는 대출 기관이 제공합니다.

Compound 및 Aave와 마찬가지로 Drops는 세분화된 이자 기능을 사용하여 특정 사용률을 목표로 하고 자금이 부족할 때 차용인이 지불하는 이자를 크게 늘리기 시작합니다.

유동성 공급자의 노출을 제한하기 위해 Drops는 프로토콜을 자체 NFT 모음이 있는 독립 풀로 분할합니다. 이는 Fuse가 Rari Capital에서 운영하는 방식과 유사합니다. 이를 통해 대출 기관은 만족하는 NFT를 선택할 수 있습니다.

Drops는 현재 260만 달러의 공급 자본과 388,000달러의 미결제 대출을 보유하고 있습니다. 지급 능력과 상대적으로 낮은 이자를 보장하기 위해 적당한 LTV 비율을 제공합니다(Yuga Labs 재무부의 경우 연이율 약 10%).

다른 P2P NFT 담보 대출 플랫폼에는 BendDAO 및 BailoutFi가 있습니다. BendDAO는 대출자에게 48시간 청산 보호를 제공하며 구제 금융은 지급 능력을 보장하기 위해 대출 기간을 30일로 제한합니다.

P2P NFT 모기지 대출 계약은 DeFi P2P 머니 마켓과 마찬가지로 블루칩 자산만 담보로 허용합니다. 이러한 프로토콜의 정상적인 작동을 위해서는 오라클 머신 인프라와 안정적인 바닥 가격이 필요합니다.

담보 부채 포지션(CDP)

CDP(Collateralized Debt Position)는 MakerDAO에 의해 개척되었으며 NFT 모기지 대출 시장의 궁극적인 모델입니다.

JPEG'd는 CDP를 활용하여 NFT 담보 대출을 가능하게 하는 대출 프로토콜입니다.

사용자가 NFT를 담보로 재무부에 예치한 후 미국 달러에 고정된 스테이블 코인인 PUSd를 발행할 수 있습니다. JPEG'd는 체인링크 오라클을 통해 가격이 책정된 PUSd 부채 포지션의 담보 가치의 최대 32%를 허용합니다. 이 계약은 연 2%의 이율만 부과합니다.

JPEG'd에서 특정 사용자의 부채/담보 비율이 33%(또는 담배 NFT 카드의 경우 40%)를 초과하면 청산은 DAO에 의해 독점적으로 수행됩니다. DAO는 부채를 갚고 NFT를 계속 보유하거나 NFT를 경매하여 재무부를 구축합니다.

사용자는 대출 철회 시 일회성 청산 보험에 가입할 수 있으며 가격은 대출 금액의 5%이며 보험은 환불되지 않습니다. 이를 통해 사용자는 청산 후 72시간 이내에 부채를 직접 상환(위약금 포함)할 수 있습니다.

JPEG는 2022년 '기부금 모금'을 통해 7,200달러를 모금했습니다. 높은 이자를 지불하지 않고 블루칩 NFT에서 유동성을 얻으려는 사용자에게 적합한 JPEG'd CDP 대출.

제 생각에는 NFT 모기지 대출 시장은 아직 개발 초기 단계에 있으며 약세장에서 크게 발전할 수 있습니다. 그러나 오라클 성능과 시장 안정성에 크게 의존하기 때문에 이러한 프로토콜을 실험할 때 주의하는 것이 중요합니다.