Nirvana, Ponzi 또는 알고리즘 Stablecoin 혁신?

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01. 열반이란?

Nirvana는 Solana 체인의 알고리즘 스테이블 코인 프로토콜입니다.Nirvana 프로토콜에는 NIRV와 ANA라는 두 가지 용도의 토큰이 있습니다. 그 중 ANA는 이 프로토콜에서 알고리즘 준안정 토큰으로 부의 저장소로 사용되며 ANA 모기지로 생성된 NIRV 토큰은 가치 저장소로 사용되는 매우 안정적인 통화입니다.

02. 열반은 어떻게 작동합니까?

Nirvana 프로토콜에서는 NIRV 및 ANA 외에도 담보 지분 증서 PrANA 및 채권 TrANA(Time-released ANA)도 파생됩니다. Nirvana 프로토콜은 ANA 토큰을 생성하고 참가자는 ANA를 통해 혜택을 얻습니다.

사용자 참여 프로세스는 다음과 같습니다.

1. NIRV, USDT, UST, USDC 등 스테이블 코인을 통해 ANA 토큰을 구매합니다.

2. ANA 토큰을 담보로 수입을 얻습니다. 수익은 PrANA 형태로 지급되며 스테이킹에 대한 보상은 PrANA의 성장과 함께 증가하며 스테이킹 보험 풀의 비율과 관련됩니다. PrANA 보유자는 최저 가격으로 ANA를 구매할 수 있습니다. (PrANA 값 = ANA 시장 가격 - ANA 하한 가격).

3. PrANA의 이점을 얻으십시오.

4. ANA를 저당하여 NIRV를 빌려준 다음 NIRV를 사용하여 ANA 토큰을 구매합니다.

이러한 방식으로 사용자는 ANA를 구매하고 ANA를 약속하여 PrANA 수입을 얻은 다음 약속된 ANA를 통해 NIRV를 빌린 다음 대여한 NIRV를 사용하여 ANA의 최저 가격으로 ANA를 구매함으로써 순환 폐쇄 루프 프로세스를 실현할 수 있습니다.

그림은 블록의 리듬에서 나옵니다.

그중 몇 가지 유의할 점은 다음과 같습니다.

1. PrANA는 직접 거래할 수 없기 때문에 권리와 이익을 교환할 때 보유하고 있는 PreANA를 사용하고 ANA의 하한가를 지불하고 ANA로 전환한 다음 ANA 토큰을 판매해야 합니다. PrANA를 ANA로 변환하는 과정에서 PrANA는 자동으로 파기됩니다.

2. 격렬한 시장 변동으로 인한 유동성 위험을 해결하기 위해 Nirvana 프로토콜은 ANA 상향식 메커니즘, 즉 ANA 가격 하한선 메커니즘을 채택합니다.ANA 가격이 하한선 아래로 떨어지면 ANA 보유자는 항상 하한가 사용 ANA를 이 가격으로 매도합니다(현재 슬리피지는 발생하지 않음). 발행된 각 ANA에는 재무부의 예약 가격보다 적지 않은 스테이블코인 준비금이 포함되어 있습니다. 하한가는 하락하지 않고 상승만 할 것이며, 순매수가 계속 발생하면 더 많은 유동성을 이용하여 하한가를 상승시킬 것입니다. 지속적인 순매도가 시장 가격을 유지하는 데 필요한 유동성을 소진하면 후속 매도 행위는 최저 가격으로 거래되며 슬리피지는 발생하지 않습니다.

ANA 가격 하한선 재매입 메커니즘을 지원하는 자금은 Nirvana 계약(예약 가치)에 의해 예약된 자금에서 나옵니다. 스테이킹 수수료(0.5%)). 채권 매입 수수료 TrANA(0.2%), NIRV 대출 수수료(3%).

3. 주택담보대출 과정에서 담보로 제공된 ANA는 담보로 사용되며 대출금은 ANA의 시가가 아닌 ANA의 하한가로 평가됩니다(ANA의 하한가는 계약 (보유 가치) ) 보호). 따라서 이러한 방식으로 ANA의 시장 가격 변동을 피할 수 있으며 공식 무청산 위험 대출이기도 한 담보가 청산됩니다.

4. 또한 Nirvana 계약은 공식 채권 TrANA도 발행할 예정이며, TrANA 보유자는 할인된 가격으로 ANA 토큰을 구매할 수 있습니다. 이 기능은 현재 제공되지 않습니다.

03. Nirvana의 가장 큰 혁신은 무엇입니까?

Nirvana는 완전히 탈중앙화되고 신뢰할 수 없는 자치 프로토콜입니다. 그 핵심은 프로토콜 자체가 유동성을 가지고 있는 가상 AMM(Virtual AMM) 메커니즘의 혁신입니다. 가상 AMM은 상승하는 ANA 예약 가격으로 계약의 유동성을 중앙 집중화하고 유통 중인 모든 ANA 토큰이 예약 가격으로 재구매될 수 있도록 자동으로 보장합니다.

1. 계약의 유동성을 어떻게 실현할 것인가?

Nirvana의 프로토콜 시장 POM(Protocol-Owned Market)은 이 POM 시장에서 기존 AMM 풀에서 사용되지 않은 ANA 토큰을 잠그지 않고 가상 ANA를 보유합니다. 누군가가 ANA를 구매하면 POM이 적시에 ANA 토큰을 발행합니다. 누군가 ANA를 판매하면 POM이 소각되고 ANA가 공급에서 제거됩니다. 이 POM 모델은 자본 효율성이 가장 높습니다. 가능한 모든 가격으로 두 토큰에 대한 자금을 잠가야 하는 기존의 "지속적인 제품 시장 조성자" AMM과 달리 Nirvana의 POM은 ANA가 필요하지 않으며 ANA의 현재 시장 가격보다 높은 유동성도 필요하지 않습니다. POM은 ANA의 현재 현물 가격보다 낮은 가격으로만 유동성을 풀링하여 ANA를 매도하는 사람들에게 출구를 제공합니다.

2. ANA 기준 가격 변경

Nirvana 준비금에 들어가는 자금은 두 부분으로 나뉘는데, 하나는 ANA의 준비금 가격을 지원하는 데 사용되고 다른 하나는 ANA의 유동성을 유지하는 데 사용되며 둘 사이의 준비금 분배 비율이 결정됩니다.

사용자가 ANA를 구매하면 Nirvana AMM의 유동성으로 새로운 자금이 들어옵니다. 유동성 가치가 전체 준비금의 30% 이상인 경우 자금의 일부를 사용하여 ANA의 가격 하한선을 높이고 동시에 유동성 가치를 총 준비금의 25%로 낮춥니다. (공식 소개에 따르면 여기의 30%와 25%는 예시 값이며 실제 값은 팀에서 수동으로 조정합니다.)

3. Nievana와 기존 모델의 비교

전통적인 모델에서 프로토콜은 시장 조성자에게 인센티브를 제공하여 토큰의 유동성을 유지합니다. 이러한 종류의 유동성은 풀의 자금에 깊이 묶여 있으며 자본이 다른 곳으로 이전되면 토큰의 유동성이 고갈되어 토큰 보유자가 높은 슬리피지에서만 토큰을 판매하게 될 수 있습니다. 이러한 상황은 새로운 프로젝트의 장기적인 지속 가능성에 큰 장애물입니다.

Nirvana는 "프로토콜에는 유동성이 있습니다"라는 메커니즘을 설계했습니다. 현존하는 모든 ANA 토큰은 ANN의 예비 가격이라고 하는 내재가치에 의해 뒷받침되며, 이 내재가치의 실현은 새 토큰을 생성하기 전에 준비금으로 계약에 예비 가격의 유동성 가치를 예치하는 것입니다. . 같은 방식으로 ANA의 최저 지원 가격은 예비 가치가 ANA의 새로운 최저 가격을 지원하기에 충분할 때만 상승합니다.

이것의 장점은 ANN의 가치가 바닥 지지를 받아 낮은 가격에 토큰을 판매할 수 있는 충분한 유동성을 보장할 수 있어 기존 LP에서 자금 손실 후 과도한 토큰 교환 슬리피지 문제를 피할 수 있다는 것입니다.

04. 열반의 위험은 어디에 있습니까?

1. 솔라나 생태계의 안정성은 퍼블릭 체인의 발전에 의해 제한됩니다.

Nirvana as Solana, 그 개발은 Solana의 개발에 달려 있습니다. 솔라나 네트워크는 이더리움과 같은 퍼블릭 체인에 비해 성능과 보안면에서 열세이기 때문에 너바나의 발전은 솔라나의 상한선에 의해 제약을 받게 될 것입니다.

2. NIRV의 적용 시나리오는 제한적이며 실제 가치는 결정되어야 합니다.

알고리즘 스테이블코인을 포함한 스테이블코인의 가치는 주로 응용 시나리오와 광범위한 응용 프로그램에서 비롯됩니다. ANA와 NIRV의 관계는 어느 정도 Luna와 UST의 관계와 매우 유사하지만 UST는 Anchor, Chai 및 Mirror와 같은 실제 사용 사례에 대한 지원을 포함하여 Luna 생태계에서 풍부한 애플리케이션 시나리오를 보유하고 있습니다. 따라서 UST와 같은 스테이블 코인과 비교할 때 Nirv는 여전히 더 많은 실제 사용 사례와 가치 캡처가 필요합니다.