소식통은 3AC의 Deribit 익스포저가 보고된 것보다 훨씬 가치가 낮다고 주장합니다.

3AC라고도 알려진 실패한 암호 헤지 펀드 Three Arrows Capital의 파산을 설명하는 법원 문서는 회사의 남은 자산 가치, 특히 암호 옵션 거래소 Deribit에 대한 노출을 과대 평가했을 수 있습니다. 

에 청산인 Russell Crumpler가 작성한 1,100페이지 진술서 영국령 버진 아일랜드 법원에 제출된 3AC는 "부실"하고 완전히 "폐쇄"되어야 하는 것으로 설명되었습니다.  "채권자의 이익을 위해 남은 자산을 보유하는 경영진을 신뢰할 수 없기 때문입니다." 이 문서는 그레이스케일 비트코인 트러스트(GBTC), 암호화폐 비트코인(비트코인 ), 눈사태(AVAX ) 및 Near(NEAR), Deribit 주식. 청산인은 채권자의 청구를 용이하게 하기 위해 이러한 자산에 대한 액세스를 원합니다.최소 28억 달러 가치 .

현재 총 청구 금액은 28억 달러입니다. 많은 사람들이 아직 청구를 하지 않았거나 기밀 유지를 위해 청구 금액을 정량화했습니다. 청구 기한이 분배가 이루어지기 바로 전날까지이므로 이 수치는 크게 증가할 것으로 예상됩니다.

— Soldman Gachs ⌐◨-◨(@DrSoldmanGachs)2022년 7월 19일

진술서에 따르면 Deribit 주식의 가치는 5억 달러 또는 3AC의 나머지 자산의 절반인 것으로 추정됩니다. 그러나 이 문제에 정통한 소식통은 코인텔레그래프에 3AC의 Deribit 주식 가치가 5억 달러가 아니라 2,500만 달러에 가깝다고 말하면서 채권자들이 실패한 헤지 펀드에 대한 대출금을 떠맡게 될 것이라고 말했습니다.

익명을 선택한 소식통에 따르면 두 금액의 불일치는 3AC가 Deribit에 노출된 유형 때문입니다. 그들은 3AC가 Deribit의 주식을 직접 소유하지 않고 대신 3AC QCP Deribit SPV라는 싱가포르 특수 목적 차량(SPV)의 주식을 소유하고 있다고 주장합니다. 웹 사이트에 따르면 SPV의 최대 주주는 3AC와 Algorand 및 PundiX를 포함하는 지주 회사인 QCP Soteria Node입니다. SPV의 이사에는 QCP Soteria Node 설립자 Sherwin Lee, QCP Capital 공동 설립자 Darius Sit 및Three Arrows Capital의 공동 설립자 Su Zhu .

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이 소식통은 SPV가 Deribit의 23% 이상을 소유하고 있어 최대 외부 주주라고 설명했습니다. 그 중 3AC가 16%를 소유하고 있어 SPV의 최대 주주가 되었습니다.

슬프게도 청산인과 협력하려는 우리의 선의는 미끼에 부딪혔습니다. 그들이 StarkWare 토큰 영장을 선의로 행사하기를 바랍니다.pic.twitter.com/CF73xI8r6n

— 주 수(@zhusu)2022년 7월 12일

소식통은 "SPV 주식은 몇 가지 중요한 부담으로 인해 직접 Deribit 주식보다 가치가 훨씬 낮습니다."라고 덧붙였습니다.

“SPV 주식의 소유자는 만장일치 동의 없이 기본 Deribit 주식을 판매하거나 양도할 수 없습니다. [...] 이는 주식 소유자가 SPV에 갇히게 된다는 것을 의미합니다. 이것들은 SPV 헌법에 뿌리를 내리고 있습니다.”

이 소식통은 QCP Soteria Node가 양 당사자 간의 사이드 레터 계약을 기반으로 3AC의 SPV 주식에 대한 최초 거부권 및 태그 동반 권리를 포함한 특정 계약 권한도 가지고 있다고 주장했습니다.

몇 년 동안 3AC는 "현재 3AC SPV 주식에 대한 소유권이 있다고 주장하는 수많은 당사자들에게 구속력 있는 사이드 서한"을 통해 16% 지분의 일부를 매각해 왔다고 그들은 말했습니다. “이 사이드 서한을 가지고 있고 SPV에서 3AC 주식의 소유권을 주장한 것으로 알려진 당사자가 적어도 4명 있습니다. 그들 중 일부는 청산인의 공식 채권자 목록에 있습니다.”

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소식통은 이러한 근본적인 부담으로 인해 주식 가치에 "상당한 할인"을 적용해야 한다고 주장했습니다.

“3AC SPV 주식의 구매자는 이러한 담보권의 대상이 되고 향후 주식을 현금화하는 데 상당한 어려움을 겪을 것이며 전체 SPV를 처리해야 하기 때문에 3AC SPV 주식의 가치에 상당한 할인을 적용해야 합니다. 회원은 30명 정도다.”

쓰리 애로우 캐피털은 암호화폐의 가장 큰 하락 중 하나를 나타냅니다. 한때 업계에서 가장 존경받는 헤지펀드였으며 100억 달러가 넘는 자산을 관리하고 있었습니다.3AC가 폭발하기 시작했습니다. Terra 생태계 붕괴의 여파로. 2008년 금융 위기 이후 최악의 거시 경제 상황에서 GBTC, LUNA(현재 LUNC) 및 Lido의 스테이킹된 ETH에 일련의 대규모 방향성 베팅을 한 것은 실수였습니다. 

Cointelegraph는 이 문제에 대해 Three Arrows Capital에 연락을 시도했지만 발행 전에 응답을 받지 못했습니다.