a16z: 현재 실제 암호화폐 사용자는 얼마나 되나요?

마렌 마츠오카, 에디 라자린, a16z Crypto 작성, 0xxz@GoldenFinance 편집

a16z 암호화폐 산업 현황 2024 보고서의 일환으로, 저희 팀은 암호화폐 산업을 평가하기 위해 많은 시간을 보냈습니다. 업계가 성숙해지고 더 많은 앱이 온라인에 출시됨에 따라 실제로 얼마나 많은 사용자가 암호화폐를 사용하고 있는지 파악하고자 했습니다.

가장 명확하고 쉽게 정량화할 수 있는 사용량 지표인 활성 주소는 쉽게 조작될 수 있기 때문에 이는 민감한 질문입니다. 그래서 아래에서 저희의 생각을 공유하고자 합니다.

기존 소프트웨어에서는 '사용자'라는 개념이 잘 알려져 있습니다. 물론 사용자의 품질을 측정하는 방법에는 여러 가지가 있지만 - 실제로 성장 분석의 전체 분야가 이에 전념하고 있습니다 - 가장 기본적인 수준에서 사용자는 '일일 활성 사용자'( DAU), 월간 활성 사용자(MAU) 등으로 집계할 수 있습니다.

암호화폐 분야에서는 상황이 조금 더 까다롭습니다. 블록체인에서는 사용자 신원이 익명으로 처리되기 때문입니다. 블록체인에서는 한 사람이 '공개 주소'라고 하는 다양한 신원 집합인 시빌을 쉽게 생성하고 제어할 수 있습니다. (프라이버시, 보안 또는 기타 목적과 같이 이를 수행하는 데에는 완벽하게 합법적인 이유가 많이 있습니다). 따라서 한 사람이 얼마나 많은 주소를 사용할 수 있는지 알기가 어렵습니다. (여러 서명, 통합 계정, 다양한 계정 추상화 프로토콜을 통해 여러 사람이 하나의 주소를 사용할 수 있기 때문입니다.)

최근까지 가장 인기 있는 블록체인은 용량이 매우 제한되어 있어 거래 비용이 높았습니다. 이로 인해 수백, 수천 개의 주소를 개설하고 사용하는 데 많은 비용이 드는 자연스러운 장벽이 생겼습니다. 하지만 최근에는 L2 롤업과 새로운 고처리량 L1을 통해 암호화 인프라의 확장성이 향상되어 많은 블록체인에서 거래 비용이 거의 0에 가깝게 감소했습니다.

그렇다면 기존 인터넷 애플리케이션의 경우 다중 신원 생성 비용도 0에 가깝지 않을까요? 대부분의 경우 그렇습니다. 예를 들어, 한 사람이 여러 개의 이메일 주소를 생성하고 사용하는 것은 매우 쉽습니다. 하지만 암호화폐에서는 이러한 행동에 대한 강력한 인센티브가 존재한다는 점이 큰 차이점입니다.

암호화폐 업계는 오랫동안 프로토콜의 얼리 어답터에게 토큰으로 보상을 제공해왔습니다. 오늘날 새로운 프로토콜은 일반적으로 미리 정의된 주소 집합에 토큰을 제공하는 인센티브 캠페인인 "에어드랍"을 통해 유통되는 토큰 공급을 시작합니다. 이러한 주소 목록은 일반적으로 과거 온체인 트랜잭션에서 소급하여 도출됩니다. 일부는 다양한 신원을 생성하고 이를 거래에 사용해 시스템을 교묘히 이용하기도 합니다. 업계에서는 이러한 전략을 종종 "잭킹 에어드랍"이라고 합니다.

이러한 행동을 고려할 때, 2024년 9월에 측정한 월간 활성 주소의 2억 2천만 개가 2억 2천만 명의 개인 또는 사용자로 직접적으로 해석되지 않는다는 것은 분명합니다. (여러 EVM 체인에서 활성 상태인 주소는 총 2억 2천만 개에 한 번만 기여합니다.)

그렇다면 활성 사용자 수는 천만 명, 5천만 명, 1억 명일까요? 이것이 바로 우리가 답하고자 하는 질문입니다. 저희의 접근 방식에 대해 자세히 알아보세요.

접근 방식 1: 활성 주소 필터링

우리가 취하는 한 가지 접근 방식은 봇이나 시빌에 의해 제어되는 것으로 의심되는 주소를 필터링하는 것입니다. 온체인 분석과 포렌식을 사용하여 이를 달성하기 위한 여러 가지 방법을 살펴보았습니다.

1. 분산 계약 소스에서 자금을 받는 주소 필터링 - 분산 계약은 자금을 받아 여러 주소에 자동으로 분배하는 것이 유일한 목적인 스마트 컨트랙트입니다. 스마트 컨트랙트입니다. 일부 오탐지가 있을 수 있지만, 이 활동은 대상 주소가 모두 단일 소스에서 자금을 받고 있으며 따라서 어떻게든 서로 연결되어 있다는 것을 의미합니다.

2. 특정 기간의 시작과 끝 모두에서 잔액이 0에 가까운 주소를 필터링합니다. 예를 들어 2024년 9월의 실제 월간 활성 사용자를 찾고 있다면 9월 1일과 9월 30일 모두 잔액이 0에 가까운 주소를 필터링할 수 있습니다. 이 기준은 이러한 주소가 본질적으로 일시적이라는 것을 의미합니다. 봇과 마녀는 행동을 취한 후 잔액을 '정리'하려고 할 수 있지만, 실제 인간 사용자는 일반적으로 향후 거래를 위해 지갑에 약간의 잔액을 유지하려고 합니다.

3. 해당 기간 동안 거래가 1건, 2건, 3건, 4건, 5건 이상 발생한 주소의 분포를 분석합니다. 해당 기간에 한두 번만 거래한 주소는 기껏해야 저품질 사용자이고 최악의 경우 봇이나 마녀일 수 있습니다. 이 방법은 장기간에 걸쳐 집계할 때 가장 효과적입니다.

4. 매우 짧은 기간에 많은 수의 거래를 한 주소를 필터링합니다. 지갑이나 애플리케이션 인터페이스를 사용하는 사람은 주어진 시간 동안 특정 수의 트랜잭션만 합리적으로 처리할 수 있지만, 봇은 훨씬 더 많은 빈도로 트랜잭션을 처리할 수 있습니다.

5. 약간의 설정 비용이 필요한 신원 프로토콜에 바인딩된 주소를 최적으로 포함합니다. 예를 들어, ENS 이름, 파캐스터 ID 및 기타 연결된 소셜 신원이 있는 주소는 실제 사람일 가능성이 높습니다.

이것은 봇과 유사한 행동을 나타낼 수 있는 체인 내 패턴 중 일부에 불과합니다. 이 목록은 결코 완전한 목록이 아니며, 위의 내용을 바탕으로 여러분의 제안을 환영합니다.

방법 2: 지갑 사용자로부터 추론하기

월별 활성 사용자를 추정하는 또 다른 방법은 오프체인 데이터 소스를 살펴보는 것입니다. 가장 확실한 시작점은 지갑 사용자입니다.

2024년 2월, 인기 암호화폐 지갑인 MetaMask는 월간 활성 사용자 수가 3천만 명이라고 보고했습니다. 월간 활성 사용자란 "연속 30일 동안 한 번 이상 메타마스크 확장 프로그램에서 페이지를 로드하거나 모바일 애플리케이션을 연 사람"으로 정의합니다.

거래 사용자 수를 추정하고 싶다고 가정하면, 다음 단계는 메타마스크 사용자 중 실제로 거래를 하는 비율을 파악하는 것입니다.2019년 메타마스크는 특정 날에 활성 사용자 중 약 30%가 온체인 거래를 확인했다고 보고했습니다. (이는 가장 최근의 추정치입니다.) 이 비율을 MAU에 적용하면 매달 약 900만 명의 사용자가 메타마스크 지갑 제품을 통해 거래한다는 것을 알 수 있습니다.

다음으로 모든 블록체인을 통틀어 메타마스크의 전체 지갑 시장 점유율을 파악해야 합니다. 정확한 수치는 쉽게 구할 수 없지만, 알려진 정보를 바탕으로 몇 가지 추측을 할 수 있습니다. 예를 들어, 모바일 분석 회사 센서타워의 데이터를 기반으로 메타마스크의 모바일 지갑 시장 점유율을 추정해볼 수 있습니다. (상업적 서비스 계약으로 인해 정확한 수치는 여기서 공개할 수 없습니다.)

메타마스크의 예상 시장 점유율이 나오면, 앞서 계산한 월간 활성 거래 사용자 수 900만 명을 바탕으로 전체 암호화폐 사용자 수를 추정할 수 있습니다. 그런 다음 이를 방법 1의 결과와 비교하여 적어도 같은 구장에 있는지 확인할 수 있습니다.

자신의 독점 지표를 공유하고자 하는 다른 지갑 및 인프라 제공업체의 데이터를 분석하고 위에서 도출한 수치와 교차 확인하여 추정치를 더욱 구체화할 수 있습니다.

기타 고려사항

거래에 여러 주소와 지갑을 사용하는 분들도 있다는 점을 고려하는 것이 중요합니다. 봇이나 마녀와 달리 한 사람이 합리적으로 사용할 수 있는 지갑 수에는 상한선이 있기 때문에 숫자가 크게 늘어나지는 않겠지만, 몇 가지 합리적인 가정을 바탕으로 중복을 줄이는 것이 가치가 있을 수 있습니다.

반면, 하나의 주소가 여러 명의 사용자와 연결될 수 있는 경우도 있습니다. 예를 들어 거래소 옴니버스 계정을 들 수 있습니다. 또한 계정 추상화 프로토콜과 스마트 컨트랙트 지갑이 확산됨에 따라 이 모든 것이 더욱 복잡해질 것입니다. 저희는 분석에서 이러한 요소들을 고려하지 않았습니다.

최종 추정치: 월 3천만에서 6천만 명의 실제 거래 사용자

위에서 설명한 여러 방법론을 사용한 분석에 따르면, 현재 월 3천만에서 6천만 명의 실제 암호화폐 사용자가 있는 것으로 추산됩니다. 물론 이는 매우 큰 범위이지만, 이용 가능한 데이터를 기반으로 한 최선의 추정치입니다.

9월에 측정한 월간 활성 주소 2억 2천만 개 중 14~27%에 불과하다는 점에 유의하시기 바랍니다. 또한 6월에 Crypto.com이 보고한 전 세계 암호화폐 보유자 6억 1,700만 명의 5~10%에 불과합니다. (글로벌 암호화폐 보유자는 암호화폐를 소유하고 있지만 반드시 체인에서 거래하지는 않는 사람들을 말합니다.) 이러한 차이는 대부분 수동적인 암호화폐 보유자인 기존 암호화폐 보유자를 적극적인 사용자로 전환할 수 있는 큰 기회가 있음을 시사합니다. 인프라의 대대적인 개선으로 새롭고 매력적인 애플리케이션과 소비자 경험이 가능해지면 휴면 암호화폐 보유자가 온체인 사용자로 다시 등장할 수 있습니다.

활성 암호화폐 사용자 수를 측정하는 것은 어렵지만, 이 글에서 설명하는 몇 가지 방법을 사용하면 합리적인 추정치에 도달할 수 있습니다.