저자: 하이핀, 토르 하트빅센 출처: onchaintimes 번역: 굿오파, 골든파이낸스

거래소를 설립하는 것은 수익성이 높은 사업이기 때문에 많은 자금과 지식을 갖춘 기회주의자들을 끌어들이는 수익성 높은 사업이기 때문에 거래소 운영자들은 시장 점유율을 차지하기 위해 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다. 거래량의 주류가 될 가능성은 희박하지만, 상대적 성공의 배당금은 이러한 유형의 비즈니스 활동에 필요한 막대한 노력과 자원을 훨씬 능가할 것입니다.

소개

우리는 거래소가 시대를 앞서가기 위해 얼마나 많은 노력을 기울이는지 여러 번 목격했습니다. 뒷거래와 도덕적 또는 윤리적으로 의심스러운 비즈니스 관행은 많은 중앙집중식 기관의 표준 도구입니다. 우려스러운 투명성 부족으로 인해 많은 잘못이 간과되거나 은폐되고 있습니다. 고객 수탁 자금의 빈번하고 노골적인 오용에서 비롯된 수탁 문제와 함께, 트레이더들은 규제 개입과 소셜 미디어의 저항이 변화를 위한 비효율적인 촉매제가 아니라는 사실을 깨닫고 천천히 체인에 발을 들여놓기 시작했습니다.

최근 탈중앙화 거래소는 채택 증가, 인프라 확장성 및 효율적인 프로토콜 모델의 발전으로 인해 사용 지표와 거래량이 크게 증가했습니다. . 탈중앙화 거래소는 가시성 향상, 이색 자산에 대한 접근성, 거래 상대방 위험 감소, 신원 확인 필요 없음 등의 장점을 제공하지만, 특히 사용자 경험 및 유동성과 같은 영역에서 여전히 고유한 과제에 직면해 있습니다. 대부분의 프로토콜은 기능적인 측면에서 거의 구별할 수 없기 때문에 사소한 기술적 이점도 더 두드러질 수 있으며, 따라서 본질적으로 결함이 있는 솔루션이 DEX의 관련성을 결정하는 경우가 많습니다. Vertex는 이러한 문제를 성공적으로 극복하고 시장에서 발판을 마련한 강력한 사례가 되었으며, 이러한 장애물을 어떻게 극복했는지에 초점을 맞출 것입니다&strong >.

강력한 버텍스

버텍스는 트레이더에게 Arbitrum, 맨틀을 원스톱으로 제공하는 종합적인 제품군을 보유하고 있습니다, Blast(블리츠), 그리고 가장 최근에는 현물 및 영구 선물 거래와 머니 마켓 거래를 위한 세이(Sei)를 제공합니다. 주로 파생상품에 초점을 맞춘 이 계약은 해당 부문에서 평판이 좋은 상위 10개 체인의 연간 총 거래량의 약 8%를 차지합니다.

핵심은 빠른 체결 시간과 최적의 유동성을 제공하도록 설계된 중앙 지정가 주문창(CLOB)과 자동화된 시장 메이커(AMM)를 결합한 독창적인 하이브리드 거래 모델로, 다음과 같이 작동합니다. 전문가와 기관이 사용하는 기존 플랫폼과 함께 작동하도록 설계되었습니다.

이 구현이 실제로 어떻게 작동하는지 이해하기 위해 다음 섹션에서 주요 구성 요소를 세분화하고 효율성에 기여하는 미묘한 복잡성을 파악해 보겠습니다.

기술 스택은 분명히 업계 최고 수준이며 검증 가능하지만 궁극적으로 대규모 사용은 소프트웨어 개발 키트가 아닌 웹 앱과 상호작용하는 트레이더에 의해 주도됩니다. 피상적이든 아니든, 대부분의 사용자는 일반적으로 제품의 기반에 거의 신경 쓰지 않고 보고 느끼는 것에 따라 행동합니다. 일관성 있는 인터페이스의 중요성은 과소평가할 수 없습니다. 적절한 프런트엔드의 목적은 모든 복잡한 로직을 추상화하는 것이어야 하므로 미학, 사용 편의성, 사소한 삶의 질 향상 기능까지 모두 중요합니다. 이러한 요소를 염두에 두고 버텍스는 사용자의 전체 포트폴리오가 여러 포지션의 증거금 요건을 상쇄하는 담보 역할을 하는 유니버설 크로스 마진 계좌를 도입하여 사용자 경험에 많은 고민을 기울였습니다. 단일 포지션의 증거금으로 위험을 제한하는 분리 증거금과 달리 교차 마진은 단일 주소에 부채를 분산시켜 청산 위험을 줄이고 증거금 요건을 낮출 수 있습니다. 또한 이 플랫폼은 위험 관리를 자동화하고, 자본 효율성을 최적화하며, 포지션 관리를 위한 원활한 인터페이스를 제공합니다. 이러한 설정은 계좌 간 전환이 필요없고 기초 트레이딩과 같은 보다 효율적인 트레이딩 전략을 지원하여 트레이더에게 도움이 됩니다.

거래 외에도 다양한 수익 옵션이 있습니다. <네이티브 토큰을 담보로 프로토콜에서 발생하는 거래 수수료의 일부를 받거나, 자금 풀에 유동성을 제공하거나, 머니마켓을 통해 자산을 공급/차입하거나, 생태계 금고에 예치할 수 있습니다. 후자는 스케이트 파이낸스나 곧 출시될 엘릭서 같은 제휴 프로젝트의 자동화된 전략으로 추가되는 기능입니다.

The Edge

유동성 파편화는 블록체인 경제에 심각한 문제를 야기하며, 새로운 계층이 시장에 대거 진입하면서 그 영향은 점점 더 분명해지고 있으며, 종종 거부할 수 없는 인센티브 체계. 이 업계에서 보상이 없는 충성도를 고려할 때, 브릿지로 자본이 유입되면서 희석 현상이 더욱 악화되었습니다. 이로 인해 건설업체들은 잠재 시장을 넓히기 위해 여러 체인에 걸쳐 사업을 전개해야 했습니다. 그 결과, 거래소의 경우 일일 거래량이 파편화되고 단일 네트워크가 지배적인 주도자 역할을 할 수 없게 되었습니다.

이더리움(L1)이 영구 계약의 주요 허브였던 반면, 이제는 수많은 고급 롤업과 레이어의 수많은 계층으로 대체되었습니다. 레이어-1. 동기화된 존재를 구축하는 것은 가시성 측면에서 이상적이지만, 변동성 증가와 슬리피지에 취약한 개별 시장의 효율성이 떨어지는 대가를 치르게 됩니다.

이 문제를 해결하기 위해 Vertex는 유동성을 단일 환경(예: 사용자 지정 애플리케이션 체인)에 통합하는 대신 모든 개별 인스턴스 간에 서로 얽히는 접근 방식을 취합니다. 이는 여러 네트워크 간의 교차 체인 이동성을 통합하도록 설계된 최첨단 동기화된 오더북 이동성 제품인 Edge를 통해 이루어지며, 외부 제3자 브리징이 필요하지 않습니다. 이는 여러 체인의 유동성을 시퀀서가 관리하는 단일 통합 오더북으로 통합하여 기존 거래 엔진을 개선합니다. 이 새로운 메커니즘은 여러 블록체인 배포에서 유동성을 분할하거나 잠재적으로 생태계 보상을 포기하지 않고도 효율적인 주문 매칭과 정산을 가능하게 합니다.

엣지는 가상 마켓 메이커로서 다양한 체인에서 거래를 지원하는 동시에 짧은 지연 시간과 높은 성능을 유지합니다. 유동성을 동기화하여 시장 심도를 최적화하고, 슬리피지를 줄이며, 원활한 거래 경험을 제공하여 현물, 무기한 및 암호화폐 시장을 지원합니다. 블록 공간에 대한 수요 증가, 온체인 유동성 개선, 운영자의 개발 비용 절감은 통합을 통해 사용자와 기본 인프라 모두에 순이익을 가져다줍니다.

매력

1. 유동성

엣지는 4개의 서로 다른 체인에서 두 가지 프로토콜을 사용합니다. 블라스트의 블리츠와 아비트럼, 맨틀, 세이의 버텍스입니다. 이 네 개의 네트워크에서 Edge는 총 1억 달러 이상의 고정 가치를 축적했으며, 그 중 75% 이상이 아비트럼에 고정되어 있습니다. 최근 세이와 맨틀의 통합을 통해 엣지는 다양한 생태계에 깊은 영구 유동성을 제공하고 있습니다.

버텍스에 예치된 유동성은 무기한 거래에 사용되는 미사용 담보 이상의 의미를 지닙니다. 특히, 자산을 AMM 유동성 풀에 추가하면 해당 유동성을 무기한 선물 거래에 사용 가능한 증거금으로 사용할 수 있습니다. 예치된 증거금은 버텍스의 내부 대출 시장을 통해 차입할 수도 있습니다. 아래 원형 차트에서 볼 수 있듯이, 엣지 프로토콜(버텍스와 블리츠)에 예치된 자산의 대부분은 wBTC, wETH 및 스테이블코인, USDC, USDB, USDT입니다.

작년부터 엣지 마켓플레이스는 엣지 마켓플레이스는 4개 체인에서 1,300억 달러 이상의 거래량을 촉진했습니다. 사용자는 BTC와 이더리움의 경우 최대 20배, 토렌트의 경우 최대 10배의 레버리지로 50개 이상의 다양한 쌍을 마진 없이 거래할 수 있습니다. 지난 주에만 20억 달러가 넘는 거래량을 기록한 버텍스 엣지는 전체 암호화폐 분야에서 가장 큰 온체인 무기한 선물 플랫폼 중 하나입니다.

역사 거래량의 80% 이상이 Arbitrum에서 생성되었지만, 오늘날 거래량의 상당 부분은 Blast, Mantle, 세이 트레이더들에 의해 생성되고 있습니다. 2024년 8월 19일 현재 거래량 구성:

• 아비트럼: 58%

• 블래스트: 14%

• 맨틀: 13%

• 세이: 15%

세이: 15%

세이의 출시로 고성능 병렬화된 EVM 체인에서 트레이더는 통합된 주문장 유동성을 이용할 수 있게 되었습니다. 또한, 세이는 세이 블록체인의 버텍스 트레이더에게 총 510만 SEI(향후 6주 동안 매주 85만 SEI)를 할당했습니다.

3. 수수료 및 수익

다른 온체인 거래소와 마찬가지로, 버텍스는 플랫폼에서 거래자에게 수수료를 부과합니다. 다른 탈중앙 거래소에 비해 버텍스의 거래 비용은 매우 낮으며, 중앙화된 거래소에서 거래하는 것과 비슷합니다. 모든 버텍스 에지 마켓(지정가 주문)은 무료이며, 시장가 주문(수용자)은 2 베이시스 포인트(0.02%)의 수수료가 부과되며, 버텍스가 징수하는 수수료는 여러 프로토콜 참여자에게 분배됩니다. 먼저, 수수료는 시장 메이커(대기 주문 리베이트)에게 지불하여 호가창의 유동성 공급과 자금 시장의 AMM 및 대출 기관에 인센티브를 제공하는 데 사용됩니다. 유동성 공급자에게 지급되지 않는 수수료는 프로토콜 수익으로 지정되어 보험 기금, VRTX 담보 제공자 및 운영 비용으로 직접 사용됩니다.

버텍스에서 발생한 수익의 최대 50%가 매주 VRTX에 배분됩니다. 플레저에게 매주 분배됩니다. VRTX 서약을 더 오랜 기간 연장하면 서약 보상을 최대 2.5배(6개월 연속 서약 시)까지 늘릴 수 있습니다. 현재 VRTX 서약자의 평균 보상은 연 33%입니다. 서약자에게 할당된 주간 수익의 정확한 금액은 버텍스 X 계정에서 확인할 수 있습니다.

마지막으로, 마켓 메이커와 리시버를 포함한 트레이더에게 인센티브를 제공하기 위해 VRTX의 일부가 발행됩니다. 총 VRTX 공급량의 44%가 거래 인센티브로 사용됩니다.

결론

버텍스는 빠른 체결 속도와 강력한 유동성 관리를 결합한 하이브리드 모델을 활용하여 경쟁력 있는 탈중앙화 거래소 공간을 활용하는 동시에 사용자 경험과 크로스체인 유동성이라는 주요 과제를 해결하고 있습니다. 사용자 경험과 크로스체인 유동성 문제를 해결합니다. 엣지와 같은 혁신적인 기능을 통합하고 원활한 거래 인터페이스를 제공함으로써 플랫폼은 거래 효율성을 개선할 뿐만 아니라 보다 안전하고 사용자 친화적인 환경을 제공합니다. 이러한 접근 방식을 통해 버텍스는 상당한 시장 점유율을 확보하고 디파이 분야의 선도적인 플랫폼이 되었으며, 성공을 위한 기술 혁신과 사용자 중심 설계의 중요성을 입증했습니다.