최근 총 거래량이 120B를 돌파하고 토큰 공급량의 14.9%가 서약되었으며, 20MUSDC 이상이 서약자에게 할당되었다는 발표를 보았습니다. 그렇다면 dYdX가 L1에서 L2로, "이더에서 탈출"하는 독립 체인으로 발전한 것을 어떻게 평가할 수 있을까요? 이더리움 레이어3 애플리케이션 체인 내러티브에 의해 dYdX를 다시 가져올 수 있을까요? 제 생각은 다음과 같습니다:
dYdX는 거래 시스템을 대표하는 전형적인 애플리케이션으로, 항상 무기한 계약의 씬 오더 유형에 초점을 맞춘 탈중앙화 파생상품 거래소를 목표로 해왔습니다. 이 때문에 지난 수년간의 개발 과정에서 dYdX는 3가지 핵심적인 문제점을 가지고 있습니다.
1. AMM 거래 풀 유형에 비해 실시간 배치 매칭 및 시스템 처리량과 지연시간에 대한 주문 씬 주문은 매우 높은 요구사항을 가지고 있기 때문에 뛰어난 기술적 확장성과 높은 성능을 갖추는 것.
2. L1 및 L2 단계에서 최대한 탈중앙화를 추구하는 것.
3. 궁극적인 효율성을 추구하기 위해 dYdX는 중앙화된 서버 체인을 통해 주문을 합산하는 방식을 택했지만, 거래에 초점을 맞추고 CEX와 같은 중앙화된 거래소와 시장 경쟁을 목표로 하는 디파이 프로젝트는 장기적으로 스마트 컨트랙트와 DAO 거버넌스를 통해 주요 프로세스의 투명성을 확보하고 사용자 커뮤니티가 거버넌스 결정에 더 많이 참여할 수 있도록 노드 배포를 탈중앙화해야 할 것입니다. (이는 검증 노드와 서약 사용자에게 많은 거래 수수료를 할당하는 주된 이유이기도 합니다.)
3. 사용자 유지 및 성장 문제를 가능한 한 잘 관리하기 위해서입니다. CEX 및 기타 거래소에 비해 중앙화된 파생상품 거래소로 가는 체인의 문턱이 높기 때문에 상품 디자인, 대화형 인터페이스, 거래 도구 및 바람 조절 기능 등의 측면에서 더 나은 상품 경험을 가질 필요가 있으며, dYdX는 유니스왑 및 기타 DEX에 비해 상대적으로 더 폐쇄적인 거래 시스템으로 많은 수의 프로젝트와 통합하여 많은 유동성과 거래 수수료 분배를 얻을 수 있는 유니스왑과는 달리 많은 수의 사용자를 확보할 수 있는 유니스왑과는 달리, 많은 수의 프로젝트를 통합하는 것은 불가능합니다. 많은 프로젝트와 통합하여 많은 유동성과 거래 수수료 점유율을 얻을 수 있는 유니스왑과 달리, dYdX는 장기간의 사용자 유지, 특히 전문 트레이더와 마켓 메이커와 같은 고정 사용자 그룹에 의존할 수 밖에 없는 상품 운영의 한계가 있습니다.
그렇다면 왜 dYdX는 독립적인 애플리케이션 체인이 되고자 할까요? 그 답은 현재 L1이나 L2 모두 극단적인 성능을 추구하는 것을 만족시킬 수 없기 때문입니다.
초기에는 메인 체인의 낮은 성능, 높은 가스 변동이라는 제약으로 인해 이더리움 L1에서 사업을 발전시켰고, 유니스왑의 경쟁 압력에 직면한 dYdX는 L2로 마이그레이션을 선택했으며, 스타크엑스의 레이어2 제품 형태에 이르러서는 L2의 낮은 가스 및 높은 처리량을 기반으로 하지만 dYdX가 추구하는 높은 성능에서 여전히 거리가 가깝기 때문에 거래 데이터를 체인 아래로 가져와 요약하는 것이 더 낫다고 판단했습니다. 온체인 영지식 증명과 오프체인 최종성 증명을 사용하여 거래 데이터를 오프체인에서 집계하는 트레이드오프 솔루션은 L2에서 고속 거래 엔진을 수행하는 솔루션을 달성합니다. 그러나 이 솔루션은 여전히 오프체인 서비스에 의존해야 하기 때문에 dYdX는 종종 '중앙화 문제'가 있다는 비판을 받아왔습니다.
이후 dYdX V4를 출시하면서 dYdX는 Ledger, 원장, 검증자를 포함한 60개의 활성 합의 메커니즘 검증자를 갖춘 Cosmos SDK 기반의 독점 고성능 체인을 구축했습니다. 레저, 코인베이스 클라우드 등을 포함한 검증자와 사용자 서약 보상 배당 메커니즘은 중단 없이 계속 출시되고 있습니다. 독립적인 애플리케이션 체인의 지원으로 dYdX는 다음과 같은 다양한 운영 데이터 지표를 자주 갱신하고 있습니다.
1. 현재 1억 4,900만 DYDX(총량의 14.9%)가 서약 상태입니다.
2. 프로토콜은 이미 18,991명의 서약자에게 2,000만 달러 이상의 USDC를 분배했습니다.
3. 커뮤니티 회원들은 는 현재까지 55개의 거버넌스 제안을 시작했습니다.
데이터를 살펴보면, dYdX 독립 애플리케이션 체인은 초탈중앙화 영구 거래소라는 탈중앙화 비전을 점차 실현하고 있는 것으로 보입니다. 적어도 dYdX는 궁극적인 애플리케이션 체인 형태를 확인했으며, 체인 확장, 성능 및 기타 기술 계층에 대해 말할 필요가 없으며 향후 사용자 및 거래량과 기타 데이터 증가를 계속 운영하기만 하면 됩니다.
디엑스는 이미 독자적인 왕국을 가지고 있기 때문에 비즈니스 관점에서 볼 때 성공적인 애플리케이션으로서 디엑스의 오늘은 많은 L1 및 L2 애플리케이션의 목표를 달성해야 하는 내일이 될 것입니다.
현재 인프라 수준에서 L1과 L2가 과도하게 개입되어 있고 레이어3 슈퍼 애플리케이션 체인에 대한 기대도 있기 때문에 이론적으로 이더넷 레이어3 애플리케이션 체인에 dYdX를 넣으면 개발이 문제없을 것 같지 않나요?
대부분의 실망스러운 대답은 그렇지 않다는 것입니다.
1. dYdX는 탈중앙화 파생상품 거래의 트레이딩 시스템 비즈니스에 초점을 맞추고 있으며, 처음에는 독점적으로 맞춤화된 애플리케이션 체인으로서 독립적인 사용자 기반과 데이터 성장 모델을 구축하는 데 주력했습니다.
Layer3 애플리케이션 체인의 핵심 상호운용성 기능인 가스 토큰, 합의 메커니즘, 검증 규칙 등을 커스터마이징할 수 있지만, 레이어3 애플리케이션 체인의 주요 자산 결제 역시 이더리움의 메인 네트워크에 의존하기 때문에 dYdX에도 일정한 한계가 있을 수 있습니다.
2, 유니스왑조차 이더를 기반으로 레이어3 애플리케이션 체인을 할 수 있을 만큼 성숙하지 않았고, 레이어2의 생태적 유동성 깊이, 레이어1의 결제 성능 장애(높은 가스비)는 여전히 레이어3 애플리케이션 체인 가능성을 제한하고 있습니다. 특히 레이어2의 극심한 사용자 및 시장 유동성 부족은 레이어2의 애플리케이션 체인이 안정적인 사용자 기반과 트랜잭션 깊이를 갖기 어렵게 만듭니다. 탈중앙화, 주문 씬닝 집계 성능, 거래 경험에 대한 요구사항이 매우 높은 것은 말할 것도 없습니다.
따라서 이더 생태계를 떠나 독립적인 애플리케이션 체인이 되기 위한 dYdX의 출발은 능동적인 행동일 뿐만 아니라 이더의 기본 성능의 한계로 인한 무기력한 선택이기도 합니다. (다르게 생각해보면, 이더 생태계 롤 인프라가 뜨겁게 달아올랐지만 그 필요성은 여전히 크다고 할 수 있습니다.
이것은 실제로 레이어3 멀티체인 애플리케이션 내러티브의 두드러진 문제 중 하나를 드러내는데, 사용자와 시장이 성숙한 dYdX와 같은 애플리케이션의 실제 맞춤화 요구가 충족되지 않을 수 있으며, 애플리케이션 체인의 초기부터 시작하는 일부 애플리케이션은 레이어3 환경에서 단기간에 L1과 L2의 뛰어난 생태적 이동성의 파급 효과를 얻지 못할 수 있다는 점입니다.
위
전체적으로, dYdX의 암호화폐 생태계에서의 포지셔닝과 발전 궤적은 어느 정도 "성공적"이긴 하지만 매우 독특하며 유니스왑, AAVE 및 기타 프로토콜과 비교될 수 있습니다. 유니스왑, AAVE 및 기타 프로토콜 회사처럼 변동성이 큰 시장에서 꾸준히 확장하고 성장할 수 있었다는 점에서 어느 정도 '성공'했다고 할 수 있습니다.
그러나 dYdX의 성공은 오늘날 L1과 L2의 많은 애플리케이션이 쉽게 복제할 수 있는 것이 아닙니다. 사실 유니스왑은 이미 이 질문에 대한 답을 제시했습니다: 이더리움 생태계에 의존한다면 이를 벗어나기가 매우 어렵고 L1, L2, L3 등을 계속 최적화할 수 밖에 없다는 것이죠.
주: dYdX의 코인 사용자이고 dYdX의 강력한 독립 체인 비즈니스 개발 및 추세를 인식하고 있다면, (https://dydx.zone/Haotian ) 거래량이 증가함에 따라 서약자는 여전히 매우 향기로운 USDC의 안정적인 배당금을 계속 받을 수 있습니다. 참고: 안정적인 장기 가치 투자를 추구하는 사용자에게만 적합합니다.
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