ARK 2023/4 빅 아이디어 파괴적 혁신 보고서

작성자: Will  Ah Wang

2024년 초, 월스트리트에서 가장 뛰어난 기술주 투자 매니저 중 한 명인 캐시 우드는 자신의 ARK 팀을 이끌고 "빅 아이디어 2024 "보고서를 발표했습니다. 전 세계의 '파괴적 혁신' 분야를 다루기 위해 고안된 이 보고서는 전 세계 기술 기업가와 투자자에게 유용한 참고 자료가 될 것입니다.

이 글은 2023/4 보고서의 암호화폐 및 블록체인 내용을 바탕으로 암호화폐에 대한 월스트리트 펀드의 관점을 제시합니다.

퍼블릭 블록체인이 화폐, 금융, 인터넷에 가져올 수 있는 변화, 스마트 컨트랙트/DeFi가 현실 세계에 제공할 수 있는 솔루션, 디지털 지갑이 암호화폐/블록체인 결제의 힘과 결합될 때 가져올 수 있는 가치 성장 등을 확인할 수 있습니다.

I. 차세대 혁명을 주도할 다섯 가지 기술의 융합

ARK의 연구 보고서는 파괴적이고 혁신적인 기술의 융합이 향후 10년을 규정할 것이며 현재의 기술이 1, 2차 산업 융합보다 더 강력한 혁명을 일으킬 가능성이 있다고 주장하고 있습니다. 융합은 1, 2차 산업 혁명보다 더 심대한 거시경제적 변화를 촉발할 수 있습니다.

AI, 퍼블릭 블록체인, 멀티오믹스 시퀀싱, 에너지 저장, 로봇공학 등 서로 융합되고 있는 5대 기술 플랫폼이 세계 경제 활동을 변화시켜 지난 125년간 평균 3%였던 경제 성장률이 향후 7년간 7%로 가속화될 것으로 전망됩니다.

아래 차트는 증기기관, 철도, 전신과 같은 이전 기술 혁명과 전기, 전화, 라디오와 같은 일반적인 기술 혁명이 경제에 미친 영향을 보여줍니다. 오늘날에는 AI, 퍼블릭 블록체인, 멀티오믹스 시퀀싱, 에너지 저장, 로봇공학 등 5가지 파괴적 기술 플랫폼이 융합되면서 경제에 미치는 영향은 이전과는 비교할 수 없을 정도로 커질 것으로 보입니다.

퍼블릭 블록체인은 빅 5 기술 중 하나로서, 일단 대중화되면 경제에 큰 영향을 미치게 될 것입니다. 모든 통화와 계약이 퍼블릭 블록체인으로 마이그레이션되어 디지털 이해관계의 검증과 소유권 증명을 지원하게 될 것입니다. 금융 생태계는 암호화폐와 스마트 컨트랙트/탈중앙화 금융(DeFi)의 부상을 수용하도록 재구성될 수 있습니다.

이러한 기술은 투명성을 높이고 자본 및 규제 통제의 영향을 줄이며 계약 이행 비용을 낮춥니다. 이러한 세상에서 점점 더 많은 자산이 수익화/토큰화됨에 따라 기업과 소비자는 새로운 금융 인프라에 적응하고 있습니다. 이러한 자산을 호스팅하는 디지털 지갑(DW)의 중요성은 점점 더 커질 것입니다. 전통적인 기업 지배구조도 도전을 받게 될 것입니다.

퍼블릭 블록체인이 가져올 수 있는 변화

2023년 연구 보고서에서 퍼블릭 블록체인에 대한 제안이 주로 이루어졌으며, ARK는 2022년 암호화폐 업계가 큰 지진을 겪었음에도 불구하고 퍼블릭 블록체인이 암호화폐, 금융, 인터넷의 변화를 계속 주도하고 있다고 말했습니다. 비트코인, 탈중앙 금융, 웹3.0의 장기적인 기회가 강화되고 있습니다. 암호화폐와 스마트 컨트랙트의 시가총액은 향후 10년간 각각 20조 달러와 5조 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

2.1 화폐 혁명

퍼블릭 블록체인은 정부와 중앙화된 기관의 하향식 통제에서 벗어나 가치, 소유권, 보안을 조율할 수 있습니다. 정부와 중앙화된 기관의 통제를 벗어난 가치와 소유권의 이전을 조정하여 중앙화된 통화 시스템에서 세계화되고 탈중앙화된 비주권적 통화 시스템으로의 전환을 촉진할 수 있습니다.

현존하는 문제점: 중앙집중식 통화 시스템은 글로벌 경제에 강력한 보증을 제공할 수 없음:

1) 40억 명이 권위주의 정권 아래 살고 있으며,

2) 중앙집중식 통화 시스템은 글로벌 경제에 강력한 보증을 제공하지 못함:

3) 중앙집중식 통화 시스템이 10년 넘게 유지되고 있음. 왼쪽;">2) 20억 명 이상의 사람들이 두 자릿수 인플레이션으로 고통받고 있으며,

3) 10억 명 이상의 사람들이 전통적인 결제 전송 앱에 접근하지 못하고 있으며,

4) 10억 명 이상의 사람들이 송금에 의존하고 있습니다.

변화의 힘은 주로 비트코인으로 대표되는 암호화폐에서 비롯됩니다.

1) 암호화와 자체 호스팅의 결합으로 독립적인 재산권을 보장하는 비트코인의 능력.

2) 비트코인은 인플레이션에 강합니다. 비트코인의 수량은 수학적으로 측정되고 예측 가능합니다. 현재 비트코인의 공급량은 1,900만 개이며, 한도는 2,100만 개입니다.

3) 비트코인은 검열에 강하며, 거래 문턱이 매우 낮고 개인 키만 있으면 됩니다.

4) 비트코인은 감사할 수 있고 공개적으로 투명합니다.

2.2 금융 혁명

퍼블릭 블록체인은 기존 금융 시스템 밖에서 탈중앙화된 금융 기관을 재구성할 수 있습니다. 탈중앙화된 금융 기술 시설(DeFi)을 재구성하여 다양한 요구를 충족하고 기존 금융 시스템이 해결하지 못하는 많은 문제를 해결할 수 있습니다.

현존하는 문제 :

1) 20억 명 이상의 사람들이 계좌 관리와 신용을 포함한 기본적인 은행 서비스를 이용할 수 없습니다.

2) 금융 시스템의 불투명성으로 인해 여러 차례 금융 위기가 발생했으며,

3) 거래 상대방으로서 전통적인 금융 기관의 위험은 시스템의 단일 실패 지점으로 쉽게 이어질 수 있으며 중앙 집중식 의사 결정은 만연한 임대료 추구로 이어집니다.

변화의 힘은 주로 새롭게 구축된 탈중앙화 금융 인프라(DeFi)에서 비롯됩니다.

1) DeFi는 자동화된 스마트 계약으로 신뢰 주체 없이 실행을 보장함으로써 전통적인 중개자를 제거합니다.

< p style="text-align: 왼쪽;">2) DeFi는 글로벌하고 개방형 프로토콜에 배포된 금융 서비스로 인터넷 연결만 있으면 누구나 호스팅, 거래 및 대출 시설에 액세스할 수 있습니다.

3) DeFi는 상호 운용 가능하고 금융 서비스는 오픈 소스이며 상호 운용이 가능합니다. 상호 운용이 가능하여 빠른 혁신과 실험이 가능합니다.

4) DeFi는 감사 가능하고 투명하며, 사용자가 자신의 위험을 관리하고 담보 및 자금 흐름이 원장에 공개되어 면밀히 조사할 수 있습니다.

2.3 인터넷 혁명

퍼블릭 블록체인은 전통적인 대기업과 대형 기술 회사 밖에서 개인의 주권을 실현하는 데 도움이 될 수 있습니다. 퍼블릭 블록체인은 전통적인 대기업과 대형 기술 기업 외부에서 개인의 신원, 평판, 데이터를 보호하고 재산권을 기업 주권 소유에서 개인 주권 소유로 전환할 수 있게 해줍니다.

현존하는 문제 :

1) 현재 거대 인터넷 기술 기업은 사용자 데이터의 활용, 소유 및 수익 창출에 의존하고 있으며,

2) 개별 플랫폼은 사용자 데이터의 사용, 소유 및 수익 창출에 의존하고 있습니다; ">2) 디지털 신원 및 평판은 플랫폼 간에 상호 운용되지 않습니다.

3) 중앙 집중식 의사 결정자가 정보 검색을 결정하고 콘텐츠 및 커뮤니케이션을 주관적으로 규제합니다. align: left;">2) Web3는 플랫폼이 아닌 프로토콜에 의존합니다. 분산형 프로토콜은 분산된 데이터의 관리와 개방형 액세스를 지원하여 중앙 애그리게이터의 통제를 제한합니다.

3) Web3는 사용자가 수익을 창출하고 웹 개발에 참여할 수 있는 경제 시스템이 생태계에 내장된 새로운 수익성 모델을 제공합니다.

4) Web3는 소비와 투자의 융합을 가능하게 합니다. 경제가 디지털화됨에 따라 소비자 행동이 변화하면서 구매, 소유, 사용의 새로운 비즈니스 모델이 생겨나고 있습니다.

비트코인/암호화폐 네트워크의 조합. Web3의 퍼블릭 블록체인인 DeFi는 전통적인 자산을 더욱 재정의하여 2030년까지 총 25조 달러의 시장 가치(암호화폐 자산 가치 20조 달러, 스마트 컨트랙트/DeFi 프로토콜 가치 5조 달러 포함)를 창출할 수 있을 것입니다.

셋째: 스마트 컨트랙트 - 금융 및 인터넷 혁명을 주도하는

22/23일 중앙화된 암호화폐 기관의 치명적인 실패 이후, 퍼블릭 블록체인에 배포된 스마트 계약은 기존 금융 시스템에 글로벌하고 자동화되며 감사할 수 있는 탈중앙화 금융 인프라(DeFi)에 대한 감사 가능한 대안을 제공합니다.

탈중앙화는 퍼블릭 블록체인 인프라의 본래 가치 제안을 유지하는 데 훨씬 더 중요한 것으로 입증되었습니다.

ARK의 연구에 따르면, 토큰화된 금융 자산(예: 스테이블 코인, 토큰화된 미국 부채 등)이 주목을 받고 온체인 자산의 규모가 크게 성장함에 따라 탈중앙화 애플리케이션과 관련된 시장 가치가 2023년부터 연간 32%의 성장률로 2023년 2023년 7,750억 달러에서 2030년 5조 2,000억 달러로 증가할 것으로 예상됩니다.

주요 내용은 다음과 같습니다.

3.1 스마트 컨트랙트는 가치 인터넷 금융 시스템의 기반입니다

아직 초기 단계에 있는 스마트 콘트랙트는 인터넷에 기반한 새로운 금융 시스템을 뒷받침하고 있습니다. 여러 네트워크가 온체인 활동을 지원하고 있으며, 가장 큰 스마트 컨트랙트 블록체인인 이더를 중심으로 시장 점유율을 놓고 경쟁하고 있습니다.

3.2 스마트 계약의 가치 제안을 강조하는 스테이블코인

신흥 시장의 초인플레이션과 글로벌 불안정성 증가에 따라 미국 달러에 디지털 통로를 제공하는 스테이블코인에 대한 수요 코인의 수요가 급증하고 있습니다. 지난 3년간 전 세계 스테이블코인 일일 활성 주소 수는 171,000개에서 120만 개로 연간 93%씩 증가했으며, 2023년에는 스테이블코인 거래량이 마스터카드를 넘어섰습니다.

3.3 전통적인 금융 자산이 체인 위로 이동하고 있습니다

토큰화를 통해 자산 관리를 퍼블릭 블록체인에서 구현할 수 있어 기존 금융 시장에 비해 자금 확인, 추적, 거래, 활용이 더 쉬워집니다. 2020년은 토큰화가 구현되는 해입니다. 2023년 토큰화된 국고 자금은 8억 5천만 달러로 7배 이상 성장했습니다. 초기 펀드는 스텔라 블록체인에서 출시되었지만, 2023년에는 이더가 토큰화된 국채의 최대 마켓플레이스가 되었습니다.

3.4 개발자들은 하락장 동안 프로토콜을 개선했습니다

2022년 위기와 그 여파로 인해 핵심 개발자들은 기술 로드맵과 개선된 프로토콜을 마련했습니다. 기술 로드맵과 향상된 프로토콜을 마련했습니다. 이더는 지분 증명(PoS) 합의를 성공적으로 구현했으며, 솔라나는 연속 가동 시간 신기록을 세웠습니다.

3.5 레이어2, 이더 생태계의 트랜잭션 확장

2021년 초부터 20개가 넘는 레이어2 프로젝트가 시작되었습니다. 이를 통해 이더는 더 낮은 비용으로 일일 평균 트랜잭션 규모를 4배까지 확장할 수 있게 되었습니다. 초기 성공에도 불구하고 대부분의 레이어2는 중앙에서 통제되고 있으며, 레이어2의 확산으로 인해 사용자와 개발자에게 복잡한 경험을 선사하고 있습니다.

3.6 낮은 비용으로 온체인 사용자 고착화 촉진

거래 비용이 낮아지면서 온체인 참여도(일일 활성 주소 DAU와 월간 활성 주소 MAU의 비율로 측정)가 증가했습니다. MAU)가 증가했습니다.

3.7 솔라나와 같은 모놀리식 체인은 수직 확장에 대한 대안을 제공합니다

스마트 콘트랙트 네트워크 기능의 설계에는 트레이드오프가 있습니다. 기본 탈중앙화에 우선순위를 두면 이더리움 생태계는 확장할수록 더 복잡해집니다. 솔라나는 단일 계층 확장성을 우선시함으로써 사용자와 앱 개발자를 위한 단순한 아키텍처를 유지하며 단계적인 성공을 거두었습니다.

3.8 스마트 컨트랙트로 금융 서비스 비용 절감

전세계 금융 자산의 가치는 2000년 140조 달러에서 2020년 510조 달러로 급증했습니다. 이는 글로벌 경제 성장, 금융화 확대, 자기자본 배수의 확대가 복합적으로 작용한 결과입니다. 글로벌 금융 시스템 운영 비용은 금융 자산의 가치와 함께 증가합니다. 연간 총 수익이 20조 달러에 달하는 금융 서비스 산업은 전체 금융 자산 가치의 3.3%를 차지합니다. 스마트 콘트랙트는 세계 경제에 미치는 이러한 부담을 크게 줄일 수 있습니다.

3.9 2030년까지 스마트 계약 네트워크는 4,500억 달러의 서비스 수수료를 창출할 것입니다

스마트 계약은 기존 금융보다 훨씬 저렴한 비용으로 다음을 수행할 수 있습니다. 온체인 자산의 생성, 소유, 관리를 용이하게 합니다. 토큰화된 자산이 인터넷 도입과 비슷한 속도로 블록체인 인프라로 마이그레이션되고 디파이와 관련된 서비스 요금이 기존 금융 서비스의 1/3 수준이라면, 스마트 컨트랙트는 연간 4,500억 달러 이상의 서비스 수수료를 창출하여 2030년까지 각각 78%와 32%의 연평균 성장률로 5조 달러 이상의 시장 가치를 창출할 수 있을 것입니다.

넷째: 디지털 지갑 --전통적 금융 중개자 제거

ARK의 2023년 연구 보고서에서 언급했듯이 퍼블릭 블록체인은 화폐, 금융, 인터넷의 세 가지 수준에서 기존 시스템을 변화시킬 수 있으며, 하나의 솔루션은 스마트 컨트랙트/DeFi입니다. 그 솔루션 중 하나가 스마트 컨트랙트/디파이이므로 퍼블릭 블록체인에서 토큰화된 자산을 누가 호스팅할 것인지에 대해 디지털 지갑이 언급될 수밖에 없습니다.

아래에서 언급된 디지털 지갑의 개선점 중 일부는 가능성의 영역에 속하지만, ARK 연구의 디지털 지갑은 퍼블릭 블록체인 기반의 암호화폐 지갑과 동일하지 않습니다. 다음 성장 포인트는 전적으로 암호화폐/블록체인 결제에서 가능합니다.

ARK의 관점에서 디지털 지갑은 블록체인을 사용하여 기존 결제 시스템(내부 및 외부 모두)을 혁신하여 비용을 절감하고 효율성을 높이고(폐쇄 루프 결제 생태계), 이를 디지털 지갑이 이미 축적해온 막대한 소비자/판매자 배당금과 결합합니다. 배당금을 지급하여 그 가치가 디지털 지갑의 주요 기업에 반영되도록 합니다.

4.1 디지털 지갑 현황 개요

디지털 지갑은 수십억 명의 소비자와 수백만 명의 판매자를 끌어들였으며, 현재 전 세계 인구의 40%에 달하는 32억 명의 사용자를 확보하고 있습니다. 소비자와 판매자가 디지털 지갑을 채택함에 따라 기존의 당좌 예금 계좌, 신용카드, 직불카드, 직접 판매자 계좌의 사용은 감소할 것입니다.

디지털 지갑은 금융 중개를 없애 기존 결제 거래의 성격을 근본적으로 바꿀 수 있습니다.

디지털 지갑은 결제 거래의 50% 이상을 차단할 수 있으며, 이는 시장에 약 500억 달러의 비용을 절감할 수 있습니다. 2030년까지 디지털 지갑 비즈니스의 가치는 현재 1조 달러에서 4,500억 달러로 증가할 수 있습니다. ARK 연구에 따르면 디지털 지갑 사용자 수는 연평균 8%씩 증가하여 2030년에는 전 세계 인구의 65%에 달할 것으로 예상됩니다.

버티컬 소프트웨어 애플리케이션은 특정 산업의 요구에 맞춘 솔루션 모음이지만, Block, Shopify, Toast와 같이 소비자와 판매자 모두를 위한 금융 서비스로 빠르게 확장되고 있는 선도적인 버티컬 소프트웨어 애플리케이션도 있습니다. 이 소프트웨어는 양방향 네트워크를 통해 소비자에서 판매자, 판매자에서 직원, 직원에서 판매자 간의 폐쇄 루프 거래를 촉진합니다.

ARK는 이러한 앱의 디지털 지갑이 완전히 폐쇄적인 결제 생태계를 가능하게 할 것이라고 믿습니다. ARK의 조사에 따르면 폐쇄형 소비자 결제, 가맹점 뱅킹, 직원 급여/지급에서 발생하는 수익은 향후 7년간 매년 22%~33%의 비율로 성장하여 2023년 70억 달러에서 2030년에는 270억~500억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

주요 내용은 다음과 같습니다.

4.2 상업 금융 서비스 통합 및 사용자 소비자 서비스 확대

블록, Shopify, 토스트는 모두 디지털 지갑을 소비자, 판매자, 직원을 연결하는 에코시스템의 중심으로 삼는 매력적인 플랫폼입니다. 이들은 핵심 비즈니스 운영을 지원할 뿐만 아니라 디지털 지갑을 핵심으로 파트너 은행 및 핀테크와 제휴하거나 자체 은행 라이선스를 활성화하여 수많은 판매자와의 상호작용에서 효율성이 떨어지는 기존 금융 기관 서비스를 제거할 수 있습니다.

한편, 버티컬 소프트웨어 애플리케이션은 방대한 백엔드 상거래 네트워크를 지원할 뿐만 아니라 디지털 지갑을 통해 프론트엔드 소비자 네트워크도 구축할 수 있습니다. 수직적 소프트웨어 앱은 상업 네트워크와 소비자 네트워크를 모두 확장함으로써 이러한 양방향 네트워크의 운영 체제가 되고 있습니다.

4.3 폐쇄 루프결제생태계

폐쇄 루프 결제 생태계는 네트워크 내에서 소비자와 가맹점, 가맹점과 직원, 직원과 소비자 간 세 가지 방식으로 자금 이체를 결합합니다. 이러한 결제 생태계를 구축하려면 플랫폼은 1) 대규모의 활발한 양자 간 네트워크, 2) 가맹점 운영 및 재무에 대한 엔드투엔드 가시성, 3) 수직 산업 전문성을 갖춰야 합니다.

디지털 지갑 잔액을 사용하는 거래는 은행과 카드 네트워크를 우회하여 결제 서비스 제공자, 판매자, 소비자의 거래 수수료를 절감합니다. ARK의 관점에서 볼 때, 소비자 및 판매자 생태계가 확장된 수직적 소프트웨어 플랫폼은 디지털 지갑을 활용하여 폐쇄 루프 거래를 촉진하고 수익을 극대화하는 데 더 유리한 위치에 있습니다.

2022년, 블록은 써드파티에 비용을 지불했습니다. 블록은 교환, 감정, 처리 및 은행 청산 수수료로 고객 거래 수수료의 약 60%를 제3자에게 지급합니다. 블록의 프런트엔드 소비자 대상 앱인 캐시 앱에서 사용자가 잔액을 사용하여 블록 판매자와 거래할 수 있게 되면 블록의 순 지불 거절률은 두 배 이상 증가할 수 있습니다.

중국 본토에서 보편화된 폐쇄 루프 결제 생태계는 제3자 중개를 없애고 중국 본토 이외의 디지털 지갑 플랫폼, 소비자 및 판매자에게 500억 달러에 가까운 비용을 절감할 수 있습니다. 2030년까지 디지털 지갑 플랫폼의 총 기업 가치는 4,500억 달러까지 증가할 수 있습니다.

또한 2024년 보고서에서 ARK는 판매자를 위한 금융 서비스와 판매자 직원을 위한 급여/지급을 폐쇄 루프 결제 생태계에 추가했습니다.

ARK의 조사에 따르면 블록 스퀘어, Shopify, 토스트의 핵심 매출은 2023년 70억 달러에서 2030년 270억 달러로 향후 7년간 매년 22%씩 성장할 것으로 예상됩니다. 2030년까지 소비자 결제, 판매자 금융 서비스, 직원 급여/지급 등의 폐쇄형 결제 사업에서 230억 달러의 추가 매출이 발생하여 매출 성장률이 연간 22%에서 33%로 늘어날 것입니다.

V. 결론

퍼블릭 블록체인 업계에 AI와 같은 '아이폰'의 순간은 없겠지만 블록체인의 미래에 큰 영향을 끼칠 것입니다. ' 순간이 오더라도, 장기적인 변화의 과정에서 기존 아키텍처(특히 전통적인 금융 아키텍처)를 변화시키는 데 미치는 영향은 광범위할 것입니다.

이 여정은 금융 결제에서 시작될 것이며, 가장 직접적으로 또는 가장 많은 가치를 창출하는 것은 결제 회사입니다.

월스트리트 펀드의 관점에서 볼 때, 현재 양쪽 끝에서 거대한 소비자/판매자 기반을 보유한 디지털 지갑 회사는 암호화폐/블록체인 결제 기능과 스테이블코인 또는 내부 결제 네트워크를 통해 기존 결제 시스템을 혁신하는 능력을 결합함으로써 회사에 가치를 가져올 수 있습니다. 암호화폐/블록체인 결제 기능과 스테이블 코인 또는 내부 결제 네트워크를 통해 기존 결제 시스템을 혁신할 수 있는 능력을 결합하여 창출할 수 있는 가치 성장은 회사의 주가에 반영될 수 있습니다.

이것은 월가 자금의 가치를 창출하는 가장 직접적인 방법이며, 스테이블코인 출시에 이어 솔라나를 출시한 페이팔의 전략에서 알 수 있듯이 암호화폐가 오프체인 세계를 활용하여 대중적 채택을 달성하는 가장 좋은 방법이기도 합니다.