뱅크리스: 펜들의 기록적인 자금 유출이 이전보다 덜 매력적인 이유

저자: 잭 이나비넷, 뱅크리스, 덩 통 편집, 골든 파이낸스

한 시대의 종말? 펜들 보유자들은 그날 아침 일어나서 보유 자산의 가치가 8% 가까이 하락한 것을 발견했습니다. 가격 하락의 원인은 무엇이며, 수익률 분할 계약이 계속해서 더 큰 상승 여력을 제공할 수 있을까요?

지난달 중순부터 시작된 2주 반 동안의 랠리에 힘입어 펜들의 상대적 가치는 2024년 들어 BTC를 300% 가까이 앞질렀고, 4월 6일에는 0.0001 수준에서 저항을 만나기 전까지 BTC 대비 사상 최고치를 경신하기도 했습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7217337_watermarknone.png" title="7217337" alt="KrbasPJixcGuAd1Cqvc8wKCWzeD37TLwuA2Y6QYa.png"><

수요일에 펜들 스마트 컨트랙트(TVL)에 예치된 총 가치가 54억 달러에 달했지만, 어제 5개의 개별 풀이 만기된 후 예치금의 18%를 잃으며 사상 최대 규모의 자금 유출을 경험했습니다.

펜들에 대한 수요는 포인트 프로그램의 레버리지 투기와 향후 예상되는 에어드랍에 의해 촉진되었지만 최근 이더파이, 에테나, 렌조로부터의 할당량이 도착하면서 투기꾼들이 기초 자산에서 얻을 수 있는 암묵적 수익이 크게 압박을 받고 있습니다. 자산을 통해 내재 수익률을 얻을 수 있습니다.

수익률 하락은 거래 활동의 급격한 감소로 이어져 수요일에는 1월 이후 최저치인 2,300만 달러에 불과했으며, 3월에 펜들의 최근 실적을 견인했던 일일 거래량 약 2억 5천만 달러에서 급격히 감소했습니다.

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거래 활동의 압축으로 유동성 공급자의 수익률이 크게 하락하고 만기 시 예금을 롤오버하지 못하면서 Pendle의 수익률 기회가 줄어들어 사용자가 다른 곳으로 자금을 옮기게 된 것으로 보입니다.

펜들은 2024년에 가장 수익률이 좋았던 기존 탈중앙 금융 자산 중 하나였지만, 사용자들이 기대하던 에어드랍 배분이 임박한 만큼, 적어도 당분간은 프로토콜의 전성기가 지났다는 사실을 인식해야 할 때입니다! 더 이상은 아닙니다. 이 프로토콜은 이미 한창 성장 중이며, stETH나 aUSDT와 같은 저수익 풀을 거의 사용하지 않습니다.