저자: 코인안 연구소 출처: 바이낸스 번역: 좋은파, 골든파이낸스

주요 내용

• 주식과 암호화폐 시장은 최근 며칠 동안 극심한 변동성을 경험했습니다. 거시경제, 정치, 지정학적, 암호화폐 관련 요인이 주요 요인입니다.

• 이러한 어려움에도 불구하고 이것이 암호화폐 시장의 장기적인 부정적인 추세를 의미하지는 않는다고 생각합니다. 이 보고서의 하반기에 주목해야 할 몇 가지 지표를 소개합니다.

시장 침체

지난 24시간 동안 암호화폐 시장은 힘든 시간을 보냈습니다. 대부분의 주요 토큰이 전반적으로 두 자릿수 하락세를 보였습니다. 같은 기간 동안 전체 암호화폐 시가총액은 2조 1,600억 달러에서 1조 7,600억 달러로 20% 가까이 하락했습니다. 이번 급락은 7월 29일 월요일에 시작된 광범위한 하락 추세의 최신 장입니다. 그 이후로 총 시가총액은 2조 4,800억 달러에서 현재 수준까지 떨어졌으며, 이는 일주일 만에 28% 하락한 수치입니다.

그림 1: 5개월 이상 박스권 변동성을 보인 후, 총 암호화폐 시가총액은 일주일 만에 28% 급락했습니다

시가총액 기준 상위 토큰의 성과를 살펴보면 한 가지 분명한 추세가 있습니다: 최근 하락세에서 벗어난 토큰은 없습니다. 상위 10개 비안정적 비파생 자산 중 DOGE는 24시간 동안 22.7% 하락하며 최악의 실적을 기록했습니다. 반대로 가장 높은 상승률을 보인 자산은 트론으로 7.1% 하락했습니다.

그림 2: 시가총액 기준 상위 10개 자산 중 24시간 동안 가장 큰 22.7% 하락률을 기록한 자산은 DOGE입니다

< 그림캡션>출처: 코인마켓캡. 2024년 8월 5일 기준 데이터.

토큰 가격 하락은 대규모 청산도 촉발했습니다. 8월 5일 주요 거래소의 트레이더들은 8억 1,900만 달러(매수 6억 8,800만 달러, 매도 1억 3,100만 달러) 이상의 청산을 경험했으며 이는 2024년 4월 13일 이후 하루 최대 규모이자 4월 13일 이후 단일일 최대 청산 규모입니다. 이는 2024년 4월 13일 이후 가장 큰 일일 청산 규모입니다.

그림 3: 8월 5일 주요 거래소의 트레이더들은 8억 1,900만 달러 이상의 청산으로 피해를 입었습니다

<>< 그림캡션>출처: Coinglass. 2024년 8월 5일 기준 데이터.

시장 약세의 요인

시장 약세에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있습니다. 다음 섹션에서 몇 가지 주요 요인을 요약해 보겠습니다.

1. 거시경제 약세와 파급효과

글로벌 주가지수는 지난 몇 세션 동안 급격히 하락했습니다. 미국 경제의 경착륙에 대한 우려와 도쿄 증시의 급락으로 인해 투자자들은 높은 경계심을 갖게 되었습니다. 투자자들이 신중한 접근을 취하고 자산을 회수하면서 위험 회피 심리가 암호화폐 시장으로 확산되었습니다. 금요일에 발표된 예상보다 부진한 고용지표는 미국 경기침체에 대한 우려를 촉발시켰습니다. 실업률은 2021년 10월 이후 최고 수준인 4.3%로 상승했고, 6월 일자리 증가는 예상보다 약했습니다(비농업 고용은 11만 4,000명 증가로 예상치 17만 5,000명 대비). 이로 인해 미국 증시는 전반적으로 매도세를 보였고, 나스닥 지수는 사상 최고치 대비 10% 이상 하락하며 미국 주요 증시 벤치마크 지수 중 최초로 되돌림 영역에 진입했습니다. 전반적으로 부진한 지표는 경기 침체를 피하기 위해 연방준비제도이사회가 금리 인하를 너무 늦출 수 있다는 투자자들의 우려를 촉발시켰습니다.

그림 4: 미국 실업률, 2021년 10월 이후 최고치로 상승

아시아 증시도 비슷한 폭락을 겪으며 MSCI 아시아 태평양 지수는 6.7% 하락해 올해 상승분의 대부분을 지워버렸습니다. 특히 일본 증시는 약세장에 진입하며 매도세의 중심이 되었고, 월요일 닛케이 225 지수는 12.4% 급락하며 1987년 이후 하루 최대 낙폭을 기록했습니다.

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그림 5: 닛케이 225 지수가 하루 만에 12.4% 하락하여 1987년 블랙 먼데이 이후 최악의 실적을 기록했습니다

7월 중순 이후 엔화가 약 12% 절상되면서 도쿄 증시는 통화 강세의 영향을 받았습니다. 이는 일본은행의 금리 인상에 따른 것으로, '캐리 트레이드' 전략(낮은 금리로 엔화를 차입한 후 수익률이 높은 미국 달러와 같은 통화에 재투자하는 전략)을 사용하는 투자자들에게 큰 고통을 안겨주었습니다. 또한 엔화 강세는 이들 투자자의 엔화 부채 상환을 위한 매도 압력으로 이어져 미국 주가 하락의 요인이 되었습니다.

그림 6: 7월 중순 이후 엔화는 달러 대비 12% 가까이 절상되었습니다.

2. 미국에서의 저항

정치 뉴스에서는 다가오는 미국 대선의 잠재적 후보인 카말라 해리스 미국 부통령이 유권자들 사이에서 지지를 얻고 있습니다. 유권자들 사이에서 지지가 높아지고 있습니다. 탈중앙화 예측 플랫폼인 폴리마켓은 현재 해리스 부통령의 당선 가능성을 44%로 예측하고 있는데, 이는 현직 조 바이든 대통령이 사퇴하고 후임자로 해리스를 지지했을 때의 약 30%에서 상승한 수치입니다. 해리스는 최근 트럼프의 친암호화폐 수사에 아직 부응하지 못하고 있습니다. 이는 투자자들이 우려하는 요인이 될 수 있습니다.

또한 워런 버핏의 버크셔 해서웨이는 지난 분기에 다른 주식과 함께 애플 주식의 거의 절반을 매각하여 현금 보유액이 2,769억 달러를 기록했다고 최근 신고서를 통해 밝혔습니다. '오마하의 오라클'이 현금 보유를 늘리기로 결정하면서 일부 투자자들은 주식, 특히 기술주와 성장주의 향후 가격 움직임에 대해 걱정할 수 있습니다.

3. 지정학적 긴장

이란-이스라엘 분쟁을 중심으로 중동 긴장이 고조되고 있는 것으로 보입니다.

시장 참여자들은 교착 상태가 거시경제 및 지정학적으로 미칠 수 있는 영향에 대해 우려하고 있을 것입니다. 투자자들이 긴장이 더 고조될 것으로 예상하면서 방산업체 록히드마틴의 주가는 지난 한 달 동안 약 20% 상승했다는 소문이 돌고 있습니다.

증가하는 공포와 지정학적 불확실성은 투자자들이 위험 자산에 대한 경계심을 유지하도록 유도하여 시장 침체에 더욱 기여할 수 있습니다.

4. 대규모 온체인 거래

위에서 언급한 거시경제 및 정치적 요인 외에도 시장에는 여러 가지 암호화폐 관련 긴장이 존재합니다.

점프 트레이딩의 암호화폐 부문인 점프 크립토가 특히 이더리움에서 많은 포지션을 청산하고 있다는 보도가 있었고, 점프가 암호화폐 시장조성 사업에서 철수할 수 있다는 소문이 돌았으며, 이에 따라 천천히 포지션을 청산하고 있다는 소문도 있었습니다. 이러한 소문이 확인되지는 않았지만, (아캄이 표시한) 온체인 지갑은 한 지갑에서만 약 3억 달러의 약정이 판매되는 등 많은 활동을 보였습니다. ETH.

미국 현물 이더리움 ETF도 출시 이후 비교적 보합세를 보였으며 9거래일 중 3일만 유입되어 총 순유출액은 5억 1,100만 달러에 달했습니다.

이러한 요인들은 점프 크립토의 규모와 시장 영향력을 고려할 때 시장 변동성을 악화시켰을 수 있으며, 특히 점프 크립토에 대한 뉴스와 함께 더욱 그러합니다. 또한 이러한 뉴스가 이더리움에 집중되어 있기 때문에 이더리움이 다른 주요 토큰에 비해 상대적으로 뒤처지게 만들었을 수도 있습니다.

증시가 급락하고 경제지표가 예상보다 부진한 모습을 보이면서 다음 미국 통화정책 결정에 관심이 집중되고 있습니다. 시장은 7월 연준 회의에서 예상했던 것과는 달리 9월 0.50% 금리 인하 가능성을 포함해 올해 남은 기간 동안 여러 차례의 금리 인하를 고려하고 있습니다. 또한 채권 시장 데이터에 따르면 긴급 금리 인하에 베팅하는 트레이더가 늘고 있으며, 이르면 다음 주에 0.25%포인트 인하 가능성이 60%에 달하는 것으로 나타났습니다. 어쨌든 시장이 금리 인하가 임박했다고 예상하고 미국의 연착륙과 경기 침체 가능성에 무게를 두면서 주식과 암호화폐 등 위험 자산에 대한 심리는 여전히 취약할 것으로 보입니다.

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전망 및 요약

전통시장과 암호화폐 시장 모두에서 자산 가격이 급격하고 고통스러운 하락세를 겪었습니다. 아직 시장 폭락의 초기 단계에 있는 만큼 시장 변동성은 계속될 것으로 예상됩니다. 다음 사항을 지속적으로 모니터링할 예정입니다:

• 주식 시장 성과: 글로벌 주식시장 지수와 암호화폐 시장 간의 상관관계가 높아졌습니다. 글로벌 금융 시장 상황이 회복되지 않으면 암호화폐 자산도 회복하기 어려울 수 있습니다. 마찬가지로 주식 시장 강세는 암호화폐와 같은 위험 자산에 유리합니다.

• 중앙은행 정책: 연준의 다음 정책 회의는 9월에 예정되어 있지만 연준이 금리를 얼마나 인하할지에 대한 트레이더들의 기대는 지켜볼 만합니다. 최근 며칠 동안 0.25%가 아닌 0.50% 금리 인하 가능성이 높아졌습니다. 일부 시장 참여자들은 연준이 9월 이전에 긴급 회의를 소집할 수도 있다고 추측하고 있습니다.

• 대형 고래의 연쇄 움직임: 대형 트레이더는 시장을 주도할 수 있는 능력이 있습니다. 이들의 매수 또는 매도는 가격에 상당한 영향을 미칠 수 있으며, 시장을 바라보는 그들의 시각을 보여주는 지표가 될 수 있습니다.