비트코인: 글로벌 유동성의 바로미터

샘 칼라한, 린 알든 지음, 버내큘러 블록체인 편집

샘 칼라한은 암호화폐 전문 금융 기관인 스완 비트코인의 리서치 애널리스트로 비트코인 시장 동향, 거시경제 역학, 디지털 자산과 전통 금융 시장의 교차점에 대해 집중적으로 연구하고 있습니다. 금융 시장.

최근 린 알든의 의뢰를 받아 비트코인 가격과 글로벌 유동성 간의 강력한 상관관계를 탐구하는 연구 보고서를 작성했습니다.

본문은 다음과 같습니다.

비트코인은 지난 12개월 동안 글로벌 유동성과 83% 일치하는 움직임을 보였으며, 이는 다른 주요 자산군보다 높은 비율로 유동성 상황을 나타내는 강력한 지표가 되고 있습니다.

비트코인과 글로벌 유동성 간의 높은 상관관계에도 불구하고, 특히 극단적인 밸류에이션, 특정 이벤트 또는 내부 시장 역학에 의한 혼란이 발생하는 시기에는 단기적인 편차에서 완전히 자유롭지 못합니다.

글로벌 유동성 상태와 비트코인 체인의 평가 지표를 결합하면 비트코인의 주기적 변동을 보다 미묘하게 이해할 수 있으며, 투자자는 시장 내 역학 관계로 인해 일시적으로 비트코인 유동성 추세에서 벗어날 수 있는 순간을 파악하는 데 도움을 받을 수 있습니다.
글로벌 유동성 변화에 따라 자산 가격이 어떻게 변동하는지 이해하는 것은 투자자가 수익을 개선하고 위험을 효과적으로 관리하기 위해 매우 중요해졌습니다. 오늘날 시장에서는 자산 가격이 중앙은행 정책의 직접적인 영향을 점점 더 많이 받고 있으며, 펀더멘털만으로는 더 이상 결정적인 역할을 하지 못하면서 유동성 상황이 자산 가격의 주요 동인이 되고 있습니다.

글로벌 금융위기(2007~2008년) 이후 이러한 현상은 특히 두드러졌습니다. <그 이후 점점 더 비전통적인 통화정책이 자산가격을 움직이는 주요 동력이 되었습니다. 중앙은행은 유동성을 활용하여 시장을 거대한 거래로 만들었고, 경제학자 모하메드 엘-에리안의 표현대로 "유일한 주인공"이 되었습니다.

스탠리 드루켄밀러도 이에 동의하며 "수익이 전체 시장을 주도하는 것이 아니라 중앙은행, 유동성 변화에 주목하는 것은 연준 ......"이라고 지적합니다. ...시장의 대부분의 사람들은 실적과 전통적인 지표를 보고 있으며, 실제로 시장을 주도하는 것은 유동성입니다."

S&P 500과 글로벌 유동성 간의 강한 상관관계를 살펴보면 특히 주목할 만합니다.

위 차트의 해석은 단순한 수요와 공급으로 요약할 수 있습니다. 주식, 채권, 금, 비트코인 등 자산을 구매할 수 있는 돈이 더 많으면 해당 자산의 가격은 일반적으로 상승합니다. 2008년 이후 중앙은행은 시스템에 대량의 법정화폐를 투입했고 자산 가격은 상승했습니다. 즉, 통화 인플레이션이 자산 가격 인플레이션을 주도한 것입니다.

01글로벌 유동성 측정 방법

글로벌 유동성을 측정하는 방법에는 여러 가지가 있지만 이 분석에서는 글로벌 M2- -광의의 통화 공급 지표입니다.

비트코인 매거진 프로는 미국, 중국, 유로존, 영국, 일본, 캐나다, 러시아, 호주 등 8개 주요 경제국의 데이터를 집계한 글로벌 M2 지표를 제공합니다. 이 지표는 전 세계적으로 소비, 투자, 차입에 사용할 수 있는 총 통화량을 반영하므로 글로벌 유동성을 나타내는 좋은 지표입니다. 즉, 글로벌 신용 창출과 중앙은행의 통화 인쇄에 대한 총체적인 척도로 생각할 수 있습니다.

글로벌 M2는 미국 달러로 표시된다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.

린 앨든은 기사에서 그 중요성을 다음과 같이 설명합니다."글로벌 준비 통화인 미국 달러는 글로벌 무역, 계약, 부채의 주요 회계 단위가 되었기 때문에 달러의 강세는 매우 중요합니다. 달러가 강하면 각국의 부채 부담이 증가하고, 달러가 약하면 부채 부담이 감소합니다. 달러화 기준 글로벌 광의통화 공급은 글로벌 유동성을 나타내는 핵심 지표입니다. 법정화폐 단위는 얼마나 빨리 생성되나요? 글로벌 통화 시장에서 미국 달러는 얼마나 강세 또는 약세인가요?

글로벌 M2를 달러로 표시할 경우 달러의 상대적 강세뿐만 아니라 신용 창출 속도도 반영하므로 글로벌 유동성 상황을 평가하는 데 신뢰할 수 있는 지표가 됩니다.

단기 국채나 글로벌 외환 스왑 시장을 고려하는 등 글로벌 유동성을 측정하는 다른 방법도 있지만, 이 글의 나머지 부분에서는 "글로벌 유동성"을 언급할 때 "글로벌 M2"로 간주합니다. M2".

02비트코인이 유동성의 가장 순수한 지표가 될 수 있는 이유

수년 동안 글로벌 유동성과 강한 상관관계를 보인 자산 중 하나가 바로 비트코인입니다. 글로벌 유동성이 확대되면 비트코인은 일반적으로 강세를 보이고, 유동성이 위축되면 비트코인은 약세를 보이는 경향이 있습니다. 이러한 역학 관계로 인해 비트코인을 '유동성 바로미터'라고 부르기도 합니다.

아래 차트는 비트코인 가격이 글로벌 유동성 변화와 어떻게 연동되는지 명확하게 보여줍니다.

마찬가지로 비트코인과 글로벌 유동성의 전년 대비 변화를 비교하면 강한 상관관계를 더욱 강조할 수 있습니다. 유동성이 증가하면 비트코인 가격은 상승하고, 유동성이 감소하면 비트코인 가격은 하락합니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7303650_image3.png">위 차트에서 볼 수 있듯이 비트코인 가격은 글로벌 유동성 변화에 매우 민감합니다. 하지만 과연 비트코인이 오늘날 시장에서 가장 유동성에 민감한 자산일까요?

전반적으로 위험자산과 유동성 상황 간의 상관관계는 더 중요합니다. 유동성이 풍부한 환경에서는 투자자들이 고위험/고수익 투자 전략을 선호하여 더 위험하다고 인식되는 자산으로 자금을 이동하는 경향이 있고, 반대로 유동성이 경색되면 투자자들은 일반적으로 더 안전하다고 인식되는 자산으로 이동합니다. 이는 유동성이 증가할 때 주식과 같은 자산이 일반적으로 좋은 성과를 내는 이유를 설명할 수 있습니다.

그러나 주가는 유동성과 무관한 다른 요인에 의해서도 영향을 받습니다. 이러한 패시브 자금 유입은 유동성 변동성 시기에 미국 주식에 완충 역할을 하여 글로벌 유동성 조건에 덜 민감하게 반응할 수 있습니다.

금과 유동성의 관계는 좀 더 복잡합니다. 한편으로 금은 유동성 증가와 달러 약세의 혜택을 받지만, 다른 한편으로는 안전자산으로 간주되기도 합니다. 유동성이 위축되고 시장이 위험 회피로 돌아서면서 안전을 추구하는 투자자들이 금에 대한 수요를 늘릴 수 있습니다. 따라서 시스템에서 유동성이 빠져나가더라도 금 가격은 좋은 성과를 거둘 가능성이 높습니다. 이는 금의 성과가 유동성 상황과 밀접한 관련이 없을 수 있음을 의미합니다. 마찬가지로 채권은 안전자산으로 간주되므로 유동성 상황과 상관관계가 낮을 수 있습니다.

비트코인으로 돌아가서, 비트코인은 주식과 달리 수익이나 배당금이 없고 실적에 영향을 주는 구조적 매수세가 없습니다. 금이나 채권과 달리 대부분의 자본 풀은 비트코인의 채택 주기 동안 계속해서 비트코인을 위험한 자산으로 간주하고 있습니다. 이로 인해 비트코인은 글로벌 유동성 측면에서 상대적으로 순수한 상관관계를 유지할 수 있습니다.

이 말이 사실이라면 비트코인 투자자와 트레이더에게 귀중한 인사이트가 될 것입니다. 장기 보유자의 경우 비트코인과 유동성의 상관관계를 이해하면 가격 변동의 동인을 분석하는 데 도움이 되는 심층적인 통찰력을 얻을 수 있습니다. 반면 트레이더에게 비트코인은 글로벌 유동성의 미래 방향에 대한 견해를 표현하는 데 효과적인 도구입니다.

이 글의 목적은 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계를 자세히 살펴보고, 다른 자산군과 비교하며, 상관관계가 끊어진 시기를 파악하고, 투자자가 향후 이 정보를 어떻게 활용할 수 있는지에 대한 인사이트를 공유하는 것입니다.

03글로벌 유동성과 비트코인의 상관관계 정량화

비트코인과 글로벌 유동성 간의 상관관계를 분석할 때는 상관관계의 강도와 방향을 모두 고려하는 것이 중요합니다. 상관관계의 강도는 두 변수 간의 동기화 정도를 나타냅니다. 상관관계가 강하다는 것은 글로벌 M2의 변화가 비트코인 가격에 같은 방향 또는 반대 방향으로 더 예측 가능한 영향을 미친다는 것을 의미합니다. 이러한 강도를 이해하는 것이 글로벌 유동성 변동에 대한 비트코인의 민감도를 평가하는 데 중요합니다.

2013년 5월부터 2024년 7월까지의 데이터를 분석하면 비트코인의 유동성에 대한 강한 민감도를 명확히 알 수 있습니다. 이 기간 동안 비트코인 가격과 글로벌 유동성 간의 상관관계는 0.94에 달해 매우 강한 양의 상관관계를 보였습니다. 이는 이 기간 동안 비트코인 가격이 글로벌 유동성 변화에 매우 민감하게 반응했음을 시사합니다.

그러나 12개월 롤링 상관관계를 살펴보면 비트코인과 글로벌 유동성 간의 평균 상관관계는 0.51로 떨어집니다. 이는 여전히 약간 양의 상관관계를 보이지만 전체 상관관계보다는 상당히 낮은 수치입니다.

이것은 비트코인 가격이 매년 유동성과 밀접한 관계를 유지하지 않았음을 시사합니다. 또한 6개월 롤링 상관관계를 살펴보면 상관관계가 0.36으로 더 떨어집니다. 이는 비트코인 가격과 장기 유동성 추세 사이의 편차가 기간이 짧아질수록 커지는 것을 의미하며, 단기 가격 변동이 유동성 조건보다는 비트코인 자체의 요인에 의해 좌우될 가능성이 더 높다는 것을 시사합니다.

비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계를 더 잘 이해하기 위해 비트코인을 다른 자산, 즉 S&P 500 ETF(SPX), 뱅가드 토탈 글로벌 주식 지수 ETF(VT), iShares MSCI 신흥시장 ETF(EEM), iShares 20년 이상 미국채 20-year+ U.S. Treasures ETF(TLT), 파이오니어 토탈 채권 시장 ETF(BND) 및 금.

12개월 동안 비트코인은 글로벌 유동성과 평균 상관관계가 가장 높았고, 금이 그 뒤를 이었습니다. 예상대로 주식 지수는 약간 약한 상관관계를 보였고, 채권 지수는 유동성과 가장 낮은 상관관계를 보였습니다.

자산과 글로벌 유동성의 상관관계를 전년 대비 변화 기준으로 분석하면, 비트코인보다 주식 지수가 약간 더 강한 상관관계를 보이며, 금과 채권이 그 뒤를 잇고 있습니다.

증시가 비트코인보다 전년 대비 변동성 측면에서 글로벌 유동성과 더 밀접한 상관관계를 보이는 이유 중 하나는 비트코인의 높은 변동성입니다. 비트코인은 1년 동안 큰 가격 변동을 자주 경험하기 때문에 글로벌 유동성과의 상관관계가 왜곡될 수 있습니다. 반면 주가지수는 일반적으로 가격 변동성이 적기 때문에 글로벌 M2의 전년 대비 변화와 더 일치합니다. 그럼에도 불구하고 비트코인은 전년 대비 분석에서 여전히 글로벌 유동성과 다소 강한 상관관계를 보이고 있습니다.

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1) 주식, 금, 비트코인의 성과는 글로벌 유동성과 강한 상관관계가 있으며,

2) 비트코인은 다른 자산군에 비해 전반적인 상관관계가 강하고 12개월 동안 가장 높은 상관관계가 있다는 점입니다. strong>

3) 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계는 짧은 기간에 걸쳐 약화됩니다.

비트코인의 유동성과의 방향성 일관성은 비트코인을 독특하게 만듭니다. <앞서 언급했듯이 강한 양의 상관관계가 있다고 해서 두 변수가 항상 같은 방향으로 움직인다는 보장은 없으며, 이는 특히 비트코인처럼 변동성이 큰 자산에서 두드러지며, 글로벌 M2와 같이 상대적으로 안정적인 지표와의 장기적인 관계에서 일시적으로 벗어날 수 있습니다. 따라서 강세와 방향성을 모두 결합하면 비트코인과 글로벌 M2 간의 상호 작용을 더 잘 이해할 수 있습니다.

이 관계의 방향성 일관성을 조사함으로써 상관관계의 신뢰성을 더 잘 이해할 수 있으며, 이는 장기 추세에 집중하는 투자자에게 특히 중요합니다. 비트코인이 대부분 글로벌 유동성의 방향을 따르는 경향이 있다는 것을 알고 있다면 유동성 조건의 변화에 따라 향후 가격 변동을 보다 확실하게 예측할 수 있습니다.

방향 일관성의 안정성 측면에서 비트코인은 분석된 모든 자산 중 글로벌 유동성과 가장 높은 방향 일관성을 보였습니다. 비트코인이 12개월 동안 글로벌 유동성과 같은 방향으로 움직일 확률이 83%, 6개월 동안 74%라는 점에서 방향성 관계의 일관성이 강조됩니다.

아래 차트는 12개월 동안 글로벌 유동성 대비 비트코인의 방향성 일관성을 다른 자산군과 비교하여 보여줍니다.

이러한 결과는 중요한데, 기간에 따라 상관관계의 강도는 다를 수 있지만 비트코인 가격의 방향은 일반적으로 글로벌 유동성의 방향과 일치한다는 것을 시사하기 때문입니다 . 방향과 일치합니다. 게다가 비트코인의 가격 방향은 다른 어떤 전통적인 자산보다 글로벌 유동성과 더 밀접하게 연관되어 있습니다.

이 분석은 비트코인과 글로벌 유동성 간의 관계가 강도가 클 뿐만 아니라 방향성 일관성에서도 안정적이라는 것을 보여줍니다. 데이터는 비트코인이 다른 전통적인 자산보다 유동성 조건에 더 민감하며, 특히 장기적인 기간에 걸쳐 민감하다는 것을 보여줍니다.

투자자들에게 이는 글로벌 유동성이 비트코인의 장기적인 가격 성과를 좌우하는 핵심 동인이 될 수 있으며, 따라서 비트코인의 시장 주기를 평가하고 향후 가격 변동성을 예측할 때 이를 고려해야 한다는 것을 의미합니다. 트레이더에게 이는 비트코인이 글로벌 유동성에 대한 견해를 표현하는 데 매우 민감한 투자 수단이 되며, 유동성에 대한 강한 믿음을 가진 투자자에게 적합하다는 것을 의미합니다.

04비트코인의 장기 유동성 관계의 단절 식별

비트코인과 글로벌 유동성의 전반적인 상관관계에도 불구하고,연구에 따르면 비트코인 가격은 짧은 롤링 주기에 걸쳐 유동성에서 벗어나는 경향이 있는 것으로 나타났습니다. 추세. 이러한 편차는 비트코인 시장 사이클의 특정 순간에 내부 시장 역학이 더 큰 영향력을 발휘하거나 비트코인 산업에 특정한 이벤트가 발생하기 때문일 수 있습니다.

이러한 개별 이벤트는 더 넓은 암호화폐 산업 내에서 발생하는 것으로, 일반적으로 시장 심리에 급격한 변화를 가져오거나 대규모 청산을 유발합니다. 예를 들어 대규모 파산, 거래 플랫폼 해킹, 규제 개발 또는 폰지 사기 붕괴 등이 이러한 이벤트의 대표적인 예입니다.

비트코인과 글로벌 유동성 간의 12개월 롤링 상관관계가 약화된 과거 사례를 보면, 주요 산업 이벤트가 시작될 때 비트코인 가격이 유동성 추세와 분리되는 경향이 있다는 것을 알 수 있습니다. 아래 차트는 이러한 주요 이벤트가 발생했을 때 비트코인과 유동성의 상관관계가 끊어진 것을 보여줍니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7303655_image3.png"> 마운트곡스 붕괴, 플러스토큰 폰지 사기 사건, 테라/루나 붕괴로 촉발된 암호화폐 신용 붕괴와 여러 암호화폐 대출업체의 파산과 같은 주요 사건으로 인해 글로벌 유동성 동향과 크게 무관한 패닉과 매도 압력이 발생했습니다.

2020년 코로나19 시장 붕괴는 또 다른 사례를 제공합니다. 비트코인은 처음에 광범위한 패닉 매도세와 위험 회피로 인해 급격한 하락을 경험했습니다. 그러나 각국 중앙은행이 전례 없는 유동성 공급에 나서자 비트코인은 빠르게 반등하며 유동성 변화에 민감하게 반응하는 모습을 보여주었습니다. 당시 상관관계가 깨진 것은 유동성 상황의 변화보다는 시장 심리의 급격한 변화 때문이었습니다.

이러한 개별 이벤트가 비트코인과 글로벌 유동성의 상관관계에 미치는 영향을 이해하는 것은 중요하지만, 예측이 불가능하기 때문에 투자자들의 행동에 영향을 미치기 어렵습니다.

05공급측 역학이 비트코인의 유동성 상관관계에 미치는 영향

단독적인 사건 외에도 비트코인의 유동성 상관관계 약화에서 주목할 만한 또 다른 패턴은 비트코인 가격이 극단적인 가치에 도달한 후 급격히 하락하는 것과 관련이 있는 경우가 많다는 점입니다. 극단적인 밸류에이션과 이후 급격한 하락이 이어집니다. 이는 특히 2013년, 2017년, 2021년 강세장이 정점에 달했을 때 분명하게 나타났는데, 당시 비트코인의 유동성 상관관계는 고점 대비 상당한 가격 하락으로 인해 분리되었습니다.

유동성은 주로 수요에 영향을 미치지만, 공급 측면의 유통 패턴을 이해하는 것도 비트코인이 장기적인 글로벌 유동성 상관관계에서 벗어난 시기를 파악하는 데 도움이 될 수 있습니다. 유동성의 주요 공급원은 비트코인 가격 상승에 따른 기존 보유자의 차익 실현을 위한 이탈입니다. 시장에서 블록 보상을 통한 신규 발행도 있지만, 이 부분은 상대적으로 적고 반감기 이벤트가 있을 때마다 계속 감소하고 있습니다. <강>강세장에서는 신규 수요가 포화 상태에 도달할 때까지 기존 보유자는 보유량을 줄이고 신규 구매자에게 매도하는 경향이 있습니다. 이 포화 지점에서 일반적으로 상승장의 정점이 발생합니다.

이러한 행동을 평가하는 핵심 지표는 비트코인을 1년 이상 보유한 장기 투자자가 보유한 총 미결제 공급량에서 차지하는 비율을 측정하는 1년 이상 비트코인에 대한 HODL 파동 차트입니다. 간단히 말해, 특정 시점에 장기 투자자가 보유한 공급량 중 사용 가능한 공급량의 비율을 반영합니다.

역사적으로 이 지표는 일반적으로 상승장에서는 장기 보유자가 매도를 선택하면서 하락하고, 하락장에서는 보유량이 쌓이면서 상승합니다. 아래 차트에서 빨간색 원은 사이클 정점을, 녹색 원은 저점을 표시하여 이러한 움직임을 강조하고 있습니다.

이 차트는 비트코인 주기 동안 장기 보유자의 행동을 보여줍니다. 장기 보유자는 비트코인이 고평가되었다고 인식될 때 이익을 실현하고 떠나는 경향이 있고, 비트코인이 저평가되었다고 인식될 때 축적하는 경향이 있습니다.

문제는 ...... "비트코인이 저평가되었는지 고평가되었는지 어떻게 판단해야 공급이 언제 시장에 넘쳐날지 또는 언제 시장에서 빠져나갈지 더 잘 예측할 수 있을까요?"가 됩니다.

데이터 세트는 아직 상대적으로 적지만, 시장가치 대비 실현가치 Z점수(MVRV Z점수)는 비트코인이 극단적인 가치 수준에 도달했는지 여부를 식별하는 데 효과적인 도구임이 입증되었습니다.

1) 시장 가치 - 현재 시가총액으로, 비트코인 가격에 유통되는 총 코인 수를 곱해 계산합니다.

2) 실현 가치 - 체인에서 마지막으로 거래된 각 비트코인 또는 미사용 거래 산출량(UTXO)의 평균 가격에 유통되는 총 공급량을 곱한 값으로, 기본적으로 비트코인 보유자의 온체인 비용 기준입니다.

3) Z-Score - 이 점수는 시장 가치와 실현 가치 사이의 편차 정도를 표준편차로 표시하며, 극단적인 고평가 또는 저평가 시기를 강조합니다.

MVRV Z 점수가 높다는 것은 시장 가격과 실현 가격 사이에 큰 격차가 있으며, 많은 보유자가 미실현 이익을 누리고 있음을 의미합니다. 직관적으로는 좋은 신호이지만, 비트코인이 고평가되거나 과매수되었다는 신호일 수도 있으며, 이는 장기 보유자가 비트코인을 이익으로 분배하기 시작할 수 있다는 의미이기도 합니다.

반대로 MVRV Z-점수가 낮으면 시장 가격이 실현된 가격과 비슷하거나 낮다는 뜻으로, 비트코인이 저평가되었거나 과매도되었음을 의미하며, 이는 투자자가 자산을 축적하기 시작할 좋은 기회입니다.

비트코인과 글로벌 유동성 간의 12개월 롤링 상관관계에 MVRV Z-스코어를 오버레이하면 명확한 패턴을 파악할 수 있습니다. MVRV Z-점수가 사상 최고치에서 급격히 하락하면 12개월 롤링 상관관계도 함께 하락하는 것으로 보입니다. 아래 빨간색 직사각형은 이러한 기간을 강조합니다.

이 현상은 비트코인 가격이 매우 높은 밸류에이션 수준에 도달하고 조정되기 시작하면 글로벌 유동성과의 상관관계가 약해질 수 있음을 시사합니다. 이러한 상관관계 약화는 공급 측면의 역학관계와 시장 심리가 가격 행동에 미치는 영향을 반영합니다. 이 기간 동안 장기 보유자는 종종 이익을 보고 매도하는 반면, 단기 트레이더는 가격 변동에 과도하게 반응하여 비트코인 가격의 단기 변동과 글로벌 유동성 상황의 변화 사이에 단절이 발생할 수 있습니다.

이 분석은 투자자들이 비트코인과 유동성 사이의 잠재적인 관계 변화와 높은 밸류에이션 수준에서의 시장 조정 가능성을 파악하는 데 도움이 되는 중요한 통찰력을 제공합니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7303658_image3.png">

strong>이것은 비트코인의 MVRV Z-점수가 고점에서 하락하고 유동성과의 상관관계가 약해지면 내부 시장 역학(예: 차익 실현 및 패닉 매도) 가 글로벌 유동성 상황보다 비트코인 가격에 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 극단적인 밸류에이션 수준에서 비트코인 가격 움직임은 글로벌 유동성 추세보다는 시장 심리와 공급 측면의 역학 관계에 더 영향을 받는 경향이 있습니다.

트레이더와 투자자에게 이러한 인사이트는 비트코인이 장기 유동성 상관관계에서 벗어나는 드문 순간을 식별하는 데 도움이 되기 때문에 중요합니다. 예를 들어 한 트레이더가 내년에 미국 달러 가치가 하락하고 글로벌 유동성이 상승할 것이라고 확신한다고 가정해 봅시다. 이 분석에 따르면 비트코인은 시장에서 가장 순수한 유동성의 바로미터 역할을 하기 때문에 이러한 견해를 표현하는 데 가장 좋은 도구가 될 것입니다.

그러나 이러한 결과는 트레이더가 주문하기 전에 먼저 비트코인의 MVRV Z-점수 또는 기타 유사한 평가 지표를 평가해야 함을 시사합니다. 비트코인의 MVRV Z-score가 극단적인 고평가를 보인다면, 긍정적인 유동성 환경에도 불구하고 내부 시장 역학이 유동성 조건을 압도하고 가격 조정을 유발할 수 있으므로 트레이더는 신중한 자세를 유지해야 합니다.

투자자와 트레이더는 글로벌 유동성과 비트코인의 장기 상관관계 및 MVRV Z 점수를 동시에 모니터링함으로써 유동성 조건 변화에 따라 비트코인 가격이 어떻게 반응할지 더 잘 예측할 수 있습니다. 이러한 접근 방식을 통해 시장 참여자는 비트코인 투자 또는 거래 시 더 많은 정보에 기반한 결정을 내리고 잠재적으로 성공 가능성을 높일 수 있습니다.

06결론

비트코인과 글로벌 유동성 간의 강한 상관관계는 투자자와 트레이더에게 중요한 거시경제 지표가 됩니다. 이러한 상관관계는 강할 뿐만 아니라 다른 자산 클래스와 비교할 때 높은 수준의 방향성 일관성을 보여줍니다. 비트코인은 글로벌 통화 창출 속도와 미국 달러의 상대적 강세를 반영하는 거울로 볼 수 있습니다. 또한 주식, 금 또는 채권과 같은 전통적인 자산과 달리 비트코인은 유동성과의 상관관계가 상대적으로 순수합니다.

그러나 비트코인의 상관관계가 완벽하지는 않습니다. 연구에 따르면 비트코인의 상관관계 강도는 짧은 기간에 걸쳐 감소하며, 이는 비트코인과 유동성 간의 상관관계가 깨질 수 있는 순간을 파악하는 것이 중요하다는 점을 강조합니다. 특이한 충격이나 극단적인 밸류에이션 수준과 같은 시장 내부의 역학 관계로 인해 비트코인이 일시적으로 글로벌 유동성 조건에서 벗어날 수 있습니다. 이러한 순간은 일반적으로 가격 조정 또는 축적 단계에 해당하므로 투자자에게 매우 중요합니다.

글로벌 유동성 분석과 MVRV Z-스코어 같은 온체인 지표를 결합하면 비트코인의 가격 사이클을 더 잘 이해할 수 있으며, 광범위한 유동성 추세보다 시장 심리에 의해 가격이 결정될 가능성이 높은 순간을 파악하는 데 도움이 됩니다.

마이클 세일러는 "모든 모델이 무너졌다"라고 말한 적이 있습니다. 비트코인은 화폐 자체의 패러다임 변화를 나타냅니다. 따라서 어떤 통계 모델도 비트코인 현상의 복잡성을 완벽하게 포착할 수는 없지만,특정 모델은 불완전하지만 의사 결정 지침을 위한 유용한 도구로 사용될 수 있습니다. "절대적인 것은 없으며, 일부 모델은 여전히 유용하다"는 옛 격언이 있듯이 말입니다.

글로벌 금융위기(2007~2008년) 이후 각국 중앙은행은 파격적인 정책을 통해 금융시장을 왜곡하여 유동성을 자산 가격의 주요 동인으로 만들었습니다. 따라서 글로벌 유동성의 변화를 이해하는 것은 오늘날 시장에서 성공하고자 하는 투자자에게 매우 중요합니다. 과거 거시 분석가인 루크 그로멘은 비트코인을 유동성 상황의 변화를 알리는 능력 때문에 "마지막으로 작동하는 화재경보기"라고 표현한 바 있으며, 이러한 분석도 뒷받침되고 있습니다.

비트코인의 경보가 울리면 투자자는 위험을 효과적으로 관리하고 미래 시장 기회를 활용할 수 있는 적절한 포지션을 취하기 위해 주의 깊게 들어야 합니다.