비트코인 생태계와 이더 생태계: 다음 리더는 누구일까요?

이더는 최근 며칠 동안 3500U를 돌파하고 2022 년 5 월 이후 최고치를 기록한 후 지난 이틀 동안 4000U를 돌파하는 등 최근 매우 강하게 상승했으며 지난 30 일 동안의 증가 관점에서 볼 때 이더는 62 % 증가로 비트 코인을 능가했으며 이는 실제로 많은 사람들이 생각하지 못했던 것입니다. 예상치 못한. 그렇다면 이러한 혜택이 실제로 다음에는 실현될까요? 현재 이더의 생태계는 어떻게 발전하고 있을까요? 데이터를 살펴봅시다.

이더리움 디플레이션

지난 532일간의 비트코인 및 이더리움 인플레이션/디플레이션 데이터 추세 차트, 출처: ultrasound.money

이더는 2023년 1월 16일부터 공식적으로 디플레이션 단계에 진입했으며, 이는 매일 생성되는 신규 이더리움의 양이 소각되는 이더리움의 양보다 적다는 것을 의미합니다. 구체적으로 현재 이더리움의 연간 디플레이션 비율은 0.239%입니다. <이를 업계 선두주자인 비트코인의 연간 인플레이션율 1.716%와 비교해보면, 총량은 한정되어 있지만 매일 새로운 비트코인이 지속적으로 생성되고 있다는 것을 알 수 있습니다. 이더리움 생태계가 번성함에 따라 소각되는 이더의 총량이 계속 증가하여 이더의 디플레이션율이 높아지고, 따라서 시장에 남는 이더의 양이 줄어들게 됩니다.

리플레지 트랙이 빠르게 성장

이더리움의 디플레이션 비율이 증가하는 것뿐만 아니라 이더의 유동성 서약, 리플레지, 재서약 트랙이 개발되면서 많은 양의 이더가 유통되고 있는 것도 한몫하고 있습니다. 이더리움의 유동성 서약 및 재서약 회로가 개발되면서 많은 양의 이더가 체인에 잠기게 되어 유통되는 이더의 양이 더욱 급격하게 감소했습니다.
오케이링크의 이더리움 서약 계약과 관련된 데이터에 따르면 현재 서약된 이더리움의 총량은 4천만 개를 넘어 이더리움 유통 시장 가치의 34% 이상을 차지했으며 총 검증인 수는 1,260,000명을 넘어섰지만 대부분의 검증인이 이더리움의 가치 상승과 서약의 수익률을 위해 운영되고 있지만

이더리움 서약 계약 수, 출처: OKLink

그리고 스테이킹리워드의 데이터에 따르면, 가장 많은 서약량을 보유한 퍼블릭 체인인 이더는 지난 7일간 서약 트래픽이 순유입되었습니다. 스테이킹리워드의 데이터에 따르면, 이더리움은 서약량 기준 선두 퍼블릭 체인으로서 지난 7일 동안 서약 트래픽이 순유입되었으며, 이는 순위 하위권에 있는 퍼블릭 체인들과 뚜렷한 대조를 이루며 현 단계에서 이더리움의 서약이 투자자들에게 매력적인 것으로 나타났습니다.

서약 시가총액 기준 상위 5개 퍼블릭 체인 목록, 출처: 스테이킹리워드

물론 최근 이더리움 서약이 급증한 것은 리플래깅(리스테이크) 회로의 발전 없이는 불가능했을 것입니다.
리스테이크는 아이겐레이어 창립자들이 처음 제안한 것으로, 이더 메인 체인에 이미 서약한 이더를 다른 프로토콜에 리플레깅하여 다른 프로토콜이 이더의 보안을 공유함으로써 자체 체인의 보안 비용을 절감할 수 있도록 하는 것을 핵심으로 합니다. 리플깅에 참여하는 투자자는 담보로 제공한 이더의 수익금뿐만 아니라 리플깅 수익금도 받게 됩니다.

따라서 리플레징은 세 당사자 모두에게 윈윈을 가져다줍니다.
리플레징을 사용하는 프로토콜의 경우, 이더와 거의 동일한 수준의 보안을 누리면서 보안 비용을 절감할 수 있고, . 많은 이더리움 보유자들이 생태계에 진입하여 개발에 참여하도록 유도하고,

이더리움 플레저의 경우, 이더리움 플레징과 리플레징의 혜택을 모두 누릴 수 있을 뿐만 아니라 대량의 에어드랍이 기대됩니다.

또한 이더 메인 체인의 경우, 리플레깅 메커니즘은 자체 자산에 대한 더 강력한 시나리오를 허용하고 보유자들이 이더를 고정하여 더 큰 가치 상승을 가져올 수 있도록 자극합니다.

그 결과, 아이겐레이어가 주도하는 리플레징 서킷은 지난 몇 달 동안 빠르게 성장하고 있으며 점점 더 많은 기관 자본을 끌어들이고 있습니다. 아이겐레이어를 예로 들면, 2022년 5월부터 지금까지 2년이 채 안 되는 기간 동안 네 차례의 자금 조달을 완료했으며, 가장 최근에는 a16z가 1억 달러를 투입했고, 단일 자금 조달은 1억 달러, 현재 네 차례의 누적 자금 조달은 1억 6천만 달러 이상에 달해 리플레징이 새롭게 떠오르는 트랙으로서 실제로 바람을 불러일으키고 있다.

현재 Eigenlayer의 총 TVL은 110억 달러를 돌파하여 전체 디파이 프로젝트 중 Lido와 AAVE에 이어 TVL 3위를 기록하고 있습니다. 유동성 재약정 트랙과 관련된 모든 프로젝트가 7일간 10% 이상 증가하며 TVL이 크게 성장했습니다.

TVL 유동성 리플레징 트랙 관련 항목 증가, 출처: defillama

리플레징 프로토콜의 빠른 발전과 에코 에어드롭에 대한 기대감으로 인해 더 많은 이더 보유자들이 이더리움에 참여하게 되었습니다. 담보 비율과 리플레징 프로토콜 TVL의 급속한 증가에서 알 수 있듯이, 더 많은 이더리움 보유자들이 ETH 담보와 리플레징에 참여하고 있습니다. 이 모든 것이 유통되는 이더리움의 양을 더욱 줄여 이더리움에 새로운 상승 여력을 제공했습니다.

칸쿤 업그레이드

칸쿤 업그레이드는 당연히 이더에 매우 큰 호재입니다.

칸쿤 업그레이드는 메인 이더넷 네트워크의 주요 하드웨어 업그레이드로, 주로 메인 이더넷 네트워크의 확장성, 보안 및 가용성을 개선하는 것입니다.

사용자들이 가장 크게 인식하는 것은 칸쿤 업그레이드 이후 레이어 2에 대한 이더의 수수료가 현재 수준에서 14배 이상 낮아질 것이라는 점입니다 이는 대략 다음과 같은 수준으로 낮아질 수 있습니다. 솔라나 및 기타 퍼블릭 체인 가스 수수료 수준이며, 레이어2의 처리량도 크게 향상될 것입니다. 이는 칸쿤 업그레이드의 EIP-4844가 레이어2 프로토콜에서 이더리움 메인체인에 데이터를 전송하는 비용을 크게 절감하고 이더 샤딩 프로그램의 프로세스를 용이하게 하기 때문입니다.

이더체인의 각 레이어2 프로젝트별 TVL 성장 목록, 출처: L2BEAT

또한 이번 칸쿤 업그레이드에서 가장 중요한 업그레이드 중 하나는 EIP-4788입니다. 이는 이더리움 합의 레이어와 실행 레이어 간의 정보 상호 운용성을 최적화하여 유동성 서약 및 재서약 회로와 크로스체인 브리지 관련 프로젝트에 매우 유익하며 보안과 운영 효율성을 개선합니다.

요약하자면 칸쿤 업그레이드는 레이어2 요금을 크게 낮추고 처리량을 개선하여 이더 레이어2의 발전에 도움이 될 뿐만 아니라 많은 양의 신규 자본을 유치하여 생태계 구축에 참여할 수 있게 할 뿐만 아니라 유동성 서약과 재서약 트랙에도 큰 혜택이 됩니다. 트랙도 큰 혜택이며, 칸쿤 업그레이드의 성공은 이더리움 생태계에 또 다른 돌파구를 가져올 것입니다.

현재 칸쿤 업그레이드는 이더넷의 모든 테스트 네트워크(게오리, 세폴리아, 홀스키 포함)에 성공적으로 배포되었으며, 올해 3월 13일 메인 네트워크에 출시될 예정으로 출시일이 임박했으며 이더넷 및 생태 관련 프로젝트의 가격도 칸쿤 업그레이드에 어느 정도 반응하고 있습니다. 업그레이드 기대감에 어느 정도 반응했습니다.

이더리움 현물 ETF 통과 확률

올해 1월 10일 미국 증권거래위원회(SEC)가 비트코인 현물 ETF 10개를 승인한 이후 사람들은 이더리움 현물 ETF로 눈을 돌렸습니다.
비트코인 현물 ETF의 통과는 비트코인의 단기 상승에서 알 수 있듯이 비트코인과 비트코인 생태계에 큰 호재입니다.
그러나 이더리움 ETF는 예상대로 통과될까요?
현재 블랙록, 해시덱스, 아크 21셰어즈, 반에크 등 7개 기관이 이더 현물 ETF를 신청했으며, SEC의 승인 지연으로 늦어도 올해 5월까지는 승인 여부가 결정될 것으로 보입니다(아래 참조).

이더 현물/선물 ETF 제출 추적 차트, 출처: 블록웍스

이더 현물 ETF의 통과 여부의 관건은 물론 SEC가 이더를 상품으로 인정할지, 아니면 증권으로 인정할지가 관건이 될 것입니다. 현재 이견이 있는 부분은 이더의 총량이 정해져 있지 않고, 이더 보유자가 수익금 대신 이더를 담보로 맡길 수 있다는 점에서 이더의 전체 메커니즘이 비트코인과 매우 다르다는 점입니다.

이러한 점 때문에 많은 사람들이 이더가 증권으로 인정받을 위험이 있다고 생각합니다.

그러나 작년 6월 리플에 대한 SEC의 소송에서 SEC는 67개의 토큰 유형을 증권으로 분류했고, 이더리움은 그 중 하나가 아니었습니다. 이더리움은 포함되지 않았습니다. <즉, SEC는 현재 공개적으로 명시적으로 이더리움이 증권이라고 언급하고 있지 않습니다.

또한 지난해 미국 증권 규제 당국은 이미 이더 선물 ETF를 승인했는데, 이는 이더가 증권이 아닌 상품임을 암시하는 승인이었기 때문에 이더 현물 ETF의 승인은 시간 문제일 가능성이 높습니다.

향후 이더리움 현물 ETF가 통과되면 비트코인 현물 ETF가 그랬던 것처럼 이더와 이더 생태계에 많은 자금과 자원이 유입되어 전체 생태계의 발전 패턴과 상한선이 열릴 것으로 예상됩니다.

요약

작년이 비트코인과 비트코인 생태계가 전체 암호화폐 산업 무대에서 주목을 받은 해였다면 2024년의 이더 생태계도 마찬가지입니다. 칸쿤의 에스컬레이션, 현물 ETF에 대한 기대감, 지속적인 디플레이션과 급증하는 서약 수 등 여러 호재와 함께 같은 맥락에서 기록될 것이 분명합니다.
이런 강세장은 비트코인 생태계의 비문과 인프라가 주도할까요, 아니면 이더리움 생태계의 서약과 재서약 트랙이 주도할까요? 우리는 두고 볼 것입니다.