비트 코인 ETF, 11 일 만에 267 억 달러 빨아 들이고 회색으로 끌려갑니다.

출처: 웨이린, 하이브테크

증권거래위원회 승인을 받은 10개의 비트코인 현물 ETF는 1월 26일까지 11거래일 동안 거래되었습니다. 소소 밸류 데이터에 따르면 이 기간 동안의 총 거래액은 16억 7천만 달러, 총 순자산 가치는 267억 4천만 달러에 달했습니다.

순유입 지표에서 GBTC는 회색 음영으로 계속 마이너스 값, 즉 '순유출'을 보였으며, 지난주 마지막 거래일인 1월 26일에는 하루 동안 2억 5,500만 달러가 순유출되어 거래 첫날을 제외하고는 가장 적은 금액이 유출된 것으로 나타났습니다.

1월 26일 기준, GBTC는 11거래일 동안 50억 4100만 달러의 누적 유출을 기록했습니다. 이 외에도 1월 26일 하루 동안 9개의 비트코인 ETF에 자금이 순유입되었는데, 가장 많은 자금이 유입된 상품은 피델리티의 FBTC로 약 1억 달러가 순유입되었고, 블랙록의 IBIT가 8,713만 달러의 순유입으로 그 뒤를 이었습니다.

두 회사의 비트코인 ETF는 지난 짧은 거래일 동안 상위권 경쟁을 벌여왔습니다.

분석가들은 그레이스케일의 GBTC에서 대규모 자금이 유출된 이유는 해당 상품이 비트코인 신탁에서 비트코인 ETF로 전환되면서 초기 투자자들이 이를 기회로 삼아 환매에 나섰기 때문으로 보고 있습니다. 또한 시중 유사 상품보다 높은 GBTC의 관리 수수료가 초기 투자자들의 환매를 촉발해 자금 유출로 이어졌고, 이에 따라 그레이스케일은 상환 수요를 처리하기 위해 관리하는 비트코인을 팔아야만 했습니다.

이 기간 동안 그레이스케일 GBTC에서 자금이 계속 유출되면서 BTC 현물 시장에서 매도세가 예상되었고, 한때 BTC 가격이 4만 달러 아래로 떨어지기도 했습니다. 그러나 GBTC 순유출이 둔화되면서 BTC 가격은 반등했고, 1월 28일 BTC는 42,000달러를 회복했습니다.

BTC 순유출이 둔화되면서 BTC가 42,000달러를 회복했다

비트코인 현물 ETF는 1월 11일 미국 시장에 출시된 이후 11거래일 동안 10개의 회사에서 10개의 상품을 출시하면서 누적 267억 4천만 달러를 빨아들였지만, 그 사이로 회색빛의 GBTC가 발을 끌면서 자금이 계속 빠져나갔다. 그것에서 흘러 나옵니다.

1월 11일 거래 첫날 GBTC는 0.95억 달러의 자금이 유출되었는데, 이는 유출액이 가장 적은 날이기도 했으며, 이후 비트코인 ETF에서 유출된 달러 가치는 하루에 수억 달러로 측정되었으며, 1월 22일에는 하루 동안 6억 4천만 달러 이상이 유출되어 지금까지 가장 큰 하루 유출액을 기록했습니다.

GBTC의 상장 이후 순유입은 계속 마이너스

암호자산 시장은 GBTC에서 자금이 계속 빠져나가면서 판매된 비트코인 수가 회색으로 기록되고 있습니다. 이 ETF 속성 상품의 현재 가입/환매 규정에 따르면, 투자자가 GBTC의 상환/매도를 요청하면 그레이 스케일은 투자자의 상환 수요를 처리하기 위해 그에 따라 비트코인을 매도해야 합니다.

1월 23일까지 룩온체인의 통계에 따르면 1월 11일 그레이 스케일은 2,000개 이상의 비트코인을 판매했으며, 이후 비트코인 ETF 거래일에는 그레이 스케일의 일일 판매량이 10,000개 이상이었고 두 차례에 걸쳐 14,000개에 달하기도 했습니다.

각 ETF에 대한 룩온체인의 통계 BTC 보유량

또한 파산 절차를 밟고 있는 FTX의 매각도 유출의 큰 부분을 차지했는데, FTX의 GBTC 청산 매각분만 2,200만 주에 달해 10억 달러에 달했다.

ETF 통과로 한때 4만 9,000달러까지 치솟았던 비트코인은 상승세로 돌아섰지만, GBTC에서 자금이 유출되고 비트코인 매도세가 주춤해지면서 시장 매도가 이어질 것으로 예상됩니다.

1월 23일 비트코인은 4만 달러 아래로 떨어지며 하락세를 보였는데, 이 하락세는 GBTC의 자금 유출과 회색으로 겹쳐졌습니다. 1월 22일 GBTC의 순유출 규모가 사상 최고치를 기록한 이후 순유출 규모는 점차 축소되어 1월 26일까지 비트코인 ETF의 순유입 규모는 2억 5,500만 달러로 좁혀졌고, 비트코인은 다시 상승 반등하여 현재 4만 2,000달러 대에 머물고 있습니다.

그레이의 50가지 그림자 외에도 블랙록이 발행한 아이셰어스 비트코인 트러스트(IBIT)와 피델리티가 발행한 피델리티 와이즈 오리진 비트코인 펀드(FBTC) 등 다른 비트코인 ETF의 자금 흡수력이 계속 강세를 보이고 있으며, 현재까지 총 순유입액은 다음과 같습니다. 21억 7,300만 달러와 19억 2,500만 달러가 유입되었으며, 이에 상응하는 순자산 가치는 각각 21억 9,000만 달러와 19억 4,000만 달러입니다.

금융 소식통 예측: '소화불량' 반년 내 끝난다

데이터에서 볼 수 있듯이, 다른 비트코인 ETF로 유입되는 자금은 회색 GBTC의 높은 유출로 인한 패닉을 상쇄할 수 없는 것으로 보입니다.1 월 일 GBTC s 당시 그레이는 619,162 BTC를 기반으로 최대 250억 달러 규모의 이 펀드를 ETF로 전환하여 관리했습니다.

그 이전에는 투자자들이 비트코인을 직접 구매하지 않고도 GBTC가 보유한 주식만 있으면 비트코인에 투자할 수 있도록 2013년 설립된 비트코인 트러스트가 그 성격이었습니다.

그러나 신탁 상품인 GBTC는 상환을 지원하지 않기 때문에 투자자가 일단 주식을 청약하면 1차 시장에서 비트코인으로 상환할 수 없으며, 주식을 팔고 싶을 경우 GBTC의 2차 시장을 통해서만 팔 수 있습니다. 따라서 GBTC는 기초 자산에 비해 프리미엄 또는 할인된 가격(마이너스 프리미엄)으로 거래됩니다.

2021년 초부터 GBTC의 마이너스 프리미엄은 증가하여 2022년 12월에는 반값에 거래되는 GBTC에 많은 투자자들이 몰리면서 50%에 가까운 최고 할인율에 도달했습니다. SEC가 GBTC의 비트코인 ETF 전환을 승인한 후에야 할인 폭이 거의 0에 가깝게 좁혀졌는데, 이는 GBTC를 보유하고 있던 많은 투자자들이 상당한 수익을 낼 수 있는 위치에 있었을 가능성이 높았고, GBTC가 비트코인 ETF로 상장된 후 차익 실현을 선택했다는 것을 의미합니다.

JP모건의 애널리스트인 니콜라스 파니기르조글루는 NAV 할인에 매료된 투자자들이 2023년 한 해 동안 유통시장에서 GBTC에 30억 달러를 투자했다며, "30억 달러라는 이전 추정치가 맞고 이미 15억 달러가 빠져나갔다는 점을 감안하면. 또 다른 15억 달러가 GBTC에서 차익 실현을 통해 비트코인 시장에서 빠져나갈 가능성이 높으며, 이는 향후 몇 주 동안 비트코인 가격에 추가적인 압력을 가할 것입니다."라고 말했습니다.

또한 그레이스케일의 GBTC 관리 수수료율은 1.5%로 책정되어 있으며, 그레이스케일의 CEO는 GBTC의 유동성, 적은 스프레드, 지난 10년간의 좋은 실적을 고려할 때 "1.5%의 수수료율은 합리적"이라고 주장합니다. 그러나 이 금리는 블랙록, 피델리티 및 다른 4개 회사의 0.25%에 비해 터무니없이 높은 수준이며, 프랭클린 템플턴의 EZBC 금리는 0.19%에 불과합니다.

회색빛 비트코인 ETF는 금리 시장에서 경쟁력이 떨어지기 때문에 일부 투자자는 더 적절한 금리를 제공하는 다른 비트코인 ETF 상품으로 전환할 수도 있습니다.

회색 음영의 매도세가 얼마나 오래 지속될지에 대해 일부 분석가들은 낙관적인 전망을 내놓고 있습니다.

미국의 암호화폐 금융 서비스 회사 갤럭시 디지털 홀딩스의 설립자 마이클 노보그라츠는 1월 21일 소셜 미디어에 올린 글에서 투자자들이 GBTC를 매도하겠지만, 대부분은 다른 ETF로 눈을 돌릴 것이라고 말했습니다. 그는 현재의 변동성에 대해 걱정하지 않으며, 시장의 '소화불량'이 6개월 이내에 끝나고 BTC가 새로운 최고치를 기록할 것이라고 예측했습니다.

노보그라츠는 6개월 안에 시장이 끝날 것이라고 예측합니다. "소화불량"은 6개월 안에 끝날 것이다

또 다른 분석가는 그레이 스케일 매도 데이터를 통해 매도 종료 시점을 분석하면서 현재 50만 개 이상의 BTC를 보유하고 있으며, 하루에 1만 4천 개씩 매도할 경우 매도가 완전히 완료되는 데 약 39일이 걸릴 것이라고 말했습니다. 그리고 "영업일이 아닌 날의 영향을 고려하면 그레이 스케일은 3월 중순까지 모든 매각을 완료할 수 있을 것"이라고 말했습니다.

그레이스케일 외에 다른 회사에서 제공하는 비트코인 ETF 상품이 순유입 상태인 것은 사실이며, 장기적으로는 신규 ETF로 자금이 유입되는 주기가 점차 길어지고 여러 상품이 시장에 자금을 계속 끌어들이게 될 것이다. 반에크의 디지털 자산 리서치 책임자 매튜 시겔은 2년 안에 비트코인 ETF 시장에 400억 달러가 유입될 것으로 예상했고, 블룸버그의 수석 ETF 애널리스트 에릭 발츄나스는 2년 안에 400억 달러가 유입될 것으로 내다봤습니다. 는 2년간 500억 달러의 금을 흡수할 것으로 예상하며 더욱 낙관적인 전망을 내놓았습니다.