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출시 5개월 후 비트코인 ETF 성과와 금 ETF와의 비교

2024/07/03 18:19

따르다

저자: 필리포포치, 웹3 연구원 출처: 매체 굿오바, 골든파이낸스 번역

2024년 1월 초 비트코인 현물 ETF가 승인되어 규제된 도구가 필요한 개인과 기관에 중요한 새로운 투자 기회를 제공했습니다. 암호화폐 시장으로 진입하여 개인과 기관에 중요한 새로운 투자 기회를 제공합니다. 처음 몇 달간의 흥분을 극복하고 이제 우리는 보다 차분하고 완전한 정보로 이러한 ETF가 시장에 미치는 영향을 분석할 수 있는 기회를 얻었으며, 이 채널에서 익숙한 대로 가장 관련성이 높은 데이터를 검토하여 이를 분석해 보도록 하겠습니다.

시장 가격

가장 일상적인 분석인 가격 분석부터 시작하겠습니다. 2024년 1월 11일 비트코인 ETF의 승인은 이 분야에 대한 많은 관심을 불러일으켰고, 이러한 관심은 가격 상승으로 이어져 승인 당일 45,000달러에서 사상 최고치인 73,000달러까지 상승한 후 65,000달러 부근에서 안정세를 보였습니다.

거래량

ETF의 성공을 평가하기 위한 또 다른 중요한 지표입니다. (특히 발행사의 경우) ETF의 성공을 평가하는 또 다른 중요한 지표는 물론 거래량이며, 여기에는 '거래량 = 수수료' 규칙이 적용됩니다.

이 데이터 표에서 전체 거래량은 출시 후 처음 며칠간은 양호했지만 3월에 폭발적으로 성장하기 전에 거래량이 약간 둔화된 것을 볼 수 있습니다. 전체 ETF의 일일 총 거래량은 거의 100억 달러로 정점을 찍었습니다. 캔들의 색상을 분석해 보면, 가장 많이 거래된 ETF는 블랙록의 ETF IBIT(진한 파란색으로 표시)입니다. 그 뒤를 이어 그레이 스케일 ETF GBTC가 뒤를 이었지만, 이 경우 과거 신탁 펀드였다가 최근 경쟁사에 비해 매우 낮은 수수료로 현물 ETF로 전환했기 때문에 거래량이 대부분 마이너스를 기록했습니다. 3위는 피델리티의 ETF인 FBTC입니다.

운용 자산 가치

이제 시장 내 펀드 규모 분석에 집중해 보겠습니다. 그 전에 아래 차트에서 빨간색으로 표시된 ETF GBTC에 대해 알아보겠습니다. 보시다시피 GBTC는 출시 당일에 상당한 양의 비트코인을 관리하는 유일한 ETF입니다. 하지만 모든 ETF가 같은 날에 출시된다면 어떻게 이것이 가능할까요?

GBTC 또는 그레이 스케일 비트코인 신탁은 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 비트코인 현물 ETF 승인을 받지 못했기 때문에 현물 ETF가 되기 전에는 신탁이었습니다. 이 신탁은 비트코인 투자 기회를 제공하기 위해 설계된 최초의 금융 상품 중 하나이며, 현물 ETF보다 규제가 덜한 폐쇄형 펀드를 특징으로 하여 SEC가 현물 ETF를 승인하기 전에 시장에 출시할 수 있었습니다.

GBTC는 이제 다른 모든 ETF와 마찬가지로 현물 ETF로 전환했지만 경쟁사보다 훨씬 높은 로열티로 인해 GBTC 펀드는 점점 더 많은 BTC를 다른 ETF에 빼앗기고 있습니다.

이 차트에서 가장 빠르게 성장하는 두 ETF는 GBTC를 강조한 후, 거래량 분석에서 확인된 것처럼 블랙록과 피델리티 ETF인 IBIT와 FBTC입니다. 시가총액은 훨씬 작지만 ARKB(ARK 인베스트 ETF)와 BITB(비트와이즈 ETF)가 그 뒤를 바짝 쫓고 있습니다.

차트에서 마지막으로 고려해야 할 점은 3월과 4월 사이에 정점을 찍은 후 펀드 운용 자산 가치가 성장을 멈추고 약 600억 달러에서 안정화되어 이전 분석에서 강조한 것처럼 비트코인 가격의 둔화로 이어졌다는 점입니다.

셰어즈 비트코인 신탁과 아이셰어즈 골드 신탁 비교

이 새로운 ETF의 규모를 더 자세히 파악하고 숫자가 무의미해지는 것을 방지하기 위해, 저는 벨그라드. 라이더의 비트코인 ETF(IBIT)와 블랙록의 금 ETF(IAU)를 비교해보겠습니다.

조사 대상인 두 종목의 성격이 다르고 기관 포트폴리오에서 금과 비트코인의 역할이 다르기 때문에 이러한 비교는 비대칭성이 없는 것으로 간주할 수 없다는 점을 강조하는 것이 중요합니다.

따라서 저희는 비트코인을 바라보는 기관계의 시각을 보다 폭넓게 이해하기 위해 이 새로운 비트코인 ETF를 "전통적인" 시장 환경 내에 놓고 일반적인 정보를 찾는 데 국한할 것입니다.

이 분석의 목적을 위해 각 ETF 페이지에 블랙록이 보고한 데이터만 제공했으며, 해당 페이지에 아이셰어즈 비트코인 트러스트 및 아이셰어즈 골드 트러스트 페이지로 연결되는 링크를 남겼습니다.

주요 요인 아이셰어스 비트코인 트러스트

주요 요인 아이셰어스 골드 트러스트

수치를 자세히 살펴봅시다. 보시다시피, 연구 목적에 가장 적합하다고 생각되는 데이터, 즉 펀드의 운용 자산 가치, 거래일 평균 거래 주식 수, ETF 종가(미국 달러로 거래량을 계산해야 함)

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이 데이터에 놀랐다면, 저도 놀랐습니다! 세계에서 가장 중요한 펀드 매니저 중 한 곳의 금 ETF를 분석하기 전에는 운용 자산 가치와 거래량에서 금 ETF가 우세할 것으로 예상했지만, 두 ETF의 보고 가치를 분석한 결과 이러한 예상은 완전히 무너졌고, 새로운 자산에 대한 기관 시장의 관심이 예상보다 높다는 것을 알 수 있었습니다.

기관 투자자들이 이 자산을 처음 접하는 단계이기 때문에 이 수치가 시장 상황을 완벽하게 반영하지 못한다는 점을 다시 한 번 분명히 하고 싶고, 글로벌 시가총액 순위에 따르면 적어도 당분간은 금이 비트코인과는 완전히 다른 역할을 한다는 점을 다시 한 번 강조하고 싶습니다.

그럼에도 불구하고 이 ETF, 특히 블랙록이 운용하는 ETF가 상당한 상업적 성공을 거두며 비트코인이 큰손들의 세계에 진입하고 제도화되었음을 확인시켜준 것은 부인할 수 없는 사실입니다.