비트코인과 금 중 누가 인플레이션을 이길 수 있을까요?

금과 비트코인은 올해 사상 최고치를 기록했지만, 급격한 상승세는 2022년 6월 인플레이션이 정점을 찍은 후 한참 지난 뒤였습니다.

인플레이션으로 인한 공포가 갑자기 다시 불붙는 것은 금과 비트코인과 같은 인플레이션 헤지 상품에 대한 강세 신호이지만, 걱정하는 투자자들은 더 간단한 해결책인 주식을 놓쳐서는 안 됩니다.

연준은 수요일 올해 세 번째로 금리를 인하했지만 2025년 금리 인하에 대한 기대치를 낮추면서 월가의 우려를 촉발하고 다우존스 산업평균지수를 1,000포인트 이상 하락시켰습니다. 현재 미국 경제 성장률은 여전히 견조하고 인플레이션은 높은 수준을 유지하고 있어 연준이 예상대로 금리를 인하했지만 인플레이션 우려가 미국채 10년물 금리가 급등한 주요 원인으로 작용했습니다.

지속적인 인플레이션 전망은 금과 비트코인에 '순풍'이 될 수 있지만, 현실은 이들 자산의 지지자들이 생각하는 것보다 더 복잡합니다. 금은 땅에서 채굴해야 하고 비트코인은 채굴 가능한 비트코인의 총 공급량이 정해져 있는 "채굴"을 통해 생산되기 때문에 정부 정책 입안자의 직접적인 통제를 받지 않는 제한된 공급량 때문에 비트코인과 금 모두 인플레이션 헤지로 간주됩니다.

올해 10월, 전설적인 투자자 폴 튜더 존스(현재 비트코인 그룹의 일원)가 비트코인에 투자한다고 발표했습니다. Jones(폴 튜더 존스)는 CNBC와의 인터뷰에서 "모든 길은 인플레이션으로 이어진다 ...... 나는 금을 매수하고 비트코인을 매수한다"고 말했습니다. 이 동영상은 여전히 비트코인 팬들 사이에서 자주 공유되고 있습니다.

인플레이션에 대한 헤지 주장은 이해하기 쉽지만 현실이 항상 이론과 일치하는 것은 아닙니다. 수요일에는 인플레이션 우려로 장기 금리가 상승하면서 비트코인과 금 모두 하락했습니다.

비트코인 가격은 수요일 연방준비제도이사회가 금리 결정을 발표하기 전 10만 5,000달러에 근접했다가 급격히 하락했습니다. 코인데스크에 따르면 비트코인은 9만 8,000달러까지 하락했고, 다우존스 마켓 데이터에 따르면 금은 수요일 0.3%, 목요일 1.5% 하락세로 마감했습니다.

이 두 자산의 장기 성과도 엇갈리고 있습니다. 금과 비트코인은 모두 올해 상승하며 사상 최고치를 기록했지만, 급격한 상승세는 2022년 6월 인플레이션이 정점을 찍은 후 한참 지난 시점에 이뤄져 2022년 금은 -0.4%, 비트코인은 64% 급락했습니다.

왜 이런 일이 일어나고 있을까요? 투자자들이 인플레이션으로부터 포트폴리오를 보호하기 위해 금을 매수하는 것은 사실이지만, 금 가격에는 금리라는 또 다른 상쇄 요인도 반영됩니다. 금은 현금 흐름을 창출하지 않기 때문에 금리가 높으면 채권에 비해 상대적으로 매력이 떨어집니다. 높은 인플레이션에 대응하기 위해 연준은 2022년 금리를 꾸준히 인상해 왔으며, 높은 인플레이션에도 불구하고 투자자들의 눈에는 단기 국채가 금보다 더 매력적으로 보입니다.

위와 같은 역학관계가 비트코인 가격에도 영향을 미치고 있을 수 있지만, 비트코인 가격의 가장 큰 동인은 과대광고라고 말하는 것이 거의 확실합니다. 비트코인의 역사가 짧기 때문에 장기적인 가격 역학을 평가하기는 어렵지만, 가격은 대체로 뉴 크라운 유행 기간 동안 발생한 넷플릭스 붐을 따랐습니다. 올해 비트코인 ETF의 출시와 친 암호화폐 성향의 도널드 트럼프가 대통령 선거에서 승리할 가능성이 높아지면서 비트코인은 새로운 '순풍'을 맞았습니다.

물론 비트코인과 금을 단기 또는 중기 인플레이션 헤지로 사용할 수 없더라도 투자자에게 장기적인 가치 저장 수단으로 활용할 수 있습니다. 업계 단체인 세계금협회는 "금은 수천 년 동안 그 가치를 유지해 왔다"고 말합니다.

그러나 투자 기간이 그렇게 길다면 투자자는 주가 상승을 따라가는 주식 투자를 고려해야 합니다. 인플레이션은 단기적으로 주식 시장 수익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있는데, 기업들이 비용 상승에 대처할 만큼 빠르게 가격을 인상하기 어렵고 S&P 500 지수는 2022년 한 해 동안 18% 이상 하락하며 부진한 성적을 보였기 때문입니다.

그러나 시간이 지나면 지난 2년 동안 그랬던 것처럼 기업 이익은 인플레이션에 맞춰 조정되고 주가는 반등합니다. 장기적으로 주식 투자자들은 비트코인이나 금이 제공하지 못하는 수익 증가의 혜택을 누릴 수 있습니다.