얼음 깨기: 새로운 생태적 성장을 촉발하는 애플리케이션 계층?

이번 사이클에서 이더 생태계 프로젝트의 세컨더리 마켓 성과가 좋지 않았거나 커뮤니티의 기대에 미치지 못하면서 최근 이더 생태계에 대한 실망의 목소리가 업계 커뮤니티에서 많이 나왔습니다. 이러한 현상의 근본에는 토렌트의 전반적인 저조한 성과에 대한 불만이 자리 잡고 있을 것입니다.

이 현상에 기여하는 몇 가지 요인이 있습니다 :

1. 근본 원인은 점진적인 자본 진입이 없다는 것입니다

2. -align: left;">이 사이클의 증분 자본은 주로 BTC ETF에 있지만, BTC ETF는 나스닥과 같은 전통적인 증권 거래소에서 거래되고 신탁사가 암호화폐 거래소에서 BTC를 매입합니다.8월 28일 현재 BTC 현물 ETF는 178.5억 달러의 순유입이 누적되었지만 ETH 현물 ETF는 여전히 475억 달러의 순유출이 발생하고 있는 상태입니다. 억 달러가 순유출된 상태입니다.

ETF에서 유입된 자금은 '바이 앤 캐리' 매수 방식인 BTC에 유입되었을 뿐 실제 시장으로 유입된 자금은 아니며, 기본적으로 다른 암호화폐로 유입된 자금의 파급 효과는 없는 상황입니다.

2, 현장의 자금이 이더리움 생태계에 관심이 없다

암호화폐 거래소 자금이 서로 인수하지 않는 현상을 보이고 있습니다.

동양 커뮤니티는 솔라나 생태계에 대한 서양 커뮤니티의 DePIN 내러티브를 인수하지 않습니다.

서양 커뮤니티는 비트코인 생태계에 대한 동양 커뮤니티의 비트코인 Layer2 내러티브를 인수하지 않습니다.

동양 커뮤니티는 비트코인 생태계에 대한 서양 커뮤니티의 비트코인 레이어2 내러티브를 인수하지 않습니다.

티어 2 리퀴드 펀드는 티어 1 벤처 캐피털의 이더리움 레이어2와 이더리움 생태계에 대한 ZK 내러티브를 받아들이지 않습니다.

이 때문에 이더리움 생태계 프로젝트의 2차 시장은 특히 저조한 실적을 보였습니다.

3. 인프라에 집착하고 애플리케이션 혁신이 부족한 주기

인프라에 집착하는 현상은 이더 생태계에만 국한된 것이 아니라 기본적으로 웹3 전체가 아직 이 단계에 머물러 있습니다. . 이러한 상황의 원인 중 하나는 지방 프로토콜, 얇은 애플리케이션과 같은 Web3 가치 포착의 한계 때문입니다.

가치가 대부분 기본 체인에 의해 포착되기 때문에 VC는 일반적으로 모든 종류의 레이어1과 레이어2에 투자하고 싶어하며, 프로토콜 레이어의 임대료 징수 로직은 상대적으로 시장 가치가 높을 가능성이 더 높습니다. 그리고 내러티브의 기술적 측면에서 프로젝트의 기능 모듈의 다양한 하위 부문이 점점 더 깊어지고 있으며, 업계 전체에서 프로젝트의 매우 작은 링크에 대한 책임이있을 수 있으며, ZKP, FHE 등의 증가로 인해 더 혁신적인 기술, 주요 시장 평가가 천장에 컵을 얹고 2 차 시장 성과는 자연스럽게 복원의 평가를 거치게 될 것입니다. 그러나 이러한 유형의 프로젝트는 신규 사용자 유치, 즉 대량 채택에는 기본적으로 기여도가 없습니다.

돌파의 희망은 여전히 애플리케이션 계층에 있을 수 있습니다.

장기적 가치를 지닌 웹3 앱의 필수 특성

최근 Ether의 공동 창업자 비탈릭 부테린은 트위터를 통해 다음과 같이 말했습니다. 자신이 보고 싶은 웹3.0 앱의 유형에 대해 두 가지 특징을 가져야 한다고 말했습니다.

첫째, 지속적으로 유용할 수 있어야 합니다.

둘째, 원칙을 희생하지 않아야 합니다( 허가 필요 없음, 탈중앙화 등).

투자 관점에서 두 가지를 더 추가할 수 있을 것 같습니다 - 약간의 혈액 창출과 긍정적인 외부효과가 있어야 합니다.

비탈릭은 이러한 특성을 가진 웹3.0 앱의 구체적인 방향으로 DEX, 탈중앙화 스테이블코인, 폴리마켓의 세 가지를 꼽았습니다."

. 왼쪽;">비탈릭은 자신이 "존중하지 않는 것"은 기본적으로 지속 가능하지 않은 임시적인 출처에서 매력을 느끼는 것이라고 솔직하게 언급했습니다. 그는 2021년 유동성 채굴을 예로 들었습니다(유동성 채굴에 대한 토큰 인센티브는 지속 가능하지 않은 일시적인 수익원이라는 뜻입니다).

웹3 앱에 대한 탐색적 분석

지난 몇 년 동안 우리는 여러 방향에서 앱을 탐색해왔으며, 그 중 일부는 이미 반증된 바 있습니다(예: X2Earn 모델과 같이 이미 검증된 앱도 있고, 결제에 스테이블코인을 사용하는 것처럼 그 가치가 입증된 앱도 있습니다.

1, DeFi: 프로토콜 자체에 장기적인 가치가 있고, 거버넌스 토큰은 가치를 포착하지 못함

DeFi는 Web3에서 가장 성공적인 적용 시나리오 중 하나입니다. 탈중앙화를 통해 전통적인 금융 서비스를 재구성하려는 것으로, 대출 프로토콜, 탈중앙화 거래소(DEX), 파생상품 거래, 스테이블코인, 자산 관리 프로토콜 등을 포함합니다.

한 차례의 상승과 하락 사이클을 거친 후에도 여전히 매우 높은 수준의 헤드라인 디파이 프로토콜이 남아 있습니다. 예를 들면 대출 프로토콜(AAVE, 컴파운드 등), 탈중앙화 거래소(유니스왑 등), 스테이블코인(메이커다오의 DAI 등), 파생상품(dYdX 등) 등이 있습니다.

그러나 이러한 디파이 프로토콜 토큰도 이번 사이클에서 그다지 좋은 성적을 거두지는 못했습니다. 이는 두 가지 주요 요인에 기인합니다.

• ETH 2.0 이후 스테이킹과 리스테이킹이 부상했고, 이러한 새로운 프로젝트들은 일반적으로 참여 사용자들에게 토큰 인센티브를 제공했습니다. 대부분의 TVL을 전용했으며, 기존 탈중앙 금융 프로토콜 측면에서는 유동성 채굴 인센티브가 축소되거나 중단된 후 LP의 수익 인센티브가 대폭 감소했습니다.

• 거버넌스 토큰은 일반적으로 프로토콜의 가치를 포착하지 못했고, 탈중앙 금융 프로토콜의 비즈니스 규모는 여전히 상당했으며 프로토콜 수익도 상당했습니다. 그러나 거버넌스 토큰만으로는 더 높은 FDV를 지원할 수 없습니다(예: UNI는 바이낸스의 BNB에 비해 유니스왑 프로토콜 수익에 대한 가치 포착이 부족함).

디파이 프로토콜의 토큰 시장이 저조한 실적을 보이고 있지만, 디파이 프로토콜은 실제로 꾸준히 유용하고 긍정적인 외부효과가 있으며 웹3.0의 기본 원칙(라이선스 필요 없음, 탈중앙화 등)에 부합합니다.

2. 예측 시장: 인지 기술의 성배

Vitalik은 예측 시장이 유망하다고 여러 번 언급했습니다. 예측 시장은 코그너티브 기술의 성배입니다.

예측 시장의 고유한 특성은 Web3에 자연스럽게 어울립니다. 예측 시장은 사용자가 미래 이벤트(예: 정치 선거, 스포츠 경기 결과, 금융 시장 움직임 등)에 베팅하거나 예측할 수 있도록 함으로써 지식과 시장 정보에 접근할 수 있는 탈중앙화된 방법을 제공합니다. 이는 자연스럽게 블록체인의 탈중앙화, 검열 저항성, 글로벌 참여, 스마트 컨트랙트의 자동화된 실행을 활용하기에 적합합니다. 이러한 예측 시장 프로젝트는 지속적으로 유용할 수 있으며, 기본적인 Web3 원칙(허가 필요 없음, 탈중앙화)을 준수할 수 있고, 긍정적인 외부효과도 발생할 수 있습니다.

다양한 스포츠 이벤트에 수백억 원을 베팅하는 사람들이 기존 베팅 플랫폼에 기꺼이 돈을 거는 것을 보면 Web3와 같은 보다 투명한 예측 시장에 대한 잠재력이 있다는 것은 당연한 일입니다. 폴리마켓을 예로 들면, 미국 대선 캠페인에서 트럼프가 자신의 승률 선도 데이터에 대해 폴리마켓을 반복적으로 공유한 덕분에 올 하반기에 폴리마켓의 부의 스플래시, 다양한 데이터의 플랫폼이 크게 향상되어 (8월 베팅 규모 4억 4천만 달러 이상, 월간 활동 6만 명 이상 사상 최고치), 최근 B 라운드의 성공 파이낸싱 라운드에서 4500만

그전에는 이벤트가 매우 파편화되어 있었고, 동시에 대부분의 일반 유저들이 당첨 확률이 작은 이벤트에 베팅하는 경향이 있어 개별 이벤트의 풀이 너무 두껍지 않았기 때문에 예측 시장 반복이 이 정도 규모에 이르지 못했습니다. 미국 대선 이벤트가 열리기 전까지만 해도 폴리마켓에는 5억 5천만 달러 이상의 미정산 예측금이 쌓여 있었습니다.

이 트랙은 웹3.0 앱의 유망한 방향이 될 수 있으며 잠재적인 시장 규모도 충분히 큽니다.

3. DePIN: 인프라 기반 네트워크이자 미래의 애플리케이션 수단

DePIN은 물리적 인프라 배포 및 유지 관리의 패러다임을 혁신하는 기술입니다. . 암호화폐, 인터넷, IoT, 블록체인 기술을 통해 인프라 배포에 대한 보다 효율적이고 탈중앙화되며 공정한 접근 방식을 제공합니다.

탈중앙화 통신 네트워크, 분산 스토리지, 탈중앙화 산술 네트워크와 같은 디핀 인프라 프로젝트의 중요성과 필요성에 대해서는 이전 기사에서 설명한 바 있습니다.

DePIN은 또한 애플리케이션 사업자의 미래가 될 수 있으며, 이번 주기 솔라나 생태학은 사가 휴대폰을 출시했고, 최근 바이낸스 랩스의 투자를 받은 코랄앱도 코랄폰을 출시할 예정입니다. 이러한 하드웨어는 일종의 웹3.0의 새로운 세계가 될 수 있습니다. 진입점이 될 수 있습니다.

더 나아가 현대 사회의 필수 인프라인 공유 교통 네트워크(예: 공유 충전소, 전기 자동차 네트워크)도 디핀의 보편성, 포용성, 긍정적 외부효과를 충분히 발휘하여 디핀의 형태로 운영 및 확장될 수 있을 것입니다.

요약

웹3 생태계의 성장은 여전히 앱 계층, 특히 대규모 사용자 채택의 기회가 있는 혁신적인 앱에서 이루어져야 할 것입니다. 이러한 앱은 탈중앙화 및 무허가성이라는 기본적인 Web3 원칙을 충족하는 동시에 지속적으로 유용하고 이상적으로는 어느 정도 자생적이며 긍정적인 외부효과를 가져야 합니다.