워렌 버핏의 투자 수익률

출처: 다오는 블록체인을 말했다

어제 기사의 댓글 섹션에 한 독자가 최근 많은 금융 미디어에서 뜨거운 논쟁이 되고 있는 통계를 언급하며 다음과 같은 댓글을 남겼습니다."지난 20년 동안 워렌 버핏의 평균 수익률은 스탠더드 앤드 푸어스 500 지수보다 좋지 못했습니다.

이 데이터가 처음 나왔을 때는 꽤 놀라웠습니다. 하지만 자세히 들여다보면 놀라움 뒤에 숨겨진 많은 세부 사항을 발견할 수 있습니다.

우선, 여기서 말하는 수익률은 사실 버핏 자신의 투자 수익률이 아니라 버핏의 팀 전체의 수익률을 의미합니다.

초기에는 잘 알려진 자연의 법칙이 회사에 가져올 수 있는 놀라움을 피하기 위해 원로 버핏과 멍거는 점점 더 많은 부분을 승계 팀에 넘겨 경영을 맡겼습니다.

승계 팀은 거래 초기에는 두 창업자를 능가하는 성과를 거두며 비교적 순조로운 출발을 보였습니다. 하지만 그 성과는 오래가지 못했고, 그 이후 승계팀의 성과는 두 창업자를 능가하지 못했을 뿐만 아니라 S&P에 비해 더 오랜 기간 뒤처지는 등 기대에 미치지 못했습니다. 그리고 두 노장은 계속해서 훌륭한 기록을 이어갔습니다.

미국 금융계에서 이 데이터가 처음 공개된 후, 많은 사람들은 두 노인이 더 이상 이 거대한 제국을 이끌지 않게 되면 버크셔 해서웨이가 어디로 갈지 걱정했습니다.

이 주주총회에서 두 후계자 중 한 명인 아짓 자인이 회의장을 향해 외치는 장면이 포착되었습니다."누구도 대체할 수 없는 사람은 없습니다. 그 사실을 증명하고 많은 추종자들에게 모범을 보인 팀 쿡이 이 자리에 있다고 믿습니다."

정직하게 말해서 저는 이 말을 매우 신중하게 받아들입니다.

팀의 이유 외에도 버크셔 해서웨이의 수익률이 하락하기 시작한 이유를 부분적으로 설명할 수 있는 다른 이유들이 있습니다.

미국을 대표하는 사모펀드 매니저인 댄 빈은 최근 인터뷰에서 이러한 현상을 잘 설명했습니다.

그 이유 중 하나는 미국 주가지수를 이끄는 기관차가 크게 바뀌었기 때문입니다. 현재 S&P 지수를 주도하는 기업들은 모두 같은 기술 대기업입니다. 그리고 기술 업종은 버핏이 별로 손대지 않는 분야입니다. 이런 상황에서 버핏의 전통적인 투자 분야에 대한 전문 지식에 의존해 S&P 500 지수를 이기는 것은 점점 더 어려워질 것입니다.

이 점에 대해 멍거는 주주총회 연설에서도 반복해서 언급했습니다. 그는 투자 시장은 더 이상 자신이 어렸을 때와 같지 않으며, 조금만 검색하면 아주 좋은 주제를 찾을 수 있으며, 이제 투자를하기가 점점 더 어려워지고 있다고 말했습니다.

그리고 버크셔 해서웨이는 점점 더 커지고 있으며, 이렇게 큰 규모에서 지수 이상의 수익률을 유지하는 것은 큰 도전입니다.

이 같은 과제를 해결하기 위해 두 노신사가 시도한 것이 바로 애플에 대한 투자였습니다.

멍거는 애플 주식 투자에 대한 주주 질문에 대한 답변에서 회사가 애플에 투자하기 시작한 이유는 시기가 적절했기 때문이라고 말했습니다.

투자가 점점 더 어려워지고 있지만 여전히 더 높은 수익률을 찾으려는 상황에서 새로운 돌파구, 새로운 분야를 시도해야 합니다. 그래서 그들은 애플을 선택했습니다.

멍거는 또한 처음 애플에 투자했을 때 자신들도 애플에 대해 확신이 없었고, 진행하면서 상황을 파악하고 있었다고 언급했습니다.

이 현상과 이러한 세부 사항에서 우리는 주식 시장에서 지수보다 장기적이고 안정적인 수익을 얻는 것이 실제로 쉬운 일이 아니라는 것을 알 수 있습니다.

이 때문에 두 노신사는 기업을 공부할 시간이 없는 일반 투자자들에게 주식시장에 투자하는 가장 좋은 방법은 인덱스 펀드에 투자하는 것이라고 여러 차례 강조해왔습니다.

대다수의 사람들은 천천히 부자가 되기보다는 하룻밤 사이에 부자가 되기를 원하기 때문입니다.