트럼프의 재선이 암호화폐 산업에 진정한 규제 혁신으로 이어질 수 있을까요?

출처: 아이잉 컴플라이언스

도널드 트럼프의 미국 대통령 재선은 이미 변동성이 큰 암호화폐 업계에 새로운 불확실성을 가져왔지만, 업계에 긍정적인 요소도 가져왔습니다. 이는 "미국 비트코인 전략 비축법 설명: 연간 20만 개, 5년 내 100만 개 비트코인 구매"라는 제목의 이전 성명에서도 확인할 수 있습니다. 하지만 한편으로는 트럼프가 이번 선거에서 승리하면서 이러한 정치적 변화가 실제로 무엇을 의미하는지 묻지 않을 수 없습니다. 규제 완화를 의미할까요, 아니면 새로운 규정 준수 리스크를 야기할까요? 이 글에서는 A16Z와 Aiying의 관점에서 미국 새 행정부의 규제 움직임과 정책 기대치를 심층적으로 살펴봅니다.

I. 잡음과 신호: 시장의 규제 낙관론

I. 왼쪽;">트럼프의 재선 이후 많은 시장 분석가들과 암호화폐 업계 리더들은 향후 규제 환경에 대해 낙관적인 전망을 내놓았습니다. 대표적인 벤처 캐피털 회사인 a16z(Andreessen Horowitz)의 암호화폐 부문은 최근 암호화폐 프로젝트 창립자들이 토큰 발행과 커뮤니티 구축 등 혁신적인 실험에 더욱 자신감을 가질 수 있으며, 규제가 두려워 보류되었던 많은 계획이 마침내 다시 시작될 수 있을 것이라고 전망했습니다.

a16z는 이제 규제 당국 및 입법자들과 건설적인 대화의 기회가 있으며, 이를 통해 블록체인 산업에 점진적인 규제 명확성을 가져올 수 있을 것이라고 강조했습니다. 이러한 태도는 규제 당국이 보다 포용적이고 혁신 중심의 정책을 채택할 수 있는 가능성을 긍정하는 것으로 보입니다. 그러나 a16z는 규제 환경이 더 유연해질 수 있지만, 그렇다고 해서 암호화폐 기업이 법의 적용을 완전히 피할 수 있는 것은 아니며, 특히 중앙화된 프로젝트는 여전히 강도 높은 조사를 받을 수 있다고 경고합니다.

a16z는 또한 앞으로 몇 달 동안 규제와 입법에 대한 많은 "핫 아이디어"와 추측이 있을 것으로 보이지만 대부분은 소음일 가능성이 높으며 규제가 어디로 향할지 정확하게 예측하기는 불가능하다고 지적했습니다. 앞으로 어떤 일이 일어날지는 정확히 알 수 없지만, 한 가지 확실한 것은 새로운 정부 정책이 암호화폐 산업에 큰 영향을 미쳐 업계 전체가 성장하는 데 더 유리한 환경을 조성할 것이라는 점입니다.

아이잉은 이러한 발언을 '신호'와 '잡음'으로 보고 있습니다. 신호는 미국 규제 당국이 실제로 혁신가들에게 기존 프레임워크 하에서 다양한 블록체인 애플리케이션 시나리오를 탐색할 수 있는 더 많은 자유를 줄 수 있다는 것이고, 소음은 많은 의견이 단기적인 규제 완화를 과도하게 해석하고 법적 운영의 복잡성을 무시한 것일 수 있다는 것입니다.

토큰 발행의 '여명기', 아니면 새로운 규제의 도전?

선거 결과가 발표된 후 a16z는 많은 기업가들이 토큰을 과감하게 사용하여 프로젝트에 대한 통제권을 분산하고 커뮤니티를 구축할 수 있는 토큰 발행의 새로운 '여명기'가 열리고 있다고 구체적으로 언급했습니다. 암호화폐 생태계에서 가장 논란이 많은 금융 상품 중 하나인 토큰은 수년 동안 증권인지 아닌지 규제의 모호한 영역에 놓여 있었습니다. 토큰이 투기와 불법 자금 조달의 도구가 되는 것을 어떻게 막을 수 있을까요? 이러한 질문은 항상 규제 당국의 관심의 초점이었습니다.

트럼프의 재선으로 규제 완화에 대한 기대감이 높아지면서 토큰 발행이 더욱 활발해질 것으로 보입니다. 그러나 현실은 토큰 오퍼링에서 규정 준수에 대한 필요성이 줄어들지 않았다는 것입니다. 특히 설립자가 토큰 모델이 중앙화된 주체의 신뢰에 의존하는지 여부를 고려해야 한다는 점에서 a16z의 "토큰 출시 가이드라인"은 여전히 매우 적절합니다. 즉, 중앙화된 기관에 의존하는 모든 프로젝트는 앞으로도 계속해서 집중적인 조사를 받게 될 것입니다. 이는 규정 준수에 있어 탈중앙화의 중심성을 강조하는 웹3.0의 발전에 특히 중요합니다.

향후 규제 환경이 완화될 수 있지만 "신뢰가 있는 곳에 규제가 있다"는 기본 원칙은 여전히 적용됩니다. 즉, 기업가들은 규제 리스크를 줄이기 위해 프로젝트에서 중앙 집중화에 대한 의존도를 낮추기 위해 지속적으로 노력해야 할 것입니다. 동시에, a16z는 내년에도 혁신과 탈중앙화를 장려하고 지원하는 명확한 규제 프레임워크를 지속적으로 추진할 것이라고 밝혔습니다.

세 번째: 미국의 변화와 변하지 않는 규제 바람: 와이오밍에서 전국으로

아이잉은 특히 a16z가 곧 '탈중앙화 비영리 협회(DUPA)' 사용에 관한 보고서를 발표할 예정이라는 사실을 언급하며 주목했습니다. 프로젝트가 미국에서 법인을 설립하는 데 도움이 되는 동시에 토큰 보유자의 책임을 완화하고 세금 및 규정 준수 요구를 관리할 수 있는 구조의 법적 혁신인 "탈중앙화 비법인 비영리 협회(DUNA)" 사용에 대한 새로운 지침이 곧 발표될 예정입니다. 특히 와이오밍 주와 같이 블록체인 친화적인 주에서 이 혁신적인 구조는 법적 신원을 설정하고 싶지만 책임을 피하고 싶은 프로젝트에 솔루션을 제공할 수 있습니다. 그러나 이 법적 구조가 다른 주나 연방 차원에서 인정될지는 아직 지켜봐야 합니다.

와이오밍주는 최근 몇 년간 많은 탈중앙화 조직에 법적 신원을 제공한 DAO 법의 도입으로 암호화폐 산업의 "시험장"으로 여겨져 왔습니다. 그러나 와이오밍의 혁신이 전국적으로 복제되어 연방 규제 당국의 인정을 받을 수 있을지는 기업가들이 내년에 진지하게 고민해야 할 문제입니다. 아이잉은 미국의 암호화폐 산업 발전은 지방 정부가 "먼저 시도"하고 연방 정부가 열린 마음으로 이러한 실험을 받아들이는 데 달려 있다고 믿습니다.

a16z는 또한 미국 내 토큰 보유자의 활동을 촉진하고 세금 및 규정 준수 부담을 완화하며 더 많은 경제 활동을 촉진하기 위해 곧 DUNA에 대한 자세한 지침을 발표할 예정이라고 강조했습니다. 이러한 이니셔티브는 DAO 법에 대한 와이오밍주의 독특한 입지와 결합하여 미국 내 암호화폐 프로젝트에 새로운 기회를 열어줄 수 있지만, 얼마나 효과적인지는 시간이 걸릴 것입니다.

4: 결론: 규제의 기회와 책임

트럼프의 재선에 따른 규제 변화는 암호화폐 산업에 새로운 기회로 볼 수 있지만, 잠재적인 법적 위험에 대해서도 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 규제 완화는 혁신가들이 실험할 수 있는 여지를 더 많이 제공할 수 있지만, 규정 준수라는 기본 요건을 무시할 수 있다는 의미는 아닙니다. 아이잉의 관점에서 볼 때, 현재 환경에서 기업가들이 할 수 있는 가장 현명한 일은 탈중앙화를 적극적으로 수용하고 프로젝트의 중앙집중적인 기능을 최대한 줄이며 프로젝트의 투명성과 적법성을 확보하는 것입니다. 동시에 업계의 기업가들은 위험을 완화할 수 있는 올바른 법적 구조를 찾기 위해 DUNA와 같은 새로운 법적 가이드라인이 곧 발표될 예정이라는 점에 주목해야 합니다.

미국 관할권을 최대한 피하기 위한 핵심은 프로젝트가 미국 법률 및 규제와 최대한 분리되도록 하는 일련의 조치입니다. Bancor와 같은 프로젝트가 미국 법원을 성공적으로 회피할 수 있었던 이유는 운영 주체와 설립자가 이스라엘과 스위스에 있고 프로젝트 활동이 주로 미국 밖에서 이루어지기 때문입니다. 이를 통해 방코는 법률 및 지역 전략을 통해 미국 증권법을 효과적으로 회피할 수 있었습니다. Bancor의 사례를 따르기 위해 다음과 같은 조치를 취할 수 있습니다.

1. 미국 이외의 지역에 회사를 설립합니다.

Bancor와 마찬가지로 다음과 같은 다른 관할권에 회사의 설립 및 운영 위치를 지정합니다. 스위스, 이스라엘 또는 기타 암호화폐 프로젝트에 더 우호적인 국가. 이렇게 하면 프로젝트가 미국 법률의 직접적인 규제를 받는 것을 효과적으로 방지할 수 있습니다.

2. 설립자 및 팀이 미국에 기반을 두고 있지 않은지 확인

뱅코르의 설립자 및 주요 팀원이 미국 외 지역에 기반을 두고 있는지 확인합니다. 설립자와 팀이 미국에 있는 경우 자동으로 미국 법률의 적용을 받습니다.

3. 미국 투자자에게 서비스 제공 금지

미국 투자자 참여 제한: Bancor는 미국 시민 또는 거주자에게 서비스를 명시적으로 제공하지 않으며 토큰 판매 참여를 엄격하게 제한합니다. 사용자 계약, 고객알기제도(KYC) 절차, 지역 차단 기술 등을 통해 미국 투자자가 토큰 판매에 참여하거나 플랫폼을 사용할 수 없도록 할 수 있습니다.

지역 차단: 미국 사용자가 프로젝트 웹사이트에 액세스하거나 토큰 판매에 참여하지 못하도록 차단하는 IP 주소 필터링 및 기술입니다. 이 기술적 접근 방식은 프로젝트가 미국 시장에 노출되는 것을 줄여줍니다.

4. 미국에서의 홍보 금지

Bancor와 마찬가지로 미국에서는 어떤 형태의 마케팅이나 홍보도 피해야 합니다. 미국 투자자의 관심을 끌 수 있는 미국 소셜 미디어, 광고 플랫폼 또는 뉴스 매체를 통해 프로젝트 프로모션을 광고하지 않도록 하세요.

5. Regulation S 면제 이용

국제 시장 노출을 완전히 피할 수 없다면 Bancor처럼 미국 증권 면제를 이용하세요. Bancor와 마찬가지로 미국 증권법에서 미국 외 시장에서 증권을 발행할 수 있지만, 해당 증권이 미국으로 다시 유입되지 않도록 해야 하는 규제 S 면제를 활용할 수 있습니다. 이를 통해 미국 증권법과의 충돌을 줄일 수 있습니다.

6. 증권으로 취급되지 않도록 토큰 설계

토큰이 투자 수단이 아닌 유틸리티 토큰으로 간주되도록 설계해야 합니다. 투자 수단이 아닌 '토큰'으로 간주되도록 설계해야 합니다. 이는 수익이나 수익을 과도하게 약속하는 것을 피하고 플랫폼에서 토큰의 사용을 강조함으로써 달성할 수 있으며, Bancor는 토큰이 단순한 투자 수단이 아닌 유동성을 제공함으로써 증권으로 취급되는 것을 피하려고 노력합니다.

7. 미국 외 법률 적용 및 분쟁 해결 메커니즘의 선택

사용자 계약 및 토큰 판매 계약에 미국 외 법률 시스템의 적용과 미국 외 분쟁 해결 메커니즘의 선택을 명시적으로 규정합니다.