체인 GDP: 퍼블릭 체인의 번영을 평가하는 새로운 지표는 무엇인가요?

Dynamo DeFi 제공, 0xjs@GoldenFinance 정리

최근 저는 블록체인의 경제 활동을 제대로 포착하기 위한 새로운 온체인 지표를 개발 중입니다.

여러번 말씀드렸듯이 블록체인을 분석하는 유용한 프레임워크는 블록체인을 디지털 경제로 생각하는 것입니다.

• 인센티브 제도 = 부양책

• 유동성 유입 = 외국인 투자

이러한 활동을 가장 잘 나타내는 지표는 무엇일까요?

현재 지표에는 여러 가지 문제가 있습니다.

TVL - 달러는 표시하지만 활동은 표시하지 않습니다. 예치금이 많다고 해서 모든 TVL이 똑같이 생산적인 것은 아닙니다.

TX 거래량 - 활동량은 표시하지만 달러는 표시하지 않습니다. 이는 쉽게 속을 수 있습니다.

DEX 거래량 - 달러와 활동을 나타내지만 특정 유형의 경제 활동만 나타냅니다. 게임이나 다른 탈중앙 금융 프로젝트의 활동은 포착하지 않습니다.

체인 GDP - 체인 GDP는 체인상의 달러와 활동을 측정합니다. 기본적으로 이는 체인상의 애플리케이션에서 발생한 모든 비용의 합계입니다. 참고: 이는 체인 자체에서만 비용이 발생한다는 의미는 아닙니다.

원시 전송량이 아닌 수수료만 계산되기 때문에 스와이프 트랜잭션이나 마녀 공격을 사용해 위조하기는 더 어려울 수 있습니다. 체인 GDP를 위조하려면 생태계의 다양한 디앱에 많은 수수료를 지불해야 합니다.

방법론

데이터를 추출하기 위해 저는 DefiLlama의 수수료 및 수익 API를 사용했습니다.

수수료와 수익의 차이를 잘 모르시는 경우:

• 수수료 = 사용자가 지불한 금액

• 수익 = 계약 또는 토큰 보유자에 대한 수수료

예를 들어, 유동성 공급자에게 지불한 금액은 유동성 공급자에게 지불하는 것은 수익이 아니지만, 토큰 담보 보상을 관리하는 데 사용되는 수수료는 수익입니다.

이 데이터를 실제로 추출하는 방법은 프로토콜을 반복적으로 통과하여 체인별 총 수수료를 추출하거나, 체인을 반복적으로 통과하여 해당 체인에 있는 프로토콜의 총 수수료를 계산할 수 있습니다. 제가 체인을 반복적으로 통과하고 /overview/fees/{chain} 엔드포인트를 사용하기로 선택한 이유는 체인별로 비용을 추출할 때 TotalDataChart 속성이 해당 체인에 있는 모든 프로토콜의 비용 합계를 표시하기 때문이며, 이는 우리가 원하는 것과 정확히 일치하기 때문입니다.

이 시점에서 결정해야 할 두 가지 주요 결정이 있습니다.

1. 수수료 또는 수익?

2. L2를 L1과 그룹화할 것인가, 아니면 분리하여 유지할 것인가?

수수료 대 수익은 간단한 결정입니다. 수익은 토큰 경제학에 따라 크게 달라집니다. 유니스왑과 같은 프로토콜을 예로 들어보겠습니다. 유니스왑은 암호화폐 업계에서 가장 큰 경제 활동의 중심지 중 하나이지만, 수수료 대신 수익을 계산하면 유니스왑 랩스의 수익만이 이더의 GDP에 기여합니다. 또한 제가 과거에 수행한 분석에 따르면 수수료가 수익보다 시가총액을 더 잘 예측하는 것으로 일관되게 나타났습니다.

L2를 모체인 L1과 그룹화할지 여부를 결정하는 것은 더 어렵습니다. 솔직히 이것은 주로 이더와 관련이 있습니다. 몇 가지 이유로 분리하기로 결정했습니다.

1. 더 높은 데이터 세분성. Arbitrum, Base 등을 Ether과 결합하면 따로 보관하는 것보다 더 적은 정보를 제공합니다. 누구나 쉽게 함께 계산할 수 있지만, 기본적으로 그룹화하면 온체인 경제에서 발생하는 의미 있는 변화를 모호하게 만들 수 있습니다.

2. 업계 표준. 좋든 싫든, 대부분의 데이터 제공자(예: 디필라마, 아르테미스)는 기본적으로 L2를 자체 체인으로 비교하는 것을 기본으로 합니다.

3. 온체인 경제학. 체인에서의 경제 활동은 어느 정도는 해당 체인으로 유입되는 유동성의 하류에 있습니다. 적어도 당분간 L2로 들어오고 나가는 흐름은 체인 간 흐름과 유사합니다.

많은 사용자들의 요청에 따라 제가 사용한 전체 스크립트를 깃허브에 게시하여 다른 사용자들이 직접 테스트할 수 있도록 할 계획이지만, 전에는 게시한 적이 없습니다(제 배경은 소프트웨어가 아닌 금융/경제학 분야입니다).

체인 GDP 데이터

이제 데이터를 살펴봅시다.

이더스는 체인 GDP에서 확실히 앞서고 있습니다(이는 놀라운 일이 아닙니다). 최근 며칠 동안 이더의 GDP는 대부분 1,000만~1,500만 달러를 기록했으며, 이 지표에서 2위를 차지한 솔라나는 약 600만~700만 달러의 GDP를 기록했습니다.

그러나 올해에는 솔라나가 확실히 승자입니다. 대부분의 주요 블록체인이 3월에 정점을 찍고 그 이후 경제 활동의 침체(경기 침체?)로 어려움을 겪었지만, 솔라나는 꾸준한 상승세를 유지했습니다.

또 다른 주목할 만한 추세는 최근 몇 주 동안 하락세를 보였지만, 퍼블릭 체인 중 GDP 순위에서 8위에서 3위로 잠시 이동한 후 현재 6위를 차지하고 있는 베이스입니다.

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체인과 기간의 나머지 부분을 더 자세히 살펴보고자 하는 분들을 위해 2024년 7월 12일에 내보낸 데이터의 일부를 발췌한 것입니다

https:/ /docs.google.com/spreadsheets/d/1JSIMYO4gTMIRbc2PIIHUtEkGcQKj3zJy6QL0SUAaBF8/edit?gid=0#gid=0.

이 스프레드시트에는 2024년 초 이후 50개 이상의 체인 데이터가 포함되어 있습니다.