코인 메트릭스 : 레이어 1 토큰 시장 현황

저자: Tanay Ved & Matías Andrade 출처: 코인 메트릭스 번역: Good Oba, Golden Finance

주요 내용:

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  • 레벨 1 토큰은 2024년 초에 급등했지만, 이후 대부분의 네트워크 네이티브 토큰의 연간 수익률이 50% 이하로 떨어지면서 활기를 잃었습니다.

  • 온체인 및 마켓플레이스 활동의 감소로 이더(115만 달러), 솔라나(72만 4천 달러), 비트코인(46만 3천 달러)을 포함한 주요 레이어 1의 총 수수료가 감소했습니다.

  • 솔라나처럼 처리량이 많은 네트워크는 비트코인이나 이더리움에 비해 더 빈번하고 낮은 가치의 거래가 특징인 독특한 거래 패턴을 보입니다.

  소개

  최근 몇 년간 레이어 1 블록체인 환경은 크게 변화했습니다. 비트코인, 이더, 솔라나와 같은 네트워크는 각각 고유한 확장성, 보안, 탈중앙화 접근 방식을 제공하며 암호화폐 생태계의 중추를 형성하고 있습니다. 블록체인 기반 애플리케이션에 대한 수요가 계속 증가함에 따라 L1 네트워크는 거래량 증가, 에너지 효율성, 상호운용성 등의 과제를 해결하기 위해 적응해 나가고 있습니다. 이러한 네트워크 간의 경쟁은 이더리움의 병합을 통한 지분 증명으로의 전환, 솔라나의 고속 거래에 대한 집중, 아발란체의 맞춤형 서브넷 아키텍처 등 기술의 빠른 발전을 이끌었습니다. 이번 주 코인 메트릭스 네트워크 현황 보고서에서는 레이어 1 네트워크의 성능, 거래 특성, 수수료 시장을 비교하며 레이어 1 네트워크에 대해 자세히 알아보고자 합니다.

  L1 토큰 성능

  2024년 초에는 기본 블록체인 네트워크를 대표하는 레이어 1 공간에 대한 관심이 높았습니다. FTX 폭락 이후 시장이 회복되고 솔라나가 빠르게 성장하면서 다른 레이어1에 대한 관심이 다른 접근 방식에 집중되는 듯 보였습니다. 특히, 이더리움이 채택한 모듈식 확장 방식을 채택한 솔라나와 같은 통합 네트워크, 대체 가상 머신, 앱토스와 수이 같은 고성능 블록체인에 대한 논의가 활발하게 이루어졌습니다.

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  출처: 코인 메트릭스 기준 수익률

  위 차트에서 티어 1 토큰의 연간 수익률이 3월에 정점을 찍은 것을 볼 수 있습니다. 이러한 시너지 효과에도 불구하고 솔라나, 수이, 세이, 앱토스와 같은 통합된 고처리량 네트워크가 AI 산업과의 연계로 혜택을 받은 NEAR와 함께 선두를 달리고 있는 가운데, 이들 토큰 사이에는 여전히 일부 분열된 영역이 존재합니다. 이러한 토큰 중 일부는 시장이 통합되면서 마이너스 영역으로 이동했지만 솔라나, 트론, 이더리움, NEAR, SUI와 같은 다른 토큰은 올해 현재까지 플러스 상태를 유지하고 있습니다.

  시장 심리와 구조적 트레이드오프가 L1 네이티브 토큰의 인식 가치에 계속 영향을 미칠 수 있지만 장기적으로는 신흥 시장 통화와 같은 특성, 상품과 같은 특성 또는 다음에서 파생된 현금 흐름과 같은 특성에서 비롯될 수 있는 사용과 가치를 이끄는 기본 메트릭을 고려하는 것이 중요합니다. 주식의 특성.

  수수료 시장 포커스

  제한된 블록 공간인 레이어 1 블록체인과 그 검증자(지분증명) 또는 채굴자(작업증명)의 제공자로서, 레이어 1 블록체인은 네트워크에 자신의 트랜잭션을 포함하려는 사용자가 지불하는 트랜잭션 수수료. 수수료 메커니즘은 레이어 1마다 다를 수 있지만, 네트워크 참여자에게는 인센티브의 원천이자 레이어 1 네트워크의 수익원이며 일반적으로 네트워크의 네이티브 토큰(예: BTC, ETH, SOL)으로 지급됩니다.

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  출처: 코인 메트릭스 네트워크 데이터 프로

  위 차트에서 볼 수 있듯이 L1의 총 수수료는 블록 공간 수요에 따라 달라지며, 시장 이벤트와 수수료 구조가 이러한 변화에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 이더리움은 역사적으로 가장 높은 총 수수료를 유지해왔으며, 정상적인 시장 상황에서 평균 약 4~5백만 달러를 기록해왔지만 네트워크 활동이 활발할 때 가끔씩 수수료가 급등하기도 했습니다. 지난 3월에는 총 수수료가 3,800만 달러에 달했고, 8월 5일에는 엔캐리 거래와 관련된 온체인 활동으로 인해 수수료가 1,600만 달러까지 치솟았습니다.

  이더리움의 총 수수료는 과거 데이터에 비해 감소했으며, 솔라나의 평균 거래 수수료는 더 낮지만 최근 하락 추세에 있지만 저가치 거래의 빈도를 높임으로써 성공하고 있습니다. 비트코인에서는 비트코인의 ^4번째 반감기, 룬 출시, 최근 비트코인 서약의 도입과 같은 네트워크별 이벤트로 인해 채굴자 수익의 비율(%)로 거래 수수료가 주기적으로 급등했습니다.

  또한 L1이 사용하는 소멸 및 발행 메커니즘을 고려하는 것도 중요한데, 이는 희소성 또는 보유자/서약자에 대한 인센티브를 통해 네이티브 토큰의 공급 역학에 직접적인 영향을 미칩니다.

  이더 - 초소형 통화와 접근성

  이더는 롤업 중심 로드맵을 통해 계속 발전하고 있으며, 블롭인 EIP-4844의 도입으로 L2 거래 수수료가 몇 센트에서 1달러로 낮아졌습니다. 1달러로 낮춰 레이어 2 생태계에 대한 접근성을 높였습니다. 그러나 단기적으로는 기본 네트워크(L1)에서 발생하는 총 비용을 희생해야 합니다. 그 결과 이더리움의 가격이 80 이더리움 또는 194,000달러까지 하락하는 등 이더리움의 소멸 속도가 더뎌졌습니다. 이는 이더리움에 디플레이션 압력을 가하는 동시에 이더리움의 레이어 2(L2)에서 이더리움을 급등시키는 '초강력 화폐'의 이중적인 특성입니다.

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  출처:코인 메트릭스

  Source:Coin Metrics 네트워크 데이터 프로

  이더의 총 수수료는 기본 수수료(수요에 따라 동적으로 변경되며 유통 시 소멸됨), 우선 수수료(팁 ", 검증자가 트랜잭션의 우선순위를 정하도록 장려하는 데 사용됨), 블롭 수수료(블롭을 사용해 L1에서 트랜잭션을 정산하는 L2가 지불함). 그러나 현재 블롭 수수료는 L2 결제 비용의 현저한 감소로 인해 L1 수수료에 기여하는 바가 미미하며, 이는 이더 공급량 감소와 인플레이션 압력을 통해 보유자(비서약 보유자)에게 영향을 미치고 있습니다. 그럼에도 불구하고 이더는 L2의 발전과 접근성으로 인해 여전히 활동 급증의 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.

  솔라나 - 우선순위 지정 여부

  솔라나의 수수료 메커니즘은 서명당 다음과 같은 고정된기본 수수료로 다르게 구성됩니다. 5000 람포르(SOL의 최소 단위인 0.000005 SOL). 솔라나 사용자는 새로운 멤코인을 발행하든 DEX에서 토큰 전송을 하든 동일한 기본 수수료를 지불합니다. 이는 네트워크 수요에 따라 기본 수수료가 동적으로 조정되는 이더리움과는 다릅니다. 반면 우선 순위 수수료는 사용자가 트랜잭션이 수석 검증자에게 포함될 가능성을 높이기 위해 지불할 수 있는 선택적 수수료로, 50%는 소각되고 50%는 검증자에게 돌아갑니다. 그러나 수요의 변동으로 인해 최적의 우선순위 수수료를 추정하는 것은 어려울 수 있으며, 비우선 순위 트랜잭션이 너무 비싸서 블록에서 실행될 수 없는 상황이 발생할 수 있습니다.

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  출처: 코인 메트릭스 네트워크 데이터 프로

  전체 시장과 메모리코인 급등에 힘입어 솔라나의 총 수수료는 3월에 450만 달러로 정점을 찍었습니다. 이 시점에서 우선순위 수수료가 총 수수료의 95%를 차지했는데, 이는 8월 이후 약 80%를 유지하고 있는 수치로 거래 포함에 대한 높은 수요를 나타냅니다. 그러나 활동이 크게 감소하여 현재 총 수수료는 732,000달러, 우선순위 수수료는 533,000달러를 기록했습니다.

  도입 및 사용 특성

  계층 1 블록체인의 일반적인 사용 패턴은 다양할 수 있으며, 일부 블록체인은 대량 소액 거래에 최적화된 반면 다른 블록체인은 고액 거래를 처리하는 데 탁월합니다. 따라서 단순한 트랜잭션 수뿐만 아니라 이러한 시스템의 '경제적 처리량'을 전체적으로 고려하는 것이 중요합니다.

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  출처:코인 메트릭스 네트워크 데이터 프로, 닉 카터: 트랜잭션 수는 더 좋지 않은 척도

  위와 같이 솔라나와 같은 저 수수료 네트워크는 빈도가 높고 가치가 낮은 트랜잭션에 최적화되어 있습니다. 특히 솔라나는 블록에 검증자 투표 트랜잭션도 포함합니다(이 차트에서는 사용자 트랜잭션을 나타내기 위해 제거했습니다). 비트코인은 가치 저장 및 결제 계층으로서의 역할에 따라 일반적으로 고가치 전송이 많은 반면, 이더는 범용 블록체인의 특성을 반영하여 고가치 전송과 더 빈번하고 낮은 가치의 거래 사이에 위치하며, 아발란체의 다양성은 멀티체인 아키텍처 덕분에 네트워크가 다양한 사용 사례에 적응할 수 있음을 시사합니다.

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  이러한 추세는 레이어 1의 주요 스테이블코인(USDC와 USDT)의 평균 전송 규모를 보여주는 위 차트에도 반영되어 있습니다. 이더리움의 USDC와 USDT는 이더 메인넷의 낮은 수수료 덕분에 최근 각각 400달러와 267달러로 떨어지긴 했지만 일반적으로 높은 중간 전송 크기를 보여 왔습니다. 트론의 테더는 다음과 같습니다. 트론의 테더는 270달러의 일반적인 크기를 유지해왔으며, 솔라나는 7달러(USDC)와 50달러(USDT)로 가장 낮은 스테이블코인 전송 가치를 기록했습니다.

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  1계층의 일일 활성 주소 수는 네트워크에서 매일 활성화되는 고유 주소의 수를 나타내며, 블록체인 채택 및 활동의 지표로 사용할 수 있습니다. 비트코인(67만 2천 개)과 이더리움 L1(50만 개)은 비교적 안정적인 활성 주소 수를 유지하고 있는 반면, 솔라나의 활성 지갑 수는 2024년 1월 이후 약 219% 증가하여 150만 개를 넘어섰습니다. 이 지표를 해석할 때는 블록체인 아키텍처의 차이(UTXO와 계정 기반 모델), 봇 활동으로 인한 잠재적 인플레이션, 주소가 반드시 고유 사용자와 동일하지 않다는 점을 고려하는 것이 중요합니다.

  결론

  온체인 생태계의 기본 계층인 레이어 1은 계속해서 많은 관심을 받게 될 것입니다. 앞으로 기술 개선과 애플리케이션을 통해 채택을 유도할 수 있는 능력이 이러한 네트워크의 미래를 좌우할 것입니다. 이더리움의 다가오는 펙트라업그레이드, 그리고 최적화된 블롭 가격 검색 및 L1 확장성 관련 신기술은 성능과 접근성을 향상시킬 것입니다. 솔라나의 브레이크포인트 세션에서는 높은 처리량 기능을 더욱 향상시킬 수 있는 주요 개발 사항을 공개할 예정입니다. 한편, 모나드와 같은 신규 진입자들은 성장 기회를 제시하고 경쟁 환경을 심화시키고 있습니다.

  각 레이어 1은 각자의 로드맵을 따르지만, 확장성, 보안, 탈중앙화의 균형을 맞추는 등 다양한 절충점을 통해 블록체인 도입의 증가하는 수요를 충족하기 위해 수렴할 수 있습니다.