저자: insights4vc 번역: 굿오바, 골든파이낸스

코인베이스 글로벌(COIN)의 주가는 11월 5일과 6일 사이의 선거 결과에 따라 31% 상승했습니다. 193.96달러에서 254.31달러로 상승했습니다. 이 보고서는 코인베이스의 현재 재무 상태와 레이어 2 블록체인 베이스의 성능 지표에 대한 심층 분석을 제공합니다.

코인베이스 핵심 팀:

• 공동 설립자 겸 CEO:>

• 공동 설립자 겸 이사: Fred Ehrsam 

• 사장 겸 최고운영책임자: Emilie Choi 

• 최고재무책임자: Alesia Haas.

• 최고 인재 책임자: LJ Brock 

• 최고 법률 책임자: Paul Grewal 

수익 분석

수익

• 2024년 3분기 총 수익: 10억 2,520만 달러로 2024년 2분기(14억 4,960만 달러)보다 감소했지만 전년 동기 대비로는 2023년 3분기(7억 7,250만 달러)보다 증가했습니다.

• 수익 추세: 총 수익은 2021년 4분기에 정점을 찍은 후 2022년 2분기부터 낮은 범위에서 안정화되었습니다.

세부별 분석

• 소비자 거래: 2024년 3분기 4억 8,330만 달러. 2분기 6억 6,480만 달러에서 감소하여 시장 변동성에 대한 민감성을 강조했지만 여전히 핵심 매출 동력입니다.

• 기관 거래: 5,530만 달러로 2024년 2분기 6,360만 달러에서 소폭 감소하여 변동성은 줄었지만 수익에서 차지하는 비중은 더 낮아졌습니다.

• 블록체인 보상: 2024년 3분기 1억 5480만 달러로 2분기 1억 8510만 달러에서 감소했지만 전년 동기 대비 증가하여 블록체인 성장과 관련된 안정적인 수익을 제공했습니다.

• 안정적인 코인 수익: 2억 4,690만 달러로 전 분기 대비 안정적이며 디지털 통화 분야에서 코인베이스의 전략적 역할을 강조합니다.

• 이자 및 금융 비용: 3분기 6,400만 달러로 시장 변화에도 불구하고 안정적이고 신뢰할 수 있는 수익원을 제공하고 있음을 입증했습니다.

• 구독 및 서비스: 3분기 5억 5610만 달러로 2분기 5억 9900만 달러에서 감소하여 서비스의 성장을 입증했지만 현재의 시장 압박에 직면해 있습니다.

비용 분석

• 거래 비용: 1억 7,180만 달러(순수익의 15%), 2분기 대비 10.0% 감소. 2024년 2분기 10.3% 감소.

• 기술 및 개발: 3억7740만 달러로 전분기 대비 3.6% 증가.

• 영업 및 마케팅: 1억 6,480만 달러로 0.3% 소폭 감소했습니다.

• 일반 및 관리비: 3억 3,040만 달러, 3.2% 증가.

• 기타 순영업수익: -860만 달러로, 이 범주에서 순이익이 반영되었습니다.

• 총 운영 비용: 1,035.7백만 달러로 2024년 2분기 대비 6.4% 감소했습니다.

거래량 및 자산 소득 기여도

2024년 3분기 총 거래량: 1,850억 달러, 2024년 2분기 2,260억 달러에서 감소. 2024년 2분기 2,260억 달러에서 감소했으며 2023년 3분기(920억 달러)에서도 감소했습니다.

• 소비자 거래액: 340억 달러로 2024년 2분기 370억 달러에서 감소했습니다.

• 기관 거래: 1,510억 달러로 2024년 2분기의 1,890억 달러에서 감소했습니다.

자산 수익 내역

1. 비트코인: 전체 거래량의 37%로 2024년 2분기 35%에서 증가했습니다

.

2. 이더리움: 거래량은 약 15%로 꾸준히 유지되어 안정적인 관심을 보이고 있습니다.

3. 주:  지난 2분기 동안 솔라나는 세 번째로 큰 자산으로 주목받으며 전체 거래 수익에서 차지하는 비중이 10%에서 11 퍼센트.

4. 기타 자산: 다각화 노력을 반영하여 2024년 3분기에는 33%로 감소했지만 현재는 비트코인과 이더에 집중하고 있습니다.

리소스 및 투자 분석

유동성 개요

• USDC 홀딩스: 2024년 3분기 5억 8,800만 달러로 2024년 2분기 5억 8,900만 달러에서 소폭 감소했습니다. 이는 USDC가 여전히 안정적인 유동성 공급원으로 남아 있음을 시사하는 반면, 감소세는 전략적 자산의 재배치를 의미할 수 있습니다.

• 제3자 예치 기업 현금: 9,200만 달러로 9,700만 달러보다 약간 낮았으며 이는 제3자 노출이 최소화되었음을 의미합니다.

• 머니마켓 펀드 및 국채: 6,088백만 달러로 2023년 3분기 4,068백만 달러에서 증가하여 시장 변동성 속에서 저위험, 유동성 상품으로 보수적으로 전환하고 있음을 나타냅니다.

• 기업 현금: 전략적 투자 또는 운영상의 필요성으로 인해 2022년 2분기 최고치인 35억 4,900만 달러에서 15억 4,400만 달러로 감소했습니다.

총 유동 자원: 2024년 3분기 8,232백만 달러로 증가하여 전략적 기회나 시장 침체에 대비한 탄탄한 재무 기반과 준비 태세를 갖추었음을 시사합니다.

투자 및 자금 조달 활동

• 영업 현금 흐름: 2024년 3분기 6억 8700만 달러로 회복력과 핵심 사업에서 강력한 현금 창출 능력을 보여주었습니다. 핵심 사업.

• 자본 지출: 고정 비용에 대한 보수적인 접근 방식을 반영하고 재무 유연성을 지원하기 위해 1900만 달러로 감소했습니다.

• 전략적 투자: 벤처 캐피탈 1,400만 달러(코인베이스 벤처스의 활동에 대한 자세한 내용은 Google 시트에서 확인할 수 있음), 1,800만 달러의 암호화폐 투자 의 암호화폐 투자, 신중한 리스크 관리에 중점을 둔 1억 7,300만 달러의 법적 대출 및 담보를 포함해서 유출을 최소화했습니다.

• 자금 조달 활동: 2024년 3분기에는 신규 장기채권 발행이 없었으며, 이는 유기적 성장과 내부 유동성 활용에 중점을 둔 전략의 성과를 보여주는 것입니다.

노동 지표 및 대체 데이터

• 2024년 3분기 총 직원 수: 2024년 2분기 3,486명에서 2024년 3분기 3,486명으로 증가. 2024년 2분기 3,486명에서 3,672명 증가.

• 월 거래 사용자 수(MTU): 780만 명으로 2024년 2분기 대비 4.9% 감소, 전년 동기 대비 16.4% 감소했습니다.

• 웹 트래픽: 3,780만 건으로 2024년 2분기 4,070만 건에서 감소하여 관심의 감소 또는 계절적 추세일 수 있음을 시사합니다.

• Google 트렌드: 9월에 74로 정점을 찍으며 대중의 관심이 변동하는 추세를 보였습니다.

• 앱 다운로드 수: 8월 14,189건에서 9월 8,928건으로 감소하여 신규 사용자 확보가 둔화되고 있음을 나타냅니다.

• 채용 수: 10월에 818건으로 감소하여 채용이 안정화되거나 구조조정이 진행 중일 가능성이 있습니다.

재무 비율

NOTE: 다음 설명은 현재 데이터를 기반으로 한 인사이트를 제공하며 확정적인 결론이 아닙니다. Google 설문조사에서 찾을 수 있는 데이터에 대한 독립적인 검토를 권장합니다.

유동성 분석

• < strong>유동비율(2024년 3분기: 1.03): 유동자산과 유동부채 사이에 작은 버퍼가 있음을 나타내는 안정적인 상태를 유지합니다.

• 영업활동현금흐름 대 유동부채 비율(2024년 3분기: 0.0025): 현금 흐름 창출의 회복을 반영하여 소폭 증가했습니다.

• 현금 비율(2024년 3분기: 0.03): 낮은 수준으로 변동이 없어 엄격한 현금 관리의 필요성을 강조합니다.

레버리지

• 부채 비율(2024년 3분기: 32.29): 높은 레버리지를 의미합니다. 재무 위험 증가를 의미합니다.

• 부채 비율(2024년 3분기: 0.97): 부채가 자산과 거의 같아 부채 의존도가 높다는 것을 나타냅니다.

• 이자보상배율(2024년 3분기: 8.09): 양수로, 영업이익이 이자 비용을 충당하기에 충분하다는 것을 나타냅니다.

수익성 및 효율성 비율

• 순이익 마진(2024년 3분기: 6.26%): 순이익 증가를 반영하여 2023년 3분기 손실에서 개선되었습니다.

• 자산 수익률(ROA)(2024년 3분기: 0.03%): 자산 활용도가 보통 수준으로, 비효율적일 수 있음을 나타냅니다.

• 자기자본수익률(ROE)(2024년 3분기: 0.86%): 소폭 증가했지만 여전히 낮아 최적 이하의 자기자본수익률을 보이고 있습니다.

• 총 마진(2024년 3분기: 71.00%): 개선되어 효과적인 비용 통제가 이루어지고 있음을 나타냅니다.

• 영업 마진(2024년 3분기: 13.78%): 크게 개선되어 운영 비용에 대한 통제력이 향상되었음을 나타냅니다.

시장 성과 비율

• 주당 순이익(EPS)(2024년 3분기: $0.28). /strong>: 마이너스 수익에서 회복되어 수익성 개선이 두드러집니다.

• Price-to-Earnings (P/E) (2024년 3분기: 31.93): 중간 수준의 P/E 비율은 신중한 낙관론을 시사합니다.

요약 및 전망

• 수지 건전성: 미국 달러 자산은 13억 달러의 암호화폐 자산을 포함해 4억 1700만 달러 증가한 82억 달러를 기록했습니다. 미화 13억 달러, 암호화폐 자산 13억 달러, 총 가용 자원 95억 달러.202410월 이사회에서 10억 달러 규모의 주식 환매 프로그램 승인

• 전략 이니셔티브: 상품 제공 확대: 암호화폐 자산 13억 달러 증가, 총 가용 자원 95억 달러.

• 전략적 이니셔티브: 새로운 암호화폐 선물과 미국 베이스 네트워크의 USDC 통합을 포함한 상품 제공 확대, 거래와 가치 면에서 레이어 2 네트워크를 선도.

• 규제 옹호: 페어셰이크와 스탠드위드크립토를 지원하기 위해 정책입안자들과 협력하고, 규제 명확성을 위해 SEC와 소송을 계속 진행했습니다.

• 규제 환경: 2024년 미국 대선 이후 암호화폐에 대한 초당적 관심이 우호적인 입법으로 이어질 수 있으며, 옹호 활동은 업계의 영향력을 증폭시킬 것입니다.

• 리스크와 도전과제: 시장 변동성, 규제 불확실성, 높은 운영 비용은 매출과 수익에 영향을 미치는 주요 과제로 남아 있습니다.

• 전망: 4분기 매출은 5억 5,000만~5억 8,000만 달러, 기술 및 관리 비용은 제품, 시장 및 규제 성장에 중점을 두고 6억 9,000만~7억 3,000만 달러 범위로 예상됩니다.

6월 뉴스레터에서 Base의 탄생과 개발에 대한 자세한 개요를 확인하시기 바랍니다

. 베이스는 2023년 7월 13일에 제세 폴락의 지휘 아래 공식적으로 출범합니다.

개요

• 플랫폼 미션: 베이스는 이더리움 기반 코인베이스의 레이어 2 솔루션입니다. 탈중앙화 애플리케이션(dApp) 개발을 위한 안전하고 저렴한 환경에서 혁신, 창의성, 경제적 자유를 우선시하는 글로벌 온체인 경제입니다.

• 인프라 및 거버넌스: 베이스는 확장성과 비용 효율성을 위해 OP 스택 위에 구축되었으며, 네이티브 토큰을 발행하지 않을 것임을 확인했습니다(브라이언 암스트롱 CEO의 언급에 따라 2023년 12월 1일).베이스는 진보적 탈중앙화라는 코인베이스의 비전에 따라 EIP-4844 및 op-geth 클라이언트를 포함한 OP 랩과 함께 탈중앙화 거버넌스 및 연구 프로젝트를 활발히 진행하고 있습니다.

• 생태계 개발: 토큰 기반 인센티브보다는 실질적인 제품 혁신에 중점을 두고 개발자들이 베이스를 적극 채택하고 있으며, 코인베이스 내부 팀은 스마트 컨트랙트를 위해 베이스를 사용합니다. 코인베이스의 내부 팀은 스마트 컨트랙트 배포, 소비자 및 기관 대상 제품 향상, 접근 가능한 입문용 직관적인 인터페이스를 통해 온체인 채택을 촉진하기 위해 베이스를 사용합니다.

• 핵심 제품: 베이스는 개발자를 위한 오픈 플랫폼을 갖춘 탈중앙화 '앱 상점'으로서 온체인 신원을 간소화하는 베이스 네임과 사용자를 위한 베이스 네임이 있습니다. 베이스 네임은 온체인 신원을 단순화하는 베이스 네임과 사용자에게 안전하고 프로그래밍 가능한 자산 관리를 제공하는 스마트 지갑을 제공합니다.

• 전략적 포지셔닝: 베이스는 레이어 2 생태계뿐만 아니라 기존 웹 앱과 경쟁하도록 설계된 온체인 경험을 제공함으로써 기존 온라인 플랫폼과도 경쟁할 것입니다.

주요 지표

베이스의 애플리케이션 활동 중, DeFi. 주소 활동이 2024년 2분기 143.6만 건에서 3분기 405.7만 건으로 크게 증가하며 주도권을 잡았지만, 3분기 수익은 2분기 2420만 달러에서 730만 달러로 감소했습니다. 스테이블코인 송금은 2분기 978억 달러에서 3분기 4,150억 달러 이상으로 크게 증가하여 거래에 대한 수요가 증가했음을 나타냅니다. 신규 사용자 대비 재사용자 비율도 2분기 107만 명에서 27만 8천 명, 3분기 42만 명에서 45만 명, 4분기 50만 9천 명에서 82만 7천 명으로 변화했습니다. 시빌 주소는 4분기에 178만 개로 감소한 반면 비시빌 주소는 120만 개로 3분기 시빌 주소 55만 개, 비시빌 주소 32만 개에 비해 크게 늘었습니다. 3분기의 비사이빌 주소 수.

아래 차트에서 볼 수 있듯이 11월 7일 기준, 베이스는 레이어 2 블록체인의 선두주자입니다. 몇 주 전에는 총 가치 고정(TVL) 부문에서 아비트럼을 넘어섰으며, 일일 활성 주소와 일일 거래 부문에서도 몇 달째 레이어 2 1위 자리를 유지하고 있습니다.