코인게코: 비트코인은 지난 상반기에 평균 3,230% 상승했습니다.

원래 게시자: 셰인 네글, 코인게코, 원본 출처: coingecko

매번 반감기 이후 비트코인 가격은 어떻게 변했나요?

반감기 이후 비트코인 가격은 1년 동안 평균 3,230% 상승했습니다. 그러나 초창기 비트코인의 참신성, 시장 성숙도 부족, 수익률 하락 등을 고려할 때, 비트코인의 가격 상승은 제한적이었습니다.

반감기의 수익률 감소에 대해 자세히 알아보기 전에 비트코인 가격은 처음 세 번의 반감기에 정확히 어떤 성과를 냈을까요?

2009년 1월 3일 비트코인 메인 네트워크가 가동되었을 때, 블록 보상은 50 BTC라는 넉넉한 금액이었습니다.

첫 번째 반감기: 2012년 11월 28일, 50 BTC에서 25 BTC로.12개월 동안(2013년 11월 28일 기준) BTC의 가격은 약 $12에서 $1,075로 8,858% 상승했습니다. 2022년 1월까지 비트코인의 인플레이션율은 25.75%에서 12%로 상승했습니다.

두 번째 반감기: 2016년 7월 9일, 25 BTC에서 12.5 BTC로 12개월 동안(2017년 7월 9일 기준) 비트코인 가격은 약 650달러에서 2,560달러로 상승하여 평가액은 294퍼센트 상승했습니다. 2016년 8월까지 비트코인의 인플레이션율은 8.7%에서 4.1%로 상승했습니다.

세 번째 반감기: 2020년 5월 11일, 12.5 BTC에서 6.25 BTC로 12개월 동안(2021년 5월 11일 종료) BTC 가격은 약 8,727달러에서 55,847달러로 상승했습니다. 로 상승하여 540%의 가치 상승을 기록했습니다. 2020년 6월까지 비트코인의 인플레이션율은 3.7%에서 1.8%로 상승했습니다.

이 모델에서 비트코인 반감기는 수익률 감소를 가져온다는 것을 알 수 있습니다. 수익이 감소하는 경향이 있습니다.

세 번째 반감기 이후의 상승폭이 두 번째 반감기 이후의 상승폭보다 컸지만, 이는 연준의 통화 공급량 증가로 인해 가려졌습니다. 연준은 M2 통화 공급량을 늘림으로써 비트코인 가격을 효과적으로 재조정했습니다.

연준이 2022년 3월 새로운 금리 인상 주기로 자산 가격 하락을 시작하면서 추세가 역전된 후 이러한 현상이 뚜렷해졌습니다.

비트코인 반감기 전후의 시가총액

2012년 11월 28일 비트코인이 처음 반감되기 전 주에 비트코인 시가총액은 1억 2,330만 달러에 불과했습니다. . 반감기 다음 날에는 1억 3,030만 달러로 상승했습니다. 3개월 후인 2013년 2월 말, 비트코인의 시가총액은 3억 3,520만 달러에 달했습니다. 불과 한 달 후, 비트코인은 시가총액 9억 4,740만 달러로 10억 달러에 근접했습니다.

2016년 7월 9일의 두 번째 반감기는 다른 이야기였습니다. 반감기를 앞두고 비트코인의 시가총액은 한 달 전 연간 최고치인 119억 달러까지 상승했습니다. 일주일 전 비트코인의 시가총액은 102억 달러였습니다. 3개월 후, 시가총액은 실제로 96억 달러로 떨어졌습니다. 2017년 1월이 되어서야 비트코인은 시장 조정을 거쳐 사상 최고치인 164억 달러에 도달했습니다.

2020년 5월, 비트코인의 세 번째 반감기는 1,825억 달러에서 시작되었습니다. 3개월 만에 비트코인의 시가총액은 2,173억 달러로 증가했습니다.

반감기보다 시장 이벤트와 성숙도가 더 큰 역할을 하지만, 2016년 8월 비트파이넥스가 해킹을 당하면서 3개월간의 상승을 상쇄했습니다. 그러나 이는 2017년 1월 새로운 ATH 시가총액까지만 지연되었습니다.

비트코인 반감기가 중요한 이유.

사실 비트코인 반감기는 인플레이션을 억제하기 위한 메커니즘입니다. 중앙은행의 행동에 따라 인플레이션율을 예측할 수 없는 법정화폐와 달리 비트코인의 인플레이션율은 예측 가능하고 불변하며 반감기마다 감소합니다.

4년마다 반감기가 되면 채굴자가 비트코인 거래를 보호하고 처리하는 인센티브가 절반으로 줄어듭니다. 신규 비트코인의 공급이 줄어들면 기존 비트코인의 가격은 더 매력적으로 변합니다.

비트코인 수익률 절반으로 감소

비트코인 공급량이 약 2100만 비트코인으로 유한하기 때문에 신규 비트코인 유입이 둔화됩니다. 유통되는 비트코인이 많아질수록 시장은 포화 상태가 되고 비트코인의 가격은 더 효율적으로 책정됩니다.

현재, 비트코인의 93.3%, 즉 2,100만 비트코인 중 1,960만 비트코인이 채굴되었으며, 인플레이션율은 약 1.74%입니다.

이것은 수요가 현재 인플레이션율인 1.74%를 초과하면 비트코인 가격이 상승한다는 뜻입니다. 반대로 2024년 4월 20일경, 비트코인의 네 번째 반감기에는 수요가 물가상승률을 1% 미만으로만 초과하면 됩니다.

반감기 이후의 시장 역학

비트코인 반감기는 비트코인 반감기 이후의 가격 예측을 위한 기준선일 뿐입니다. 네 번째 반감기 이후 비트코인의 인플레이션율이 1% 이하로 떨어질 것이라는 점을 감안하면 수요가 공급을 더 쉽게 앞지르게 될 것입니다.

그러나 이러한 수요가 실현될지 여부에는 여러 가지 요인이 있습니다.

매도 압력

비트코인에 대한 인식

style="text-align: 왼쪽;">글로벌 시장 유동성

암호화폐 규제

거시경제 여건

. 왼쪽;">암호화폐 시장 이벤트

이 모든 요소는 2020년에서 2024년 사이의 세 번째 반감기 이후에 작용합니다. 일부는 다른 요인보다 더 크게 작용합니다. 예를 들어, 엘론 머스크가 "이제 비트코인으로 테슬라를 살 수 있습니다"라는 트윗을 올렸을 때 비트코인은 한 달 후 거의 65,000달러에 육박하는 가격에 도달했습니다.

마찬가지로 머스크가 비트코인이 충분히 환경 친화적이지 않다고 표현했을 때 비트코인은 한 달 후 거의 65,000달러에 도달했습니다. 환경 친화적이지 않다는 사실이 알려지자 비트코인 가격은 급락했습니다. 또한 2022년에 여러 중앙화된 암호화폐 거래소의 붕괴는 시장 유동성의 긴축과 연준의 금리 인상 주기를 더욱 가속화할 것입니다.

규제 불확실성, 금리 상승, 암호화폐 폭락, 인플레이션 사이의 역학 관계는 비트코인에서 자본 유출을 촉발시켰습니다. 이러한 FUD의 공급이 마침내 고갈되면서 비트코인은 미국 지역 은행 위기의 여파로 다시 상승했습니다.

이 모든 악재가 사라진 지금, 비트코인 시장은 그 어느 때보다 성숙해졌습니다. 이러한 성숙도는 비트코인의 시가총액으로 표현할 수 있습니다.

비트코인 반감기 전후의 매도 압력

2024년 4월 비트코인은 네 번째로 반감되기 전까지 강세를 보이며 한 해를 시작했습니다. 이후 비트코인은 2021년에 기록한 사상 최고가인 69,044.77달러를 돌파하여 73,737.94달러로 최고치를 경신했습니다.

이것은 암호화폐 자산에 대한 낙관론이 급증했기 때문입니다. 특히 승인된 비트코인 ETF의 성공적인 출시가 주목할 만했습니다. 이 이정표는 비트코인의 합법성을 새로운 차원으로 끌어올려 시장의 긍정적인 정서에 기여했습니다.

개인 및 기관 투자자 모두 이제 비트코인을 직접 보관하지 않고도 주식을 통해 비트코인 가격 노출에 참여할 수 있게 되었습니다. 3월 25일 현재 승인된 9개의 비트코인 ETF는 4,736,000개 이상의 비트코인을 축적했으며, 그레이스케일에서는 2,694,000개의 비트코인이 유출되었습니다. 미국의 현물 비트코인 ETF는 총 823만 9천 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 전체 비트코인 채굴량의 4.2%에 해당합니다.

비트코인 ETF는 출시 이후 자금이 유입되고 있지만, 경쟁력이 없는 수수료로 인해 그레이 스케일의 매도 압력을 따라잡을 수 있을지는 불확실합니다. 가장 중요한 것은 해시 비율과 난이도가 증가함에 따라 채굴 비용이 증가할 것으로 예상되는 만큼 비트코인 채굴자들이 이익을 취할 수 있다는 점입니다.

분석가들은 반감기 이후 비트코인 가격이 강세를 보일 것으로 예측하고 있지만, 마운트곡스가 채권자 상환을 위해 20만 BTC(약 139억 달러) 상당의 분배 계획을 발표하면서 또 다른 매도 압력이 발생하면 이러한 예측이 좌절되거나 지연될 수 있습니다.

이런 역풍이 불기 전에 비트코인 가격은 두 가지 투기적 이벤트에 직면할 것입니다.

4번째 반감기는 2024년 4월에 이루어질 것입니다

2024년 5월 또는 6월에 첫 연준 금리 인하 예상

전반적으로 비트코인의 시장 포지셔닝은 그 어느 때보다 견고합니다. 비트코인 ETF는 새로운 세대의 투자자와 새로운 마케팅 공세를 불러올 것입니다. 한편, 부채 기반 통화 시스템 하에서 법정화폐는 계속해서 급격한 가치 하락을 겪을 것입니다.

이 때문에 비트코인은 공급이 미리 결정되고 수요와 무관하기 때문에 투자자들에게 독특한 옵션이 될 수 있습니다. 비트코인 인플레이션이 1% 미만인 상황에서 수요 임계값이 낮아지면 향후 매도 압력보다 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다.