이더와 솔라나의 경제적 가치 비교: MEV 수익 점유율의 현저한 차이

저자: @JustDeauIt; Vernacular Blockchain에서 편집

타임라인에는 이더와 솔라나에 대한 많은 오해가 만연해 있습니다. 이제 데이터 중심의 접근 방식으로 잡음을 차단할 때입니다.

이런 이유로 저는 이 두 네트워크의 경제성을 다음과 같은 측면에서 비교하는 환상적인 대시보드를 만들었습니다.

• 시장 진입 전략

• 가치 축적

• 총 경제적 가치

• 발생한 수수료 수익 1달러당 비용

• 네트워크 인프라

• 성과 및 가치 평가

정량적 분석과 정성적 분석을 모두 결합합니다.

다음은 몇 가지 하이라이트와 최종 대시보드 링크입니다.

1. 네트워크 비용

아비트럼에서의 거래는 이제 솔라나보다 약 50% 저렴합니다. 사실 처음 몇 개의 L2에서 거래하는 것이 더 저렴했습니다.

2. 총 네트워크 비용으로 전환:

주요 내용:

이더리움과 최상위 L2의 총 비용은 거의 200억 달러에 달합니다. ...수수료의 97.5%가 L1에서 발생합니다(상위 L2의 경우 4억 7,900만 달러)...솔라나의 역대 총액은 4억 9,500만 달러이며, 이 중 87%가 올해 발생했습니다...

이더와 상위 L2의 총 수수료는 거의 200억 달러에 달합니다.

지난 90일 동안 총 이더 네트워크 비용의 41%(MEV 제외)를 솔라나가 발생시키며 솔라나에게 유리한 추세를 보이고 있습니다. L2가 포함된 이유는 이더리움에 대한 수요를 창출하고 L1에 거래를 정산하기 때문입니다. 이 두 가지 경제적 관계가 끊어진다면 더 이상 고려하지 않을 것입니다.

3. 합의 수익

다음은 합의 수익(소멸되어 비서약자에게 가치를 부여하는 토큰)입니다.

주요 내용:

이더리움의 과거 거래 수수료의 64%(124억 달러)가 소멸되어 ETH 토큰 보유자에게 가치가 축적되었습니다.

솔라나의 과거 거래 비용 중 50%(2억 4,700만 달러)가 소멸되었습니다(이더리움의 2%에 불과).

현재 L2에는 토큰 보유자를 위한 가치 축적 메커니즘이 없습니다.

4. 공급측 수수료(검증자에게 지급)

주요 내용:

이더넷은 공급측 검증자에게 지급한 수수료가 있습니다. 70억 달러(36%)를 지불했습니다(연간 4억 달러).

솔라나는 2억 4,700만 달러(연간 누적 2억 1,200만 달러)를 지불했습니다.

솔라나는 어떻게 그 격차를 해소했나요? 토큰 인센티브/인플레이션을 통해. 솔라나는 올해까지 32억 달러의 인센티브를 지급한 반면, 이더리움은 23억 달러를 지급했습니다.

5. 총 경제적 가치 비교(네트워크 수수료 + MEV + 토큰 인센티브)

주요 내용:

지난 90일 동안 이더리움의 총 경제적 가치는 10억 3천만 달러(이 중 58%가 토큰 인센티브에서 발생)였습니다.

같은 기간 동안 솔라나의 총 경제적 가치는 11억 9천만 달러였습니다(이 중 79%는 토큰 인센티브에서 발생했습니다).

실제 경제적 가치(수수료 + MEV)에 초점을 맞추면 같은 기간 동안 이더(4억 3,100만 달러)가 솔라나(2억 5,400만 달러)를 앞질렀습니다.

솔라나의 실제 경제적 가치의 51% 이상이 MEV(Jito 수수료로 측정)에서 발생한 반면, 이더는 29%(플래시봇 수수료로 측정)에 그쳤습니다.

6. 1달러의 수익을 창출하는 데 드는 비용

주요 내용:

여기서는 토큰 보유자의 비용을 측정합니다. (토큰 인센티브) 지출을 1달러 수수료로 측정합니다.

*토큰 인센티브 = 미서약 토큰 보유자 비용, 서약자/검증자 수익.

현재까지 이더는 네트워크 수수료 20억 6천만 달러(수수료 1달러당 1.28달러)에 해당하는 26억 5천만 달러의 토큰 인센티브를 지급했습니다.

같은 기간 동안 솔라나는 32억 6천만 달러를 지불하여 4억 2천 8백만 달러의 수수료를 발생시켰습니다(수수료 1달러당 7.62달러).

온체인 관점에서 보면, L1은 토큰 인센티브/인플레이션에 의존하지 않고 수수료 수익이 네트워크의 공급 측면을 보상할 때 수익성을 확보하게 됩니다.

이더스는 2023년 대부분과 2024년 1분기에 이 지점에 도달했습니다. 그러나 EIP-4844 네트워크 업그레이드 이후 수수료가 하락하여 인플레이션이 약간 더 발생했습니다(3분기 인플레이션 기준 연율 0.4%).

솔라나는 아직 온체인 수익성을 달성하지 못했으며, 현재 인플레이션은 5%에 가깝습니다(초기에는 인플레이션이 높을 수 있습니다. 이더 역시 초기 형성기에 인플레이션이 높았습니다).

위는 제가 @tokenterminal에서 공유한 대시보드에서 제공되는 데이터 기반 및 정성적 인사이트의 일부에 대한 간략한 개요입니다.