핵심 PCE가 식을 것으로 예상되는 금이 다시 '미쳐' 가고 있습니까?

출처: 골든 10 데이터

금요일에는 연방준비제도이사회가 가장 선호하는 인플레이션 지표의 최신 수치가 발표될 예정입니다. 시장 컨센서스에 따르면 12월 개인소비지출물가지수(PCE) 보고서에 따르면 휘발유 가격 상승으로 인해 근원 인플레이션이 계속 둔화되고 있지만 핵심 인플레이션은 상승 압력을 받고 있는 것으로 나타났습니다.

최신 PCE 보고서는 연방준비제도이사회가 향후 몇 달 동안 금리를 동결할 것으로 시장이 예상하는 가운데 관망세를 보이고 있는 시점에 나왔습니다.

미국의 물가 상승 압력은 2년 전 정점을 찍은 이후 꾸준히 완화되고 있지만, 투자자들은 해결되지 않은 여러 문제와 싸우고 있습니다. 트럼프 정책의 영향과 연방준비제도이사회가 당초 예상보다 높은 수준의 금리를 더 오래 유지할 가능성에 대한 의문이 그것입니다.

팩트셋의 일반적인 추정에 따르면, 경제학자들은 12월 헤드라인 PCE가 전년 동월 대비 0.3%, 가자지구의 이전 수치보다 2.6% 상승할 것으로 보고 있습니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 PCE 인플레이션>은 전년 동월 대비 0.2%로 가속화되고 전년 대비 2.8%를 유지할 것으로 예상합니다.

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12월 헤드라인 PCE가 상승했을지 모르지만, 아메리프라이즈 파이낸셜의 수석 이코노미스트인 러셀 프라이스는 "인플레이션 전선에서 진전이 계속되고 있다"고 말했습니다. .

그는 12월의 헤드라인 PCE는 전년 동월 대비 0.3%, 핵심 PCE는 전년 동월 대비 0.2% 상승할 것으로 예상하며, 이는 시장의 광범위한 추정치에 부합하는 수치입니다. "우리는이 두 수치가 앞으로 몇 달 동안 더 발전 할 것으로 계속 기대하고 있으며 올해 중반까지 연준의 목표 인 약 2 %에 근접 할 수있을 것으로 예상합니다."라고 그는 말했습니다.

소비자물가지수(CPI)와 같은 PCE 보고서의 원시 데이터는 대부분 미리 공개됩니다. 이는 경제학자들이 금요일의 PCE 데이터에서 무엇을 기대할 수 있는지 이미 잘 알고 있다는 것을 의미합니다.

12월 CPI 보고서에 따르면 에너지 가격 상승으로 인해 헤드라인 인플레이션이 소폭 상승했지만 핵심 인플레이션은 계속 둔화되고 있는 것으로 나타났습니다. 시장은 이 보고서 발표에 환호하며 물가 상승 압력에 대한 투자자들의 우려를 완화했습니다.

가격은 데이터는 동일하게 나타날 수 있지만 금요일에 시장이 같은 방식으로 반응할 것으로 예상하지 않습니다. "이미 인플레이션이 완화되고 있음을 시사하는 숫자가 있으며, PCE도 비슷한 메시지를 보여줄 것입니다."라고 그는 말했습니다.

경제학자들은 일반적으로 고정 서비스 가격이 여전히 지수에 상승 압력을 가하고 있지만 앞으로 몇 달 동안 코어 PCE가 계속 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 모닝스타 US의 수석 이코노미스트인 프레스턴 콜드웰은 "2024년 1분기와 같이 인플레이션이 다시 급등하지 않는다고 가정할 경우 3월에 전년 대비 핵심 PCE 성장률이 2.2%로 낮아질 것"이라고 예상합니다. "

연준은 언제 금리를 인하할까요?

연준은 이번 주 초 올해 첫 회의에서 금리를 동결했는데, 이는 시장에 놀랄 만한 조치가 아니었습니다. 정책 설정 위원회는 성명에서 "인플레이션이 다소 높은 수준을 유지하고 있다"고 언급했습니다. 경제가 여전히 성장하고 있고 노동 시장이 약화 조짐을 보이지 않고 있기 때문에 당국자들은 또 다른 금리 인하를 단행하기 전에 물가 상승 압력이 진정되었다는 증거가 더 나올 때까지 기다릴 여지가 있습니다.

프라이스는 강력한 소비자 지출, 고용 및 경제 성장 데이터를 인용하며 "동결은 매우 합리적이고 타당한 견해"라고 말했습니다. 그는 연준이 6월 회의에서 금리를 25bp 인하할 것으로 예상하고 있습니다.

일부 전략가들은 연준이 작년 가을 금리를 0.25%포인트 인하한 이후 금리 인하 사이클이 끝났다고 암시하기도 했습니다. 뱅크 오브 아메리카의 이코노미스트들은 이달 초 고객들에게 보낸 보고서에서 "노동 시장이 안정화되고 있고 인플레이션은 목표치를 약간 상회하고 있다"고 말했습니다.

이번 주 연준 회의 이후 노무라 증권은 연준이 2025년 한 차례 금리 인하를 예상했던 기존 전망과 달리 기준금리를 동결할 것으로 예상하고 있습니다. 한편 골드만삭스는 여전히 연준이 금리를 두 차례 인하할 것으로 예상하지만 올해 초 세 차례 인하에서 하향 조정했습니다. 이달 초 바클레이즈도 연준이 올해 한 차례만 금리를 인하할 것으로 예상하면서 기대치를 낮췄습니다.

금 강세 불붙다

미국 경제지표가 예상보다 느린 성장 둔화를 보이자 목요일 현물 금은 사상 최고치인 2,800달러에 근접하며 급등했습니다. 이 외에도 트럼프 대통령이 멕시코와 캐나다산 수입품에 25% 관세를 부과하겠다고 재확인한 것도 안전자산인 금에 대한 수요를 높였습니다. 투자자들은 이제 금리 궤적에 대한 추가 단서를 찾기 위해 PCE 데이터로 눈을 돌리고 있습니다.

"반복되는 관세 위협이 안전자산인 금으로의 자금 유입을 촉진했습니다." IG의 시장 전략가 얍 준 롱(Yeap Jun Rong)의 말 ...... 인플레이션 데이터의 예상치 못한 하락은 연준의 정책 유연성이 높아질 수 있으며 잠재적으로 금리 인하 기대감을 높이고 금에 대한 추가 지원을 제공 할 수 있습니다."라고 말했습니다.

KCM 트레이드의 수석 시장 분석가 팀 워터는 관세 위협이 협상 개념에서 경제 현실로 옮겨가면 금값이 더 오를 수 있다고 말했습니다.

금값이 상승 추세가 재개되면서 2,800달러로 향하는 길은 분명해졌으며, Fxstreet 애널리스트들은 상승세가 주요 심리적 수준인 2,850달러, 2,900달러, 3,000달러에 도전할 수 있다고 말했습니다.