다시 강세를 보이는 디파이 새로운 디파이 강세장이 곧 열릴까요?

저자: Flow, 스위스보그 연구원, 0xjs@GoldenFinance 번역

2020년 여름은 '디파이의 여름'이라고 불릴 만큼 암호화폐에 있어 놀라운 시기였습니다.사상 처음으로 디파이가 더 이상 이론적인 개념이 아니라 실제로 작동하는 개념이 된 것입니다. 처음으로 디파이는 더 이상 이론적인 개념이 아니라 실제로 작동하는 개념이 되었습니다. 이 기간 동안 탈중앙화 거래소(DEX) 유니스왑, 대출 프로토콜 에이브, 알고리즘 스테이블코인 스카이(이전의 메이커다오) 등 여러 디파이 용어의 인기가 급상승했습니다.

그 후 DeFi 앱의 총 가치 잠김(TVL)은 급격히 증가했습니다. 2020년 초 약 6억 달러였던 TVL은 연말까지 160억 달러 이상으로 증가했으며, 2021년 12월에는 사상 최고치인 2,100억 달러 이상을 기록했습니다. 이러한 성장에는 디파이 분야의 강력한 강세장이 동반되었습니다.

출처: DeFi Llama

"디파이의 여름"에는 두 가지 주요 촉매제가 있었습니다.

1) 확장 가능하고 명확한 사용 사례를 제공한 디파이 프로토콜의 획기적인 발전.

2) 연방준비제도이사회가 경기 부양을 위해 금리를 대폭 인하하는 완화 사이클을 시작했습니다. 이로 인해 시스템에 유동성이 풍부해졌고, 전통적인 무위험 금리가 매우 낮았기 때문에 더 이색적인 수익 기회를 찾도록 장려했습니다. 이는 디파이가 번성할 수 있는 완벽한 조건이었습니다.

출처: 세인트 루이스 연방준비은행

그러나 많은 경우와 마찬가지로 새로운 파괴적 기술과 마찬가지로, DeFi의 채택은 흔히 가트너 하이프 사이클로 불리는 일반적인 S-커브 경로를 따랐습니다.

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거시적인 관점에서 보면, 디파이의 여름이 시작될 때 초기 투자자들은 자신이 투자하는 기술의 혁신성에 대한 강한 믿음을 가지고 있었습니다. 디파이가 현재의 금융 시스템을 근본적으로 바꿀 수 있다고 믿었기 때문입니다. 그러나 점점 더 많은 사람들이 시장에 진입하면서 열기는 정점에 달했고, 기반 기술보다는 빠른 수익 창출에 더 관심이 있는 투기꾼들이 구매를 주도하기 시작했습니다. 이러한 흥분의 정점 이후, 가격이 하락하고 탈중앙 금융에 대한 대중의 관심이 줄어들면서 오랜 기간의 침체가 이어진 약세장에 직면하게 되었습니다.

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그러나 이 지루한 정체기가 디파이의 끝이 아니라 대량 채택을 향한 진정한 여정의 시작이라는 데에는 충분한 이유가 있습니다. 그 동안 개발자들은 계속 발전하고 있으며, 확고한 신봉자의 수는 천천히 증가하고 있습니다. 이는 더 많은 채택자를 확보하고 규모가 훨씬 더 커질 것으로 예상되는 Gartner 과대 광고 주기의 다음 반복을 위한 발판이 될 것입니다.

디파이의 부흥

이 글을 쓰는 현재, 이러한 상황은 디파이의 부흥을 이끌고 있는 것으로 보입니다. 지난 여름의 디파이 부흥을 이끈 촉매제와 유사하게, 우리는 지금 보다 성숙한 차세대 디파이 프로토콜 구축, 건전하고 성장하는 디파이 지표, 기관 플레이어의 등장, 연준의 완화 사이클이 진행 중입니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 지금은 DeFi가 번창하기에 완벽한 환경입니다.

더 명확한 이해를 위해 구성 요소를 분석해 보겠습니다.

DeFi 2.0을 향해

지난 몇 년 동안 DeFi 프로토콜과 앱은 2020년 초의 과대광고에서 진화하고 성장해 왔습니다. 이러한 프로토콜의 첫 번째 반복에서 직면했던 많은 문제와 한계가 해결되어 더욱 성숙한 생태계로 발전했습니다. 이것이 바로 우리가 현재 디파이 2.0이라고 부르는 움직임의 부상입니다.

주요 개선 사항으로는 다음과 같은 것들이 있습니다.

• 더 나은 사용자 경험

• 교차 연결 상호운용성

• 개선된 금융 아키텍처

• 향상된 확장성

• 개선된 온체인 거버넌스

• 개선된 보안

• 적절한 리스크 관리

또한 새로운 사용 사례가 등장하고 있습니다. 디파이는 더 이상 초창기처럼 거래와 대출에만 국한되지 않습니다. 리플레징, 유동성 담보, 네이티브 수익, 새로운 스테이블코인 솔루션, 실물자산(RWA) 토큰화와 같은 새로운 트렌드가 생태계를 더욱 활기차게 만들고 있습니다. 하지만 더 흥미로운 것은 지금 이 순간에도 새로운 프로토 언어가 만들어지고 있다는 점입니다. 가장 최근에 주목받고 있는 것은 기존 대출 인프라를 기반으로 하는 온체인 신용부도스왑(CDS)과 고정금리/기간 대출입니다.

건강하고 성장하는 디파이 지표

2023년 말부터 새로운 디파이 계약의 물결과 함께 디파이 활동이 다시 활발해지는 것을 목격할 수 있었습니다.

먼저, 암호화폐 생태계의 총 가치 고정(TVL)을 살펴보면 오랜 기간의 침체 이후 모멘텀이 회복되기 시작하고 있음을 알 수 있습니다. 2023년 10월 410억 달러였던 TVL은 2024년 6월 1,180억 달러로 3배 가까이 증가했으며, 현재는 약 850억 달러로 안정화되었습니다. 이는 여전히 사상 최고치(ATH)에는 미치지 못하지만, 여전히 상당한 상승 추세입니다. 이것이 TVL의 장기적인 상승 추세의 첫 번째 물결이 될 수 있다는 강력한 주장이 제기되고 있습니다.

출처: DeFi Llama

또 다른 흥미로운 지표는 DEX 대 CEX 현물 거래량입니다. 이는 중앙화된 거래소(CEX)와 탈중앙화된 거래소(DEX) 간의 상대적인 거래 활동을 측정합니다. 다시 한 번, 점점 더 많은 거래량이 체인으로 이동하고 있음을 나타내는 긍정적인 장기 추세를 확인할 수 있습니다.

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출처: 더 블록

마지막으로 중요한 점은 다음과 같습니다. 중요한 점은 최근 몇 달 동안 더 넓은 암호화폐 생태계에 비해 탈중앙 금융이 차지하는 시장 점유율이 상승하고 있다는 점입니다. 모두가 관심을 끌기 위해 경쟁하는 시장에서 디파이가 다시 주목받기 시작했습니다.

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KaitoAI: DeFi는 마인드셰어에서 계속 상승세를 이어가고 있습니다. 트럼프가 승리하면 어느 산업이 더 많은 혜택을 볼지 알기 어렵습니다.

기관 참여자의 등장

디파이 여름의 첫 번째 디파이 참여자들은 대부분 새로운 기술의 힘을 활용하려는 개인이었지만, 디파이 프로토콜의 새로운 물결이 시작되었습니다. 이미 여러 대형 전통 금융 업체들이 DeFi 영역으로 진입하기 위한 새로운 물결이 시작되었습니다.

지난 3월, 세계 최대 자산운용사인 블랙록은 이더리움 블록체인에서 최초의 토큰화된 펀드인 블랙록 USD 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL 펀드)를 출시했습니다. BUIDL 펀드)를 통해 투자자들은 체인에서 직접 미국 국채 수익을 얻을 수 있습니다. 블랙록의 첫 번째 디파이 프로그램은 이미 5억 달러가 넘는 운용자산(AUM)을 유치하며 큰 성공을 거두었습니다.

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기관적 관심 증가의 또 다른 주목할 만한 사례는 PayPal의 PYUSD 스테이블코인은 최근 출시 1년 만에 시가총액이 10억 달러가 넘는 중요한 이정표를 달성했습니다. .

연준의 양적완화 사이클이 진행 중

위에서 언급한 점 외에도 현재 미국 통화정책의 추세는 디파이의 또 다른 잠재적 촉매제가 될 수 있습니다. 실제로 우리는 경제의 중요한 변곡점을 막 넘었습니다. 연준은 신종 코로나 사태 이후 인플레이션과 싸우기 시작한 이후 처음으로 최근 9월 FOMC 회의에서 금리를 50bp 인하했으며, 이는 새로운 완화 사이클이 시작되고 있다는 강력한 신호입니다. 이는 연방기금 금리의 예상되는 움직임에서도 확인할 수 있습니다.

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새로운 통화 완화 사이클의 시작은 디파이 강세장에 대한 두 가지 핵심 주장을 뒷받침합니다.

1) 이러한 완화 사이클은 필연적으로 시스템 내 유동성을 증가시킬 것입니다. 유동성은 금융시장의 핵심 요소이며, 유동성이 증가한다는 것은 더 많은 자금이 시장에 유입될 수 있다는 것을 의미하므로 디파이와 더 넓은 암호화폐 시장은 필연적으로 이로부터 혜택을 받을 것입니다.

2) 연방 금리가 하락하면 기계적으로 탈중앙 금융 수익률의 상대적 매력도도 높아질 것입니다. 요컨대, 전통적인 무위험 금리가 하락하면 투자자들은 다른 수익 기회를 찾기 시작할 것입니다. 이로 인해 시장은 몇 년 전보다 더 안전하고 신뢰할 수 있는 스테이블코인과 기타 이색적인 전략으로 다양한 매력적인 수익률을 제공하는 디파이로 눈을 돌릴 수 있습니다.

역사는 반복될까요?

종합적으로 볼 때, 디파이의 부활을 예고하는 여러 요인이 복합적으로 작용하고 있는 것으로 보입니다.

다른 한편으로는 현재의 암호화폐 상황도 디파이의 부활을 뒷받침하고 있습니다. 이는 지난 디파이 여름과 유사하며, 현재 디파이 지표는 우리가 더 큰 상승 추세의 시작 단계에 있을 수 있음을 시사합니다.

역사는 반복되지는 않지만, 항상 운율은 있습니다.