100배 수익을 올린 암호화폐 투자자와의 대화: 아더의 성공 비결은 무엇인가요?

저자: FC_0x0 출처:X,@FC_0X0

아마도 그의 성실함이 오늘날의 그를 만들었을 것입니다.

@Arthur_0x는 3년 만에 100배의 수익을 달성한 전설적인 DeFi 투자자 중 한 명입니다. 이제 티어 2로 전환한 그는 계속해서 빛을 발하고 있습니다.

아더가 대중과 공유하지 않은 트레이딩 마인드는 다음과 같습니다.

아더는 20세 때인 2017년에 암호화폐 업계에 입문했습니다.

난양공과대학교에서 경제학을 전공하고 부전공으로 기업가 정신을 공부했습니다. 이를 위해 과외 활동에도 적극적으로 참여했으며, 투자 동아리 부회장을 역임하고 채널 뉴스 아시아에 젊은 투자자 중 한 명으로 소개되기도 했습니다.

졸업 후 Arthur는 세계 최대 석유 상품 거래업체 중 하나인 BP에 트레이더로 입사하여 해운, 분석, 트레이딩 부서를 순환하며 트레이더 및 용선업체와 긴밀히 협력하여 회사의 물동량을 늘리는 데 기여했습니다. 아서는 블록체인에 대한 관심이 커지면서 당시 근무하던 국제 석유 트레이딩 회사에서 퇴사했습니다. 상품에 대한 이러한 경험은 암호화폐 투자에서 보다 엄격한 기준을 세우는 데 도움이 되었으며, 이를 통해 디파이언스는 FTX 폭락장에서 손실을 최소화할 수 있었습니다. 이후 그는 펀더멘털에 기반한 투자자가 되어 투기를 넘어 암호화폐의 잠재적 사용 사례에 집중했습니다. 이를 계기로 2019년 초에 디파이에 뛰어들어 디파이 서머가 제시한 기회를 활용하게 되었습니다. 현재 그는 @DeFianceCapital의 설립자로, 이전에는 1차 및 2차 투자를 모두 수행했으며 현재는 2차 시장에 초점을 맞춘 펀드를 운영하고 있으며 10만 명 이상의 팔로워를 보유한 코로입니다.

아더는 "투자자로서 성장하면서 점차 나만의 투자 철학을 찾게 되었습니다. 투자 철학이 형성되면 자신에게 맞는 투자 전략을 찾기 시작합니다. 이러한 전략은 시장 상황 변화에 따라 조정되지만, 핵심 철학은 쉽게 바뀌지 않는 것이 일반적입니다."

이런 경험을 통해 그는 성공적인 투자를 위해서는 예리한 안목뿐만 아니라 끊임없이 배우고 시장에 적응하는 능력이 필요하다는 것을 깨닫게 되었습니다.

아서는 어떻게 성장했나요?

투자자로 성장하면서 그는 모든 사람이 자신의 투자 철학을 더듬는 방식에서 비슷한 점을 발견했습니다.

대부분 사람들이 펀더멘털 관점에서 가장 먼저 접하는 것은 주식 투자입니다. 하지만 지난 10~15년 동안 그는 미국 주식 시장의 중요성이 커지면서 세계에서 유일하게 장기간 큰 폭의 상승을 기록한 시장이 되었다는 점을 관찰했습니다. 유럽과 아시아 등 다른 시장에서는 이와 비슷한 대규모 랠리를 경험하지 못했습니다. 따라서 모든 시장이 장기적으로 큰 상승세를 보이는 것은 아니며, 시장 전체의 펀더멘털에 따라 달라집니다.

두 번째는 가치투자의 인기가 떨어지고 있다는 점입니다. 좁은 의미의 가치 투자, 즉 주가수익비율이 높은 주식에 대한 투자는 지난 10~15년 동안 저조한 성과를 거두었습니다. 오히려 기술주처럼 성장성이 있는 주식에 투자하는 것이 더 나은 성과를 거두었습니다. 그는 또한 이러한 성장 지향적인 프로젝트에 투자하는 경향이 있습니다.

수익을 얻고 싶다면 시장 성장률을 능가할 수 있는 프로젝트를 시장보다 먼저 발굴하는 것이 시장 초과 수익률의 핵심입니다. 이것이 알파 수익률의 핵심입니다.

아더는 암호화폐가 글로벌 자산이기 때문에 이러한 글로벌 투자 전략에 적합하다고 믿습니다. 암호화폐 프로젝트가 적절한 시장 틈새를 찾으면 글로벌 규모로 성장할 수 있습니다.

이것이 미국과 중국 기업들이 성공할 수 있었던 이유 중 하나이며, 이들은 큰 시장 내에서 빠르게 확장할 수 있습니다. 동남아 같은 지역에서는 시장의 복잡성으로 인해 확장이 더 어렵습니다. 그래서 아서는 점차 자신만의 투자 철학을 발전시켰습니다.

디파이언스 캐피탈의 투자 전략

아더는 "아마 8~9%대일 겁니다. "

그리고 투자할 코인을 고르는 전략은 매우 전형적인 펀더멘털 지향 전략입니다. "물론 저희는 주로 중소형 코인을 선택합니다.

비트코인, 이더리움, 그것들은 우리가 투자할 주요 방향이 아닐 것입니다. 우리의 투자 목표는 베타를 능가하는 것이고 베타는 비트코인과 이더리움을 의미하기 때문입니다.

우리는 20년 전 설립 당시 디파이로 시작했고, 그 이후로 성장 가능성이 있다고 생각되는 모든 것에 투자해왔습니다. 작년에 AI에도 많은 투자를 했고, 게임도 마찬가지입니다."

아더는 "그렇다면 어떻게 모든 것을 파악할 수 있나요?"라는 질문을 받았습니다.

그는 솔직하게 "시간을 내면 되는 문제라고 생각합니다. 시간을 투자할 의지만 있다면 그리 길지 않은 기간에 투자할 수 있는 수준까지 도달할 수 있지만, 기술자만큼 지식이 풍부하다고 말할 수는 없을 것입니다.

그러나 좋은 투자자는 그런 지식이 없어도 투자할 수 있고, 더 기본적인 이해만 있으면 투자를 시작할 수 있다고 생각합니다."

초보자를 위한 조언

새로운 트랙에 대해 빠르게 학습하는 방법은 그만의 독특한 접근법으로, 3단계 프로세스라고 Arthur는 설명합니다.

첫 번째 단계는 이 트랙이 이 암호화폐와 함께 존재하는지 여부입니다. 그는 그것이 17년 동안 배워온 것이라고 생각합니다. 때때로 사람들은 이 앱을 블록체인에 올리는 것을 매우 꺼려하지만, 이 둘의 통합은 매우 낮을 수 있습니다.

두 번째 단계는 빠른 성장 가능성이 있는지 여부입니다. 사람들은 모두 조급한 성향이 있기 때문에 일부 트랙이 실행되는 데 시간이 오래 걸리면 인내심을 갖지 못할 수 있습니다.

마지막 단계는 데이터입니다. 당신의 견해를 뒷받침할 데이터가 있습니까, 즉 이 트랙에 대해 낙관적이라면 뒷받침할 데이터가 준비된 것이며, 판단을 내릴 시간을 가져야 합니다.

이 트랙에 대해 낙관적이라고 하면 3~6개월 후에 트랙의 낙관적 견해를 뒷받침할 데이터를 볼 수 있습니다. 6개월 후에도 해당 데이터가 보이지 않는다면 다시 살펴봐야 합니다.

디파이언스 캐피탈의 투자교훈은 무엇인가요?

다른 사람의 잘못에서 배우는 것이 현명하고, 자신의 잘못에서 배우는 것이 현명합니다.

이 펀드의 마지막 분할에서 일부 불가항력으로 인해 2020년부터 2023년 사이에 새로운 분할을 시작하게 되었습니다.

이전에 Arthur를 지원했던 많은 LP들이 새 펀드에 적극 찬성하여 자금을 투입했습니다. 그 덕분에 최근 펀드는 상당히 좋은 성과를 거두었습니다.

이 과정에서 아서는 자신의 경험을 되돌아보며 비즈니스에 종사하는 사람들에게 유용한 교훈이 많다는 결론을 내렸습니다. 그는 투자 업계에는 많은 기회가 있고 장벽이 상대적으로 낮다는 점을 지적합니다. 그러나 업계는 아직 미성숙하고 사람들이 추측하는 경향이 있기 때문에 어려움이 있습니다.

아더는 지난 5~7년간의 업계 역사에서 성공의 열쇠는 '생존'이며, 실패하지 않는 한 비교적 성공한 투자자로 간주된다고 언급했습니다.

투자 과정에서 시장 위험 외에도 유의해야 할 두 가지 주요 위험이 있습니다.

하나는 커스터디 리스크(Custody Risk)입니다. 그는 이제 다른 사람의 돈을 관리할 때 커스터디를 잘 운영하는 것이 필수적이라고 주장합니다. 최근 일부 거래소가 해킹을 당해 수억 달러의 손실을 입었는데, 이는 2024년에는 용납할 수 없는 일입니다. 투자자들은 에스크로에 너무 많은 노력을 기울이는 대신 업계 최고의 에스크로 서비스를 이용해 이 문제를 해결해야 합니다.

두 번째는 거래소와 투자 프로그램 자체를 모두 포함하는 거래 상대방 위험입니다. 사람들은 일반적으로 미래에 대해 낙관적이기 때문에 이러한 위험에 대한 상상력이 부족합니다. 그러나 대출자가 돈을 갚지 않거나 거래소가 무너지는 등 문제가 발생하면 투자자는 큰 손실을 입을 수 있습니다. 그는 사람들에게 위험을 잘 평가하고 프로젝트 소유자의 약속을 쉽게 믿지 말라고 경고했습니다.

아더는 커스터디와 거래 상대방 위험 모두에서 손실을 봤다고 말했습니다. 2022년부터는 시장에 불균형이 발생했다는 사실을 깨달았습니다. 너무 많은 벤처캐피털(VC) 펀드가 생겨났고 이를 감당할 수 있는 유동성이 시장에 충분하지 않았기 때문입니다. 특히 미국에서는 일부 대형 VC 펀드의 규모가 시장이 감당할 수 있는 것보다 훨씬 컸습니다.

이 때문에 많은 LP가 참여하고자 하는 것보다 변동성이 큰 세컨더리 시장에 기회가 생겼습니다.

VC가 투자 초기 단계에 집중하고 후속 운영을 소홀히 하는 경향이 있기 때문에 코인 공개 이후 점점 더 많은 양질의 프로젝트가 주목받지 못하고 있습니다. 따라서 아서는 이러한 시장의 격차를 메우고 도움이 필요한 프로젝트에 지원을 제공하고자 합니다.

VC는 더욱 다양해졌습니다.

업계가 더욱 고도화되고 있는데, 개인 투자자는 어떻게 해야 할까요?

지난 사이클과 비교했을 때 이번 사이클에서 시장 변화의 랜드마크에 대해 아서는 FTX 폭락과 청산, 코인앤과 미국 정부 간의 합의 등 많은 '분수령'이 있었다고 느낍니다. 그는 이 모든 것이 이정표라고 생각합니다.

"물론 우리 업계에서는 그런 종류의 거친 플레이가 더 많아질 것이지만, 물론 전혀 작동하지 않는다고는 말할 수 없지만 점점 더 어려워질 것이라고 생각합니다.

타겟의 진입 및 퇴장 시간을 어떻게 정확하게 판단하나요?

한 VC 친구는 이렇게 물었습니다. "LP 보고서를 읽다 보면 우선 성과가 매우 좋고, 그 과정에서 자신은 보이지만 다른 사람들은 보지 못하는 주제가 실제로 많이 있습니다. 또한 토큰에 대한 포지션이 많고, 사실 시장 유동성이 좋지 않은데 특정 대상의 진입 및 청산 시점을 어떻게 판단하나요?"

아더는 그 점이 가장 어려운 점이라고 말했습니다.

시장 타이밍은 여전히 커뮤니티로서 우리에게 매우 중요합니다. 정확한 정답은 없다고 생각하며, 시장에 따라 상대적인 조정이 필요하고 그것이 바로 그들이 해온 일입니다.

이런 사이클과 지난 몇 번의 사이클의 가장 큰 차이점은 다음과 같다고 그는 생각합니다:

펀더멘털이 좋은 프로젝트를 볼 때 조금 더 공격적으로 수익 실현에 나서야 한다는 것입니다.

"이번 사이클에서 정말 좋은 수익 실현 타이밍은 사실 두 달을 넘지 않는다고 생각합니다. 사실 3월 하순부터 4월 상순까지, 바로 이 한 달이 가장 좋은 차익실현 타이밍이고, 이 시기를 놓치면 그 가격대에서 멀어지기 쉽습니다.

그래서 저는이 시장에 따라 시장을보고, 매크로가 있고, 시장 유동성, 거래량을보고, 시장 심리를보고, 자금 조달 비율, 긍정적이고 부정적인 것도보고, 사실 우리는 거시적 관점에서 더 나은 배분을 달성하기 위해 분석 할 수있는 데이터를 항상 늘릴 수있을 것입니다. 거시적 관점에서 배분하는 것이 더 나은 시점에 도달할 수 있습니다."

펀더멘털 측면에서 Arthur는 해당 체인의 거래량, 즉 매수 및 매도가 많은지 여부도 살펴봅니다.

또한 펀더멘털 성장도 살펴봅니다. 보다 근본적인 관점에서 보면 많은 블록체인 프로젝트가 단기간에 매우 저평가에서 고평가로 전환되는 경우가 많기 때문입니다. AI 트랙이 가장 좋은 예입니다.

아더는 작년에 AI 트랙이 저평가되었다고 생각합니다. 그 당시에는 모두가 암호화폐 AI에 대해 여전히 보수적이었기 때문입니다. 하지만 강세장이 오자 사람들은 많은 투기를 하기 시작했습니다. 많은 것들이 10배 이상 올랐죠.

올해의 성과와 같이 비트코인이 사상 최고치를 기록하고 많은 친구들이 사람들이 돈을 벌지 못한 것 같다고 느끼는 이유도 여기에 있습니다. 그 이유는 다양한 티어 1 이하 코인에서 우리의 포지션이 비트코인보다 일반적으로 더 크기 때문입니다.

가장 큰 변화는 시장이 보다 제도화된 방향으로 움직이고 있다는 것입니다. 그리고 업계에서 가장 큰 거래소들이 미국 정부와 합의했습니다. 따라서 앞으로는 조금 더 제한적으로 운영될 수도 있습니다."

디파이언스 캐피털의 수익 창출 경험

아더는 최고 수익률이 가장 높았던 거래소가 @AxieInfinity였다고 회상합니다. 최고 수익률은 2,000배에 가까웠으며, 투자 비용은 약 8센트였고 최고 수익률은 160달러가 넘었습니다. 물론 높은 수익률에도 불구하고 일부 토큰이 아직 동결되어 있고 투자된 토큰이 거의 없었기 때문에 정점에 매도하는 것은 불가능했습니다.

엑시가 첫 번째 펀딩 라운드에서 많은 돈을 투자하지 못한 이유는 트랙을 믿는 투자자가 거의 없었고, 당시 약세장이었던 탓에 총 펀딩 금액이 100만 달러가 채 되지 않았기 때문입니다. 하지만 수익률만 놓고 보면 이 프로젝트는 가장 높은 수익률을 기록했습니다.

트랙을 살펴보면 가장 성공적인 투자는 디파이였습니다. 초창기부터 이 트랙에 투자했기 때문에 기본적으로 dYdX, 스시스왑, AAVE, YFI, 신세틱스 등 지금까지 성공한 블루칩 디파이 프로젝트에 모두 투자했습니다.

트랙 측면에서 가장 성공적이었습니다.

디파이언스 캐피털은 세컨더리 시장에서도 좋은 성과를 거두었습니다. 초창기에는 많은 디파이 프로젝트가 시드 라운드가 없었기 때문에 투자할 수 있는 유일한 방법은 토큰을 사거나 유동성 채굴에 참여하는 것이었는데, 방금 언급한 YFI, Synthetix, Sushi 등이 모두 세컨더리 마켓에서 투자한 사례입니다.

테라 및 FTX 이벤트에서 얻은 교훈

이러한 이벤트 이후 아서는 팀의 도덕성, 즉 청렴성에 대한 요구가 더 높아졌습니다. 인성에 문제가 있으면 프로젝트가 아무리 성공하더라도 단기간에 무너질 수 있기 때문입니다.

업계에서도 비슷한 일을 많이 경험했습니다. 업계에서 이름을 날리던 루나, FTX 같은 개인과 조직이 인성에 문제가 있고 윤리적 경계를 위반해 훌륭한 성과를 냈음에도 불구하고 무너진 경우가 많았죠. 투자자에게 이런 종류의 투자는 아주 단기적인 이익을 기대하는 경우가 아니라면 큰 의미가 없습니다.

미국의 유명한 엔젤 투자자인 나발 라비칸트는 이렇게 말했습니다: 높은 지능과 높은 에너지, 무엇보다도 높은 성실성을 갖춘 비즈니스 파트너를 선택하라...그리고 높은 성실성이 성공의 열쇠이다. 높은 성실성... 그리고 높은 성실성이 가장 중요합니다. 왜냐하면 다른 두 가지를 가지고 있다면 결국 당신을 속일 사기꾼이 있기 때문입니다.

즉, 비즈니스 파트너를 선택할 때 똑똑하고 열심히 일하는 사람만 똑똑하고 활기찬 사람만 골라서 돕는다면, 그는 아마도 똑똑하고 열심히 일하는 사기꾼일 것입니다. 도덕성이 낮은 나쁜 사람들은 훨씬 더 극단적인 일을 저지르며 역효과를 낼 수 있습니다.

또 다른 반성은 아서가 실제로 꽤 잘 해낸 리스크 관리에 관한 것입니다. 루나에 투자했음에도 불구하고 그는 루나에서 큰 손실을 입지 않았습니다.

두 번째 이야기는 첫 문단에서 설명한 것처럼 Arthur가 두 번째 자금을 조달했고, 많은 기존 LP가 그를 지원했다는 것입니다. 그는 마지막에 "성격에 문제가 있는 사람은 프로젝트가 아무리 성공해도 단기간에 무너질 가능성이 높다"고 말했습니다.

많은 분들이 그에 대해 더 궁금해하실 겁니다. 돌이켜보면, 아더의 성실함이 지금의 그를 만들었을 것입니다.