경제학자 장 밍: 트럼프의 대통령직이 미국과 중국 경제에 미치는 영향에 대한 첫 번째 살펴보기

출처: 장밍 거시금융연구

p>1, 트럼프 정부는 기업 소득세율을 21%에서 15%로 인하하여 경제 성장과 기업 수익에 도움이 될 것이며, 이에 따라 다음과 같이 예상됨. 인플레이션과 주식 시장을 부양 할 것으로 예상 됨;

2. 트럼프 행정부는 글로벌 상품에 10 %, 중국 상품에 60 %의 관세를 부과하고 제 3 국을 통한 중국의 대미 간접 수출을 제한하여 미국의 무역 조건을 악화시키고 인플레이션 수준을 높이고 저소득 및 중산층 가정의 삶을 타격 할 것입니다.

3. 전통적인 에너지 생산 및 개발을 지원하고 과도한 규제 및 녹색 보조금 삭감, 미국 에너지 부문 수출을 더욱 촉진하고 전통적인 제조업 활성화에도 도움이 될 것,

4. 인공 지능에 대한 제한을 줄이고 암호화폐를 지원하여 비트코인 가격을 더 상승시킬 수 있음,

5. 불법 이민자에 대한 더 엄격한 제한을 부과하여 미국 중저가 서비스 비용이 크게 상승할 수 있음,

6.

6. 원자재 가격은 양방향으로 계속 변동할 가능성이 높지만, 상방 리스크가 증가하고 있습니다. 트럼프가 유럽과 중동에 대한 정치 및 군사 개입을 줄일 수 있기 때문에 이러한 지역의 갈등이 심화 될 수 있습니다.

7, 전반적인 판단 : 미국 경제는 단기적으로 강세를 유지할 가능성이 높고 인플레이션의 추가 하락 가능성이 감소하고 미국 주식 시장은 단기적으로 계속 상승 할 것으로 예상되며 장기 금리는 약 4% (채권 시장의 경우 약세), 달러 지수는 계속 강세를 유지할 것으로 예상되며,

7. 비트코인 가격은 단기적으로 계속 상승할 것으로 보입니다. 그러나 인플레이션 제약 하에서 금리 인하 여지가 제한적이기 때문에 높은 금리 수준은 경제 성장과 상장 기업의 실적에 압박을 가할 것입니다. 특히 하반기에 미국 주식시장의 변동성이 크게 확대될 것으로 예상되며,

II. 중국 경제

1. 해리스보다 트럼프의 집권은 단기적으로 미국과 중국 간 지정학적 갈등 발생 위험을 줄일 수 있으나 단기적으로 미국과 중국 간 새로운 경제 및 무역 갈등의 위험을 크게 증가시킬 것이다.

2, 라이트하이저는 트럼프 내각에서 계속해서 중요한 역할을 할 것입니다. 그의 추진력에 따라 미국은 중국산 수입품에 60%의 관세를 부과할 것이며, 제3국을 통한 중국의 대미 수출도 조사 및 과세 대상이 될 수 있습니다. 미국 정부는 중국의 최혜국 지위를 취소할 수도 있습니다. 미국과 중국 간의 새로운 무역 전쟁은 다른 분야로 확대될 수도 있습니다. 예를 들어, 향후 미국 정부는 중국 투자자의 일부 미국 자산(예: 부동산) 구매를 제한할 수 있습니다.

3. 미국 정부는 2025년 하반기까지 중국의 대미 수출품에 관세를 부과할 것으로 예상됩니다. 이 관세 인상이 미국 인플레이션과 저소득층 및 중산층 가구에 미치는 구체적인 영향은 그 후 관찰될 것입니다. 그 영향이 감당할 수 있는 수준이라면 제3국을 통한 중국의 대미 수출에 추가 관세가 부과될 수 있으며, 이는 빠르면 2026년 상반기에 발생할 수 있습니다.

4. 트럼프 대통령의 관세 충격은 2025년 중국의 수출 성장에 상당한 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 이 시나리오에서 중국 정부는 거시경제 정책의 확장성을 높이고 수출 차질에도 불구하고 5.0% 내외의 성장률을 달성하기 위해 노력할 것으로 예상됩니다.

5. 미국의 인플레이션이 높은 수준을 유지할 가능성이 높기 때문에 2025년 미국 장기 금리와 미국 달러 지수는 강세 흐름을 유지할 것으로 예상됩니다. 예를 들어 10년 만기 미국 채권 수익률은 3.5~4.2% 범위, 달러 지수는 95~104 범위가 될 수 있습니다. 이는 중국이 단기 자본 유출 압력에 계속 직면할 수 있고 위안-달러 환율이 계속 하락 압력을 받을 수 있음을 의미합니다.

6. 중국 정부의 핵심은 확장적 정책을 통해 확고한 성장 안정과 리스크 완화입니다. 중국 정부는 여전히 2025년 경제 성장 목표를 5.0% 내외로 설정할 가능성이 높습니다. 재정 정책 측면에서는 2025년 GDP 대비 중앙 재정 적자 비율을 4.0~5.0%로 설정하고, 중앙 정부는 적절한 재정 지출 강도를 유지하기 위해 대규모 특별 국채를 발행할 가능성이 높습니다. 통화 정책 측면에서 중국 중앙은행은 여전히 금리와 금리를 인하할 여지가 있으며, CPI 성장률이 2.0%에 도달할 때까지 통화 정책은 확장적으로 유지될 것으로 예상됩니다. 중국 정부는 대외 환경 악화를 전제로 지방 정부 부채를 늘리고 부동산 시장 안정화를 추진할 것입니다.

7, 종합 판단 : 2025 년 중국 경제는 낮은 후 높은 추세를 보일 것이며, 연간 경제 성장률은 5.0 % 정도, GDP 디플레이터는 마이너스에서 플러스로 전환되어 2025 년 중국의 명목 GDP 성장률은 약 2 % 포인트 반등 할 것으로 예상됩니다. 2025 년 중국 주식 시장 성과는 2024 년보다 좋을 것이며 10 년 채권 금리는 2.0 ~ 2.2 % 피벗 범위가 될 것으로 예상됩니다. -2.2% 피벗 수준. 위안/달러 환율은 여전히 피벗 수준인 7.0~7.1에서 양방향 변동을 보일 것으로 보입니다. 1선 도시의 부동산 구매 제한이 완전히 해제되어 2025년까지 핵심 지역의 부동산 가격이 안정화될 수 있습니다. 부동산 투자 증가율과 부동산 판매 증가율도 점진적으로 안정화될 것으로 예상됩니다.