4,000달러로 돌아온 이더리움 친환경 펀더멘털이 정말 바뀌었나요?

지난 며칠 동안 강세 되돌림 단계를 거친 후, 이더리움 가격은 다시 한 번 3900달러를 기록했습니다. 지난 1년간 이더리움의 발전을 되돌아보면, 한편으로는 칸쿤 업그레이드가 성공적으로 완료되고 현물 ETF가 공식적으로 채택되었으며 기술적으로나 근본적으로 새로운 모습의 상승장이 열렸지만, 다른 한편으로는 비트코인, SOL, BNB가 연이어 사상 최고치를 돌파하면서 ETH 가격은 여전히 4천 달러 부근을 맴돌고 있는 복잡한 요소와 감정이 존재합니다.

위 차트에서 올해 이더리움의 가격 차트를 볼 수 있습니다. 가격 차트를 보면 올해 이더는 크게 세 가지 단계를 거쳤으며, 세 단계의 상승은 각각 다른 이유에 해당한다는 것을 알 수 있습니다. 비트코인 현물 ETF가 통과된 연초에 이더 가격은 시장 분위기를 따라 상승하여 한때 4,100달러를 넘었지만, 3월 말에는 더 넓은 시장과 마찬가지로 하락하기 시작했습니다. 이더리움 생태계는 SOL과 그 생태계의 강력한 상승세로 인해 대규모 유동성 이탈에 직면했습니다.

5월에 이더 현물 ETF가 승인되자 가격이 잠시 급등했지만 비트코인만큼 수요가 강하지는 않았습니다. 이더 ETF 출시에 대한 시장의 초기 반응은 부정적이었는데, ETF 전환을 기대하며 그레이 스케일 이더 신탁을 매수한 투기성 투자자들이 차익을 실현하고 10억 달러가 유출되면서 이더 가격에 하방 압력을 가했기 때문입니다. 이는 이더리움의 공상과학 상품 내러티브가 BTC의 '디지털 금'에 비해 전통적인 시장에 깊은 인상을 줄 가능성이 적다는 사실과 함께, 담보와 관련된 이더 현물 ETF에 대한 SEC의 규제로 인해 객관적으로 그 매력이 감소했습니다.

이후 이더리움 재단, 리플레깅 생태계, 로드맵에 대한 논쟁이 이어지면서 이더리움은 암흑기를 맞이했습니다.

11월 미국 대선이 마무리되고 친 암호화폐 성향의 공화당과 도널드 트럼프가 당선되면서 전체 암호화폐 생태계에 더 강한 신뢰와 유동성을 가져와 올해 이더의 세 번째 상승을 이끌었습니다. 이번 상승은 과거와 다르며 기관의 진입, 유동성 펀더멘털 개선, 이 시장은 자금을 사용하여 기관이 승인하고 강세를 보이고 있으며 이더는 또한 처음에 "세계의 컴퓨터"를 계속할 운명입니다.

유동성 펀더멘털 개선

이더 현물 ETF는 12월 이후 6개월 연속 22억 달러 이상의 순유입을 보였습니다. 어드바이저와 기관 투자자들이 이제 막 이 분야를 살펴보기 시작한 플랫폼입니다.

모건 스탠리, JP모건 체이스, 골드만 삭스와 같은 은행들은 올해 3분기 동안 비트코인 ETF 포지션 규모를 크게 늘려 전분기 대비 보유량을 거의 두 배로 늘렸지만, 최근 13F 서류에 따르면 이들은 비트코인에만 투자하는 것이 아니라 이더리움 현물 ETF도 매입하기 시작했습니다.

또한 위스콘신 주 투자 위원회와 미시간 은퇴 시스템은 각각 첫 두 분기에 비트코인 현물 ETF를 매입했으며, 미시간 주는 3분기에 1300만 달러 상당의 이더리움 현물 ETF를 추가로 매입해 장기 투자에 대한 저위험 성향을 상징하는 연기금들이 비트코인을 좋은 투자로 인식하고 있음을 시사하고 있습니다. 이는 장기 투자에 대한 저위험 성향을 상징하는 연기금이 디지털 가치 저장소로서 비트코인의 역할을 인정할 뿐만 아니라 이더의 성장 잠재력에도 주목하고 있다는 것을 보여줍니다.

이더리움 현물 ETF가 통과되었을 때 JP모건은 보고서에서 이더리움 현물 ETF에 대한 수요가 비트코인 현물 ETF보다 훨씬 적을 것이라고 언급했지만, 이더리움 현물 ETF는 올해 남은 기간 동안 최대 30억 달러의 순유입을 유치할 것이며, 담보가 허용되면 60억 달러까지 올라갈 수 있다고 예상했습니다. 약정이 허용되면 그 수치는 60억 달러까지 올라갈 수 있습니다.

블랙록의 미국 테마 및 액티브 ETF 책임자인 제이 제이콥스는 'ETF 인 뎁스' 컨퍼런스에서 "현재 비트코인, 특히 이더리움에 대한 탐구는 빙산의 일각에 불과하며 고객 보유량(IBIT 및 ETHA)이 거의 없기 때문에 지금은 ETF 출시보다는 이에 집중하고 있다"고 말했습니다. 새로운 코티지 코인 ETF를 출시하기보다는 이에 집중하고 있습니다.

블록웍스 리서치 설문조사에 따르면 응답자의 대다수(69.2%)가 현재 이더리움을 보유하고 있으며, 이 중 78.8%가 투자회사 또는 자산운용사인 것으로 나타났습니다. 수익 창출과 사이버 보안 기여에 힘입어 기관들의 이더리움 스테이킹 참여 의지가 임계치에 도달했습니다.

기관들은 이더리움 담보 제공에 적극적으로 참여하고 있지만, 규제 불확실성에 따라 태도가 달라지고, 신중한 기관과 덜 우려하는 기관이 있으며, 담보 제공과 관련된 운영 측면과 위험에 대해 잘 알고 있는 기관 참여자들이 다양한 정도와 다양한 방식으로 참여하고 있습니다.

트렌드 반전

FTX 폭락 이후 코인베이스, 크라켄, 리플 등은 SEC를 비롯한 미국 규제 당국의 잇따른 규제로 인해 큰 타격을 받았으며 많은 암호화폐 프로젝트가 계좌 개설조차 하지 못하고 있습니다. 많은 암호화폐 프로젝트가 미국 주류 은행에서 계좌를 개설할 수조차 없습니다. 지난 강세장에서 디파이에 투자했던 전통 금융기관들도 막대한 손실을 입었습니다. 토마 브라보, 실버 레이크, 타이거, 코투 등 대형 펀드들은 FTX에서 좌절을 겪었을 뿐만 아니라 높은 가치로 암호화폐 프로젝트에 투자했다가 약속을 이행하지 못해 현재까지 자금을 송금하지 못하고 있습니다.

2022년 하반기에는 많은 디파이 프로젝트가 미국 이외의 지역으로 이전해야 했습니다. Alliance DAO의 공동 설립자 qw는 "2년 전에는 기준에 부합하는 암호화폐 스타트업의 약 80%가 미국에 있었지만 그 이후 그 비율이 계속 감소하여 현재는 약 20%에 불과합니다."라고 말했습니다. 20퍼센트입니다."

그러나 11월 6일, 도널드 트럼프가 대통령에 당선되면서 가 대통령 선거에서 승리하면서 미국 금융 시스템이 기다려온 청신호가 켜졌습니다.

트럼프가 암호화폐를 구하다

트럼프의 승리는 확실히 제도권 도입에 대한 규제적 의심의 구름을 걷어냈습니다.

머스크, 피에티에, 마크 안드레센 등 월가의 금융 엘리트들을 직접 모아 정부 효율성 부서(DGE)를 만들고 폴 앳킨스를 SEC 위원장으로 임명했습니다. 트럼프는 폴 앳킨스를 SEC 의장으로 임명한 후 페이팔의 공동 창업자 데이비드 색스를 '백악관 인공지능 및 암호화폐 담당 수석'으로 임명했습니다. 이러한 일련의 움직임은 트럼프가 암호화폐 규제에 느슨한 행정부를 만들 것임을 시사합니다.

관련 읽기: '암호 친화적 인 시대를 열 백악관 : 트럼프의 '암호화 고층 빌딩'카운트 다운"

JPMorgan 분석가들은 트럼프의 집권으로 여러 21세기를 위한 금융 혁신 및 기술 법안(FIT21)을 포함하여 지연된 암호화폐 법안이 신속하게 승인될 수 있으며, 이는 SEC와 CFTC의 규제 책임을 명확히 함으로써 암호화폐 업계에 절실히 필요한 규제 명확성을 제공할 수 있습니다. 또한 규제 프레임워크가 명확해짐에 따라 SEC의 집행 강화 전략이 보다 협력적인 접근 방식으로 진화할 수 있으며, 은행의 디지털 자산 보유를 제한하는 직원회계공보 121(SAB 121)이 폐지될 수도 있습니다.

코인베이스와 같은 기업을 상대로 한 유명 소송이 조정, 합의 또는 취하될 수도 있습니다. 로빈후드 및 유니스왑과 같은 기업에 대한 규제 공지가 재검토되어 광범위한 암호화폐 업계에서 소송의 위험이 줄어들 수 있으며,

부처 및 법안 개혁 외에도 트럼프 팀은 워싱턴의 주요 은행 규제 기관의 대폭적인 감축, 통합 또는 폐지를 고려하고 있습니다. 이 문제에 정통한 사람들은 트럼프 측근들이 은행 규제 당국자 후보들과의 인터뷰에서 일부 정부 효율성부 직원들에게 연방예금보험공사(FDIC)를 폐지할 수 있는지 등을 질문했다고 말했습니다. 트럼프 고문들은 또한 FDIC와 통화감독청의 잠재적 후보에 대해서도 질문했습니다. 또한 FDIC, 통화감독국, 연방준비제도이사회를 통합하거나 개편하는 계획도 제안했습니다.

정책 배당금이 점진적으로 풀리면서 미국 시장의 대규모 기관 자금이 암호화폐 시장으로 돌아올 것으로 예상됩니다.

디파이 부흥이 진행 중

패밀리 오피스, 기부금, 연금 플랜 등과 같은 보다 탄탄한 자본이 이더리움 현물 ETF를 출시할 뿐만 아니라 지난 사이클에서 이미 검증된 디파이 공간에 다시 진입할 것입니다. 지난 사이클에서 이미 입증된 디파이 영역에 재진입할 것입니다.

스테이블코인의 총 공급량은 2021년 대비 최고 수준이며, 트럼프 당선 이후 한 달 동안 스테이블코인의 총량은 250억 달러 가까이 증가하여 총 시가총액은 2,022억 달러에 달합니다.

미국의 대표적인 암호화폐 상장사인 코인베이스는 세계 최대 암호화폐 회사입니다. 미국의 대표적인 암호화폐 상장사인 코인베이스는 올해 정치 기부금 외에도 암호화폐 ETF의 최대 수탁기관이자 cbBTC 출시로 디파이 분야에서 두각을 나타내고 있습니다.

cbBTC는 대부분의 비트코인 ETF와 동일한 관리 및 거래 상대방 위험에 직면해 있기 때문입니다. 일부 기존 금융기관은 사실상 제로 비용으로 탈중앙 금융 생태계에 참여하기 위해 비트코인 ETF를 보유하기 위해 수수료를 계속 지불할지 여부를 재평가할 수 있습니다. 이러한 변화는 특히 디파이가 기존 금융보다 더 매력적인 수익률을 제공한다면 시장에서 검증된 디파이 프로토콜로 유입을 유도할 수 있습니다.

이 사이클의 또 다른 큰 DeFi 부문은 위험가중자산(RWA)이며, 3월에 블랙록은 미국 토큰화 플랫폼 Securitize와의 파트너십을 통해 토큰화 펀드인 BUIDL(BlackRock USD 기관 디지털 유동성 펀드)을 발행했습니다. 디지털 유동성 펀드)를 출시해 주목받고 있으며, 아폴로, 블랙스톤 등 대규모 자본을 보유한 거대 자본들도 시장 진입을 준비하며 대규모 유동성 공급에 나서고 있습니다.

트럼프 패밀리가 디파이 프로젝트를 시작한 후 규제 준수 디파이가 뜨거운 논쟁거리가 되었습니다.Uniswap, Aave, Lido 및 기타 이더리움 베테랑 블루칩 디파이 프로젝트는 트럼프의 승리 직후 가격 측면에서 반응하며 상승했고, COW, ENA는 돌파구를 마련하기 위해 상승세를 타고 있습니다, ONDO 등 디파이 분야의 신생 업체들도 잇달아 최고가를 경신했습니다.

한편, 트럼프의 암호화 디파이 프로젝트 WLFI는 최근 이더리움 토큰을 자주 거래하고 있으며, 여러 거래에서 500만 USDC를 1,325 ETH로 전환한 후 멀티서명 주소에서 1,000만 ETH, 100만 LINK, 100만 AAVE를 매입했습니다. 이더 생태계가 돌아왔습니다.

WLFI 다중 서명 주소 위치 정보

최근 탈중앙 금융 시장에서 신규 및 기존 프로젝트의 가격 수준에 대해서는 더 이상 언급할 필요가 없습니다. 현재 암호화폐 및 관련 자산의 총 가치는 약 4조 달러이며, 이 중 디파이 영역에서 실제로 활동하는 비율은 2%에 불과해 전체 암호화폐 시장 규모에 비하면 여전히 작습니다. 이는 규제 바람이 불면서 디파이가 성장할 여지가 많다는 것을 의미합니다.

에이브는 현재 '자본 회수'의 대표적인 수혜자로, 트럼프의 대선 승리 이전에 가격이 돌파한 이후 TVL과 수익이 폭발적으로 증가했습니다: TVL은 2021년 10월 사상 최고치를 돌파하여 220억 달러에 달했고, 토큰 가격은 연중 최저치인 80 USDT에서 상승하여 9월 초에 140 USDT를 돌파한 데 이어 상반기에는 140억 달러로 3월 최고치를 경신했습니다. 토큰 가격은 연중 최저치인 80 USDT에서 9월 초 3월 최고치인 140 USDT까지 상승했고, 11월 말에는 상승세가 가속화되어 하루 총 수익은 2021년 9월의 다음 최고치를 넘어섰으며 주간 수익은 사상 최고치를 기록했습니다.

에이브의 최근 V4 업그레이드에도 불구하고 기술 수준에서의 혁신 추진은 이러한 대규모 랠리를 뒷받침하기에 충분하지 않았을 수 있으며, 규제 및 금융 추진은 분명히 더 중요한 논리이며 지난주기에서 기관의 호의를 얻은 NFT 회로로 넘어 갔음에도 불구하고 분명히 더 중요한 논리입니다.

이더스의 미래

이더스는 올해 중반 솔라나가 두각을 나타내고 새로운 허브 체인이 이더의 개발자 및 사용자 기반을 차지하기 시작하면서 일련의 생태계 관련 논란과 토론에 휩싸였습니다. 생태계도 흔들리기 시작했고, 이더는 본래의 목표를 잊은 듯 보였습니다. 스마트 컨트랙트를 만든 최초의 블록체인인 이더는 선점자 우위를 통해 지난 사이클에서 주요 기관 투자자들의 투자를 이끌어내는 데 성공했고, 디파이, 체인 투어, NFT, 메타 유니버스 등 그 어떤 것도 이더 생태계에서 벗어날 수 없으며 '세상의 컴퓨터'라는 이더의 원래 아이디어는 사람들의 마음속에 깊이 뿌리내리고 있습니다.

현재 이더의 유동성 펀더멘털이 낙관적으로 개선되었지만, 이더 자체의 관점에서 보면 일일 평균 거래 수, 가스 요금, 활성 주소 수 등 목걸이 데이터의 기타 지표는 크게 증가하지 않았습니다. 이는 이더리움 체인의 활동이 가격과 함께 증가하지 않았으며, 여전히 블록 공간이 남아 있음을 나타냅니다.

이더 가스 수수료 수준

지난 몇 년 동안 이더는 암호화폐 인프라 구축에 집중하여 시장에 저렴한 블록 공간을 많이 제공했습니다. 이를 통해 디앱의 블록 액세스가 개선되고 L2 확장 솔루션의 거래 비용이 절감되었지만, 시장의 유동성과 낮은 거래 수요로 인해 이더의 방대한 블록 공간은 제대로 활용되지 못했습니다.

그러나 이는 장기적으로 볼 때 큰 문제가 되지 않습니다. 앞서 언급했듯이 기관 자금이 점차 돌아오고 있으며, 심지어 자체적인 블록체인 사용 사례를 구축하기 시작하고 있습니다. 보안성과 유연한 아키텍처를 갖춘 이더리움의 경우, B에 딱 들어맞습니다. 압도적으로 안전할 뿐만 아니라 다양한 EVM 프로젝트와 호환이 가능하여 개발자에게 거의 '해고할 수 없는' 옵션을 제공합니다.

이더리움의 장기적인 가치는 블록 자원의 희소성, 즉 이더리움 블록 결제를 위한 전 세계의 실제적이고 지속적인 수요에 따라 달라질 것입니다. 기관과 애플리케이션이 계속 유입됨에 따라 이러한 희소성은 더욱 두드러질 것이며, 이더의 가치 기반은 더욱 견고해질 것입니다. 이더는 기관의 세계 컴퓨터이며, 디파이를 시작으로 향후 이더 블록 과부하 문제와 로드맵 싸움을 해결할 주체는 기관이 될 것입니다.

12월 초 이더리움 연구원 존 샤르보노는 이더리움에 보다 명확한 "북극성" 목표가 필요한 이유를 분석하는 긴 기사를 작성했으며, 비트코인의 "디지털 금"처럼 이더리움의 생태적 강점이 "세계 컴퓨터"에 수렴해야 한다고 제안했습니다. 솔라나의 "나스닥 온 체인".

10년이 지난 지금 이더는 더 이상 스타트업 단계가 아니며, 이더의 미래는 향후 10년 안에 분명하게 드러날 것입니다.