[특집] 실버게이트 사건의 원인과 결과: 암호화폐 산업의 성공과 실패

편집자: 코인라이브

Author: hellobtc — 테리

3월 1일, 암호화폐 친화적인 은행 그룹인 Silvergate Capital은 연례 10-K 보고서(미국 증권 거래 위원회에서 요구하는 회사의 비즈니스에 대한 포괄적인 개요를 제공하는 문서) 제출을 연기한다고 발표했습니다. 및 재정 상태) 2022 회계 연도 보고서를 완료하려면 추가로 2주가 더 필요하다고 밝혔습니다.

이 소식으로 인해 주가는 몇 시간 후 30% 이상 하락했습니다. 또한 파트너는 비즈니스와의 관계를 끊기 시작했습니다.

10-K 문서 제출 지연을 발표한 지 24시간 이내에 Coinbase, Circle, Bitstamp, Galaxy Digital 및 Paxos는 모두 암호화폐 은행과의 협력을 축소할 것이라고 발표했습니다. Gemini는 또한 Silvergate ACH 및 전신 송금을 통한 고객 입금 및 인출 처리를 중단했다고 발표했습니다. 기타에는 Crypto.com, Blockchain.com, Wintermute, GSR 및 Cboe Digital 등이 있습니다.

3월 3일 오전 10시 현재 Silvergate의 주가는 58.7% 하락한 $5.57입니다. 주가는 2021년 11월 30일 사상 최고가(ATH) $239.36 이후 97% 이상 하락했습니다.

실제로 Silvergate의 잠재적인 재정 문제는 FTX의 11월 폭락으로 회사가 10억 달러의 순손실을 보고한 2022년 4분기부터 나타나기 시작했습니다. 이는 2021년 회사의 순이익이 7,550만 달러인 것과는 극명한 대조를 이룹니다.

이러한 관점에서 보면 작년 4분기 Silvergate의 손실은 엄청났을 뿐만 아니라 완전히 예상치 못한 것이었습니다. 암호화폐 뉴스의 단골로서 실버게이트가 어떤 역할을 하는지, 2022년 4분기에 무슨 일이 있었는지, 이번 이벤트를 무사히 통과할 수 있을지 모두 앞으로 암호화폐 업계에 영향을 미칠 것이다.

암호화폐 친화적인 은행 Silvergate.
Silvergate를 한 문장으로 요약하면 암호화폐 자산에 우호적인 은행 그룹이며 암호화폐 사업에 깊이 관여하고 해당 서비스를 제공하는 몇 안 되는 전통 은행 기관 중 하나입니다.

원래 캘리포니아에 위치한 커뮤니티 소매 은행인 Silvergate는 2013년부터 기존 은행 서비스에서 암호화폐 관련 서비스로 비즈니스 모델을 전환했습니다.

2017년 Silvergate는 디지털 자산 공간의 거래자를 위한 결제 네트워크인 Silvergate Exchange Network(SEN)를 만들었습니다. 또한 개발자가 새로운 제품 및 서비스를 만들 수 있는 플랫폼을 제공하고 Coinbase, Gemini, Bitstamp, FTX 및 Alameda Research와 같은 회사에 은행 결제 서비스를 제공합니다.

암호화폐 친화적인 은행으로 전환함으로써 Silvergate는 질적 변화를 달성했으며 2019년 말 뉴욕 증권 거래소에 상장되었습니다.

2020년과 2021년 암호화폐 자산 산업의 붐 속에서 많은 암호화폐와 전통적 기관들이 매우 적극적인 역할을 했으며 Silvergate도 최대의 이익을 얻었습니다.

암호화폐 사업에 참여하기로 선택하고 이를 심화 육성하는 것이 업계 호황에서 상당한 규모를 달성한 Silvergate의 초기 성과의 핵심이었습니다.

Silvergate의 주가(SI) 추세에서 단서를 볼 수 있습니다. 2019년 상장 이후 SI는 비교적 안정적이었다. 2020년 하반기 시장의 점진적인 상승과 함께 SI 주가가 상승하기 시작했습니다. 2021년에는 암호화폐 가격이 최고조에 달했을 때 200달러를 돌파했고 시가총액은 한때 70억 달러를 넘어섰습니다.

그러나 "올라간 것은 반드시 내려온다."라는 속담이 있습니다. 2022년 업계가 점차 침체기에 접어들면서, 특히 일련의 세간의 이목을 끄는 실패로 SI의 주가는 줄곧 하락하고 있습니다. 시가 4억 달러에 불과한 상대적 고점에서 90% 이상 하락했으며, FTX 붕괴 이후 하락폭은 70%를 넘어섰습니다.

FTX 붕괴 이후 실버게이트 위기
그 이유는 암호화폐 산업의 주기적인 트랙에서 FTX와 같은 거대 암호화폐와 비즈니스에 참여하는 것은 양날의 검이기 때문입니다. 따라서 FTX 위기 동안 Silvergate 위기는 점차 심화되었고 결국 곤경에 빠졌습니다.

FTX의 80억 달러 인출 후

11월 FTX 붕괴 후 Silvergate는 단 두 달 만에 81억 달러의 인출 요청을 처리했습니다. 암호화폐 관련 예금은 2022년 4분기에 68% 감소했습니다. 인출 요구를 충족하기 위해 Silvergate는 부채를 청산하고 상당한 할인 손실을 입었습니다.

최근 Silvergate는 추가 예치금을 피하기 위해 작년 말에 샌프란시스코 연방 주택 대출 은행(FHLB)으로부터 43억 달러의 선불을 받았다고 인정하기도 했습니다. 현재 Silvergate는 약 46억 달러의 현금을 보유하고 있으며 대부분은 FHLB의 선불금에서 나옵니다.

마라톤 마이닝의 부채 상환 종료

동시에 실버게이트의 예금 및 현금 사업은 FTX 붕괴 이후 줄을 섰을 뿐만 아니라 암호화폐 기관 서비스 사업도 위축되고 있다.

12월에 Bitcoin 광산 회사인 Marathon은 Silvergate에 빚진 3,000만 달러의 Bitcoin 회전 대출을 상환하고 3,615 BTC를 담보로 제공했습니다.

마라톤은 다음과 같은 성명을 발표했습니다.

Microstrategy의 2억 500만 달러 대출 우려

또한 Microstrategy는 2022년 3월 23일 Silvergate로부터 2025년 3월에 만기가 도래하는 2억 500만 달러의 담보 기간 대출을 받았습니다. York Fed는 30일 동안 +3.70%, 최소 금리는 3.75%입니다.

대출금은 발행 당시 19,466 비트코인 가치인 82,000 비트코인으로 담보되며, LTV(loan-to-value ratio)는 25%, 최대 LTV는 50%입니다. LTV가 50%를 초과하면 Microstrategy는 LTV를 25% 이하로 줄이기 위해 충분한 BTC를 예치하거나 대출금을 상환해야 합니다.

2022년 6월, 비트코인 가격이 급락하면서 Microstrategy는 담보를 보충하기 위해 10,585 BTC를 담보 계정에 예치했습니다.

계산에 따르면 비트코인 가격이 $13,561 아래로 떨어지면 이 Silvergate 대출에 대한 비트코인 담보가 청산될 수 있으며 이는 현재 2차 시장 가격에서 약 60% 하락할 가능성이 있음을 나타냅니다.

암호화폐 친화적인 은행의 비극
전반적으로 한편으로는 FTX 폭발로 인한 신뢰 위기로 인해 수십억 달러의 사용자 자금이 은행에서 빠져나가고 있습니다. 반면에 크게 의존했던 기관 암호화 사업도 빠르게 축소되었으며 가까운 미래에 계속해서 문제에 직면할 수 있습니다.

이 두 가지 요인 하에서 실버게이트의 최근 주가 하락과 원가절감 조치가 업계 제도적 차원에서 적지 않은 영향을 미칠 것이 불가피해 보인다. 그 주된 이유는 암호화 서비스를 제공하는 몇 안 되는 은행 중 하나이기 때문입니다.

요컨대, FTX와 같은 암호화폐 거래소와 Marathon과 같은 채굴 회사의 경우 Silvergate와 같은 암호화폐 친화적인 은행은 효과적인 "명목화폐-암호화폐 자산"을 제공하는 데 중요한 역할을 합니다. 채널 서비스 및 암호 자산 모기지 대출.

이러한 암호 친화적인 은행은 암호 산업에서 수년간의 노력이 축적된 결과로 업계의 주요 유동성 공급자입니다.

실버게이트를 제외한 업계 전체를 보면 암호화폐 은행은 대체적으로 침체기에 접어들며 어려움을 겪고 있다. 2022년 12월에 2,260만 달러의 채권 파이낸싱을 완료한 Abra도 정리 해고와 사업 구조 조정을 겪고 있습니다. 워렌 버핏이 소유한 브라질 최대 핀테크 은행인 누뱅크도 지난 1년 동안 주가가 절반 이상 하락했다.

전반적으로 Silvergate의 이벤트는 의심할 여지 없이 업계에 경종을 울렸으며 암호화 은행 업계의 발전에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 업계의 규정 준수 및 다양한 개발 추세에 대한 광범위한 영향은 이제 막 시작되었을 수 있습니다.