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하이퍼리퀴드 펀더멘털에 대한 4차원 분석

2024/12/28 17:56

따르다

저자: 토르 하트빅센, 온체인타임즈 암호화폐 연구원, 번역: 골든 파이낸스 샤오저우

1, 서문

하이퍼리퀴드는 HYPE 출시 이후 거래량과 수익 모두에서 엄청난 성장세를 보이고 있습니다. HYPE는 11월 29일 2달러에 출시되었으며, 이후 한 달도 채 되지 않아 1,400% 이상 상승했습니다. 이 글에서는 하이퍼리퀴드와 HYPE의 펀더멘털을 살펴보고, 2025년 거래량과 수익 성장 시나리오 하에서 HYPE의 강세 사례와 잠재적 가치를 살펴보겠습니다.

2, 거래량

HYPE 출시 전, 회의론자들은 에어드랍 후 거래량이 낮을 것이라고 예상했습니다. 이 낮을 것이라고 예상했습니다. 영구 탈중앙화 거래소의 과거 행태를 보면 ...... 탐욕스러운 자본이 최고 보상 프로토콜에서 다음 최고 보상 프로토콜로 이동할 것이라는 것을 정확히 보여줬기 때문입니다. 하이퍼리퀴드 출시 이후 하이퍼리퀴드의 거래량이 급격히 증가하여 단 하루 만에 100억 달러가 넘는 일일 최고치를 기록했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 이전에 트레이더에게 제공된 막대한 인센티브 외에도 하이퍼리퀴드는 플랫폼을 사용하는 대부분의 트레이더가 인정할 만한 양질의 온체인 상품입니다.

또한 첫 번째 에어드랍이 하이퍼리퀴드 공급량의 31%를 차지했지만, 향후 토큰 분배와 커뮤니티 보상을 위해 전체 공급량의 42.81%가 사용될 예정이라는 점도 주목할 필요가 있습니다. 이러한 보상 중 일부는 서약 인센티브와 하이퍼EVM L1 생태계를 중심으로 한 잠재적 보상에 전용될 것으로 예상할 수 있지만, 현재 수량 및/또는 HYPE 보유자가 자신도 모르게 어떤 종류의 보상을 받게 될 가능성도 배제할 수 없습니다.

42.81%의 HYPE 공급량은 약 110억 달러(HYPE당 $25 가격 기준)로 상당한 수익률에 해당합니다. 따라서 무기한 계약 트레이더에게 하이퍼리퀴드 거래는 더욱 매력적입니다. 그러나 이는 순수한 투기라는 점에 유의해야 합니다.

(1)하이퍼리퀴드 대 CEX(중앙화 거래소)

우리는 오랫동안 코인시큐어와 같은 중앙화 거래소 대비 하이퍼리퀴드의 성능을 추적해왔습니다. 와 같은 중앙화된 거래소와 비교하여 하이퍼리퀴드의 성과를 오랫동안 추적해왔습니다. 시간이 지남에 따라 점점 더 많은 사용자와 거래량이 체인으로 이동함에 따라 하이퍼리퀴드의 시장 점유율은 증가할 것입니다. 하이퍼리퀴드와 코인을 비교해보면 하이퍼리퀴드가 갈 길이 멀다는 것은 분명합니다. 그러나 아래 차트에서 볼 수 있듯이 하이퍼리퀴드의 시장 점유율은 12월에 뚜렷한 상승 추세를 보이고 있습니다. 지난 2주 동안 하이퍼리퀴드의 상대적 시장 점유율은 약 5~8%를 유지했습니다. 코인게코에 따르면 최근 코인의 일일 파생상품 거래량은 600억 달러에서 1,500억 달러 사이입니다. 그러나 중앙화된 거래소에서 이러한 거래량 수치를 실제로 확인할 수 있는 방법이 없기 때문에 이 수치를 신중하게 받아들여야 할 수도 있습니다.

(2) 현물 거래량

이미 알고 계시겠지만, 하이퍼리퀴드에는 현물 토큰 시장도 있습니다.하이퍼리퀴드에는 현물 토큰 시장도 있습니다. HYPE 출시 이후 현물 거래가 급격히 증가했으며, 가장 많이 거래되는 토큰은 HYPE, PURR, HFUN, PIP입니다.

토큰은 경매를 통해 하이퍼리퀴드 현물 시장에 추가됩니다. 초유동 현물 시장에 추가되며, 경매에서 가장 높은 입찰자가 호가를 공개합니다.31시간마다 진행되며 현재 아래와 같이 약 30만 달러에 판매되고 있습니다. 가장 높은 경매 가격은 12월 16일에 있었던 GOD의 경매로, 입찰자들은 거의 100만 달러를 지불했습니다.

3, 비용 및 혜택

(1)퍼프(영구 거래)

< p style="text-align: left;">하이퍼리퀴드의 수수료는 플랫폼에서 트레이더가 지불합니다. 거래 활동을 장려하기 위해 코인(바이낸스)과 같은 다른 거래소에 비해 수수료를 낮게 유지합니다. 무기한 선물 거래의 경우, 대부분의 경우 시장가 주문(테이커)은 0.035%, 지정가 주문(메이커)은 0.01%의 수수료가 부과됩니다. 더 많이 거래할수록 수수료가 낮아집니다.
계약에 부과되는 수수료를 계산하기 위해서는 트레이더가 지불하는 평균 수수료(테이커와 메이커 간의 거래량과 평균 수수료 등급)를 계산해야 합니다. 이는 ASXN이 9월 보고서에서 잘 분석했으며 아래 차트에 나와 있습니다. 이는 마켓 메이커 리베이트를 가정한 보수적/최악의 시나리오로, 평균 지급 수수료가 0.01276%로 추정된다는 것을 보여줍니다.
이 평균 수수료 값을 고려할 때, Hyperliquid의 무기한 선물 거래량이 하루 평균 50억~100억달러라면 이는 232. 870,000 ~ $465,740,000의 연간 수수료가 발생합니다(평균 수수료에 대한 보수적인 가정으로 인해 실제 수수료는 더 높을 수 있음).
이 수수료는 하이퍼리퀴드의 HLP 시장 조성 금고, 보험 기금, 지원 기금 및 기타 다양한 주소에서 부과됩니다. 하이퍼리퀴드 팀은 플랫폼 내 거래 활동에서 발생하는 수수료 수익의 정확한 배분에 대한 정보를 공개하지 않았기 때문에 하이퍼리퀴드 환매를 정확하게 추정하기는 어렵습니다.
(2)스팟(현물 거래)
트레이더는 현물 시장에서 수수료를 지불하고 거래된 토큰을 구매하고 소각합니다. 당연히 하이퍼리퀴드 현물 거래량의 대부분은 HYPE가 차지합니다. 현재까지 HYPE 현물 수수료로 100,000 HYPE(현재 가격 기준 250만 달러) 이상이 소각되었습니다. 거시적인 관점에서 볼 때, 이는 지원 기금의 환매에 비해 HYPE 공급에 큰 영향을 미치지 않았습니다(적어도 아직은).
(3) 현물 경매
하이퍼리퀴드는 현물 경매에서 낙찰자가 지불한 자금으로 상당한 수익을 창출하기도 합니다. 경매당 30만 달러로 계산하면 하이퍼리퀴드의 연간 수익은 84,774,000달러로 증가합니다. Flo는 현물 경매 가격과 일일 거래량의 다양한 시나리오에서 하이퍼리퀴드의 수익을 다룬 훌륭한 분석 기사를 X에 게시했습니다. 현물 경매당 100만 달러, 일일 거래량 60억 달러로 가정할 때 하이퍼리퀴드의 연간 수익은 8억 2,950만 달러로 추정됩니다. 30배의 P/E(주가수익비율)를 적용하면 HYPE는 토큰당 74.52달러가 됩니다.
4, Aid Fund 및 HYPE바이백
현물 경매와 무기한 거래의 수익이 원조기금(AF), 보험기금, HLP 및 기타 주소 간에 어떻게 배분되는지는 불확실하지만, 우리는 다음을 측정할 수 있습니다. HYPE의 일일 레포. 며칠 전, 저는 X에 에이즈 펀드의 48시간 HYPE 환매를 분석한 분석을 게시한 적이 있습니다. 당시 48시간 동안 151,000개의 HYPE가 환매되었으며, 이는 연간 6억 8,600만 달러에 해당하는 매수 압력에 해당합니다. 지난 이틀 동안 하이퍼리퀴드는 일평균 80억 달러의 거래량을 기록했습니다.
다른 많은 암호화폐 프로토콜과 달리 HYPE는 하이퍼리퀴드에서 발생하는 수익에서 직접 가치를 창출합니다.
5미래 전망
HYPE에 대한 낙관적인 전망은 2025년에도 유효합니다. 하이퍼리퀴드 거래소의 거래량 증가와 현물 경매에 대한 수요 증가가 수익 증가로 이어질 것이며, 이는 곧 더 많은 하이퍼리퀴드 바이백으로 이어질 것입니다.하이퍼리퀴드가 점점 더 많은 사람들이 사용할 이유 중 하나는 수십억 달러의 미래 인센티브 자금이 따로 마련되어 있기 때문에 하이퍼리퀴드는 매우 수익성 있는 거래 장소가 될 것입니다. 하이퍼리퀴드는 매우 강력한 사용자 중심 커뮤니티를 가지고 있으며, 많은 아이디어 공유와 프로토콜과 HYPE에 대한 강력한 내러티브가 형성되어 있습니다.
서약, 영구 거래 토큰 마진, 하이퍼EVM이 제공하는 앱 생태계와 같은 새로운 기능을 통해 많은 긍정적인 잠재력과 기대할 수 있는 부분이 많습니다.